Forex Yorumları

Dün TCMB’nin faiz kararı açıklanması sonrasında kurda belirgin bir değişim olmadı. Olmaması zaten beklenen bir şey olduğu için bu gelişmenin pek bir önemi de yoktu. Her zamanki gibi TCMB sıkı para politikasın devam edeceğini ve faiz hedefinin değişmediğini duyurdu. Bugünlerde Almanya ve Türkiye arasında yaşanan gergin siyasetin TL üzerindeki olumsuz etkisi devam ediyor. Öte yandan kur düştükçe kurumsal ve perakende talebi var olmaya devam ediyor. Bu gelişmelere bakıldığında düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olabilir ancak şu da var ki Türkiye’ye olan fon akışının devam ettiği bir dönemdeyken yükselişlerin de çok belirgin olmayacağı kanaatindeyim. Dolayısıyla eğer kurda bir düşüş olduğunda alım yaparken alımların çok ileri gitmeyeceğini de bilmekte fayda var. Bu durumda kısa vadede 3,52 altında alım, 3,58 civarındaysa açığa satış pozisyonları alınabilir.

Dün ABD’den ve Almanya’dan açıklanan ekonomik verilerin olumu gelmesi, her ki tarafta hisselerin yükselme eğilimini koruması ve faiz piyasalarında belirgin bir değişimin olmayıp beklentilerin aynı kalması Euro/dolar paritesinin dar alanda dalgalanmasına neden oldu. ABD’de işlerin bir süredir iyi olmaması yeni bir durum değil ancak Avrupa’da işler henüz iyileşme emareleri gösteriyor. Bu durumda şu aşamada Dolar’ın Euro karşısında belirgin bir yükseliş yapması yerine daha çok teknik bir düzeltme yapması gerekir. Bu durumda paritenin düşüşünün şu aşamada 1,1610 seviyesinde sınırlanması gerekebilir. ABD’deki siyasi sürecin Dolar olumsuz görüntüsü de bu beklentiyi destekleyen diğer bir önemli unsur olarak karşımızda duruyor.

Brexit sürecinin bazen olumlu bazen de olumsuz havada ilerlediğinden birkaç defa bahsetmiştik. Bugünlerde İngiltere Avrupa Birliği vatandaşlarının İngiltere’de serbest dolaşamayacakları yönünde kanaat getirirken, her iki taraftan gelen verilerin olumlu olması paritenin düşüşünden çok desteklenmesine neden oluyor. Hisse senedi piyasaları düşüş trendinden uzak hareket etmeye devam ederken ABD’de mali politikalar konusunda Cumhuriyetçi tarafın birlik içinde olması şu aşamada Dolar olumlu olmaktan çok dolaylı olarak Sterlin olumlu bir gelişmedir. Zira hisseleri destekleyecek her gelişme Sterlini desteklediğinden bu şekilde düşünmek yanlış olmaz. Bu gelişmelere bağlı olarak Sterlin/dolar paritesinin yakın vadede düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin yükselişi henüz kendisini göstermediğinden VIX endeksindeki yükselişe bağlı olarak Yen’in değer kazandığını izliyoruz. Kısa vadede D9lar faizlerinin yükselmeyişi zaten kendi başına Dolar/yen’i aşağı iten bir faktörken, VIX cephesindeki gelişmeler Yen’e olan talebi güçlü kılıyor. Bu nedenle yükselişlerini sınırlı tutan Dolar/yen paritesinin bugün de aynı şekilde hareket temsi mümkün Hem hisselerde yaşanan olası düşüşün etkisiyle hem de ABD’den bugün açıklanacak büyüme verisinin beklentinin altında kalabilecek olması bu beklentiyi şimdilik geçerli kılıyor.

