Forex Yorumları

TCMB’nin aktif olarak fonlama yaptığı faizleri 50 baz puan artmasının ardından Dolar cephesinde Dolar faizlerinin gerileme eğiliminde kalmaya devam ettiğini görüyoruz. Bu iki gelişme bir arada düşünüldüğünde Dolar kurunun neden gerilemiş olduğunu anlamak kolaylaşıyor. Bundan sonra ne olacağı yarın Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri ve Dolar endeksinin nasıl bir yön takip edeceği belirleyecek. Eğer yarınki enflasyon verileri düşük gelirse, o zaman kurun belirgin şekilde düşmesi beklenebilir. Ne var ki enflasyon beklentilerinin düşüşten çok yükselişe işaret edebilecek olması bugünden itibaren Dolar kurunun yükselişine neden olabilir. Öte yandan ABD hazine bonolarının en çok satın alındığı bir süreçteyken bundan sonraki adımda düzeltmenin olacağını varsayarak Dolar faizlerinin yükselmesi beklenebilir. Bu da Dolar kurunun bugünden iki gün sonrasına kadar alıcılı olabileceğine işaret etmekte. Bu durumda 3,55 altındaki seviyeler 3,60’a kadar taşınmak üzere yapılacak alımı mantıklı kılıyor.

Fransa’da Cumhurbaşkanlığının ikinci ve son tur seçimi yapılmasının öncesinde Avrupa’dan açıklanacak işsizlik verileri ve imalat sektörü satın alma müdürleri endeksleri Euro’nun yönünü belirleyecek öneme sahip verilerdir. Bunun dışında ABD’nin başkanlık seviyesinde Kuzey Kore’yle görüşebilecek olması Dolar faizlerinin üzerindeki baskıların azalmasına neden olabilir. ABD’de bütçe açığının artma ihtimalinin artığı bir süreç yaşanırken Dolar faizlerinin uzunca bir süre düşük kalmayabilecek olması ilk etapta paritedeki yükselişlerin şimdilik sınırlı kalmasına neden olabilir. Bu noktada içinde bulunduğumuz dönemde kısa vadeli hareketler açıklanacak ekonomik verilerle belirlenirken, yukarıda bahsettiğim yapısal gelişmeler Euro/dolar’ın yatay kalmasına neden olur. Sonuç olarak bugün Avrupa’dan açıklanacak işsizlik verisi beklenenden düşük gelmezse, o zaman paritenin yükselişinden söz etmek zor olur. Eğer işsizlik verisi beklenenin altında gelirse o zaman 1,0950’ye kadar uzanan ancak orada sınırlanan bir hareket olur.

İngiltere’yle Avrupa arasındaki Brexit tartışmaları sürerken İngiltere başbakanı Teresa May’in Brexit konusunda katı davranışı Avrupa’da eleştiriliyor. Bu durumun Sterlin üzerinde yaratacağı baskı göz ardı edilmezken Dolar faizlerinin olası yükselişi ve buna hisse senetlerinin de eşlik edebilecek olması paritenin olası yükselişlerini takiben satışların gelmesine neden olabilir. Bu durumda bugün Sterin/dolar paritesinin yükselmesi mümkün gibi gözükse de olası yükselişlerin sınırlı kalıp Brexit’le ilgili meseleler nedeniyle paritenin yeniden geri çekilmesi gündeme gelebilir. Öte yandan İngiltere’nin Brexit konusunda Avrupa’da dışlanmış görüntüsünün genel itibarıyla Sterlin üzerinde yarattığı baskının Sterlinin daha da ilerleyen günlerde düşürebilir. Ancak şimdilik daha çok yatay bir hareket olacaktır.

