Forex Yorumları

Birbirine zıt etkenler Dolar kuru üzerinde etkili olmaya devam ediyor. Türkiye cephesinde ekonomik faaliyetler artarken bunun enflasyonist etkisi kurun yükselişine etki ederken bunu jeopolitik gelişmeler de destekliyor. Öte yandan Türkiye’nin Nato içindeki ağırlığının artması ve ABD ve İngiltere’yle ortak bir görüntü sergiliyor olması Türkiye’nin uluslararası siyasi engellerinin azalmasına neden olmakta. Elbette Nato’yla ilgili konu kısa vadede TL olumlu algılanacak bir durum değil ancak Dolar faizlerinin düştüğü seviyelerde kalmaya devam etmesi şu aşamada TL açsından olumlu. Birbirine zıt etkenlerden bahsetmişken Dolar cephesinde de aynı şeyler geçerli. Fed’in artan enflasyon riskine karşın piyasa faizlerinin yükselmesine izin verecek şekilde davranmayabileceği kısa vadeli Dolar faizlerinin baskılanmasına neden olurken bunun TL üzerindeki göreceli olumlu etkisi kurun düşüşüne neden oluyor. Volatilitenin bahsettiğim bu zıt gelişmeler nedeniyle Dolar kurunun sıkışması beraberinde volatilitenin de düşmesine neden olduğundan paritenin çok fazla dalgalanmadan seansı bitireceğini düşünüyorum. Genel olarak TL olumsuz gelişmelerin daha çok ağır bastığı bir süreçte olduğumuzdan düşüşlerde alım yapmanın daha uygun olduğunu söyleyebilirim. 3,55 ve altındaki seviyeler çok kısa aralıklı yükselişlerden faydalanmak için iyi birer fırsat olabilir.

Nisan ayında düşmüş bir Dolar endeksi olmasına rağmen ABD’den açıklanan dış ticaret dengesi verilerinin Dolar aleyhine seyretmesi Euro dolar paritesinin yükselişine neden oluyor. Avrupa’da artan enflasyon baskılarının ilerleyen süreçte de devamlılık gösterebilecek olması ve Avrupa’dan gelen diğer Euro olumlu verilerin Euro dolar paritesinin yükselmesine neden olması gayet normal. Ne var ki son günlerde Dolar faizlerinin fazlaca uzun bir süredir düşük kalmış olması Fed’in faizleri yükseltmeye devam edecek olması ve emtiaların düşüşü bugün paritenin kısa aralıklarla geri çekilmesine neden olabilir.

Hisse senedi piyasalarının yukarı yönlü harekete devam ediyor olması Sterlin olumlu bir gelişme olsa da İngiltere’de büyümenin beklentilerin altında kalmış olması ve Dolar’ın ilerleyen günlerde yükselebilecek olması Sterlin’in geciken düşüşünün dünden bugüne gerçekleşmesine neden oluyor. Enflasyon baskılarının yerinde olmasına karşın büyümenin beklentilerin altında kalmış olması belirgin derecede Sterlin olumsuz olduğundan şu aşamada Dolar cephesinde mevcut durumun Dolar olumsuz olmasına rağmen paritenin düşüşüne neden oluyor. Öte yandan Dolar olumlu gelişimlerin eli kulağında olmasıysa bugün daha fazlası olmasa da ilerleyen günlerde paritenin baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bir diğer deyişle Dolar her ne kadar baskı altında kalmaya devam etse de bu durumun bugünlük olduğuna ve ilerleyen günlerde Dolar olumlu havanın esebilecek olması pariteyi baskı altında tutmaya devam edebilir.

Dolar faizleriyle birebir hareketini sürdüren Dolar yen paritesi bugünlerde Yen cephesinden gelen Yen olumsuz haberlere bağlı olarak sıkışık süreci devam ettirdi. Bir yandan Dolar olumsuz, diğer yandan Yen olumsuz gelişmeler varken bugünlerde her iki tarafta da olumlu gelişmelerin görülebilecek olması ki bunlar farklı nedenlerle ortaya çıkabilir, paritenin yatay kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu noktada düşüşlerde alım fırsatları oluşabilecek olsa da para kazanmak için düşüşleri takiben yapılan alımlarda çok fazla beklememek gerekir. Özellikle Dolar faizlerinin yeniden yukarı yönlü bir miktar hareket edebilecek olması 112,30 seviyesinin yakın zamanda ulaşılmasına neden olacaktır.

