Forex Yorumları

Dün Türkiye’den açıklanan enflasyon verisinin genel beklentinin aksine olumsuz gelebileceğinden söz etmiş ve bu yüzden de kurun aşağı yönlü hareketinin zor olduğuna değinmiştik. Bugün kurun hareket ABD’den gelecek istihdam, imalat dışı istihdam ve dayanıklı tüketim mal siparişleriyle yön bulacak. Son zamanlarda ABD’den gelen veriler ABD’deki büyüme sürecinin devam ettiğini ancak geçen haftalarda olduğu gibi belirgin olmadığını bizlere gösterdi. Bu bağlamda kurun yükselişlerde açığa satılması gündemde olabilir. Türkiye’nin Rusya ve İran’la üst düzey yakınlaşması her ne kadar TL’nin satışına neden olabilecek bir gelişme olsa da batının bu konuda Türkiye’ye göstereceği tutumun ilerleyen günlerde belirginleşmesiyle TL değerlenebilir. Bu noktada kurun yükselişleri mümkün olarak görülürken alım yapmamak ve sadece yükselişleri bekledikten sonra 4,02 üzerinde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Dün Avrupa’dan açıklanan PMI verileri karmaşık, ABD’den gelen verilerse piyasayı etkileyecek kadar belirgin öneme sahip değildi. Bugün ABD’den piyasaları etkiletecek önemli veriler açıklanacak. İmalat dışı istihdam, dayanıklı tüketim mal siparişleri ve istihdam verileri piyasanın izlediği veriler olacak. Avrupa’dan açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri de veri kompozisyonunda resmin daha da belirginleşmesini sağlayacaktır. Genel görüntü emtia fiyatlarının aşağı yönlü hareketinin durulduğu ve Dolar faizlerinin ve faizler vade yapısının daha fazla Dolar güçlenmesini sağlamayacak şekilde ortada. ABD’nin Çin’le olan ticaret savaşının henüz başındayken Dolar’ın bir miktar daha gerilemesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Bu bağlamda seans içinde paritede oluşabilecek geri çekilmelerin alım fırsatı olduğunu düşünüyorum.

İngiltere’den açıklanan PMI verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesi Sterline güç kazandırırken hisse senedi piyasalarının yükseliş isteği de paritenin yükselmesine neden olabilir. Bugünlerde İngiltere’den açıklanan verilerin Avrupa’nın verilerinin genelinden daha bir durumu yansıtıyor olması Sterlin Dolar paritenin nispeten güçlü olmasına neden olmakta. Öte yandan Dolar üzerindeki basıların arttığı bir süreçteyken İngiltere’nin hem iç-dış siyaseti hem de ekonomik görünümü olumlu olduğundan terlinin düşüşlerde alınması gündemde olur. Özellikle Çin-ABD arasında süren ticaret savaş hamleleri varlığını devam ettirdikçe Dolar üzerindeki basıların artması mümkün.

VIX endeksinin ve Dolar faizlerinin yatay kalması Dolar Yen paritesinin de genel sürece yayılmış yatay dalgalanmasının devam etmesine neden oluyor. Bir süredir nispeten dar alanda dalgalanan Dolar Yen paritesinin 105-107 aralığında kaldığı fark edilir şekilde devam ediyor. Bu süreçte düşen volatilite aslında temek görünümle de benzerlik göstermekte. Verilerin sürpriz yaratmaması ve Dolar olumsuz unsurların henüz tam olarak piyasada kendisini göstermemiş olması paritenin yükselmesini engellerken, öte yandan Dolar faizlerindeki yükselme beklentilerinin devam etmesiyse Dolar olumlu bir unsur olup Dolar Yen paritesinin yükseliş beklentilerini desteklemekte. Bu ortam içinde hisselerde olası bir yükselişin görülebilecek olması bugünlerde kısa vadede Dolar Yen almak için uygun ortamı oluşturur.