Dolar faizlerinin yükselme eğilimi şimdilik ortada yokken yeniden yükselebilecek olması ilerleyen yakın zaman diliminde Dolar/yen paritesinin düşüşlere karşı dirençli olmasına neden olabilir. Bugünlerde Dolar faizleri yükselebilecek bir durumda olup aynı zamanda VIX endeksi düşükken Dolar/yen paritesindeki düşüşlerin sınırlı kalması mümkün. Bu nedenle genel olarak düşüşler sınırlı kalacak olsa da alım denemeleri yapan yatırımcıların para kazanacağı fırsatlar çoğunlukta olacaktır. Bu aşamada örneğin 111,60 seviyesinin altı geçilmediği sürece alım denemeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum. İlerleyen günlerdeyse satışlar 112,70 civarlarında birikir ve 113,30’dan yeniden terse döner.

Altın fiyatları düşen Dolar faizlerine ve ABD’nin artma ihtimali yükselen bütçe açığına rağmen gerilemeye devam ediyor. Bu sürecin şu aşamada mantıklı bir süreç olmadığını vurgulamak gerekiyor. ABD’nin Kuzey Kore’yle sıcak çatışmaya az kaldığı bir gündem varken ABD başkanı Trump’ın Kuzey Kore lideriyle görüşmeye hazır olduğunun görülüyor olması son şansların denendiğinin işareti olarak düşünülebilir. Kuzey Kore ve ABD arasındaki meseleler tatlıya bağlansa da bütün bu gelişmelerin sonucunda altını yükseltici birçok unsur yine devrede kalmaya devam edecektir. Öncelikle bütçe açıklarının artmasıyla Dolar’ın da orta ve uzun vadede düşebilecek olması altının gerilediği yerlerde kritik desteklerde alımlarla karşılaşacağını gösterir. Bu durumda ilk kritik orta ve uzun vadeli destek seviyesi 1248 Dolar civarı olduğu için bu seviyelere yaklaşması durumunda kısa metrajlı yapılan alımların para kazandırma ihtimali de belirgin derecede artar.

Enerji fiyatlarının oldukça baskı altında kaldığı bir süreç yaşanırken petrolün son bir ay içindeki en düşük seviyesine geldiği görülüyor. Dolar’ın yükselişlerinin sınırlı olma ihtimali ve aynı zamanda fazla petrol üretiminin OPEC ülkeleriyle dengelenecek olması yakın bir dönemde petrol fiyatlarının biraz daha gerilemesinin ardından yükselmesine neden olabilir. Bu noktada hafta içinde Kuzey Kore dahil, tüm jeopolitik unsurları ve petrol stoklarını yakından takip etmek gerek. Öte yandan açıklanacak ekonomik verilerin de petrol talebinin artıp artmayacağını göstermesi gerekiyor.

Hisse senedi piyasaları son günlerde alıcılı olmaya devam ederken piyasalar şirketlerden gelecek ilk çeyrek bilançoları ve karlılıkları görmek istiyor. Öte yandan VIX endeksinin sürekli olarak gerilemeye devam etmesinin daha ne kadar devam edeceği konuşulurken SP 500 endeksinin yükselişlerinin devam etme ihtimali de azalıyor. Dolar faizlerinin fonların para akışıyla ileri derecede gerilemiş olması ilk etapta SP 500 endeksini yükseltebilecek bir unsur olarak gözükse de bunun ikincil etkisi tam tersi etkiye sahip olabilir. Bu nedenle SP 500 endeksi yükselmeye devam ederse buna kuşkuyla bakarım. Bu sebeplerden dolayı ilerleyen seans sürecinde yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir. Bu aşamada asıl önerilebilecek şey endeksi satarken oldukça geride kalmış petrolde alım yapmak güzel bir karışım olacaktır.

Bu hafta Çarşamba günü Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri haricinde kayda değer bir veri açıklaması gelmeyecek. Bunun dışında ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneli Dolar olumlu gelmeye devam etse de geçen hafta ABD’den açıklanmış büyüme verilerinin şirket yatırımlarındaki düşüklük nedeniyle beklenenin altında geldiği görüldü. Bu aşamada bugün ABD’den açıklanacak ISM verileri Dolar endeksinin hareketinde bir miktar hareket yaratabilir ve bu da kura yansır. Ancak genel görünme bakıldığında siyasi gelişmelerin TL’nin geçen haftaki gibi yükselmeyebileceğini ortaya koyarken yakın gelecekte teknik düzeltme ihtimalinin de varlığı kurun bir miktar yükselerek yeniden 3,60’a yaklaşmasına ve hatta aşmasına neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun strateji olduğunu ve bunun için de 3,5350 civarını beklemenin kar potansiyelini artırabileceğini düşünüyorum.

