Forex Yorumları

Dün Dolar kurunda yaşanan düşüş Türkiye’nin jeopolitik risklerinin kısmen kendi lehine dönmüş olması ve Dolar endeksinin gerilemesinden kaynaklandı. Bu hareket şekli hafta boyunca yaşanacak genel hareket tarzına bir örnek olarak düşünülebilir. Ne var ki durum bugün biraz farklı olacak. Dolar faizleri bugünden itibaren açıklanacak ekonomik verilerle birlikte yükselmek isteyebilir. Bu da Dolar endeksinin yükselmesi anlamına gelir. ABD’den açıklanan ekonomik verilere baktığımızda şu aşamada Dolar olumsuz bir gelişme pek yok. Türkiye’den bugün cari açık ve turist gelirleri açıklanacak. Turist gelirlerinin zaten gerilediği bilinen bir gerçek ve bu nedenle zaten fiyatlanmış. Cari açığımızın düşük gelmesi durumunda kurda geri çekilmeler yaşanabilecek olsa da sonradan yeniden Dolar güdümünde devam eden bir hareket görülecektir. Bugün ve öncesinde açıklanmış ABD verilerinin geneline bakıldığında ABD’nin tüketici güven endeksinde çok belirgin bir geri çekilme olmazsa, o zaman kurun 3,75’n altına geri çekilmesi durumunda alıcıların devreye gireceğini söylemekte fayda var.

Avrupa’dan açıklanan güven endekslerinin genel olarak yükselmiş olması, buna karşın dün ABD’den açıklanan çekirdek kişisel harcamalar fiyat endeksinin yıllık bazda beklentiler dahilinde gelmesi Euro Dolar paritesinin çok fazla hareketine neden olmadı. Euro olumlu, Dolar tarafsız verilerin gelmiş olmasıyla piyasa bir ara yükselmek istediyse de ABD’den bugün ve yarın açıklanacak çok önemli veriler öncesinde piyasa bir karar vermek istemedi. Bu noktada bugün Avrupa’dan açıklanacak büyüme ve enflasyon, ABD’den açıklanacak tüketici güven endeksi verileri oldukça önemli. Bunların yanında piyasalar yarın açıklanacak ISM verileri ve Fed faiz kararı öncesinde emtia fiyatlarını ve hisse senedi piyasalarındaki gelişmeleri de takip edecek. Bütününe bakıldığında şimdilik Dolar olumsuz şartlar daha ağırlıklı. Ancak açıklanacak verilerin çok fazla Dolar olumsuz gelmesini beklemediğimden seans içinde Dolar faizlerinde yaşanabilecek olası yükselişe bağlı olarak Euro Dolar paritesinin bir ara gerilemesi mümkün olabilir. Bu durumda alım yapmadan önce 1,16’nın altındaki seviyeleri beklemekte fayda var.

Dün İngiltere’den açıklanmış para arzına yönelik verilerin geneli Sterlin olumlu, ABD’den açıklanan fiyat verilereyse Dolar’ı çok fazla etkilemeyecek şekilde gelmiş olması sonuç itibarıyla Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. ABD’den bugün ve yarın açıklanacak verilerin sadece Dolar’ı değil aynı zamanda Sterlinle yakın ilişkisi olan hisse senetlerini de etkileyeceğinden oldukça önemli. Hatta belki de ABD’nin verileri dün ve bugün açıklanmış İngiltere verilerinden dahi daha önemli. Bugün hisse senedi piyasalarında bir miktar yükseliş olur ancak Aynı zamanda Dolar da yükselmek isteyebilir. Bu durumda Sterlin Dolar paritesinin yapacağı hareket genel olarak sınırlı miktarda geri çekilme olacaktır. Böyle bir durumda geri çekilmeleri takiben kısa metrajlı alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dolar Yen paritesi Dolar faizlerindeki geri çekilme ve VIX endeksindeki yükselişe bağlı olarak dünkü seansta belirgin sayılabilecek bir geri çekilme yaşadı. Bu sabah erken saatlerde Japonya Merkez Bankasının açıkladığı faiz kararı ve demeçlerde enflasyon baskısının düşünüldüğü kadar az olduğu ve yıllık bazda fiyatların yüzde 1,18 artacağının beklendiği kaydedildi. Bu son söylemi Yen olumlu bir gelişme olsa da Dolar faizlerinin daha belirgin bir faktör olduğu bugün Dolar cephesinden gelecek veriler Dolar olumsuz gelmezse Dolar Yen paritesi geri çekilmelerde, 112,70 civarında alıcı bulur.