Dolar faizlerinin geri çekilmeyişi altın üzerinde baskı unsuru olmaya devam ederken VIX endeksinin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesi ve emtia fiyatlarında yaşanan toparlanmalar altının seans içindeki yükselişini destekliyor. Öte yandan Dolar’ın düşme ihtimalinin artması da altının yükselişini sağlayacak bir unsur olduğundan genel itibarıyla altının düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu hem kısa hem de uzun vade için geçerli olduğundan geri çekilmelerin karakteristik özelliklerini iyi değerlendirmek gerek. Eğer altındaki düşüş faizlerin yükselişi ve VIX’in eş zamanlı olarak düşüşü nedeniyle gerçekleşiyorsa altın almak için biraz daha beklemeli, Eğer bu hareketlenme senaryosunda Dolar geriliyorsa o zaman tereddütsüz ve beklemeksizin ısa vadeli geri çekilmelerde ölçülü ve stoplu alım denemeleri yapılabilir.

Petrol stoklarını geçen haftaki yükselişi ardından bu hafta petrol fiyatında aşağı yönlü baskının devam etiği gözlemleniyor. Oysa hisse senedi piyasalarında görülen toparlanma isteği, Dolar’ın olası geri çekilmeleri ve diğer emtia fiyatlarında görülen artışlar petrolün yükselesine neden olabilir. Bir sonraki OPEC toplantısının Haziran ayında gerçekleşecek olması petrol üretimi konusunda yakın vadede bir karar açıklanmayacağını gösterirken haftalık gelişmelerin petrol üzerindeki etkisinin belirgin olması devam edebilir. Bu noktada petrolün düşüşlerde alınması daha anlamlı bir strateji olarak görülebilir.

Trump Yönetiminin Çin’e karşı olası bir ticaret savaşına hazırlanıyor olduğu görüntüsü Dolar üzerinde baskı yaparken aynı şey Dolar faizlerinin belki de daha yavaş yükseleceğine işaret olarak düşünülebilir. Bu durum düşük vergi politikasının uygulandığı bir süreçte faizlerin daha uzun bir süre düşük kalabileceği görüntüsü hisse senetlerinin yükseliş senaryolarını güçlü tutar. Öte yandan ABD’nin Suriye’den çekileceğiyle ilgili kararlarından bahsediyor olması ABD’nin ticaret siyasetiyle jeostratejik siyaseti bir arada düşünüldüğünde Dolar’ın geri çekilmesi ve bu arada da hisselerin yüklemesi gündemde olacaktır.

Bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verilerinin TL’ye çok fazla yardımcı olacak nitelikte gelmesi beklenmemeli. Türkiye’de artan enerji maliyetlerinin diğer mal ve hizmet fiyatlarına daha çabuk yansımış olabileceğinden enflasyon verilerinin düşük açıklanması beklenmemeli. Bu durumda TL’nin değer kazanması da kolay değil. Öte yandan Dolar endeksinin bir miktar yükselme olasılığı diğer piyasalarda yaşanan gelişmelerle ortaya çıkmakta. Dün her ne kadar ISM verileri daha öncekilerden düşük açıklanmış olsa da ABD’de faizlerin yükselmesine neden olacak şekilde verilerin akmaya devam ettiği görülmekte. Bu nedenle düşüşleri bekledikten sonra alım denmeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum.

ABD’den açıklanan ISM verilerinin beklentilerin üzerinde olmaması ancak büyüyen bir ekonomiye işaret etmesi Dolar’ın yükselme potansiyelini artırmakta. Öte yandan düşen hisse senedi piyasaları ve bazı önemli emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilmeler beraberinde Dolar’ın güçlenmesine neden olabilir. Dolar faizlerinin yükselmemesi belki bu senaryoya aykırı bir ortam oluşturuyor olsa da Dolar endeksinin yükselmesini gerektirecek bir diğer unsur da VIX endeksinin yükselişiyle birlikte artan güvenli liman ihtiyacı. Fransa’da grevler henüz yeniden başlamışken ve Avrupa’daki siyasi ortam tam yerine oturmamışken bugün Dolar’ın yükselmesi daha olası. Bu nedenle paritenin yükselişleri takiben satılması para kazandırabilir. Açığa satış için 1,2350’nin üzerini hedeflemek gerek.

Euro Sterlin paritesinin geri çekilmesi Dolar’ın yükselme olasılığının arttığı bir günde Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu durumda Sterlin Dolar paritesinin yükselişinden de söz etmek kolay olmayacağından parite daha çok sıkışma hareketine devam edecektir. Yarına kadar pariteyi çok fazla etkilemeyecek verilerin gelecek olması ve hisse senedi piyasalarının konsolidasyon sürecinde kalmaya çalışacak olması ele alındığında paritede yatay hareket görmek şaşırtmaz.

