Forex Yorumları

Dolar kuru küresel ölçekte artan riskler nedeniyle borsaların düşüşüne bağlı olarak yükseldi. Bir diğer deyişle artan riskler nedeniyle küresel sermayenin gelişmekte olan piyasalardan bir miktar çekilebilecek olması yerel para birimlerinin değer kaybetmesine neden oldu. Trump-Erdoğan görüşmesi sonrasında geleceğe dair olumlu beklentiler artmış olsa da Türkiye dinamikleri şu aşamada kurun hemen 3,50’lerin altına gitmesine izin vermiyor. Azalan TCMB yabancı para rezervi, artan riskler, daha cazip görünen gelişmekte olan ülkeler, artan enflasyon gibi unsurlar varlığını sürdürdükçe kurun düşüşü gecikir. Bu acıdan bakıldığında Dolar’ın uluslararası piyasada değer kaybetmesi sonrasında bile TL’nin değer kaybediyor olması buna bağlı. Bu aşamada kurdaki yükseliş 3,60’a yaklaşır ve hatta bir miktar daha üzerine kadar devam eder ancak sonrasında yeniden gerileyebilir.

Trump’ın ABD’de de siyasi baskı altında kalması, Dolar faizlerinin düşüşü, artan riskler ve Euro faizlerindeki yükselişin artması beklenen enflasyona bağlı olarak sürdürülebilir olması Euro dolar paritesinin 1,12 hedefine çok yaklaşmasına neden oldu. Bu hedefin ulaşılması sorun olmayacak ve hatta 1,1310 seviyesine kadar dahi uzayabilecek. Bunun için ABD’den açıklanacak haftalık istihdam verilerini yakından takip etmek gerekiyor. Son günlerde artan enflasyon nedeniyle Avrupa Merkez Bankasının politika değişikliğine gidebileceğinin konuşuluyor olması Euro’nun güçlenmesine neden olsa da bu sürecin hemen başlamasının kolay olmadığı anlaşılana kadar paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirebilir. Bunun için izlenmesi gereken en iyi gösterge Dolar ve Euro bazlı enflasyona endeksli bonoların faiz farkı olacaktır. Eğer fark Euro lehine giderse paritenin yükselişi o güne dair çok iyi bir kılavuz olur.

İngiltere’den açıklanan istihdam verilerinin Sterlin olumlu gelmesi artan enflasyon beklentileriyle de uyuştuğu için Sterlin dolar paritesi yükseldi. Dolar’daki düşüşe bağlı olarak da yükselen paritenin 1,30 sınırında kalması tamamıyla Brexit’le ilgili Sterlin olumsuz beklentilerin Sterlin üzerindeki ağırlığından kaynaklanıyor. Euro sterlin paritesindeki yükselişin de Sterlin dolar üzerinde yarattığı baskıyı düşüldüğümüzde bugün Draghi’nin yapacağı açıklamaları yakından takip etmek gerekecek. Genel durum Sterlin olumsu olsa da Euro sterlin’in biraz daha yükselebilecek olması bugün Sterlin dolar’ın yükselişini 1,30’un biraz üzerinde sınırlandırabilir. Öte yandan Dolar’ın da düzeltme yapabilecek olması 1,3050 civarında Sterlin dolar’da satış yapılması gerekliliğini ortaya koymakta.

Dolar faizlerindeki sert düşüş beraberinde Dolar yen paritesinin düşmeye devam edeceğini gösteriyordu ancak dünkü düşüşün beklediğimden çok daha fazla düşmesi sonrasında bugün Dolar faizlerinde oluşabilecek yukarı yönlü hareket sayesinde paritede de yukarı yönlü bir hareketin olabileceğini göz ardı etmemek gerek. Dolar üzerindeki baskının Trump üzerinde yaratılan siyasi baskıyla birlikte devam etmesi bir noktada parite üzerinde ağırlık yaratırken öte yandan Japonya’dan açıklanmış ekonomik verilerin de Yen olumlu olması ve VIX endeksinde yaşanan yükseliş Yen’e olan talebi bir miktar daha artırabilir. Bu nedenle paritenin ilerleyen günlerde yeniden 112’li seviyelere gelecek olsa da bunun biraz aşağı seviyelerde oyalanmanın ardından gerçekleşeceğini söylemekte fayda var.