Altın fiyatları Dolar ve Dolar faizlerinde yaşanan geri çekilme, emtia fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak yükseliyor. Ancak daha önce de belirttiğim gibi söz konusu yükselişin çok uzun süreli olmasını beklemiyorum. Yükselişler bir miktar daha devam ettikten sonra yeniden geri çekilmeler yaşanacak. Her ne kadar orta ve uzun vadede altın fiyatları yükselmeye devam edecek olsa da Dolar’ın yeniden yükselmek için bir atak yapabilecek olması bugünden itibaren oluşacak yükselişleri takiben satıcıların yeniden devreye girmesi mümkün. Çin’den açıklanan imalat sektörü büyüme verilerinin petrolü olumsuz etkileyebilecek olması emtia fiyatlarının genelinde bir düşüşe neden olabilecek kadar önemli olduğundan bu piyasayı da takip etmeli. Şayet petrol düşerse ve bu beraberinde hisselerin düşüşünü gerekli kılarsa o zaman altında yükseliş yeniden başlar ama şimdilik yükselişleri takiben, örneğin 1282 civarında kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olarak görülebilir.

Petrol fiyatları bir süre yükseldikten sonra dün Çin’den açıklanan imalat sektörü PMI verilerinin düşük gelmesi ve hisse senetlerinin geri çekilmesiyle duruldu. Bu durulmanın devamında aşağı yönlü hareketin başlayıp başlamayacağı bugün Dolar’ın nasıl hareket edeceğine bağlı olarak değişecek. Şayet Dolar’ın son birkaç günlük geri çekilmesinin ardından yükselen faizleriyle birlikte yükselmesi durumunda petrol de yükselir ancak bu yükselişin devamlı olabilmesi için hisse senetlerinin de eş zamanlı olarak yükselmesi gerekir. Böyle olmazsa petrolün yükselişlerde satıcı bulması kolaylaşacaktır. Bu durumda petrol satmak üzere en azından 55 Dolar seviyesinin üzerini de beklemekte fayda var. Zira yaklaşan ekonomik veriler piyasada dalgalanmayı artıracağı için geniş aralıkların gerçekleşme olasılığının yükseldiğini de düşünerek hareket etmek gerek.

Hisse senedi piyasalarının geneline bakıldığında rekorların kırıldığı haftalar boyunca sadece olumlu veriler dikkate alınırken olumsuz veriler taraflı bir şekilde dikkate alınmadan endekslerde yükselişler oluştu. Bu oluşumun ne kadarı gerçek olduğu tartışılır bir konu ancak piyasa henüz bunu tartışmaya açmadı. Zaten tartışmaya açmış olsa endeksteki yükseliş adeta ip gibi sadece tek yöne doğru olmazdı. Bu gelişmeler hisse senedi piyasalarının volatilitesinin çok fazla düşürürken bu volatilite düşüşünün bir noktada kendisini düzeltebilecek olması Dolar’ın reel faizlerindeki olası düşüşler mümkün. Şu aşamada enflasyon beklentilerinde çok belirgin bir değişim yok ancak faizlerde geri çekilme var. Bu durumda şuna bakmak gerekiyor: Eğer faizler düşerken emtia fiyatlarında da geri çekilmeler olur ancak hisseler bunu gerisinde kalırsa o zaman hisse senedi endekslerini satmak gerekecektir.