Birçok para biriminde olduğu gibi adeta bir para gibi davranan altının bugünlerde sıkışmaya devam etmesi gayet normal. Ne var ki bu sıkışmasının sonrasında bir yöne belirgin bir hareketin gerçekleşme olasılığının yüksek olduğunu altını çizmek gerek. Bugünlerde Dolar faizlerinin düşük olması ve risk iştahında yaşanan artış altının sıkışmasına neden olan unsurların başındayken Dolar faizlerinin bir miktar yapabileceği olası yükselişin altını baskı altında sokması beklenebilir. Emtia fiyatlarının da baskı altında olduğunu düşünecek olursak bu beklentinin yerli olduğunu düşünmek mümkün.

Dün OPEC’ten çıkan karar petrolün kısıtlı üretiminin bir sene kadar daha uzatılmasına karar verildi. Buna rağmen petrolün yükselmek yerine düşmüş olması bugünlerde petrole olan talebin azalacağı beklentisinin ağır basacak olmasına bağlı. Bu durum aslında petrolün elde tutma getirisiyle açıklanırken beklentilerin etkisiyle dalgalanacak petrol fiyatlarının bugünden itibaren düşüşleri takiben alınması için yeterli unsurların var olduğu görülüyor. Örneğin Dolar’ın düşük olması hisselerin yükseliş sürecini devam ettirmesi gibi unsurlar düşünüldüğünde petrol düşüşlerde alınabilir.

Artan risk iştahının hisse senedi piyasalarının artışına neden olmasıyla küresel talebin azalmasına bağlı olarak petrolün düşmüş olması aslında birbirine zıt gelişmeler. Bugünlerde hisse senetleri yükseliyor ancak bu yükseliş çok olgun temellere oturmuş değil. Bu açıdan bakıldığında normal şartlarda SP500 endeksinin düşmesi gerekiyor. Ne var ki birbirine zıt gelişmelerin güçlü bir şekilde ortaya çıktığı bugünlerde volatilitenin azalması gündemde. Piyasa bu durumu risk iştahının artışı olarak değerlendirirken bir yanılgı içinde olabilir. Bu nedenle SP500 endeksinde alım yapmamalısınız. Yükselişlerde satış yapmak daha faydalı olacaktır.

Dün açıklanan Fed faiz toplantısı tutanakları Fed’in faiz artırmaya devam ederken piyasa faizlerinin çok fazla yükselişini engellemek için fazla satılan kâğıtların geri alımını sağlayacak bir sistem üzerinde çalışacağından bahsetti. Bu durum piyasada Dolar olumsuz olarak algılandığı için düşen Dolar endeksi beraberinde Dolar kurunun da düşmesine neden oldu. Bugün Cumhurbaşkanının Avrupa Birliği liderlerine yapacağı açıklamalar Türkiye’nin jeopolitik ve siyasi durumunun değişmesine neden olmayacak. Bu durum sadece gelişmeleri açığa sürecek ve elbette bunun TL üzerinde olumsuz etkileri olacak. Bu gelişmeler devam ederken ABD’den açıklanacak istihdam verileri ve diğer Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalar izlenecek. Bu tarafta çok belirgin gelişmelerin olmayacak olması kurun daha çok yükseliş eğiliminde kalmasına neden olabilir ancak öncesinde düşüşleri bekleyip alımları o zaman gerçekleştirmek gerekir.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik veriler Dolar olumlu algılanırken Dolar faizlerinin düşmesine neden olacak Fed faiz toplantısı tutanaklarının Euro dolar paritesinin düşüşlerini engelledi. Tutanakların bir yandan faizleri yükseltici politikaların izleneceğini gösterirken diğer yandan piyasa faizlerinin düşüşleri engelleyici olacağını göstermesi Dolar’ın bir yandan değer kazanmasına diğer yandansa değer kaybetmesine neden oldu. Hal böyle olunca açıklanan verilerin belirginliği karşısında dahi paritenin yatay kalmasına neden oldu. Bu sürecin bugün de devam etmesi mümkün. Zaten açıklamalar da paritedeki dalgalanmaların haricinde diğer tüm piyasalarda da dalgalanmayı azaltacak nitelikte. Bu nedenle bugünlerde yatay harekete devam eden paritenin aynı hareket tarzını bugün de göstereceğini düşünüyorum. Dar alanda kısa vadeli alım satım denemeleri para kazandırabilir.