Küresel çapta hisse senetlerinin satılıyor olması, Dolar’da yaşanan düşüş ve yükselen volatilite endeksi altın fiyatlarının yükselmesine neden oldu. Şu aşamada emtia fiyatlarındaki hareket altını çok desteklemiyor olsa da emtiaların yükselişinde yaşanan gecikmeler hisseleri düşürdüğü için yine de altın olumlu olarak algılanabilir. Altının yeniden düşmesi için faizlerin yükselmesinin gerektiğini bu noktada ifade etmekte yarar var. Daha doğrusu altın bugünlerde güven azalmasına bağlı olarak yükseldiği için ve güvenin tesisi de yükselen faizlerle kendisini gösterebileceği için bunlar olmadan altının yükseldiği seviyelerde beklemeye devam etmesi beklenir. Bu durumda 1248’e düşerse alınır, 1265’te satılır.

Petrol stoklarında yaşanan geri çekilmeler petrol fiyatlarının yükselmesine neden olması gerekirken, stoklardaki azalmanın daha az olması fiyatın bir miktar yükselmesine neden oldu. Ancak uluslararası piyasalarda havanın olumsuz olması ve Çin’den açıklanan ekonomik verilerin ekonomi olumsuz olması petrol üzerindeki baskıların artmasına neden olabilir. Dolar’ın düşüşünün etkisiyle biraz yükselmesi beklense de olası yükselişlerin petrolde satış fırsatı vereceğini düşünüyorum.

Trump üzerinde artan siyasi baskıların artan yüksek faiz beklentisiyle birleşince hisse senedi piyasalarında belirgin bir satış baskısı yaşandı. Aslında bir süredir çok düşük volatiliteyle birlikte yükselen SP500 endeksinin düşmesi an meselesiydi. Düşük volatilite VIX endeksine yansımışken dün itibarıyla yüzde 50’den fazla artmış olması SP500 endeksinin yakın zamanda hemen yükselmeyebileceğine işaret ediyor. Faiz verim eğrisinin yapaylaşma sürecinde kalmaya devamı SP500 endeksinin baskı altında kalmaya devam edeceğine işaret olsa da bugün kısa metrajlı toparlanmalar görülebilir

Erdoğan-Trump görüşmesinin ardından kurda yaşanan yükseliş tamamen düne kadar bu görüşmenin yaratacağı TL olumlu süreci satın alan yatırımcıların kar amaçlı pozisyon kapatmalarından kaynaklandı. Öte yandan TL faizleri yükselme eğilimini korurken Dolar faizlerinin gerilemeye devam etmesi ve artan risk iştahıyla birlikte gelişmekte olan ülkelere para akışının devam etmesi TL’nin biraz değer kaybetmesinin ardından yeniden değerlenmesine neden olabilir. Geçen haftayı 3,57’nin altında kapatmasını ardından eğer bu hafta da 3,57’nin altında kapanacak olursa, bu gelişme kurun 3,50’nin altındaki seviyeleri hedeflediğine işaret eder. Bunu hafta içindeki gelişmeleri takiben görmüş olacağız. Şu aşamada bugün ABD’den açıklanacak 12 Mayıs itibarıyla olan emlak kredisi başvuruları Dolar’ın uluslararası piyasalardaki değerini etkileyecek veri olarak gözükmekte. Ancak asıl olarak jeopolitik unsurların ve risk iştahının belirleyici olduğu bir süreçten geçerken hisse senedi piyasaların yükselişleri takiben satılması durumunda Dolar’ın değer kaybı da durulabilir. Bu nedenle Dolar gerilemeye devam etmeden önce bir miktar yükselebilir. Bu da bugün kurun yeniden bir miktar yükselerek 3,56’ların üzerine gitmesine neden olabilir. Olası gerilemenin devamı ilerleyen günlerde görülecektir.

