Forex Yorumları

Son iki günden beri Dolar endeksinin yükselişi ve TL’nin değer kazanmasına neden olan faktörlerin etkisinin azalmış olması Dolar kurunun yükselmemesine neden oluyor. Bu sürecin hafta sonuna girerken devam etmesi gündemde olabilir zira Dolar endeksinin yükselmeye devam etmesi ve erken seçimin neden olduğu belirsizlik durumu kendisini göstermeye devam edecek. Bu bağlamda kurda yükselişler olur ancak şunu da belirtmekte fayda var ki kurun yükselişleri takiben açığa satışların yapılması da gündemde olabilir çünkü önceki gün oluşan aşağı yönlü momentumu besleyecek yeni faktörler gündeme gelebilir. Bu noktada 4,06 ve üzerindeki seviyelerde yapılacak açığa satışların para kazandıracağını tahmin ediyorum.

Bir süredir düşük seyreden Dolar endeksinin nihayet dün itibarıyla bir miktar yükselmiş olması ve bugün Almanya’dan gelen fiyat verilerinin düşük olması Euro Dolar paritesi üzerinde satış baskısına neden olabilir. Hisselerde yaşanan geri çekilme ve Dolar faizleriyle emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş süreci bu olguyu destekliyor. Euro Dolar paritesi her ne kadar düşme eğilimini koruyacak olması isteğinde olsa da Fed’den gelen açıklamalar ekonomik sürecin geleceğiyle ilgili endişeler barındırıyor. Bu nedenle paritedeki düşüşleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Sterin Dolar paritesi son üç seanstan bu yana çok belirgin bir geri çekilme süreci içerisinde. Bu yükseliş sürecinin temelinde Euro Sterlin paritesinin yükselişi ve İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumsuz olması var. İngiltere’den dün itibarıyla açıklanan perakende satışların düşük gelmiş olması Sterlini baskılarken öte yandan hisse senedi piyasalarının baskı altında kalması da Sterlinin düşüşünü sağlıyor. Bu gelişmelerin teknik nedenlerle ara vereceğini düşünerek 1,40 seviyesinin altındaki her noktada alım denemeleri yapmak kısa vadede kar alma imkânı verecektir.

Birçok paritede onca hareket olurken Dolar Yen paritesinin sınırlı hareket ediyor olması tamamıyla Dolar’ı ve Yen’i etkileyen unsurların birbirine zıt gelişmesinden kaynaklanıyor. Dolar faizlerinin yükselişi Dolar’ı, VIX endeksinin düşüşüyse Yen’i olumlu etkilediğinden genel olarak yatay piyasa şartları hakim. Oysa genel olarak bakıldığında Dolar endeksinin yukarı yönlü düzeltme ihtimalini besleyen daha birçok unsur olduğundan paritenin düşüşlerde alınması para kazandırabilir.

Altın fiyatlarında yaşanan düşüş, beraberinde alım fırsatlarını da yaratıyor. Son günlerde VIX endeksinde ve emtia fiyatlarının genelinde ölen geri çekilmeler ve buna paralel olarak da Dolar’da görülmesi muhtemel yükselişi hareketi altının baskı altında kalmasına neden olmakta. Bu sürecin devam edeceği düşünülebilir ancak yine de dünkü raporda da bahsettiğim gibi düşüşlerden faydalanmak adına açığa satış pozisyonu almak riskli olabilir. Dünyadaki gelişmeler her an terse dönebileceğinden ve olası bir dönüşün sadece kötü bir noktaya doğru hareket olacağından düşüşleri bekledikten sonra altın almalı. Altın satılmaz.

Petrol stoklarının bu hafta düşmüş olması petrolü yükselmiş olsa da hisse senedi piyasalarının gerilemiş olması ve Dolar endeksinin artışı petrolde yaşanan onca yükselişin ardından kısa vadeli bir açığa satış dalgasının gelebileceğine işaret ediyor. Her ne kadar genel beklenti petrolün yükseleceğine işaret etse de kısa vadede durum çok farklı olabilir. Bu açıdan değerlendirdiğinde şirket karlılıklarının da ikinci çeyrekte olumlu olmayacağı beklentisinden hareketle petrolde yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapmak para kazandırabilir.

