Forex Yorumları

Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselişi ve TL’yle ilgili jeopolitik ve siyasi risklerin yüksek kalmaya devam etmesi, beklenenden düşük gelen enflasyona rağmen TL’nin değer kaybettiğini izledik. Bugünlerde merkez bankasının uyguladığı sıkı para politikası ve kredi garanti fonunun bankaların karlılıklarını yükseltmesiyle yabancı yatırımcının Türkiye’ye olan ilgisi bir süreliğine Dolar kurunun baskı altında kalmasına neden oluyordu. Bugünlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda güçleniyor olması ve TL’nin siyasi risklerle karşı karşıya kalmaya devam edecek olması Dolar kurunun düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirmesi gerektiğini ortaya koyuyor.

Euro/dolar paritesi geçtiğimiz günlerde Avrupa Merkez Bankasının gevşek faiz politikasından daha sıkı bir politikaya geçiş yapacak olabileceğinin haberleriyle yükselirken öte yandan Dolar’da yaşanan düşüş Euro/dolar paritesinin 1,1450 seviyesine kadar yükselmesiyle sonuçlandı. Bu gelişmelerin temelinde söylemler yatarken Dolar cephesine bakıldığında gözle görülür şekilde ekonomik verilerin Dolar olumlu seyri Dolar faizlerinin yükselmesine ve Dolar’ın toparlanmasına neden oluyor. Bu bağlamda paritenin bir miktar daha düşmesi söz konusu olabilir ancak Kuzey Kore’nin yaptığı füze denemesiyle birlikte küresel piyasalarda artması beklenen riskler bugün Dolar’daki yükselişin yavaşlamasına neden olabilir. Bu durumda bir miktar daha düşüş olması durumunda paritede kısa vadeli kar amacıyla alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Sterlin/dolar paritesi Dolar’ın zayıflaması ve hisse senedi piyasalarının yükselişiyle Brexit’in neden olduğu olumsuz havadan sıyrılabilmişti. Bu sürecin hassas dengelerde oluşması Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini riskli kılan en önemli unsurken bunların gerçekleşmesi bugünlerde Sterlin’in düşmesine neden oluyor. Bu düşüş sürecinin ne kadar devam edeceği hisse senedi piyasalarındaki harekete ve İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilere bağlı. Hisse senedi piyasalarının düşmesi durumunda Sterlin baskı altında kalabilir. Öte yandan bugün İngiltere’den açıklanacak faiz toplantısı tutanakları faizlerin uzun bir süre düşük kalmaya devam edeceğini ve ekonomiyle ilgili risklerin varlığına işaret edebilir. Bu da Sterlinin yükselişlerde satılmasını gerektiren önemli unsurlar olarak takip edilecektir.

Son günlerde Dolar/yen paritesi Dolar faizlerindeki yükseliş ve faizler verim eğrisinin dikeyleşmesiyle yükselmeye devam ediyor. Bunun olumlu etkileri Tokyo Borsası’nda endeksi etkileyen hisselerde görülen belirgin yükselişlerle kendisini gösteriyor. Japon hisse senedi piyasalarındaki yükselişin bir nedeni aynı zamanda açıklanan karlılıklardan da kaynaklanırken geçen süreç içinde Yen’in değerli olduğu bir sürece denk gelen karlılığın yükselişi Yen’e olan talebin yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle ilerleyen günlerde Dolar faizleri yükselmeye devam etse bile Dolar/yen paritesinin yükselişleri sınırlanabilir. Öte yandan VIX endeksinin yükselmesiyle birlikte aynı sürecin desteklenebilecek olması da Dolar/yen’in yükselişlerde satılmasını gerekli kılıyor.

Dünkü seansta 1238-1243 aralığındaki destek bölgesinin çalışmayıp kırılmış olması hızlı bir satış dalgasının yaşanmasına neden oldu. Bunun yanında Dolar faizlerinin yükselmesi yanında diğer para birimlerinin de faizlerine yaşanan yükselişler ve emtia fiyatlarındaki düşüşün Dolar’ın yükselişiyle desteklenmesi gibi unsurlar da altının düşüşünü desteklerken altındaki hareketin aşağı yönlü olmaya devam etmesi pek kolay olmaz. Bu noktada VIX endeksi ve diğer korku endekslerinin altını destekleyici şekilde hareket etmesi düşüşlerde kısa vadeli altın alımını gerektirebilir.