Dolar faizleri yükselmez ev VIX endeksi artışını sürdürürken Dolar Yen paritesinin baskı altında kalması beklenen bir durumdur. Ancak bugün işler farklı hal alabilir. Bugün Dolar faizlerinin bir miktar düzletme yapabilecek olması ve bununla beraber dün düşen hisselerin oluşacak teknik alımlarla teknik bir düzeltme yapabilecek olması Dolar Yen paritesinin seans içinde düşüşlerde alınmasını gerekli kılabilir. Japonya’dan açıklanan verilerin şu aşamada çok belirleyici olmayışı Dolar dinamikleri çerçevesinde bu beklentilerin gerçekleşmesine yol açabilir.

Dünkü seansta artan VIX endeksi ve satılan hisseler altın fiyatlarının belirgin şekilde yükselişini açıklarken diğer metal fiyatlarının sınırlı şekilde yükselmiş olması bugün büyük olasılıkla altını geri çekilmesine neden olacaktır. Dolar’ın da yükselme olasılığı belirgin bir hal almışken hisse senedi piyasalarının daha fazla düşmeyecek olması birlikte değerlendirdiğinde altını yükselişlerde açığa satılması para kazanılabilir. Bu nedenle altında alım yapmak yerine senası içinde yükselişleri bekledikten sonra, örneğin 1347 Dolar seviyesinde açığa satmak faydalı olabilir.

Petrol stoklarının yükselişi zaten bir süredir petrolün düşüşünü çağrıştırırken hisse senedi piyasalarının baskı altında kalmasıyla birlikte Dolar’ın yükselebilecek olması petrol fiyatlarında erken bir satış dalgasının oluşmasına neden oldu. Bugün piyasalar dünkü düşüş hareketinin ne kadar erken olup olmadığını anlamaya çalışmak üzere bir fiyatlandırma yapacak. Bunun anlamı dünkü zirve seviyelerinin üzerine yükselmeden yeniden gerileyebilecek olmasıdır. Bu durumda ilk etapta 63,80 ve sonrasında 64,30 aralığında kademeleri yapılacak açığa satışların senası sonu itibarıyla par kazandırması mümkün.

Dünkü seansta çok belirgin bir düşüş oluşmasının ardından bugün bir miktar toparlanma isteği olsa da SP 500 endeksinin yükselmesine engel bir sürü faktör var. Dolar’ın yükselebilecek olması ve faizlerin ABD’de artan siyasi dengesizliklere rağmen yükselebilecek olması bugün endeksin yükselişlerine engel teşkil eden en önemli unsurlar olarak gözükmekte. ABD’de ekonominin rayında gittiği bir sürpriz değilken bunun fiyatlara zaten girmiş olması yeni bir yükseliş hareketinin başlamasını sağlamaz Bu nedenle seans içinde oluşacak yükselişlerin sınırlı olacağını ve bu olası yükselişleri takibe yapılacak açığa satışların para kazandıracağını düşünüyorum.

Erdoğan, Putin ve Ruhani’nin ortak toplantı yapacak olması Türkiye’nin jeo-stratejik pozisyonuna dair büyük bir değişim içinde olduğunu gösteriyor. Bu durum yakın zamanda Türkiye’nin Avrupa ve ABD’yle olumsuz bir sürece girecek olduğunu da gösteriyor. Jeopolitik durum bu şekildeyken yarın Türkiye’den açıklanacak enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi gelişmeleri daha da TL olumsuz kılabilir. Sonuç olarak Türkiye’nin iç ekonomik dinamikleri ve dış siyasi gelişmeler TL’nin değerinin düşme riskini artırırken bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinin beklentilerden düşük gelmesi ihtimali şu aşamada Dolar faizlerinin vade yapısına yansımış durumda. Dolayısıyla eğer bugün ABD’den gelecek verileri eğer faizlerin gerilemesine neden olacak şekilde zayıf gelirse Dolar kurunun olası yükselişlerini sınırlı kalacaktır. Şu aşamada Dolar kurunun düşüşü çok kolay olmaz ancak olursa geri çekilmeleri birer alım fırsatı olarak değerlendirilmek gerekebilir. Zira bu piyasa şu an Dolar kurunda açığa satış yapmak için hiç uygun değil.