Bir Süredir çok belirgin bir yükseliş trendi çizen altını bugün Dolar faizlerinin yatay kalaya devam edebilecek olmasıyla yükselmesi beklenebilir. Ancak teknik hedefinin 1252 Dolar olduğu bir süreçteyken bu seviyenin görülüp daha sonra yükselmesi de gündemde olacak. Bu nedenle eğer düşüşlerde almak gerekirse bunun için en azından teknik destekleri beklemekte fayda var. Dünyada artan risk iştahı hisselere güç vermeye devam etse de bu süreçte tedbir amaçlı altın alan fonların devreye girecek olmasıyla altını desteklenmeye devam edeceği bir süreç içindeyiz. Bu nedenle genel resme bakıldığında düşüşlerde alım denemeleri yapanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Petrol stoklarının yükseldiğinin açıklaması sonrasında hisselerde belirgin bir geri çekilmenin olmayışı petrole olan talebin güçlü kalmaya devam etmesine neden oldu. Oysa elde tutma getirisinde belirgin bir yükseliş yokken yaşanan bu yükselişin bir miktar sınırla kalması mümkün. Bu aşamada petrol stoklarını haftaya yükselebileceği beklentisi ve hisselerde yaşanabilecek geri çekilmelerle petrolde de bir miktar düşüş görmek mümkün olabilir Bunun için yükselişleri bekledikten sonra 49,60 civarında satış denemeleri yapmak uygun kısa vadeli strateji olabilir.

Avrupa ve ABD’den gelen bilanço verilerinin karmaşık bir görüntü sergilemesinin ardından bugünlerde gelecek önemli bilançoların SP 500 endeksini etkileyeceğini bekliyorum. Bu süreçte faizlerin belirgin bir yükseliş yapmamış olması ve ABD’de siyasi gündemde vergi politikalarının beklendiği şekilde uygulanacak olması kısa vadede endeksteki düşüş beklenirlerini artırmaz. Düşüşler olsa da kısa vadeli ve kısa metrajlı kalmaya şimdilik devam edebilir. Bu nedenle alım denemeleri yapak üzere geri çekilmeleri beklemek ancak pozisyonları kısa tutarak alım yapmak uygun strateji olarak görülüyor.

Fed’in faiz kararı sonrasında Dolar’da yaşanan düşüş Dolar faizlerinin gerilemesinden kaynaklandı. Oysa Fed’in açıklamalarına bakıldığında yakın bir gelecekte parasal sıkılaştırmanın yapılacağına dair söylemler Dolar’ın yükselmesini gerektirirken Yellen’in basın toplantısı yapmaması ekonomiyle ilgili belirsizliklerin arttığına işaret etmesiyle Dolar’ın düştüğünü izliyoruz. Bu gelişmeler devam ederken kurda yaşanan düşüş sadece Dolar kaynaklı olmadı. Bir önceki gün Türkiye’den açıklanan kapasite kullanım oranındaki azalmanın da etkisiyle TL’nin değerlenmiş olması mümkün. Bugün Dolar’ın teknik düzeltmeyle yükselme olasılığı varlığını koruduğu için düşüşlerde alım denemeleri yapmaya devam etmekte fayda var.

Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalmış olması sadece Fed’in açıklamalarının eksik kalmasından kaynaklanmıyor. Aynı zamanda emtia fiyatlarında yaşanan yükselişlerin de etkili olduğunu söylemekte fayda var. Bu gelişmeler devam ederken Avrupa’dan belirleyici bir haber gelmeyişi Euro’nun kendi dinamiklerinden çok diğer piyasalardaki gelişmelere göre yükseldiğini ve biraz da spekülatif olduğunu belirtmekte fayda var. Bu nedenle paritenin yükselişleri devam ederken bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun görülüyor.

Brexit süreci devam ederken İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumsuz gelmeye devam etmesi Sterlinin Dolar zayıflığı karşısında sınırlı yükseldiğini görüyoruz. Bu gelişmelere devam ederken bugün ABD’den açıklanacak olan dayanıklı tüketim mal siparişlerinin yüksek gelmesi durumunda Dolar’ın geciken yükselişi Sterlin/dolar paritesinin kısa vadeli aşağı yönlü teknik düzletmesini yapmasına neden olabilir. Bu nedenle ABD’nin ekonomik verilerinin yakından takip etmekte fayda var.

112,20 civarına kadar yükselmesinin ardından Dolar faizlerinin gerilemesiyle birlikte düşen Dolar, Dolar/yen paritesinin de gerilemesine neden oldu. Bu aşamada ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar faizlerinin nasıl etkileyecek olduğu önemli. Eğer faizleri yükseltici şekilde veri açıklaması gelirse o zaman Dolar/yen paritesinin yükselmesi mümkün olabilir. Ancak Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin son dönemde olumsuz gelmekten vaz geçmesi Yen’in değerlenmesini sağlar nitelikte. Bu nedenle bu gece geç saatlerde Japonya’dan açıklanacak enflasyon verileri eğer beklentilerin üzerinde olursa Yen değerlenir. Bu olasılıkla birlikte seans içinde paritenin yükselişleri cılız kalacaktır.