Dolar endeksinin dün nihayet yükselmiş olması beraberimde emtia fiyatlarını gerilemesine ve bunun bileşke etkisiyle de SP 500 endeksinin düşmesine neden oldu. Piyasalarda ikinci çeyrek şirket karlılıklarının düşük olabileceği beklentisi daha önceki çeyreklerde olduğu kadar SP 500 endeksinin olumlu etkilenmesine engel olur. Fakat bütün bunlar devam ederken Fe’in söylemleri yavaşlayacak ekonomiye işaret ettiğinden faiz artışları çok fazla olmaz. Bu da ABD’de uygulanmaya başlanacak olan vergi reformu beraberinde endeksin olumlu etkilenmesine neden olur. Birbirine zır bu ikilemler içinde kalacak olan piyasanın belli bir trend çizmesi zor olacak ve volatilite düşecektir. Bu da endeksin çok yavaş da olsa kısmi bir yükseliş yapmasına neden olabilir. Bu durum elbette ora vadeli perspektif için geçerli olurken kısa vadede Dolar’ın yükselişi bugün yükselişlerde SP 500 endeksinin açığa satışını gerekli kılabilir.

Dün gelen haberlere göre 24 Haziran 2018’de erken genel seçimlerin yapılacak olması TL üzenindeki baskıların azalmasına neden oldu. Yakın bir zamanda seçim yapılacak olması ilerleyen dönemde belirsizliklerin daha kısa bir zaman dilimine sıkışacağını gösterdi. Oysa seçim sonrası Türkiye çok daha radikal adımlar atmak üzere taban bulabilir ki bu da Türkiye’nin uluslararası siyasete çok daha olumsuz bir noktada olmasıyla sonuçlanabilir. Bunu bilen piyasa TL almaya devam etmekte imtina eder ancak bunun olması için daha erken. Yani dün oluşan momentumla kurda bugün de geri çekilmeleri görmek ve belki de Pazartesi güne kadar 3,95 civarına kadar gerilemeler görmek mümkün. Şu aşamada yükselişlerde açığa satış denemeleri yapılabilir ancak pozisyonları kısa metrajlı taşımakta ve muhakkak stop mekanizmasını kullanmak gerekir.

Dün Avrupa’dan açıklanan enflasyon verilerinin zayıf olması, Bej Kitap raporunda ticaret savaşlarına bağlı olarak uygulanacak gümrük vergilerinin ekonomiye olası olumsuz etkilerinin dile getirilmiş olması her iki taraftan da kötü haber gelmesiyle sonuçlandı. Bu durum paritenin dalgalanmasını sınırlandırırken Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi ancak yükselmeye devam eden hisselerle açıklanabilir. Ne var ki bu durum bu haliyle devam edemez. Dolaysıyla da Dolar’ın bir miktar değer kazanması beklenir. Dolar endeksinin olası yükselişi bugün paritenin yükselişlerde açığa satılmasını gerektirebilir.

Dünkü seansta İngiltere’den açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalması, buna karşın Bej Kitap raporunun Dolar olumsuz açıklanmasına rağmen düşmesine neden oldu. Zaten bir süredir sadece hisseler güdümünde yaşanan yükselişin bir düzeltmesi olarak yaşanan dünkü düşüşü bugün de devam edebilir. Bu durum hem Dolar endeksinin olası yükseliş hem de emtia fiyatlarında oluşabilecek düşeşlerle kendisini gösterir.

