Forex Yorumları

S&P’nin Türkiye’nin kredi notunu indirmiş olması TL üzerinde yarattığı baskı nedeniyle kur dün itibarıyla 4,18’li seviyelere kadar dayandı. Bununla birlikte yükselen TL faizleri TL’nin önündeki diğer bir engel. Bu nedenle Dolar’da bir gerileme olmadığı sürece kurdaki yukarı yönlü hareket devam edebilir. Dolar endeksinin Fed’den gelen açıklamalarla birlikte dünkü seansta yükselmeye devam etmesi bir arada olunca kurun güçlü olması yeterince açıklanıyor. Bugün Dolar endeksinde teknik bir aşağı yönlü hareketin öncülüğünde kurda da bir gerileme söz konusu olur ancak Türkiye dinamikleri ve bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon rakamlarının güçlü gelme ihtimali kurun yükselmesini sağlayabilir. Bu nedenle belirgin geri çekilmeleri takiben düşüşlerde alım denemeleri yapmak piyasanın eğilimi olabilir.

Dün Fed’den gelen açıklamalar ve Avrupa’dan gelen sanayi sektörü büyüme verileri değerlendirdiğinde Euro Dolar paritesinin neden düştüğü ortaya çıkıyor. Avrupa’da yavaşlayan sanayi sektörü büyümesi ve Fed’in faiz artırma yönünde hala istekli olduğunun görülmesi Euro Dolar paritesinin baskı altında kalmasını sağlamakta. Bu bağlamda paritenin satış baskısı altında olmaya devam etmesi gündemde olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam ve üretkenlik verileri bir arada belirleyici olacak. Bir süredir istihdam büyümesindeki yavaşlama bugün açıklanacak üretkenlik verisinin yüksek gelmesine neden olabilir. Şayet bu veri düşüş gelecek olursa o zaman enflasyon baskıları iyiden iyiye belirmiş olur ki bu da Dolar faizlerinin daha da yukarı gitme isteğini ortaya koyabilir. Öte yandan Dolar endeksinin kısa vadeli teknik geri çekilme yapabileceği de düşünüldüğünde paritenin ancak yükselişleri takiben açığa satılması gerekebilir. Onun için de dediğim gibi ABD’den açıklanacak istihdam ve üretkenlik ikilisinin yukarıda belirttiğim gibi bir kombinasyonda gelmesi lazım.

Dolar endeksinin yükselmeye devam etmesine rağmen ABD’den açıklanan olumlu ekonomik verilerin hisseler üzerinde nispeten az baskı yapmış olması ve Euro Sterlin paritesindeki gerileme Sterlin Dolar paritesinin sınırlı bir geri çekilme sonrasında yükselmesine neden oldu. Bugün İngiltere’den açıklanacak hizmet sektörü büyüme verisi var. Bu verisinin parite üzerinde bugün çok belirgin bir etkiye sahip olacağını düşünmüyorum. Dolaysıyla piyasa hareketlerinin daha çok Dolar endeksi ve Euro Sterlin paritesinin teknik dinamikleri çerçevesinde devam edecek. Bu bağlamda teknik düzene göre düşünüldüğünde paritenin geri çekilmelerde alınması gündemde olabilir.

Fed’in açıkladığı faiz kararı sonrasında yapılan demeçlerde ABD’den faizlerin artmaya devam edeceğine ilişkin sinyaller sayesinde Dolar Yen paritesinin son üç ayın en yüksek seviyelerine ulaşmasına neden oldu. Bu gelişmeler olurken VIX endeksinin yatay hareketi ve hisselerin sınırlı düşüşü beraberinde Yen zerindeki baskıların artmış olduğunu ve bir miktar daha artabileceğini ortaya koyuyor. Bu bağlamda incelendiğinde paritenin yükselişi gündemde olabilir. Öte yandan teknik olarak bakıldığında bir miktar geri çekilmelerin de olması gerekebilir. Bu nedenle paritenin geri çekilmelerini görmeden alım yapmak riskli olacaktır. Daha çok yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satış yapmak çok kısa vadede daha faydalı olabilir.

