Forex Yorumları

Türkiye’nin artan enflasyon riski TL’nin değer kazanmasına engel oluyor. Öte yandan Türkiye-Rusya-İran yaklaşmasının batıyla ilişkilerin gerilemesine neden olabilecek olması TL üzerindeki baskının biraz daha artmasına neden olur. Dolar kurunun düşmesini sağlayabilecek tek unsur Dolar’ın düşmesi olarak göze çarpıyor. ABD’nin Çin’e karşı uygulayacağı ekonomik yaptırımlar ve ABD’den son zamanlarda açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmeyişi Dolar’ın bir miktar gerilemesine neden olabilir. Ancak yine de seans içinde Dolar’da yükselişler olabileceğinden hareketle satış yapılması uygun strateji olacaktır.

Son günlerde hem ABD hem de Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin ekonomik yavaşlamaya işaret etmesi artan VIX endeksiyle uyumluluk gösteriyor. Bu gelişmeler oldukça hisselerin yükseleme eğiliminin devam etmesi kısa vadede Dolar’ın zayıflığına işaret ediyor. Bu durumda Dolar endeksinde bir yükseliş olmadıkça paritede düşüş beklememek gerekir. Bugün piyasada belirleyici güce sahip olmayan verilerin açıklanacak olması paritenin seans içindeki geri çekilmelerinde alım yapılmasını gerekli kılıyor.

Euro Sterlin paritesi İngiltere’den açıklanan Sterlin olumlu konut fiyat verileriyle düşerken Sterlin Dolar paritesinin geri çekilme şansının azaldığı görülmekte. Öte yandan geçen haftadan bu yana Dolar’ı baskılayacak unsurların varlığı düşünüldüğünde Sterlin Dolar paritesinin geri çekilmelerde alınması para kazandırabilir. Yukarı yönlü momentum kazanması itibarıyla Sterlin Dolar paritesinin seans içinde bir miktar daha yükselmesi mümkün. Ancak VIX endeksinin yükselmiş olması nedeniyle ilerleyen saatlerde paritedeki yükselişler sonrasında muhtemelen 1,4130 civarında satış basısıyla karşılaşmasını bekliyorum.

Son günlerde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin geneli Yen olumsuz olsa da Cuma günü açıklanan öncü göstergelerin yüksek gelmesi ve ardından VIX endeksinin yükselişiyle birlikte Dolar faizlerin gerçek anlamda yükselmemiş olması Dolar Yen paritesinin satış baskısı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. Bu sürecin devam edebilecek olması paritenin 107’nin altına kaymadan alınmasını mümkün kılmıyor. Bu nedenle alım yapmak için beklemekte ve 106,70 civarında alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Faizlerin yukarı gitme isteğinin azalmaya devam etmesi ve VIX endeksindeki yükseliş altın fiyatlarını yukarı yönlü hareketlenmesinin daha kolay olmasına neden oluyor. Hisse senedi piyasalarında görülen satış baskısı paralelinde emtia fiyatlarında da baskıların artması bu aşamada altının yükselişini ancak bir miktar daha devam etmesine neden olabilir. Bunun dışındaki diğer durumlarda altındaki yükselişleri besleyecek başka bir gelişme yok. Bu nedenle sınırlı miktarda bir yükseliş daha olur ve seans içinde geri çekilmeler görülebilir.

Petrol stoklarında geçen hafta görülen gerilemeler ekonomik faaliyetlerin artmasına bağlı olsaydı bugünlerde hisse senedi piyasaları yükseleme eğilimini korumak sterdi. Oysa Dolar’ın konsolide olmaya çalıştığı bir ortamda Dolar yükselse ya da düşse bile hisse senetlerinin yukarı yönlü hareket isteği pek olmaz. Bu da petrolün hisseler güdümünde yukarı hareketlerinin ancak Dolar’ın düşüşleriyle mümkün olmasına neden olur. Bu durumda sena sinde Dolar endeksinde oluşabilecek kısa vadeli ataklar petrol fiyatlarında beraberinde satışı getirir ancak sonrasındaki yükselişler cılız kalır.

Hisse senedi piyasaları yükselen riskler nedeniyle artmak istemezken VIX endeksindeki yükselişe karşın Dolar’ın hafta içinde baskı altında kalabilecek hisselerin daha da sıkışmasına neden olacaktır. Bugün ABD'den açıklanacak ekonomik verilerin piyasaları etkileyecek öneme sahip olmaması itibarıyla SP 500 endeksinin Dolar endeksi ve VIX güdümünde değer bulmasını beklemeli. VIX’in kısa aralıklı geri çekilmeleri ve Dolar’da görülebilecek sınırlı düşüşler beraberinde düşüşlerde endeksi seans içinde önce alıp sonra satarak para kazanma imkanının verir.