Bu hafta ABD, İngiltere, Çin, Almanya ve Avrupa Birliğinden piyasalarda Dolar’ı etkileyecek çok önemli veriler açıklanacak. Türkiye cephesindeyse TL’yi etkileyen unsurların içeriğinden bir değişim yok ancak gelişmeler olumlu. Kuzey Irak’ta Barzani-Talabani döneminin bitmiş olması Türkiye’nin Kuzey Irak’taki ağırlığının artmasına ve aynı zamanda kapalı kapılar ardında da olsa Türkiye-ABD yaklaşmasına işaret ediyor. Öte yandan TCMB’nin sıkı para politikasının devam etmesiyle TL faizlerinde yaşanan yükselişin Dolar faizlerinde yaşanan yükselişle rekabet edebilir şekilde olması düşünüldüğünde TL’nin bir miktar değer kazanma eğiliminde olacak bir haftaya giriyoruz. Bu arada unutulmamalıdır ki ABD’den açıklanacak ekonomik veriler ve emtia fiyatlarındaki gelişmeler de Dolar TL paritesinin değişiminde önemli role sahip. Dolar endeksinin bu gelişmeler çerçevesinde değerleneceği düşünüldüğünde eğer ABD’de faizlerin düşmesine yönelik ve emtia fiyatlarında yükselişlere yönelik ekonomik veri açıklamaları gelirse, örneğin Çin’in imalat sektörü büyümesinin yüksek gelmesi, ABD’de ISM verilerinin düşük gelmesi gibi veriler gerçekleşirse o zaman kurun düşüşü daha kolay hale gelir. Şimdilik kısa vadede yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmanın para kazandırma olasılığı daha yüksek gözüküyor. Bu noktada ilk etapta 3,81’e yaklaşması durumunda açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Geçtiğimiz hafta Dolar faizlerinin yükselmesiyle birlikte Euro Dolar paritesinde yaşanan geri çekilme paritenin 1,16’nın altındaki seviyeleri reddetmesiyle sonuçlandı. Bu hafta Dolar faizlerinin daha da yükselmesine neden olacak veri açıklamaları gelmeye devam etmedikçe paritede düşüş devam etmez. Bu hafta içinde Almanya ve Avrupa’dan çok önemli veriler açıklanacak. Öncelikle bugün Almanya enflasyon, ABD’den çekirdek tüketici fiyat verileri gelecek. Haftanın ilerleyen günlerinde sırasıyla Çin’in imalat sektörü, Avrupa’nın büyüme verisi, ABD’den ISM verileri, Fed’in faiz kararı, Almanya ve ABD’nin istihdam verileri gelecek. Bu verilerin genelinde Avrupa’dan açıklanacak verilerin muamma olup, ABD’den gelenlerinse daha çok Dolar olumlu olabileceği düşünülüyor. Şayet bunlarda bir sürpriz olursa, yani ABD’den gelen veriler olumsuz ve Avrupa’dan gelen veriler beklendiği gibi olsa dahi bu durum paritenin yükselişini sağlayabilir. Bir başka deyişle Avrupa’nın olumlu sürpriz yapmaması dahi paritedeki olası yükselişin yolunu açar. Bu durumda paritenin geri çekilmelerde alım yapılması uygun strateji olabilir. 1,16’nın altındaki seviyeler alım için çok uygun gözüküyor.

Bu hafta İngiltere Merkez Bankasının faiz artırması bekleniyor. Daha önceki haftalarda İngiltere Merkez Bankası yetkililerinin bu konudaki yaklaşımı söylemlerine de yansıdığı için piyasada oluşan beklenti gerçek olmazsa çok büyük bir sürpriz olur ve bu da Sterinin geri çekilmesi anlamına gelir. İngiltere’den açıklanacak onca önemli verinin yanında ABD’den açıklanacak veriler de önemli olsa da İngiltere’den açıklanacak verilerin daha belirleyici olacağını düşünüyorum. Bu aşamada hisse senetlerinde yaşanan yükseliş değerlendirdiğinde Sterlinin yükselişi için bir miktar şansa var. Ancak Euro Sterlin paritesinin bu hafta yükselme ihtimalini daha yüksek gördüğümden Sterlin Dolar paritesindeki yükselişler sınırlanabilir. Bu noktada düşüşlerde alım yapılsa da pozisyon taşırken çok büyük beklentiler içinde olmamakta fayda var. Alım pozisyonları sınırlı süreli ve kısa metrajlı taşımalı.

Geçen hafta beklentilerin üzerinde açıklanan ABD’nin büyüme verileri sonrasında Japonya’dan açıklanmaya devam eden verilerin Yen olumsuz olması Dolar Yen paritesinin yükselme eğilimini korumasına neden oluyor. Öte yandan VIX endeksinin yeniden 10 seviyesinin altına gerilemiş olması beraberinde Yen olumsuz bir duruma işaret ettiğinden ilerleyen süreçte Dolar Yen paritesinin yükselme ihtimali hala var. Ne var ki bu hafta ABD’den açıklanacak ekonomik verilerde Dolar olumsuz sürprizler oluşur ve bunlar faizlerde gerilemeye neden olacak kadar belirginleşirse, o zaman paritesinin 113’ün altına kadar gerilemesi kolaylaşır. Bu durumda yapılacak en iyi şeyin 113’in hemen altındaki destek seviyesi olan 112,70 seviyesine kısa vadeli alım yapmak olacaktır. Bunun için beklemek gerekse de güvenli bir işlem olacağını düşünüyorum. Yukarı potansiyel de elbette mevcut ancak olası yükselişin 114,40’ı aşmayacağını tahmin ediyorum. Bu seviyeden de kısa metrajlı açığa satış pozisyonu alınabilir.