Geçen hafta ABD’den açıklanan ve Dolar olumsuz gözüken büyüme verileri sonrasında bugün ABD’den gelecek ISM verileri paritede belirleyici etkiye sahip olabilir. Avrupa’da işçi bayramı nedeniyle yavaş seyredecek piyasanın aynı zamanda ABD’den açıklanacak kişisel tüketim harcamalarının da önemli ölçü de etkilenmesi mümkün. Bu iki verinin bileşke etkisinin Avrupa’daki derinliğin kıt olduğu bir seansta pariteyi bir miktar geriletmesi mümkün olabilir. Bunun nedeni hem VIX endeksinin düşük olması, hem de hisse senedi piyasalarının kısa metrajlı aşağı yönlü bir hareket yapabilecek olmasından kaynaklanıyor. Zira bu iki hareketin sonucunda Dolar faizlerinin düşme ihtimali azaldıkça paritedeki gerileme sınırlı olsa da devam eder.

Sterlin/dolar paritesi bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eşliğinde az da olsa bir miktar gerileyebilir. İngiltere’den yarın açıklanacak imalat sektörü PMI verilerinin çok belirleyici etkiye sahip olmasa da paritedeki yükselişi destekleyici nitelikte gelebilecek olması bugün dahil Sterlinin düşüşlerini sınırlı kılar. Hisse senedi piyasalarının hala alıcılı konumda olması her ne kadar faizler tarafından desteklenmiyor olsa da risk açısından devam edebilecek olması bugün paritede alıcıların varlığını hissettirmesine neden olacaktır.

VIX endeksindeki düşüklük ve Dolar faizlerinin yükselme isteği bir arada düşünüldüğünden Dolar/yen paritesinin neden alıcılı olduğu açık bir şekilde ortada olacaktır. Ne var ki Dolar faizlerinin yükseliş potansiyelinin eskisi kadar olmadığı bir süreçteyken hem VIX endeksi yükselir hem de hisseler düşebilir ancak bu hareket bugün yarın hemen olmaz. Ancak önümüzdeki hafta böyle bir hareketin olacağından hareketle bu hafta içinde genellikle paritede yukarı yönlü eğilim devam edebilir ancak olası yükseliş potansiyelinin de sınırlı kalabilecek olması yükselişlerin de düşüşlerinde sınırlı kalması sonucunda paritenin yatay hareket edebileceğine işaret ediyor. Dolayısıyla bu hafta ve bugün içinde yatay hareketin ağırlıklı olması dar alandaki al-sat işlemleriyle para kazanmayı mantıklı kılıyor.

Altın fiyatları bir taraftan VIX endeksinin düşüklüğü nedeniyle baskı altında kalırken, diğer yandan faizlerin çok fazla yükselemeyebilecek olması ve Kuzey Kore’yle ilgili jeopolitik gelişmeler altının yükselmesine neden olabiliyor. Orta Doğu’daki gelişmeler ve enflasyon beklentilerinin güçlü olmaya devam etmesi de altına güç veren iki diğer unsurken düşüşlerin sınırlı kalmasını ve bu nedenle de kısa metrajlı alımların uygun strateji olduğunu düşünüyorum. Ancak bu noktada önemli olan mesele altını hareketlerinin kesik olacağı için daha rahat para kazanmak adına düşüşleri bekleyip kısa metrajlı kar alımlarıyla pozisyon taşımak gerekebilir.