Avrupa’dan açıklanacak herhangi bir ekonomik verinin bulunmayışı ve Avrupa piyasaların tatil olması Euro Dolar paritesinin Euro dinamikleri dışındaki nedenlerle hareket edeceğini gösteriyor. Bugün özelinde söylemek gerekirse ABD’den açıklanacak ISM verilerinin son derece önemli olması paritenin dalgalanması için yeterli ivmeyi sağlayacak nitelikte. Görünen o ki bugüne kadar Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma paritenin genel beklenenin aksine düşüşünü değil yükselişini çağrıştırıyor. Öte yandan emtia fiyatlarının da yükselişlerine şahit oluyoruz. Bu nedenle paritenin 1,23’ün altına doğru oluşabilecek geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Hisse senedi piyasalarının konsolide olmaya devam etmesi ve Euro Sterlin paritesinin çekinerek yükselmeye devam etmesi Sterlin Dolar paritesinin yükseliş potansiyelini korumasını sağlıyor. Yarına kadar İngiltere’den herhangi bir ekonomik verisinin açıklanmayacak olması paritenin Dolar güdümünde hareket edeceğini göstermekte. Öte yandan İngiltere Merkez Bankasının eli açıklanan Sterlin olumlu verilerle rahatken ABD’den gelen veriler ikilem oluşturmakta. ABD’de vergi reformu ve buna bağlı olarak hassas büyüme dengeleriyle yükselen ekonomi Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerinin sınırlı olmasına neden olabilir. Bu nedenle geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dolar faizlerinin vade yapısı ve gerileme eğiliminde olan VIX endeksi Dolar Yen paritesinin yön belerilmesinde tezat oluşturuyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verelerin Yen olumlu olmaktan uzak ancak o kadar da Yen olumsu gelmeyişi Yen dinamiklerinin etkili olduğuna işaret etekte. Bu durumda paritenin yönünü birçok zaman olduğu gibi Dolar dinamikleri belirlemeye devam edecektir. Dolar cephesine bakıldığında gelişilmelerin yataylaşan bir verim eğrisine neden olması şimdilik yükselişlerde Dolar Yen paritesinin açığa satışını gerektirebilir.

Geçen hafta emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilme ve Dolar’ın yükselebilecek olması ihtimaliyle geri çekilen altının bu hafta geçen haftanın aksine yükselebilir. Dolar faizleri vade yapısındaki gelişmeler altın yükselişini gerektirirken aynı zamanda hisselerde oluşabilecek yükselişler de korunma amaçlı altın alımının teşvik esilmesini sağlar. Bu noktada altının alınması için yine de 1322 Dolar seviyesine kadar geri çekilmeleri beklemek olası bir alım pozisyonunun kar marjını daha da artırabilir.

Gerileyen hisse senetleri ve yükselme eğiliminde kalması beklenen Dolar nedeniyle petrol gerilerken asıl bir neden de petrol stoklarındaki artışın küresel ekonomideki yavaşlamayı yansıtıyor olmasıydı. Bütün bu faktörler bir arada değerlendirildiğinde bugünlerde Çin’den açıklanan ekonomik verilerle ABD’den açıklanan ekonomik veriler önemli. Bunun yanı sıra karılıklı vergi uygulamalarıyla su yüzüne çıkan ABD ve Çin arasında artan ticaret savaşları da ele alındığında petrol fiyatlarının yükselişleri sınırlı kalabilir.

Hisse senedi piyasaları besleyen unsurların şu aşamada ortada çok olmayışı hisselerde satışların belirginleşmesine neden olacağı düşünülebilir. Ancak Dolar’ın baskı altında kalabilecek olması ve faizlerde yaşanan geri çekilmeler şimdilik kısa vadede bir miktar yükselişi sağlayabilir. Öte yandan bir süredir endekste konsolidasyon sürecinin devam ettiği düşünülecek olursa o zaman endeksteki düşüşleri kısa metrajlı, kısa vadeli ve stoplu alım pozisyonları için değerlendirmek uygun strateji olabilir.