Faizlerin gerilemesi altını yükselmesini gerektiren bir unsurken hisse senedi piyasalarının sert yükselişi ve artan risk iştahı altını düşmesini gerektiren birbirine ters iki faktördür. Bu iki faktör iş balındayken altını yükseliyor olmasını tetikleyen gelişmeyse aslında artan risklerden kaynaklanıyor. Bir diğer deyişle hem risk artıyor hem de bu VIX endeksine yansımazken bir noktada dönüp dolaşıp metal fiyatlarındaki yükselişlerle kendisini gösteriyor. Bu gelişmeler spekülatif hareketler eşliğinde olduğundan dolayı yaşanan belirgin yükseliş sonrasında bir miktar geri çekilme olabilir.

Petrol fiyatları yükselen hisse sentleriyle birlikte yükselmeye devam ediyor. Petrolü Elde tutma getirisi gerilemişken bu yaşanan son yükseliş aslında ilerleyen günlerde devamının gelmesini zorlaştırıcı bir faktördür. Hal böyleyken eğer petrol sadece Dolar’ın gerilemesi ve hisselerin yükselişiyle değer kazanırken bunun geri çekilmesi de kolay olacaktır. Dün açıklanan petrol stoklarının beklentilerden çok düşmüş olması hazmedildiği anda geri çekilme görülebilir.

SP 500 endeksi şirket bilançolarının olumlu gelmesi ve Fed’in yakın bir zamanda faiz artırmaya yönelik adım atmakta gecikmeyeceğinden dolayı yükselmeye devam ediyor. Ekonomiyle ilgili beklentiler o kadar olumlu değilken bugünü yansıtan gelişmelerin olumlu olması endeksin yükselişini şimdilik tetikliyor ancak bunun devam etmesi için Dolar’daki düşüşün devam etmesi gerekir ki bu şimdilik kolay değil. Bu nedenle endekste yakın bir zamanda düşüş beklemek mümkün.

Dün Türkiye’den açıklanan kapasite kullanım oranı verisinin düşmüş olduğunun görülmesi TL açısından olumlu bir gelişmeydi. Ancak Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselme olasılığı arttıkça, AB-Türkiye arasındaki siyasi belirsizliğin TL olumsuz etkisi Dolar kurunun yükselmesine neden oluyor. Teknik olarak yaşanan yükselişin haklı tarafı olduğu gibi temel açıdan bakıldığında da yukarı yönlü hareket potansiyeli varlığını koruyor. Eğer bugünlerde yaşanan yükseliş daha büyük bir dalganın habercisiyse o zaman bugünlerde kurun çok fazla düşmesini beklememek gerekir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Euro dolar paritesi bugünkü Fed kararından önce yükseliş hareketini 1,17’nin üzerine kadar devam ettirerek 1,1715 civarında yükselişini durdurdu. Fed’in açıklayacağı karar, ilerleyen aylarda faiz artımı yapıp yapmayacağı konusunda bir fikir verecek olmasından dolayı önemli. Her ne kadar faizlerde bir değişimin olmayacağı düşünülse de faiz artırım sürecinin daha yavaş bir süreçte devam edeceğinin düşünülmesi paritenin yükselişlerini tetikleyebilir. Ancak Brexit meselesinin sadece Sterlini etkilemeyip aynı zamanda Avrupa’yı da etkilediği bir dönemde Euro’nun hareketinin yukarı yönlü olma olasılığı nispeten azalmış durumda. Bu nedenle paritenin yükselişleri sınırlı kalabilir. Hele ki dünkü seansta ABD’den açıklanan tüketici güveninin bugün Fed’in yapacağı açıklamaların muhtemel Dolar olumlu etkisi düşünüldüğünde paritenin yükselişleri şimdilik kısa metrajlı ve kısa vadeli satış için uygun gözüküyor. Ancak bugünkü yükseliş potansiyelinin 1,1759’a kadar uzanacağını düşünerek belirgin yükselişlerin olmasını bekleyip satış denemeleri yapmak akıllıca olur.