Altın fiyatları son iki haftadan beri sistematik bir geri çekilme içinde. Bunun nedeni geçen hafta da belirttiğim gibi Dolar faizlerinin ABD’de yapılması beklenen vergi reformu sayesinde yükselmeye devam edecek olmasından kaynaklı. Ne var ki son dönemde altınla ilgili spekülasyonlar bu çerçevede devam ederken aynı zamanda söylenen vergi reformunun bir miktar yumuşamaya gidebileceği gündemde. Bu durumda altın fiyatlarında kısa metrajlı yükselişler görülebilir. Örneğin 1285 Dolar’a kadar devam eden bir yükseliş görmek kolay olur. Bunun nedeni aynı zamanda yükselen emtialar ve düşmesini beklediğim Dolar’dan da kaynaklı geri çekilmelerde altın alımı yapmak faydalı olabilir. Alım için de 1268 Dolar seviyesi şimdilik uygun gözüküyor.

Çin’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olmaya devam etmesi petrole olan talebin yükselmeye devam ettiğine işaret ediyor. Bu hafta Çin’den açıklanacak imalat sektörü PMMI verileri bu açıdan önemli. Petrol arzında belirgin bir değişim yokken talebinde yaşanan yükselişin kısa vadeli kalma ihtimali var. Yani Çin kaynaklı talep artışı eğer ABD ve diğer ülkelerin talep artışıyla desteklenmezse petroldeki yükselişi devam etmeyebilir. Bu noktada Dolar’ın ne yapacağı da önemli Eğer Dolar bu hafta içinde gerileyecek olursa ve Çin’den açıklanan PMI verileri beklentiler dahilinde dahi olsa petrolün yükselişlerde açığa satılması para kazandırır.

Geçtiğimiz hafta açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmiş olmasının ardından hafta somuna girerken açıklanan ekonomik büyümenin beklentilerin üzerinde gelmesi SP 500 endeksinin rekor kırmasını açıklayan en önemli unsur oldu. Bu gelişmeler Dolar faizlerini artırırken yaşanan bu hisse senedi olumsuz durum bu hafta açıklanacak vergi reformu söylemleriyle artabilir. Bu da hisse senedi Piyasalarınsa bir miktar satış yaşanmasına neden olabilir. Son dönemde açıklanan şirket karlılıklarında görülen düşüşler sonrasında bu hafta yükselişlerde satış yapılması faydalı olacaktır.

TCMB’nin dünkü faiz kararı sonrasında sıkı para politikasına devam edileceği yönündeki açıklamalar TL’nin eğer kazanmasına fayda etmedi. Zaten Türkiye’nin ABD’yle birçok konuda anlaşmazlık içinde olup, bunların siyesi ve jeopolitik riskleri artırdığı bir dönemde aksi beklenmemeli. Ne var ki Dolar’ın da karşı karşıya olduğu riskler var. Bugün ABD senatosunda kabul edilen bütçe Trump’ın vergi reformunun önünü açan bir gelişme olduğundan Dolar faizleri de bu bağlamda yükselmek isteyecektir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme verileri de değerlendirildiğinde, şayet büyüme verilerinde yukarı yönlü bir hareket görülecek olursa, o zaman Dolar’ın uluslararası piyasalarında devam etmesi muhtemel yükselişe bağlı olarak Dolar TL kurunda da yükseliş devam edebilir. Şayet büyüme verileri beklentilerin altında gelecek olursa kurdaki yükseliş yavaşlar. Hafta sonuna girerken Türkiye’nin artmış jeopolitik riskleri Dolar kurundaki düşüşleri alım fırsatı yapacaktır. Bu durumda ilk etapta 3,78’e gerilmesi durumunda alıcıların gecikmeyeceğini tahmin ediyorum. Bu seviyelerden yapılacak alımlar kısa vadeli ve kısa metrajlı alım için uygun olabilir.