Son günlerde kağıt varlıklara olan güvenin azalmasına rağmen VIX endeksinde görülen geri çekilme çok fazla açıklanabilir değildi. Öte yandan Dolar endeksinin yatay kalması Dolar Yen paritesinin de yatay hareketini açıklarken bugünlerde Yen’in değer kaybetme olasılığı Çin’deki büyüme verilerinin olumsuz gelmesiyle pekişiyor. Japonya’dan açıklanan dış ticaret verilerinin dış ticaretin olumlu etkilendiğini göstermiş olması hem yavaşlayan ekonomiye işaret etmiş gözüküyor. Burada da görülen ikilem nedeniyle Dolar Yen paritesinin temel unsur olan Dolar endeksi ve Dolar faizlerinin ilerleyen seanslarda belirleyici unsur olacağını düşünüyorum. O halde Dolar endeksinin yükselmesi söz konusu olacaksa Dolar Yen paritesinin düşüşlerde alınası gündemde olabilir.

Altın fiyatları yükselmesi muhtemel Dolar’a rağmen artmaya devam ederken aynı süreci VIX endeksinin düşük olmasına rağmen koruyor. Bu durumda ilerleyen günlerde altında bir miktar geri çekilme görmek beklenebilir. Ne var ki orta ve uzun vadede yönü yukarı olan altının düşüşleri zahmetli olacaktır. Bu nedenle açığa satış yaparken dikkatli olmakta fayda var. Aslında işin daha da iyisi yakın zamanda oluşabilecek bir düşüşe bağlı olarak açığa satış yaparak pozisyon almak yerine düşüşleri bekledikten sonra alım yapmak daha uygun strateji olacaktır.

Dünkü seansta petrol stoklarının düşük gelmiş olması petrolün yükselişini desteklerken Dolar’ın henüz değer kazanmamış olması ve açıklanan ekonomik verilerin yavaşlayan ve yavaşlamaya devam edecek ekonomiye işaret etmesi petrolün bugün bir miktar geri çekilmesiyle sonuçlanabilir. Bu durumda yapılacak en iyi şey bir önceki gün oluşan momentum sayesinde oluşacak yükselişleri beklemek ve ardından kısa vadeli ve kısa metrajlı açığa satış yapmak olacaktır.

VIX endeksi yükselişten uzak bir tavır içindeyken SP 500 endeksinin onca olumsuz gelişmeye rağmen yükselme isteğinde oluşu biraz zorlama ir durumu yansıtıyor. Öte yandan emtia fiyatlarında yaşanan yükselişler de etkili olsa da bunlar daha çok talep kaynaklı değil arz kaynaklı nedenlerle yükseliyor. Bu durumda endeksin yükselmeye devam etme şartları pek uygun olmayabilir. Bu durumda endeksin yükselişini bekledikten sonra, özellikle Dolar endeksinin yükselebileceği durumda açığa satış yapmak faydalı olabilir.

Türkiye’de son günlerde yaşanan para çıkışı Dolar kurunun düşünü engelledi. Dolar Dolar endeksinin yatay kalmasına rağmen kurun düşmemesini açıklayan tek unsur bu olarak gözüküyor. Türkiye’nin kredi notunun bir kere daha sorgulandığı ve Türkiye’nin artan jeopolitik risklerinin olduğu bir sürece girmişken elbette TL’nin değer kazanma dönemleri zor olacaktır. Şu aşamada bunu yaşamaktayız. Hafta içinde Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler TL’nin güçlenmesini neden olacak şekilde geldi. Şayet Dolar endeksi bugün de yükselmezse o zaman TL’nin değerlenerek kurun bir miktar gerilemesi ve belki de 4,07’nin altına gelmesi bile mümkün olabilir. Ne var ki dün ABD’den açıklanan konut sektörüne dair veriler olumlu açıklanmış ve Dolar faizleri bu bağlamda yükselmişti. Emtia ve hisse senedi fiyatlarınınsa yükseldiğine şahit oluyoruz. Eğer bugün Fed yetilileri geçen günlerde olduğu gibi ekonominin olumsuz bir sürece ilerlediğine dair ipuçları vermezse o zaman kurun 4,07’nin altındaki seviyelerde alınması icap eder.