Dolar’ın düşüş eğiliminde kalması, hisse senedi piyasalarının yükselişi ve yakın zamanda İngiltere’de siyasi belirsizliklerinin azalacak olması Sterlin’in güçlü kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu gelişmeler ayrıca Euro sterlin paritesinin yükselişine neden olabileceği için yakın zamanda paritedeki düşüşlerin alım fırsatı olarak kalmaya devam etmesine neden olur. Bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileri piyasanın odağında olacak. Bu verinin beklentiler dahilinde gelmesi bile Sterlin’in alımını geciktirmez. Bu noktada kısa vadede oluşabilecek düşüşleri takiben alım denemeleri yapmanın mantıklı olacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerindeki düşüşe rağmen Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumsuz olması, VIX endeksinin gerilemesi ve Fed’in faiz artırımına devam edeceğini ima etmesi Dolar yen paritesinin kısmen yükselmesine neden oldu. Aslında Dolar uluslararası piyasalarda gerilerken Dolar yen paritesinin buna rağmen yükseliyor olması gerçek anlamda Dolar yen’in yükselişine işaret olarak düşünülebilir. Yarın erken saatlerde Japonya’dan açıklanacak enflasyon verileri öncesinde Dolar yen paritesinin düşüşü gündemde olabilir. Şayet eğer bugün içinde enflasyon verilerinin düşük geleceğine dair bir beklenti ağır basacak olursa yarınki veri açıklamaları öncesinde düşüşleri takiben alımlar gelebilir. Ancak verilerden önce pozisyonda kalmamak için düşüşleri bekleyip alım yaptıktan sonra pozisyonda çok fazla kalmamak gerekir.

Fed’in dün yaptığı açıklamalarda faizlerin kısa vadede çok belirgin değişime uğramayacağını göstermiş olması sadece diğer piyasalarda değil altın piyasalarında da aynı yatay sürecine devam etmesine neden oldu. Dünkü raporda da aynı şeye dikkat çekerken bugün de aynı sürecin devam edeceğini düşünüyorum. Düşen VIX endeksi, yükselmesi kolay olmayacak piyasa faizleri ve düşen Dolar altın fiyatlarını baskı altında tutmaya devam edebilir. Ancak bu sürecin sonrasında Dolar’ın yükselişi söz konusu olacağından düşüşlerde alım yapmak yerine kısa vadede yükselişlerde, 1268 civarında satış yapmanın daha uygun strateji olacağını düşünüyorum.

Uluslararası piyasalarda faizlerin kolay yükselmeyeceğinin anlaşılması ve Çin ekonomisindeki yavaşlama süreci petrolün gerilemesine neden olması beklenir. Dün açıklanan petrol stok verileri stokların gerilediğine işaret ettiği için petrol fiyatlarındaki yükselişler devam etti. Hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesinin de etkili olduğu bu süreçte petrolün geri çekilmelerinin yakın olduğunu bir kez daha belirtmekte fayda var. Hem Dolar yeniden yükselebilir hem de buna bağlı olarak hisselerde geri çekilmeler olabilir. Bu durum beraberinde petrolde de satışa neden olacaktır.

SP500 endeksinin gerileyebileceğini düşündüğüm bir gün endeksin tam aksi yönde hareket edip yeni rekorlar kırmış olması tamamıyla Fed’in ön görülemeyen söylemlerinden kaynaklandı. Fed’in söylediğine göre politika faizi artmaya devam edecek olsa da piyasa faizlerinin kontrollü şekilde yükseleceğini açıklaması hisseler açısından olumlu oldu. Ne var ki, bu sürecin çok belirgin bir hareket sonrasında oluşmayışı ve Dolar’ın bir miktar yükselebilecek olması beraberinde hisselerin yükselişlerde satış baskısıyla karşılaşmasına neden olabilir.

Türkiye’den açıklanan kapasite kullanım oranının artışı daha önce açıklanan sanayi üretimi verisinin yükselişiyle örtüştü. Bu durum Türkiye’nin son zamanlarda artan ithalat talebini de ortaya koyduğundan, yaşanan gelişme TL olumlu gibi gözükse de aslında tam tersi. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselişi ve Dolar cephesinde faizlerin ilerleyen dönemde de yükselmeye devam edeceğini gösteren gelişmeler ve bugün Fed yetkililerinin yapacağı açıklamalar sonrasında kur yükselebilir. Dünyada son günlerde yeniden artış eğiliminde olan risk iştahının bir miktar TL olumlu olduğunu düşündüğümüzde kurun yükselişinin devam edeceğini ancak nispeten daha sessiz ve yavaş bir süreç olacağına işaret ediyor. Bu durumun ilerleyen 3-4 gün kadar daha devam etmesinin ardından kurda yeniden düşüş beklemek mümkün olur ancak haftanın geri kalanında genel olarak düşüşlerde alım denemeleri yapmak gerekecek.