Petrol üretiminin Nijerya ve Libya tarafından artmaya devam etmesine ek olarak OPEC tarafında da artışların görülmesi, petrol fiyatlarında yaşanan yükselişin yerini düşüşe bırakmasına neden oldu Bir süredir beklentiler nedeniyle yükselemeye devam eden petrolün düşen volatilitesi göz önüne alındığında dünkü düşüş zaten kaçınılmazdı. Yani hem temel hem de teknik bazlı yaşanan dünkü düşüş haklı bir hareketken bugün piyasaların sığ olması petrolün nispeten yatay kalmasına neden olabilir. Bu gelimeler ışığı altında kısa vadeli düşüşlerin çok kısa metrajlı alım denemeleri için uygun olabileceğini söylemek mümkün.

SP 500 endeksi baskı altında kalmaya devam ederken bugün Kuzey Kore’nin füze denemeleri yapması tüm hisse senedi piyasalarında havanın bozulmasına eden oldu. Öte yandan gerileyen emtia fiyatları ve yükselen Dolar göz önünde bulundurulduğunda SP 500 endeksinin yükselişleri satış fırsatı olarak almaya devam ediyor. Bugün ABD’nin tatil olması nedeniyle sınırlı işlem hacmi olması endeksin nispeten yatay hareket etmesine neden olacaktır.

Bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri geçen iki ay içinde TL’nin bugüne kadar yaşanan değerlenmesi önemli bir fikir ortaya koyacak. TL üzerinde artan olumsuz baskılara rağmen TL’deki değerlenmenin anlam kazanması için bugün açıklanacak enflasyon verilerinin beklenen rakam olan yüzde 11,30’un altında olması gerekir. Gıda fiyatlarının yüksek kalmaya devam etmiş olması enflasyonun geçiciliğini ortadan kaldırmış olması itibarıyla bugün açıklanacak enflasyon beklenenin biraz üzerinde olmasına neden olmuş olabilir. Bu da kurun düşüşlerde alımını gerektirecek piyasa ortamının oluşmasına neden olur. Şayet enflasyon beklenenin altında açıklanacak olursa açıklanacak verinin beklenenden çok uzak olmayacağı kurun sınırlı bir şekilde düşmesi beklenir. Bu durumda kur ya az geriler ya da seans içi geri çekilmelerin ardından 3,53’ün üzerine kadar uzanan bir yükseliş olabilir.

ABD’de yaşanan siyasi gerginlikler ve Avrupa Merkez Bankasının faiz politikasını parasal sıkılaştırmaya yönelik değiştirebileceği beklentileri sırasıyla Dolar’ın gerilemesine, Euro’nunsa yükselmesine neden oldu. Bu gelişmeler ışığı altında paritede yaşanan yükselişin artan momentumla gerçekleşmesinin asıl nedeni bundan kaynaklanıyor. Elbette bu momentumun korunması yukarı yönlü hareketin devam edip etmeyeceğini gösterecek. Eğer ABD’den açıklanacak ekonomik veriler Fed’in faiz politikasını destekleyecek şekilde Dolar olumlu ya da ekonomi olumlu gelmezse o zaman paritenin yükselişleri hafta içinde devam etse de teknik yükselişten öteye gitmez. Bu durumda paritenin yükselişinin 1,1490 civarında sınırlanması gerekir. Haftanın genelindeyse yukarı yönlü hareketin devamlılık kazanamayıp yükseldiği seviyelerden itibaren hafta sonuna girerken bir önceki haftaya göre düşüşle kapatan bir parite görebiliriz.

İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu gelmeye devam ettiği bir dönemde bugün İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney’in önemli açıklamalar yapması bekleniyor. Brexit sürecinin Sterlin üzerinde şu ana kadar ekstra yaptığı bir baskı yokken ABD’deki siyasi gelişmeler ve Sterlin olumlu veriler Sterlin/dolar paritesinin yükselişini kolaylaştırdı. Bu aşamada Brexit sürecinin ne kadar rahat devam edecek olduğu ve İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilerle İngiliz siyasetindeki gelişmeler Sterlinin yön bulmasına neden olacak. Bu gelişmelerin genel itibarıyla Sterlin üzerinde çok belirgin bir baskı yaratmayacak olması Sterlinin bu hafta yapacağı olası düşüşlerini sınırlı tutar.