Altının 1300 Dolar sınırına kadar dayanmış olması sonrasında yeniden yükselme çabası olsa da bu çabanın sonuçları şu aşamada oldukça sınırlı kaldı. Hisse senedi piyasalarının metal fiyatları üzerinde çok belirgin bir satış baskısına neden olmayışı ve beraberinde her an VIX endeksinin yükselebilecek olması ve aynı zamanda da Dolar edendekisinin teknik bir geri çekilme yapabilecek olması altının önümüzdeki günleri kapsayan bir yükseliş hareketi başlatmasına neden olabilir. Bu nedenle teknik kırılmalar olmadığı sürece altındaki geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Ancak sürecin çok fazla dinamik tarafından engellenebileceği düşünüldüğünde olası geri çekilmeler sonrası yapılacak alışları kısa metrajlı ve kısa vadeli tutmakta fayda var.

Dün ABD’den açıklana petrol stokları, ve Fed’den gelen faiz kararı sonrası Dolar’ın yükselme eğilimini sürdürmesi petrolü baskı altına soktu. Bu süreçte hisse senetlerinin yüklemeyişi de değerlendirildiğinde petroldeki düşüş açıklanır. Ne var ki petrolün düşü sürecinin çok belirgin olmadığı da ortadayken buna neden olan faktörün kısa vadeli beklentilerin hisse senedi olumlu ve Dolar olumsuz olduğudur. Bu açıdan bakıldığında kısa vadede petrolde sırasıyla 66,80 ve 65,50 olarak görüle önemli teknik seviyelerin kırılmaması durumunda alım denmeleri yapmak faydalı olabilir.

Dün Fed’en gelen açıklamalar ekonomik büyüme sürecinin yavaşlayarak da olsa devam ettiğine işaret etti. Bu olurken Dolar endeksinin artan faizlerle birlikte yavaşlayarak yükselmiş olması endeksi baskılarken bu sürecin her an terse dönme ihtimali de var. Dolar endeksine görülebilecek olası düzeltme beraberinde SP 500 endeksinde alıcıları tetikler. Öte yandan ABD’den bugün açıklanacak hizmet sektörü ISM verileri, fabrika siparişleri ve üretkenlik istihdam ikilisinin çizeceği resim eğer güçlenen ekonomiye ve güçlenen Dolar’a işaret ederse endeksin ancak sınırlı yükselmesi gerekir. Endeksin belirgin şekilde yükselmesi için yukarıdaki tüm verilerin belirgin şekilde yükselmesinin gözlemlenmesi gerekir. Oysa bu verilerin hepsinin bir arada kayda değer bir yükseliş yapması ihtimali daha düşük olduğundan olası alış pozisyonlarını sınırlı metrajlı tutmakta fayda var.

Dolar kuru hem Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişi hem de TL’nin iç siyasi gelişmelere bağlı olarak değer kaybetmesinden dolayı yükseliyor. Bu yükseliş süreçlerinin bu kadar basit oluşu öyle görülüyor ki seçim zamanına kadar devam edecek. Bu nedenle genel itibarıyla düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Ancak bu süreç içinde Dolar endeksinin geri çekilme ihtimalinin arttığı dönemlerde kurda düşüşler oluşabilir. Dün ABD’den açıklanan ISM fiyat endeksinin yükselişi sonrasında bugün istihdam verilerinde bir düşüş olduğu gözlemlenecek olursa bu durum Dolar endeksinde bir geri çekilmeye neden olur ve bunun sonucu olarak da Dolar kurunda bir düşüş görmek mümkün olur. Bunun dışındaki durumlarda kurda düşüş olması kolay değil.

Dün ABD’den açıklanan ISM verilerinin Dolar olumlu görüntüsü fiyat alt endeksinde görüldükçe Dolar endeksi yükselişine devam etti. Aynı süreci emtia fiyatlarının geri çekilmesinde de görülmesi düşünüldüğünde Euro Dolar paritesinin düşüşü açıklanıyor. Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin Euro olumsuz olmaktan uzak oluşu düşünülürse bugünlerde Dolar endeksinde ve emtia fiyatlarında oluşacak düzeltmeler aynı şekilde Euro Dolar paritesinin 1,19130 civarına kadar düşüşleri ardından yükselmesine neden olacaktır.