Uluslararası piyasalarda risk iştahının düşmesi Dolar haricindeki varlıklara da para akışını sağlamaya başladığından Dolar’ın uluslararası piyasalarda düştüğüne şahit oluyoruz. Şu aşamada emtia ve hisse senedi fiyatlarında yaşanan yükselişleri değerlendirdiğimizde paritenin 1,10’un üzerine gelmesini gecikmiş bir hareket olarak dahi söylemek mümkün. Bu hafta Avrupa ve ABD’den açıklanan verileri değerlendirdiğimizde Euro’nun yükselmesi için nedenler varken öte yandan Dolar’ın yükselmesinin riskli olması paritenin yükselişini kolaylaştırdı. En azından dün açıklanan verilere baktığımızda Avrupa verilerinin ya beklendiği gibi ya da beklenenden iyi açıklanmış olup buna karşın ABD’den açıklanan verilerin beklendiği kadar ya da daha olumsuz gelmiş olması paritenin yükselişini haklı kılıyor. Bugün bu hareketlin devam etmesi durumunda ana hedef olan 1,12 ulaşılmış olabilir. Ancak öncesinde paritenin gelen kar satışlarıyla 1,1050’ye kadar gerilemesini bekliyorum.

Dün İngiltere’den açıklanan enflasyon verileri beklentilerin üzerinde açıklanmış olmasına rağmen Brexit ve Avrupa Birliği ile ilgili gerginliklerin Sterlin üzerindeki yansıması Sterlin/dolar paritesinin yükselişini sınırlandırdı. Bu gelişmeler yaşanırken hisse senedi piyasalarının gerilemiş olması Sterlinin daha da zayıf kalmasına neden olduğundan Dolar satanlar Sterlin almak yerine Euro ve Yen gibi diğer para birimlerini aldılar. Bugün İngiltere’den Açıklanacak istihdam içerikli verilerin Sterlini etkilemesi oldukça kolay olur. Eğer bu veriler de olumlu gelecek olursa ve hisse senedi piyasalarındaki dün yaşanan geri çekilme devam etmezse, paritenin yükselişinin 1,30 sınırına kadar devam etmesi mümkün olabilir.

Dünkü seansta Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesi Dolar/yen paritesinin 112,80’li seviyelere kadar düşmesine neden oldu. Sonrasında bir miktar toparlanmış olsa da paritedeki düşüş sürecinin devam etmiş olması yakında risk iştahının azalacağına ve bunun da Dolar faizlerinin daha da düşebileceğine dair emareler içeriyor. Bu durumun belirliliği düşünüldüğünde ve hareketin belirgin şekilde geceden bu sabaha kadar devam etmiş olması düşüşlerin çok kısa vadede alım fırsatı olarak görülmesine neden olabilir. Volatilitenin artacağından hareketle 112,10’da alım denemeleri yapılabilir ancak en iyisi 111,70 civarına kadar düşmesi halinde daha belirgin ve yüksek olasılıklı karlı işlem yapmanızı sağlar.

Altın fiyatları dünkü seansta 1242’ye ulaşamadı ancak bugün itibarıyla 1242 Dolar seviyesini zorluyor. Bu hareketin ardındaki temel neden elbette Dolar faizlerinin düşmesidir. Bu olduğu gibi aynı zamanda Dolar faizlerinin vade yapısı ve diğer para birimlerinin vade yapıları da faizlerin uzun bir süre düşük kalacağına işaret etmekte. Belki kısa vadede kısa vadeli faizlerin yükselmesi söz konusu olabilir ancak tüm getiri eğirisine bakıldığında faizlerin yükselişi bir süre tamamlandıktan sonra sabit kalacağıdır. Bu durumda altını faiz engeli olmadığı bir ortamda yükseleceği için bugünlerde orta vadeli yatırımcılar alımlarına devam ederler. Bu sürecin 1250’li seviyelere kadar devam etmesi mümkün gözüküyor.