Dolar faizleri yükseliyor, faizler vade yapısı dikeyleşiyor ve Dolar cephesinden gelen ekonomik veriler Dolar olumlu kalmaya devam ediyor. Bu sabah Çin’den açıklanan imalat sektörü büyüme verisinin büyümenin yeniden tesisi edildiğini göstermiş olması emtia fiyatları açısından olumlu olup aynı zamanda Japon ekonomisini destekleyen bir gelişme oldu. Öte yandan Japonya’dan açıklanan Tankan verilerinin de Yen olumlu gelmiş olması ve buna karşın Dolar cephesindeki gelişmelerin Dolar’ı bir miktar düşürebilecek olması Dolar/yen paritesinin yükselişlerde satılmasını gerektirebilir.

Altın fiyatlarının 1237-1243 Dolar Aralığındaki destek bölgesinde durması eğer süreklilik kazanacak olursa altında yükseliş senaryolarının desteklendiği görülür. Ne var ki VIX endeksinin düşüşü ve risk iştahının yüksek kalmaya devam edeceğinin görülmesi faizlerin yükselmesine neden olduğundan bu durumun ikincil etkisi altın fiyatlarına baskı yapabilir. Bu durumda altının 1237-1243 aralığındaki desteğin zayıfladığı söylenmekle birlikte eğer bu destek bölgesinin üst seviyelerinin yükselen momentumla aşılmaması durumunda ilerleyen günlerde daha aşağılarda talep bulan altın görmemize neden olabilir. Bu durumda 1245 Dolar civarında deneme amaçlı kısa metrajlı satış yapılabilir.

Petrol fiyatları petrolün yükseliş beklentilerindeki güçlenmeye bağlı olarak artmaya devam ediyor. Bu sabah Çin’den açıklanan PMI verilerinin yüksek gelmiş olması ve ekonomik faaliyetlerdeki artışın belirginleşmesi petrole destek verirken körfez ülkeleri arasında yaşanan gerginlik ve Dolar’daki gerileme de petrole güç veriyor. Ancak Dolar tarafından gelen petrol talebinin bu hafta yerinde olmayacak olması ve teknik bir geri çekilme yaşanacak olması yükselişlerde açığa satış yapılmasını gerektirebilir.

Bir süredir Dolar ve hisseler üzerinde yaşanan baskının aynı nedenlerden dolayı olması Dolar’ı ve SP 500’ü olumsuz etkilerken bu hafta Dolar tarafında yaşanacak olası güçlenmenin SP 500 üzerinde çok belirgin bir iyileşmeye neden olası beklenmemeli. Öyle görülüyor ki bir süredir ABD piyasalarıyla gelişmekte olan ülkelerin görünümü arasında yalanan farklılaşmanın bu sefer gelişmekte olan ülkeler lehine everilebilecek olması SP 500 endeksinin yükselmesi durumunda satış baskısıyla karşılaşacağına işaret eden önemli unsurlardan bir tanesidir.

Türkiye’ye olan turist ziyaretlerin azalma eğilimi göstermesi kuşkusuz TL açısından olumsuz bir durumu yansıttı. Zaten nakit sıkıntısı içinde olan ekonominin bir de turizm gelirlerinin azalmasıyla daha da sıkışık olması TL’nin ilerleyen günlerde yükselişini zorlaştırıyor. Bu durumda paritenin yukarı yönlü hareketi Dolar’ın da yükselebilecek olmasıyla daha da belirginleşebilir. Dolar cephesinde siyasi riskler artmaya devam ederken finansal piyasalardaki gelişmeler Dolar’ın bir miktar değer kazanmasına neden olabilir. Bu nedenle ilerleyen günlerde kurun düşüşleri alım fırsatı olarak kalmaya devam edecektir. Buna bugün de dahil gözüküyor. 3,5080 kısa metrajlı bir alım için uygun seviye olarak değerlendirebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik veriler sonrasında Dolar faizlerinin yükselmesi ve faizlerin vade yapısındaki dikeyleşme Dolar’ın değerlenmesine neden olabilecek gelişmelerdir. Buna karşın piyasalarda oluşan Euro olumlu havanın Avrupa Merkez Bankası söylemleriyle oluşmuş olmasının ardından ekonomik gelişmeler bu oluşumu destekler nitelikte değil. Öte yandan hisse senedi piyasalarının düşmesi de Dolar’a destek verebilecek bir gelişme olduğundan bugünkü seansta 1,1490 civarında satıcıların belirgin şekilde baskı kurması muhtemel.