Bugün İngiltere’den büyüme verileri, ABD’den ise Fed’in faiz kararı açıklanacak. Oldukça önemli olan bu iki gelişme dikkate alındığında Sterlinin geçen günlerde olduğu gibi sessiz almasını beklememek gerekir. Bir süredir İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin eskiden olduğu gibi Sterlin olumlu seriler üretmiyor olması bugün Sterlinin gerilemesinde etkili olabilir. Öte yandan Fed’in açıklayacağı faiz kararı sonrasındaki demeçlerinin Dolar olumlu olması beklenebilir. Ekonomik sürecin olumlu bir rayda devam etmesi Dolar olumluyken hisselerin yükselme eğilimini kaybetmemesi, aksine güçlendirmesi Sterlin olumlu. Yani her iki taraf için de olumlu bir süreç varken ve verilerin önem derecesi bugünlerde yüksekken paritenin aşağı yönlü dalgalanma olasılığının daha fazla olduğunu görüyorum. Bunun nedeni hisselerin olası bir düşüşte Sterlin olumlu havanın azalacağı ve Dolar olumlu havanın daha ağır basabilecek olmasından kaynaklanıyor.

111 seviyesinin altından itibaren gelen alım dalgası Dolar faizlerinin yükselmesiyle gerçekleşti. Öte yandan bugün ABD’den açıklanacak faiz kararının ilerleyen dönemde faiz artırım sürecinin daha yavaş olacağına işaret etmesi paritenin yükselme potansiyelini destekliyor. Oysa piyasa faizlerine bakıldığında Fed’in olası beklentilerinin aksine daha olumlu bir havanın oluşacağına işaret etmesi şu aşamada dün yaşanan yükselişi sadece haklı kılıyor ancak geleceğe yönelik bir garanti oluşturmuyor. Bu nedenle bugün yaşanacak yükselişlerin daha çok teknik seviyelerde sınırlı olacağını ve bu nedenle yükselişin en fazla 112,40 civarında son bulmasını bekliyorum.

Altın fiyatları bir süredir yapmış olduğu yükseliş sonrasında Fed’in faiz kararı öncesinde fonların yaptığı kar satışlarıyla geriledi. Bugün Fed’in faiz artırım sürecini piyasa hareketlerine bırakarak daha geri planda bir görünümde olabileceği hisselerin geri çekilişlerini sınırlandırıp bunun paralelinde ikincil sonucu olarak faizlerin yükselmesine neden olacak. Bu durumun neden olduğu altın zayıflığı bir süre daha devam edebilir. Bu da altının 1241 Dolar seviyesine kadar gerilemesi demektir. Eğer düşüş devam ederse düşüşün 1238 dolar/ons civarına kadar uzaması da mümkün ancak ilerleyen süreçteki piyasa dengesizlikleri düşünüldüğünde piyasa risklerinin artabilecek olması beraberinde altının düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle 1238-1241 Dolar aralığındaki alanda alım yapmak kısa vadeli kar amaçlı uygun strateji olabilir.

Suudi Arabistan petrol üretimini artırma kararı almış olsa da petrol ihracatını azaltma kararı almış olması ve piyasa beklentilerinin etkisi petrolün çok belirgin bir yükseliş yapmasına neden oldu. Bu yükseliş şu aşamada tam olarak petrolün taşıma maliyetini harekete geçirecek şekilde gerçekleşmiş değil. Dolayısıyla bu yönden de bir teyit oluşması gerekir. Bugün Fed’in açıklayacağı faiz kararından çok piyasadaki Dolar faizlerinin hareketi daha önemli. Bu nedenle şayet Dolar faizlerinde yükseliş olması durumunda bugün petrol fiyatlarının bir miktar geri çekilmesi oldukça mümkün. Bu nedenle 49,50 civarına yaklaşması durumunda petrolde satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

SP 500 endeksi çok belirgin bir nedene bağlı olmaksızın her gün yeni rekorlar kırarken volatilitenin düşüyor olması olası yükseliş hareketinin oldukça kuşkulu devam etmesine neden oluyor. VIX endeksinin çok düşük seviyelere gerilemiş olmasıyla içinde bulunulan siyasi konjonktürün birbirinden çok farklı bir noktada olması risk algısının yanlış değerlendirilmesine neden oluyor. Aslında bu durumun endeksteki yükselişin daha da kuşkulu olmasına neden olurken bugün Fed’in açıklayacağı faiz kararını yakından takip etmek gerek. Eğer faizlerin yükselişinin daha yavaş bir sürece yayılacağı konusunda piyasa ikna olursa o zaman hisselerde yeni yükselişler ve ardından belirgin geri çekilmeler olabilir. Bu durumda 2286 civarına yükselmesi durumunda en az 15 puanlık bir düşüş için satış denemeleri yapılabilir.