Dünkü seansta yükselişini 49,40 civarında durduran petrol fiyatları Dolar’ın düşmesine rağmen düşüşünü sürdürüyor. Bir süredir ABD’de petrol üretiminin artarak devam etmesi, Çin’den açıklanan ekonomik verilerin büyümenin yavaş seyrettiğine işaret etmesi ve hisse senedi piyasalarının sıkışacak olması petrolün yükselişlerinin sınırlanmasına neden olan unsurlardır. Öte yandan petrolün elde tutma getirisinin zayıf bir şekilde yükselmesinin de etkisiyle yeniden alım yapmak için yatırıcıların bekleyeceğini gösteriyor. Bu durumda alım yapmak için ilk fırsatı 47,70 civarında oluşacağını söyleyebilirim.

Bugünlerde yeni rekorlar kıran ancak yükselişin gerçekleşmediği zamanlarda pozisyonları azaltan fonlar SP 500 endeksinin gerilemesine neden oluyorlar. Bugünlerde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin en olumsuz seviyelerine ulaşmış olması, yakın zamanda bu verilerin terse dönme ihtimalinin belirgin şekilde arttığını göz önünde bulunduruluyorlar. Hal böyle olunca endeksin daha fazla yükselmesi için çok daha olumlu ekonomik verilerin bir araya gelmesi beklenir. Ne var ki şu aşamada bunun olmadığı bir ortamda yükselişlerde satış yapmaya devam edilebilir.

Dün işsizlik azaldı, enflasyon arttı. Sanayi üretiminin hareketlendiği, tüketici güveninin arttığı ve işsizliğin azaldığı bir ortamda enflasyonun çift haneli olmayışı TL olumlu bir gelişme olarak düşünülebilir. Geçen hafta sonuna girerken kurun 3,57 sınırında kapanmış olması sonrasında kurun düşmeye başlamış olması 3,52 hedefinin varlığına işaret ediyor. Ne var ki bu düşüşün bir diğer nedeni de Dolar endeksindeki geri çekilme olduğu için şu aşamada kurdaki düşüş adeta pamuk ipliğine bağlı. Hem kurumsalların yapabilecekleri alımlar hem de perakendenin Dolar alabilecek olması kurdaki düşüş sürecinin 3,52’de ancak sınırlanmasına ve sonrasında yeniden yükselmesine neden olabilecek nitelikteki gelişmeler olabilir. Bugün ABD başkanı Trump ile Erdoğan bir araya gelecek. Bu görüşmeler genel olarak ekonomik, jeopolitik ölçekte olacağı için kurun düşüşünün devamlılığı açısından önemli olabilir. ABD’den gelecek ekonomik verilerin de Dolar üzerindeki etkisi göz ardı edilmemeli Son günlerde açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu görünüme rağmen Dolar’ın henüz yükselmemiş olması, bugün açıklanacak konut inşaatı başlangıçları ve sanayi üretiminin olumlu gelmesi durumunda artık daha fazla beklememesine neden olabilir. Bu da Dolar endeksinin yükselmesi anlamına gelir. Bütün bunları düşündüğümüzde kurun bugünkü geri çekilmeleri 3,52’ye kadar devam etmese de 3,53’lü seviyelerden yakalayabilirseniz alım denemeleri yapılabilir.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak ekonomik verilerin geneline bakıldığında Avrupa Merkez Bankasının dikkatle izlediği veriler olduğunu göreceksiniz. Ekonomik büyüme, Almanya’nın ZEW endeksleri ve İtalya’nın büyüme verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesi paritenin dünkü yükselişini açıklar nitelikte olur. Bir diğer deyişle sadece dünkü yükselişi teyit eder ancak daha da yükselmesine neden olmaz. Bugün piyasayı okumak için daha çok ABD ve Avrupa arasındaki faiz farklılıklarına bakmak gerekecek. Özellikle 2 ve on yıllık faiz farklarının bugün Dolar lehine hareketlenmesi mümkün olduğundan Euro/dolar paritesinin seans içindeki yükselişinin devam etmesi durumunda alım yapmak yerine bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapmak daya uygun bir strateji olabilir. Bunun için de 1,1050’li seviyelere yaklaşması yeterli olacaktır.