Emtia ve hisse fiyatlarında görülen yükseliş aynı zamanda ABD’den açıklanan Dolar olumlu ve Avrupa’dan açıklanan Euro olumsuz verilerle birleştiğinde Euro Dolar paritesinin 1,24 seviyesinin hemen üzerinde artan satışlarla gerilemesine neden oldu. Dün Avrupa’dan gelen ZEW endeksi beklenti ve ekonomik durum verilerinin düşük gelmesi bu süreci açıklayan unsurlardandır. Dolayısıyla bugün Avrupa’dan açıklanacak enflasyon verilerini dikkate almak gerek. Eğer Avrupa’nın enflasyon verileri beklentilerin zerinde gelecek olursa o zaman Euro düşmeyebilir. Ne var ki verilerin olumsuz gelmesi yani düşük gelmesi durumunda Dolar’ın yükseliş olasılığının da devreye girmesiyle paritenin 1,2310 seviyesinin dahi altını görmesi gündemde olabilir.

Dünkü seansta İngiltere’den açıklanan işsizlik rakamlarının düşük gelmesi olumlu karşılanırken ABD’den açıklanan verilerin eşiğinde yükselen Dolar faizleri ve emtia fiyatları Sterlin Dolar paritesindeki yükselişlerin önünü kesti. Aslında hisselerdeki yükselişin Sterline olumlu yansımaları vardır. Ancak bu olumlu gelişmeler Dolar’ın da yükselişini sağlayabilecek olduğundan günlerdir yükselmekten imtina eden Dolar endeksinin yükselmesini gündeme getirebilir ve bu da paritenin yükselişleri takiben satılması anlamına gelir. Ancak yine de 1,4350’nin üzerinde açığa satış yapmamakta özen göstermeli.

Dolar faizlerinin yükselişi devam ederken Dolar Yen paritesinin baskı altında kalması bugün söz konusu olabilir. Aslında Dolar endeksinin her an yükselebilecek olması paritenin de her an yükselmesini gerektirebileceğinden açığa satış yapmamakta fayda var. Ne var ki Japonya’dan açıklanan dış ticaret verilerin hem küresel ekonomik durumun yavaşladığına hem de Yen’in değer kazanabileceğine işaret etti. VIX endeksinin geri çekilmeye devamıysa tam tersi bir senaryosu yansıtıyor. Görülüyor ki Dolar Yen paritesi birbirine zıt gülerin dengesinde hareket ederken bugünlerde düşüşlerde alım yapılmasını daha uygun olduğunu düşünüyorum.

Bir yandan gerileyen VIX endeksi diğer yandan yükselen faizler altın üzerinde baskı yaratırken emtia fiyatları ve yükselen hisseler altın alımını gerekli kılıyor. Bu durumda sıkışma sürecini devam ettiren altının geri çekilmelerinin alım fırsatı olarak kalması gündemde olabilir. Bu gelişmeler devam ederken Dolar endeksinin her an yükselebilecek olması altını düşmeden alınmamasını gerekli kılmakta. Bu nedenle önce geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Önce Fed’den gelen ve küresel ekonominin yavaşlayabileceğine dair açıklamalar, sonra da Çin ve Japonya’dan gelen ekonomik veri açıklamalarının sırasıyla büyümenin ve dış ticaret hacminin yavaşladığını göstermiş olması petrol üzerinde bir baskı unsuru olsa gerek. Dolar endeksinin her an yükselebilecek olması ve bugün açıklanacak petrol stoklarının yükselemeye devam etme olasılığı düşünüldüğünde petrolü yükselişlerde açığa satılması uygun strateji olabilir.

SP 500 endeksi yükselen bir ivmeyle artışına devam ediyor. ABD’den açıklanan son ekonomik verilerin Dolar olumlu olması ve bunun sonucunda VIX endeksinin düşmesi bu süreci desteklerken Dolar endeksinin her an yükselebilecek ve emtia fiyatların kısmi bir geri çekilme yapabilecek olmasından dolayı endeksin yükselişleri takiben satılması anlamlı olur. Bu noktada açığa satış için beklemeli. Uygun seviyeninse 2725 puan ve üzeri uygun gözüküyor.