Türkiye’nin yükselen iki yıllık bono faizleri Türkiye’den para çıkışına işaret ediyor. Türkiye’nin batıyla artan ayrışması İran, Rusya ve Türkiye liderlerinin bir araya gelmesiyle daha çok arttığı için TL’nin görüntüsü iyi olacak gibi değil. Bu noktada genel olarak bakıldığında düşüşlerde alım yapılması gereken piyasa şartlarındayız. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri şayet olumlu açıklanacak olursa o zaman kurun daha da yükselmesi hatta 4,07 olan TCMB’nin olası sözlü müdahale seviyesine yaklaşması mümkün. Bu durumda ancak ve ancak çok belirgin bir yükseliş olursa çok kısa metrajlı açığa satılabilir.

Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri beklentilerin üzerinde gelece olursa Dolar faizleri zaten beklentilerin ön gördüğü hareketi yapmış olacağından genel beklentinin aksine paritenin daha da düşmesine değil yükselmesine neden olabilir. Şayet istihdam verileri Dolar olumsuz gelecek olursa paritenin zaten yükseleceği düşünülebilir. Bu durumda genel olarak bakıldığında bugün paritenin düşüşlerde alınması gerekiyor. Yukarı yönlü hareket olasılığının aşağı yönlü hareket olasılığından fazla olduğunu düşünüyorum. Her ne kadar Dolar’ın dünkü yükselişini takiben bugün o yükselişin devam edebileceği söz konusu olsa da VIX endeksindeki geri çekilme kağıt varlıklara lan talebin artacağını ve emtia fiyatlarının yeniden yükseleceğini gösteriyor. Bu da Dolar cephesinden gelen verilerin Dolar olumlu geldiği noktada hisseler ve emtia fiyatların yükselişini dolaylı olarak da Dolar’da bir düzeltme düşüşü yaşanacağına işaret olarak düşünülmeli. Bu nedenle bugün 1,2200 altındaki seviyelerde alım yapan seans içinde para kazanabilir.

Dolar endeksinin ve Euro Sterlin paritesinin sınırlı da olsa yükseliş Sterlin Dolar paritesinin düşüşünü açıklıyor. Hisse senedi piyasalarının bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileriyle yükselebilecek olması Sterlin Dolar paritesinin yükselişini tetikleyecektir ancak şu da var ki Euro Sterlin paritesinin bugün olası geri çekilmesi beraberinde Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerini çok sınırlı tutar. Bu durumda daha çok yatay bir piyasa hareketi görmemiz mümkün.

Japonya’dan açıklanan hane halkı harcamalarının beklentilerden düşük olduğu gibi yıllık bazda gerilemeye işaret etmesi son derece Yen olumsuz bir durum. Diğer yandan son birkaç günden beri Dolar faizlerinin vade yapısındaki değişimler Dolar’ı güçlendirdiğinden dolayı Dolar Yen paritesinin yükselmesi gündemde elbette. Bu durum bugün de devam edebilecek ve parite geri çekilmeden önce 108,30 seviyeni test etmek isteyebilir. Bu seviye civarında yapılacak açığa satış denemeleri kar getirebilir.

Altın fiyatları VIX endeksinin düşüyle gerilerken dün itibarıyla orta vadeli alım için iyi seviyelere geldi. Eğer altın bugün 1318 ve altını görmezse o zaman konsolidasyon sürecinin başladığı düşünülebilir. Dolar faizlerinin sena isçindeki yükselişi altının gün içinde 1318’i test etme olasılığını yükseltti. Ancak bugün Dolar cephesinden olumlu veriler gelecek olsa dahi Dolar yine değer kaybedecek pozisyondadır. Buradan hareketle seans içinde yaşanacak olası düşüşlerde altın almak para kazandırabilir. Zira 1318’in altı geçilmediği sürece konsolidasyon sürecinde altın 1318-1326 Dolar arasında bir performans gösterebilir.

Bu ay açıklanan petrol stokları beklentilerden çok daha fazla azalmaya işaret ettiği için normal şartlarda petrolün yüklemesi gerekirdi. Ancak bugünden itibaren olması gereken yükseliş görülebilir. Dolar’ın olası geri çekilmesinin bugünden başlayabilecek olması ve hisse senedi piyasalarında olası yükselişler beraberinde petrolü yükselmesi gerekir. Fonların bu eş bütünsel bakış açısıyla yatığı işlemlerde petrol alımı yapmak birinci sırada olacaktır çünkü petrol gibi sanayiye bağlı stratejik metallerde belirgin bir geri çekilme yok. Bu nedenle petrolde alım yapmak uygun strateji olabilir.

Bugünlerde ABD’de yaşanan siyasi gelişmeler ABD’deki mali politikaların uygulanmasını zora sokabilir. Bu da Fed’in daha az ve geç faiz indirmesi olarak görüldüğünden endekslerde yukarı yönlü bir hareketin oluşması son derece mümkün. Bunun dışında Dolar’ın dünkü yükselişi ardından bugün oluşacak geri çekilme ve beraberinde emtia fiyatlarındaki olası yükselişler endeksin de yükselmesini ön görüyor. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak para kazanabilir.