OPEC’in petrol üretimini kısmasıyla ilgili muammanın petrolü düşürmesinden sonra Rusya’nın OPEC’le hareket ederek petrol arzını kısacağıyla ilgili haberler, petrolün yükselişini sağlayabilir. Hal böyle olunca genel olarak yükseliş potansiyeli daha ağır bastığı bir süreçte hisselerin olası geri çekilmesi petroldeki yükselişe karşı bir risk oluşturuyor. Aynı zamanda ABD’deki kaya gazı üretimindeki yükseliş düşünüldüğünde petroldeki yükselişin hemen ve belirgin olmayacağını şimdiden söylemek mümkün. Bu noktada orta vadeli alıcıların kısa vadeli düşüşleri bekleyeceğini düşündüğümden alım yapmak için geri çekilmeleri beklemenin gerekli olduğuna işaret ediyor. 49’un altındaki seviyelerde alım denemeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum.

SP 500 endeksi geçen hafta açıklanan düşük büyüme verileriyle birlikte yükselişini bir miktar durdurmuş gözüküyor. Küresel yatırımcıların 1 Mayıs tatili nedeniyle piyasaların dışında kalması hareket potansiyelinin bugün içinde azalmasına neden olurken teknik görünüm kısa vadede aşağı yönlü bir hareketin oluşabileceğine dair emareler sunuyor. Ne var ki ABD’deki vergi politikası geçen haftaki büyüme sorununun azaltıcı etkiye sahip olabilecek olması ancak aynı zamanda faizlerin de yükselme potansiyelini belirginleştirmesi SP 500 endeksinin yükselişini gerektirebilir. Birbirine zıt bu iki unsur düşünüldüğünde kısa vadede de orta vadede de SP 500 endeksinin yatay kalma ihtimalini güçlü tutuyor. Şimdilik yükselişlerde satış denemeleri yapmanın para kazandıracağını söylemek mümkün. Bunun için 2392 puan seviyesi izlenebilir.

TCMB’nin likidite penceresi faiz oranın 50 baz puan artırdıktan sonra Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişine rağmen dünkü seansta Dolar kurunun gerilemeye devam ederek TL’nin sepet bazında değer kazandığını gördük. Dolar faizlerinin onca düşüşünden sonra düşüşlerini yavaşlatabilecek olması ve aynı zamanda emtia fiyatlarında yaşanabilecek olası yükseliş TL’nin değer kaybına neden olabilir. Bu nedenle kısa vadeli düşüşlerde 3,5360 civarında kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak ekonomik büyüme verileri piyasayı etkileyecek öneme sahip. Avrupa’da ekonomik faaliyetlerde çok belirgin yükselişler olmazken bugüne kadar açıklanan ekonomik verilerin içeriğini düşündüğümüzde sadece Almanya’daki hareketliliğin baş gösterdiğini ve onun da son dönemde çok olumlu bir süreçte olmaması Avrupa’daki ve özellikle de Fransa’daki büyümeyi sınırlandırabilir. ABD’den açıklanacak büyüme verilerinin yüksek gelmesiyse muhtemel ancak bu büyümenin enflasyonla birlikte artacağı düşünüldüğünde ABD’den açıklanacak büyüme verisinin sadece kötünün iyisi olarak düşünüleceğini söyleyebilirim. Bütün bunlar süregelirken emtia fiyatlarında, özellikle petrol fiyatlarında yaşanacak artış öncesi artacak dalgalanma süreci Dolar’ın düşmesine neden olabileceğinden seans içinde paritenin olası düşüşü sonrasında gelişmeler Euro/dolar paritesinde alımların belirginleşmesine neden olabilir. Bu da paritenin 1,0790 civanında alıcı gelebileceğini gösteriyor.

Bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileri önemli olmaya devam ederken İngiltere’de yaşanan siyasi gelişmelerin Sterlinin güçlü kalmasına neden olabileceğini düşünüyorum. Hisse senedi piyasalarının alıcılı seanslar eşliğinde yükseliyor olması şu aşamada Sterlin olumluyken ABD’den bugün açıklanacak tüm verilerin nihayetinde Dolar’ın ilk etapta yükselmesi beklenebilir. Bu durumda Euro/sterlin paritesinin çok fazla yükselmeyeceğinden hareket edecek olursak, o zaman Sterlin/dolar paritesinin seans içinde Dolar’daki yükselişe bağlı olarak gerilemesi mümkün. Bu noktada da 1,2810 civarı ulaşılmadan yapılacak alımların risk içereceğini düşünüyorum. Düşmeden Sterlin almayınız.

Dolar faizleri yükselişini yavaşlatıp ardından düşmeye başladığı için Dolar/yen paritesinde de aşağı yönlü hareketlerin oluşması için yeterli zemin hazırlanmış gözüküyor. Sadece Dolar cephesinden dolayı değil aynı zamanda VIX endeksinin çok fazla gerilemiş olup ve bu durumu uzun zamandır sürdürüyor olması yaklaşan volatilitenin habercisi olarak düşünülürse Dolar faizlerinin hisse senedi piyasaların olası geri çekilmesiyle birlikte düşmesi gerekebilir. Bu da kısa vadede Dolar/yen paritesinin 111,50 civarına kadar oluşabilecek yükselişlerinde satılabileceğini gösteriyor. Bu olası gelişmeyi Japonya’dan Yen olumlu açıklanan konut inşaatı başlangıçlarının Yen’deki kısa vadeli olası güçlenmeyi destekleyeceğini düşünüyorum.

ABD’nin Kuzey Kore’yle olan ilişkilerinde gerginliklerin artıyor olması altının yükselişini destekleyen bir unsurken, VIX endeksiyle altın arasındaki farkın altın lehine açılmış olup aynı zamanda Dolar faizlerinin gerilemiş olması yakın bir zamanda altına yeniden alıcıların geleceğini gösteriyor. Bu noktada emtia fiyatlarında yukarı yönlü hareketlenmeler olur ve bu arada Dolar kısa vadede yaptığı yükselişin ardından yeniden gerileyecek olursa altın fiyatlarının diğer birçok unsura bağlı olarak kısa vadede yeniden 1272 Dolar ve üzerine kadar tırmanması gündeme gelebilir. Bu aşamada 1255 Dolar civarında alım yapmayı beklemek daha güvenli bir yaklaşım olacaktır.

OPEC’in Rusya’yla petrol üretimini konuşmak üzere masaya oturması yakın zamanda OPEC’in petrol üretimini azaltacağına dair beklentilerin artık neredeyse gerçek olacağını gösteriyor. Böyle bir durumda petrol fiyatlarının neden yükselmediğini soracak olursanız ABD’deki petrol üretimindeki artışın bunda etkili olduğunu söyleyebilirim. Bu arada hisse senedi piyasaları alıcılı olsa da havanın her an değişebileceği ihtimalindeki artış kısa vadede petrol açısından çok da olumlu olmaz. Bu gelişmeler dikkate alındığında petrolün dünkü belirgin yükselişi sonrasında bugün de belirgin düşüşler yapma olasılığı yükselmiş durumda. Bu açıdan bakıldığında petrolün düşüşlerini beklemeden alım yapmanın çok riskli olacağını söyleyebilirim.

VIX endeksinin aşırı düşük değerlere düşmüş olmasının ardından SP 500 endeksinde satıcıların birikmesi beklenebilir. Bu ilk etapta SP 500 endeksinin bugünlerde satış baskısı altında kalabileceğine işaret ediyor. Öte yandan ABD’deki ekonomik faaliyetlerin enflasyona işaret etmesi ve Dolar faizlerinin bu bağlamda yükseleceğine dair beklentilerin olgunlaşması hisse senedi piyasalarındaki satış baskısının artacağını gösteren bir durum. Ne var ki bu gelişmelerin bir süredir devam ediyor olmasına karşın SP 500 endeksinin yükselme eğiliminden bir şey kaybetmemiş olması olası gerilemelerin çok belirgin olmayıp sınırlı kalabileceğini söylemek mümkün.