Bir yandan Dolar endeksinin yükselmeye devam etmesi diğer yandan Euro Sterlin paritesinin de artmış olması hiç beklemediğim ölçüde Sterlin Dolar paritesinde belirgin bir geri çekilmeyle sonuçlandı. Oysa açıklanan ekonomik verilere bakıldığında Sterlini bu denli baskı altına sokacak bir gelişme yok. Öte yandan Sterlinle yakın ilişki içinde olan hisse senedi piyasalarının da düşmesi gündemde olmadı. Hal böyle olunca bugün sena içindeki düşüşlerde paritenin göreceği seviyeler daha sonradan yeniden ziyaret edilecektir. Bu durumda da örneğin paritenin 1,36 seviyesinin altındaki yapılacak alımlar sonrasında pariteyi yeniden 1,37 ve üzerinde satmak son derece mümkün olabilir.

Dolar faizlerinde yukarı yönlü hareketin devam etmesi Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden oluyor. VIX endeksindeki hareket endekste her an bir düşüşe sebebiyet verebilecek olması ve beraberimde Dolar faizlerinin düşebilecek oluşu paritedeki hareketi her an terse çevirebilir. Bir süre önce Japonya’dan açıklanan dış ticaret dengesi verilerinin Yen’in güçlü olduğu bir zamanda dahi Yen olumlu gelmiş olması Yen’in yükseliş potansiyelini ortaya koymakta. Bu nedenle seans sürecinde paritede oluşabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir ancak bunun teyit edilesi için bugün ABD’den açıklanacak faiz kararı sonrasında faizleri düşürücü etkiye sahip açıklamaların gelmesi gerek.

Bugün Fed’den açıklanacak faiz kararı ve Dolar endeksindeki son durum altında belirleyici etkiye sahip olacak. Dolar endeksi ABD’den açıklanan olumlu ekonomik verilerin etkisiyle yükselen ancak olumsuz verilerin dikkate almadığı faizler nedeniyle yükseldi. Bunu sonucunda gerileyen altın fiyatlarının aynı performansı göstermesi pek kolay değil. Yani alının düşmeye devam etmesi çok kolay olmaz. Bu noktada şayet Fed Dolar olumsuz gelişmelerin de varlığından bahsedecek olursa o zaman altının bugün geri çekilmeleri takiben alınması gündemde olabilir. Bu nedenle seans içinde 1300 Dolar ve altındaki seviyelerde yapılacak alımlar ilerleyen günlerde karla satış yapılmasına olanak verir.

Bugün ABD’den açıklanacak stok verileri ve Fed’in faiz kararına bağlı olarak Dolar endeksinin nasıl bir hareket yapacak olması petrolde yön belirleyici unsur olacaktır. Son haftalarda dört haftalık ortalamanın yükselişe işaret ediyor olmasının henüz petrolde bir baskı unsuru olduğunu görmedik. Ancak bu tür hareketlerin genellikle başladıktan iki ya da üç hafta gecikmeleri olarak asıl etkisini göstermesi düşünüldüğünde petrolde yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Tabi bu kararı kesin olarak vermeden önce Dolar’ın düşeceğine de kanaat getirmek gerekiyor. Bu nedenle Fed’den bugün gelecek açıklamalar şayet küresel ekonomideki risklerin varlığına işaret edecek olursa o zaman petrolün yükselişlerde açığa satılması uygun olabilir.

Bugün Fed’in açıklayacağı faiz kararı küresel ekonomiyle ilgili kısmı sadece emtia fiyatlarını etkilemeyecek. Aynı zamanda hisselerin gidişatını da etkileyebilir. Bu gelişmelerin geneline bakıldığında faizlerin yükseliş beraberinde vergi reformunun uygulanmasına bir sorun oluşmayacağı beklentisini ortaya koyuyor. Her ne kadar bu durum hisse olumlu olsa da diğer yandan Dolar endeksinin yükselebilecek olması Dolar bazlı hisselerin göreceli olarak yükselmesine neden olur ve bu da küresel talebin azalmasını sağlar. Bu nedenle bugünkü seansta piyasanın kafasının karışık olması ihtimali belirginleşmişken yükselişlerde açığa satış yapmanın mantıklı olduğunu düşünüyorum.

Yaklaşan genel seçimlerle ilgili belirsizlikler devam ederken Dolar endeksindeki yükseliş Dolar kurunun yükselmesine neden oldu. Aslında açıklanan verilere bakıldığında Türkiye’nin artan dış ticaret açığı TL’nin değerlenmesine zaten izin vermez. Bu nedenle bir süre daha düşüşlerde alım yapmanın para kazandıracağı bir süreçte olacağız. Bugün ABD’den ISM veriler açıklanacak. Verilerin Dolar olumlu gelmesi halinde kurda bir miktar daha yükseliş olma ihtimali oldukça yüksek. Buna göre strateji belirlemekte fayda var.