Geçtiğimiz son on gün boyunca ve özellikle de dün Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin son derece Euro olumlu olduğu görüldü. Hatta bir noktada Almanya başbakanını Merkel’in Euro’nun bulunduğu seviyenin düşük olduğun ima etmiş olması, yükselen emtialar, şimdilik Dolar olumsuz algılandığı için göreceli olarak Euro olumlu gözüküyor. Ne var ki Euro’nun önünde engeller çok fazla. Öncelikle Dolar faizlerinin yeniden yükseliyor olması, Çin’den açıklanan ekonomik verilerin zayıf olması ve bununla birlikte Çin’in kredi notunun düşürülmüş olması gibi gelişmeler süreci kısa süreliğine terse döndürebilir. Bu durumda paritenin 1,1250 civarına yeniden yaklaşması durumunda satıcıları devreye gireceğini düşündüğümden, bu civarda kısa metrajlı satış denemeleri yapan yatırımcının para kazanacağı düşünüyorum.

İngiltere’de olan terör saldırısından sonra Sterlinin gerileme eğiliminde olması beklenen ve normal bir durumu yansıtıyor. Ancak Dolar faizlerinin yükselirken hisse senedi piyasalarında olan yükseliş Sterlinin etrafında oluşan olumsuz havanın kısmen dağılmasına neden olabilir. Kamu sektörü net borçlanmasında görülen yükseliş istihdamın azalmadığı bir ortamda harcamaların arttığına işaret ediyor olmasından dolayı Sterlin olumlu algılanmalı. Bu durumda Sterlin etrafında oluşan olumsuz havanın dağılma şansı daha da fazla gibi gözüküyor. Bu gelişmeleri göz önünde bulunduracak olursak, öyle sanıyorum ki Sterlin/dolar paritesindeki düşüşün düşünüldüğü kadar belirgin olmayacağı söz konusu olabilir.

Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Yen olumsuz gelmeye devam ederken Çin’in kredi notundaki azalış da Yen için olumsuz bir gelişme oldu. Bu gelişmeler devam ederken Dolar faizlerinin yükselişi ve artan risk iştahı beraberinde Dolar/yen paritesinin 112,30 seviyesine yeniden yaklaşmasına neden olabilir. Son dönemde değer kaybeden Yen’e rağmen Japonya’dan açıklanan dış ticaret dengesinin Yen olumsuz gelmiş olmasının da değerlendirecek olursak, Dolar/yen paritesinin yükselmesi şansının belirgin derecede arttığını söyleyebilirim.

Dolar faizlerinin yükselme eğilimi devam ederken VIX endeksinde yaşanan düşüş beraberinde altın fiyatlarının yeniden satış baskısıyla karşılaşması için yeterli oldu. Öte yandan emtia fiyatlarındaki yükseliş devam ederken bu süreçte altının düşüşünü kolaylaştırması söz konuş olmaz. Bu açıdan bakıldığında altının daha önceden ön gördüğüm gibi 1245-1265 aralığında bir yerde kalmaya devam etmesi mümkün. Bu durumda 1245 Dolar seviyesine kadar oluşacak geri çekilmelerde alım denemeleri yapmanın mantıklı olduğunu söylemekte fayda var. Hem yükselen hisseler, hem de artan risk iştahı bu beklentinin mantıklı olduğunu gösteriyor.

Hisse senedi piyasalarındaki yükseliş ve artan risk iştahı petrol fiyatlarında yükselişe neden olurken, Dolar’ın yükselmeye devam etmesi petrolün bugünden itibaren gerilemesine neden olabilir. Bu arada Çin’in kredi notunun düşürülmesi ve Suudi Arabistan’la Rusya’nın anlaşıp üretim düşürmesine karşın yakın bir zamanda Irak petrol üretiminde görülebilecek yükselişler petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketin bir süre durulmasına neden olacaktır. Bunun anlamı kısa vadede petroldeki yükselişler kısa metrajlı satış yapmak için uygun fırsatları verecek olduğudur.

Artan risk iştahı ve düşen VIX endeksi SP 500 endeksinin yeniden hızla toparlanmış olmasın açıklıyor. Ne var ki risk iştahını neden arttığına dair piyasada çok belirgin bir gelişme olduğunu sanmıyorum. Bunun anlamı yaşanan geri çekilme sonrasında gerçekleşen yeniden yükseliş tam olarak sürdürülebilir bir alım furyasının olduğunu göstermiyor. Buna ek olarak yükselen enflasyon baskıları nedeniyle faizlerin artabilecek olduğunu bugünlerde dile getirilmesi durumunda endeksin yükselmek yerinde düşeceğini söylemek mümkün. Bu nedenle alım yaparken çok emin olarak bu işlemleri yapmayınız. Daha çok yükselişleri bekleyip açığa satış denemeleri yapmak şu aşamada daha uygun gözüküyor.