Euro Dolar paritesi AMB’nin gevşek para politikasını incelterek uzun bir vadeye yayacağı yönündeki açıklamalarından sonra geriledi. Euro’da yaşanan bu geri çekilme Dolar faizlerinin yükselmesiyle daha da belirginleşirken emtia ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişler Euro Dolar paritesindeki düşüşün sınırlı kalabileceğine işaret ediyor. Bunun ilk anlamı Euro Dolar paritesindeki dün yaşanan hızlı geri çekilmenin ardından momentumda bir yükseliş olmayacağıdır. Şayet momentum seans içinde gerçekten yükselmezse, o zaman Euro Dolar paritesinin geri çekilmelerinin sınırlandığı anan itibaren alıcılar devreye girerek paritenin yeniden 1,17’li seviyelere yaklaşmasına neden olabilir. Dolar’la ilgili risklerin azalmadığı, aksine aslında yükseldiği bir süreçteyken paritenin 1,15’li seviyelerde yer bulması kolay değil. BU nedenle 1,16’nın altına sarkması durumunda alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Euro Sterlin paritesindeki geri çekilme devam ederken Dolar’da yaşanan yükselişi destekleyen unsurların aynı zamanda Sterlini de destekliyor olması Sterlin Dolar paritesinin sınırlı geri çekilmesine neden oldu. Bir süredir İngiltere Merkez Bankasının faiz artıracağı konuşulurken artık bunun bir sürpriz olmaktan çıkması Euro Sterlin paritesindeki düşüşü durdurabilir. Bu arada Euro Dolar paritesinin düşüşünün durulacağı düşünüldüğünde Sterlin Dolar paritesi yükselse bile yine daha önceki yükselişlerinden farklı bir hareket yapmayacaktır.

Japonya’dan açıklanan enflasyon verilerinin geneline bakıldığında Yen olumlu geldi. Ancak Dolar faizlerinde devam eden yükseliş süreci değerlendirildiğinde Dolar Yen paritesinin yükselişi açıklanabiliyor. Dolar Yen paritesinin yükselişi Nikkei 225 endeksine de olumlu yansırken bu sürecin her an terse dönebilecek olması sadece endeksleri değil aynı zamanda Dolar faizlerinin de teknik düzeltme yapmasına ve bunun da Dolar Yen paritesinin düşmesine neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme verilerinde görülecek en ufak bir olumsuzluğun Dolar faizlerinin düşmesini tetikleyeceğinden bu veriyi yakından takip etmek gerek. Eğer büyüme verileri beklentilerin altında gelecek olursa ve parite 114,60 civarındaysa yapılacak bir açığa satış pozisyonun para kazandırma olasılığının yüksek olduğun düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselişi, İngiltere Merkez Bankasının faiz artırabilecek olması ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde yaşanan düşüşe karşın Dolar’ın değer kazanması altınında geri çekilmesine neden oluyor. Bugünlerde ABD’den açıklanan ekonomik veriler Dolar olumlu gelmeye devam ederken bu gelişmelerin Dolar faizlerini yükselmesi altının başını yukarı çevirmesine engel oluyor. Hal böyle olumca ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumsuz olmadan altının yükselmesi kolay değil. Dolar faizlerini yükselten bir diğer unsurun ABD’de düşürülmesi beklenen vergilerdir. Vergilerin düşüklüğü Fed’in faiz artırım sürecinin devam edeceğini garantileyecek bir unsur olduğundan altın fiyatları baslı altında kalmaya devam edebilir. Ancak ilerleyen haftalarda bunun tam tersi bir harekete hazır olunması gerekiyor. ABD’nin artan bütçe riski ve artan jeopolitik riskler ve yükselen emtia ve hisseler bunu gerektiriyor.

Petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş hisse senetlerindeki yükselişle uyumluluk gösterirken Dolar’ın yükselişiyle uyumsuzluk içinde. Şirket karlılıklarının beklentilerin altında azalabildiği bir süreçteyken ve petrole olan talep mevsimsel olarak düşmüşken petrolün yükselmeye devam etmesi için bugünden itibaren bir sürpriz volatilite unsuru gerekmektedir. Bu hafta açıklanan petrol stok verileri değerlendirildiğinde düşüş beklenirken yükseliş yaşanması ve bugün açıklanacak petrol kuru sayısının beklentilerin üzerinde gelebilecek olması petrolün bugünkü yükseklilerini satış fırsatı haline getiriyor.

Bugün ABD senatosunda geçen bütçe, vergilerin indirileceğine yönelik beklentileri artırırken aynı zamanda faizlerin artacağı yönündeki beklentileri de yükseltti. Vergi indirimleri piyasalara olan olumlu etkisi hemen olmazken faizlerdeki yükselişlerin piyasayı hemen olumsuz etkileyeceği düşünüldüğünde bugünlerde yaşanan gelişmelerin aslında hiç de hisse olumlu olduğu söylenemez. Bu açıdan değerlendirdiğinde şayet bugün ABD’den açıklanacak büyüme verileri düşük gelir ancak faizler yine yüksek kalmaya devam edecek olursa o zaman SP 500 endeksindeki yükselişler kısa vadeli satış fırsatı haline gelir.