Dün Almanya’dan açıklanan perakende satışların ve istihdamın yüksek gelmiş olması Euro olumluyken ABD’den açıklanan kişisel çekirdek tüketim harcamaları verileri de Dolar olumluydu. Bu verilerin sonrasında yükselen iki yıllık Dolar faizleri Dolar endeksinin yükselemeye devam etmesine neden olduğu için Euro Dolar paritesinin yukarı yönlü hareketi sınırlı kaldı. Bu noktada bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinin Dolar olumlu gelmesi halinde paritenin 1.21’li seviyelerden 1,20’li seviyeler inmesi sonrasında veriler sadece malumun ilanı niteliğinde kalır. BU nedenle paritenin geri çekilmelerde alınması gündemde olabilir.

Bugün İngiltere’den para arzı ve emlak kredisi başvuruları verileri açıklanacak. Bir süredir İngiltere ekonomisiyle ilgili Sterlin olumlu haberler gelmeye devam ederken ABD’den açıklanan verilerin de aynı şekille olumlu olduğunu gördük. Bu noktada hisse senedi piyasalarının yükselişi ve faizlerin artışı ön görüldüğünden Sterlinin düşüşlerde alınması para kazandırabilir. Bugün açıklanacak verilerin Sterlin olumsuz gelmemesi dahi bu sürecin gerçekleşmesine neden olacaktır.

Dolar faizlerinin yükselemeye devam etmesi ve ABD’den açıklanan verilerin Dolar olumlu geliyor olması Dolar Yen paritesinin kendi başına yükselmesi için yeterli. Bu arada VIX endeksinin yatay süreçte hareketine devam etmesi de değerlendirildiğinde Yen’e olan talebin sürekliliği söz konusu değil. Bu nedenle düşüşlerde Dolar Yen almak faydalı olacaktır. Teknik açıdan değerlendirdiğinde 109,50’nin üzerinde tetiklenen stoplar sayesinde artan alımların momentuma neden olabilecek olması değerlendirdiğinde parite şu aşamada güçlü görünüyor.

Haftalık grafiklere bakıldığında altının 1305 Dolar ve altındaki seviyelerde alıcı bulabileceğine dair bir görünüm oluşmuş durumda. Oysa faizlerin her an gerileyebilecek olması ve VIX endeksinin düşüşünü durdurması berberinde altın satıcılarının dikkatli davranmasına ve satmaya devam etmekten imtina etmesine neden olabilir. Bu durumda altının düşüşleri söz konuş olsa da artık bir noktada daha agresif alıcıların 1305 Dolar ve altında alışlarını yapacağını düşünüyorum.

Petrolün stok verilerinin nasıl şekilleneceği belirlenmediği sürece petrolün hisselere ve Dolara bağlı olarak hareketine devam etmesini bekliyorum. Bu aşamada hisselerin yüklemeye devam etmesi için yeterli neden oluşsa da bu nedenlerin sürekliliğini de önemli. Örneğin şirket karlılıklarının ikinci çeyrekte nasıl gelecek olduğu şu aşamada ön görülmediği için piyasalar arası ilişkilere bağlı olarak altını ne yönde hareket edeceğini şu an petrol de bilmiyor. Ancak görünen o ki Dolar’ın yaklaşan düşüşü ve hisselerin de bu bağlamda belirsizliğinin devam edecek olması petrolün genel itibarıyla ancak yükselişleri bekledikten sonra satışını gerekli kılıyor.

Bir süredir kırk günlük hareketli ortalamasıyla dalgalanan SP 500 endeksi bugünlerde ABD’den açıklanan Dolar olumlu ve aynı zamanda da ekonomi olumlu verilerle yükselmeyi başardı. Genel trendi itibarıyla yatay kalan ancak verilerin desteklediği bir endeks varken Dolar’ın yapabileceği olası geri çekilmeler nedeniyle SP 500 endeksinin hareketi yatay kalmaya devam edebilir. Bu noktada yükselişlerde alım yaparak söz konusu yatay dalgalanmadan faydalanılabilir.