Sterlinin baskı altında kalmaya devam etmesi Dolar endeksinin düştüğü bir dönemde paritenin yükselmemesine neden oluyor. Öte yandan hisse senedi piyasaları yükselmeye devam ederken bu yükseliş sürecimin çok hassas dengelerde devam etmesi Sterlin alımlarını bu açıdan da riskli yapıyor. Bugün İngiltere’den açıklanacak önemli ekonomik veriler var. Görünen o ki ABD’den açıklanacak ekonomik veriler çok fazla olumsuz gelmeyebilir. İngiltere’den açıklanacak verilere tekrar geldiğimizde özellikle perakende fiyat endeksinin beklentilerden daha olumlu gelmemesi Sterlin/dolar’ın sınırlı da olsa geri çekilmesine neden olacaktır. Zira paritedeki yavaş dalgalanma da bu durumun olasılığını yüksek kılıyor.

Kuroda’nın yapmış olduğu açıklamalarda enflasyon hedefinin ulaşılmaması durumunda ek tedbirler alınabileceği konuşuluyor. Oysa önceki hafta Kuroda enflasyon hedefine ulaşacaklarını açıkça söylerken bu durumun Yen olumlu bir etkisi olmadı. Aynı şekilde bugünkü söylemin de çok fazla Yen olumsuz etkisi olmaz. Zira ABD’den açıklanan verilerin Dolar faizlerindeki etkisi Dolar/yen paritesinde etkili olmaya devam ederken bugün ABD’den açıklanacak sanayi üretimi verilerine dikkat etmek gerektiğini hatırlatıyor. Bu verinin sürpriz şekilde düşük gelmesi durumunda dolar faizleri çok düşmese de bir miktar geriler ve bu da Dolar/yen paritesinin biraz daha geri çekilmesine neden olabilir. Ne var ki diğer etkenlere baktığımızda örneğin emtia fiyatlarında oluşabilecek geri çekilmeler düşünüldüğünde Dolar’ın düşüşü de çok fazla devam etmeyeceğinden paritedeki olası düşüşleri alım için fırsat olarak değerlendirilebilirsiniz. Bunun için 112,80’i beklemeli.

Asya’da yaşanan gelişmeler ve yükselmekten kaçınan faizleri düşündüğümüzde altın fiyatlarındaki yükseliş açıklanıyor. Emtia fiyatlarının son günlerde yapmaya devam ettiği yükseliş hareketlerinin bugünlerde de devam edebilecek olması altının yükselişi destekleyebilecek bir gelişme olsa da Dolar’ın bir miktar toparlanacak olması altındaki yükselişlerin geçen dört seans içinde yaşanan ortalama yükselişten çok farklı olmamasına neden olabilir. Bu durumda eğer Dolar yükselirken altının da yükseldiğine şahit olursanız bunun seans içinde geri çekilme olasılığının artacağından hareketle yükselişleri takiben çok kısa metrajlı satışlar yapılabilir. Örneğin bunun için 1242 beklenebilir.

Petrolün son günlerde yapmış olduğu yükseliş petrol üretimin kısıtlanmasından kaynaklanırken petrolün elde tutma getirisindeki yükselişin o denli güçlü olmayışı ve ABD’de petrol üretiminin yüksek kalmaya devam edişi petroldeki yükselişleri sınırlandırabilir. Öte yandan Çin’deki büyüme yavaşlarken Dolar’ın bugün bir miktar toparlanma eğilimi göstermesi de petrolün yükselişlerinin satış fırsatı olarak değerIendirilmesi gerektiğini gösteriyor. Petrolün 50 Dolar seviyesine yaklaşması durumunda 30-40 puanlık kar amaçlı satışlar yapılabilir.

Hisse senedi piyasaları yükselme eğilimini hiç bozmadan yükseliyorken bu gelişmelerin çok fazla destek bulmadan devam ettiğini söylemekte fayda var. Sırf faizler düşüyor ve ABD’de vergi politikası iş dünyasını destekliyor diye ABD ekonomisi iyileşme emaresi gösteriyor demek zor olur. İstihdamdaki artış şu aşamada şirket karlılıklarını destekliyor olsa da ABD dışındaki dünyada aynı şeylerin geçerli olmayışı SP 500 endeksinin yükselişlerde satılması gerektiğini gösteriyor.