Biraz zorlanarak da olsa Teresa May hükûmetinin güvenoyu almasıyla İngiltere siyasetinin kaldığı yerden devam etmesi Sterlin açısından olumlu algılandı. Milli mutabakata yakın bir oy yapısıyla gerçekleştirilecek olan değişimler İngiltere’nin Avrupa Birliğinden ayrılması sürecinde elini güçlendirecek bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Bunun yanında İngiltere’de açıklanan ekonomik verileri Sterlin olumlu kalası ve hisselerin şimdilik hala alıcılı olması devam etmesi Sterlin/dolar paritesinin düşüşünü sınırlandırabilir.

Dolar faizlerindeki yükseliş ve vade yapısındaki dikeyleşme durulmadıkça Dolar/yen paritesinin aşağı yönlü hareketi zorlanacaktır. ABD’den açıklanan ekonomik veriler karmaşık bir görüntü sergilese de tüm gelişmeler Dolar faizlerini yükseltiyor. Siyasi riskin arttığı bir dönemde dahi VIX endeksinin yükselişlerinin çok sınırlı kalması da Yen üzerinde baskı yaratırken Dolar/yen paritesinin bir miktar daha yükselmesi mümkün olduğundan yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapmak uygun olacaktır. Bu durumda 112,50 seviyelerine yaklaşması durumunda açığa satış yapmak uygun olabilir.

VIX endeksinin yükselmiş olması altının yükselmesini gerektirse de bir süredir değdiğim gibi mevcut gelişmeler ışığında gerçekleşen yükselişin çok az olması ve ortalamanın altında kalması altının yükselişini geciktiriyor. VIX endeksi uzun bir süredir piyasadan ayrı davranan bir durum içindeyken altının böyle olmadığını görüyoruz. Bugünlerde hisselerde oluşan satış baskını ve Dolar’daki düşüş bir arada düşünüldüğünde altının bu ikiliye göre yükselmesi gerekebilir. Emtia fiyatlarında yaşanan yükselişler ve artan jeopolitik riskleri de değerlendirdiğimizde düşüşlerde altın almak faydalı olur. Bugünlerde altıın aşağı yönlü hareketine neden olan tek unsur faizlerin de yükseliyor olmasıdır. Ancak bunun yakın zamanda durulacak olması altını yeniden yükselişini tetikleyebilir.

Hisse senedi piyasalarında yaşanan satış baskısı ve Dolar’ın kısa vadede her an yukarı yönlü bir hareket yapabilecek olması petrolün yükselişini yavaşlatıyor. Petrolle ilgili yukarı yönlü beklentiler güçlendiği bir dönemde fonların alıcılı olması şunu ifade eder. Eğer bir süre fiyatlar yükselirse fonların yeniden alım yapması için harekete geçerek piyasayı sakin zamanlarda düşürebilirler. Bunun anlamı petrolün alım için yakın bir zamanda fırsat vermek üzere düşebilecek olmasıdır. Bu nedenle alım yapmadan önce belirgin bir düşüş hareketini gözlemlemekte fayda var.

Hisse senedi piyasası ABD’de faizlerin yükselmesi ve artan siyasi risklere bağlı olarak aşağı yönlü bir trend sergiliyor. Bu durumun devam etmesi mümkün çünkü para politikası açısından da belirsizlikler baskın olmaya başlayabilir. Bu sene içinde iki tane daha faiz artırımı bekleniyor olsa da artık beklentiler bu seneden ilerleyen senelere uzamış durumda. Bu durumda siyasi risklerin daha da ön planda olması hisselerin satış baskısında kalmasına neden olmaya devam edecektir. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.