Dolar faizleri ve faizlerin vade yapısı Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseleceğine işaret ediyor. Bu durumda kurun da yükselme eğiliminde kalması kaçınılmaz olur. Bugünlerde TL faizlerinin geri çekilmeye devam etmesi Türkiye’ye biraz para girişinin olduğuyla ilgili olsa da enflasyon beklentilerindeki bozulma TL riskinin ve dolaysıyla da faizlerin artışını gerektirir. Buna rağmen faizlerin düşme eğiliminde olursa bunun anlamı Türkiye’ye para girişinin belirginleştiği olarak düşünülebilir. Ancak Türkiye’ye para girişinin kısa vadede kolay olmayacağını düşündüğümden kurun geri çekilmeleri örneğin 3,98’li seviyelerde alım fırsatıdır.

Hem Avrupa hem de ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneline bakıldığında son bir haftadan beri oluşan görünüm he riski tafta da ekonomik faaliyetlerin yavaşladığıdır. Bir diğer deyişle her iki tarafta da ekonomik büyümede görülen yavaşlama göreceli olarak bir tarafın diğer taraftan daha iyi bir pozisyonda olmadığına işaret ediyor. Dolar cephesinden bakıldığında Çin’le ticaret savaşına tutuşacak olması ABD’yi riskli kıldığından Avrupa’nın bu savaştan fayda görmesi mümkün. Dolayasıyla bugünlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi için teknik ve temel gelişmeler mevcut olsa da Euro Dolar paritesinin geri çekilmelerinin en fazla 1,2230 civarında sınırlı kalması beklenebilir. Bu durumda geri çekilmelerde alım denemeli yapmak faydalı olacaktır.

Dün İngiltere’den açıklanan inşaat sektörü büyüme verisinin beklentilerin altında ve üstelik verinin daralmaya ışık tutması Sterlinin baskı altında kalmasına neden olur. Buna rağmen yükselme eğilimini sürdüren Sterlin, hem Sterlin Dolar’ın yükselişine hem de Euro Sterlin paritesinin gerilemesine neden oldu. Burada oluşan ayrışma aynı zamanda hisselerdeki yükselişle de uyuşan bir durumu yansıtmıyor. Bu nedenle öyle görülüyor ki piyasa İngiltere’nin daralan inşaat sektörüyle ilgili bir kaygı içinde değil. Dahası buradan elde edilebilecek bir diğer çıkarım da Dolar’ın zayıflama eğiliminde olabileceğidir. Oysa Dolar’ın iç dinamiklerine bakıldığında yükselebileceği ön görüşü belirginlik kazanmakta. Birbirine zır bu iki durumun beklentileri nasıl etkileyeceği belirsiz. Ancak genel itibarıyla Dolar’ın orta vadede düşme eğiliminde kalabilecek olması Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini alım fırsatı haline getirir.

Dolar faizleri yükselmeye devam ederken kısa vadeli faizlerinin uzun vadelilere göre daha belirgin yükseliyor olması verim eğrisini yataylaştırmakta ve bu da Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden olmakta. Öte yandan VIX endeksinin geriliyor olması da gündemde olduğundan paritedeki yükselişi devam etti. Bugün bu hareket devam edebilecek ancak sonrasında geri çekilmeler görülecektir. Zira hem VX endeksinin düşmeye devamı bugün veya yarından itibaren zor olur, hem de Dolar faizlerinde geri çekilmeler görülebilir. Bu nedenle 107,50 civarında yapılacak açığa satış denemelerinin para kazandırması muhtemel.

Emtia fiyatlarında bir gerileme yokken ve VIX endeksi azalırken altının geri çekilmeye devam etmesi asında kısa vadede bir alım fırsatı veren durumu oluşturuyor. Ancak Dolar cephesinde ne olacağı belirsizliğini koruduğu ancak Dolar’ın yine de bir miktar yükselebileceği beklenişinin altın fiyatlarındaki düşüşler yansıdığını düşünüyorum. Bu nedenle bugün için Dolar endeksinin seans içindeki geri yükselişlerini bekleyip bunun etkisel sonucu olarak altındaki düşüşü takip etmeli. Şayet altın bir miktar daha geri çekilip 1323 Dolar seviyesine gelirse ve VIX ve emtia fiyatlarında çok belirgin bir değişim yoksa o zaman alım denemeli yapmak için uygun ortamın oluştuğundan söz edilebilir.

Petrol stoklarında görülen belirgin düşüş ve bu arada Dolar endeksinin yükselebilecek olması bir arada olunca petrol fiyatlarını yükselişi de düşüşü de belirsiz kaldı. Seans içinde belirgin bir dalgalanma yaşanmış olsa da gün sonu itibarıyla çok az bir değişimle senası kapatan petrolün bugünden itibaren yine petrol stoklarına ve Dolar endeksine göre hareket etmesi mümkün. Bu arada hisse senedi piyasaların baskı altında kalabilecek olması petrole baskı yapacak olduğundan stoklarındaki düşüşlerin kısa vadede çok bir önemi olmaz. Bu nedenle yükselişlerde petrolde satış yapmak şimdilik daha anlamlı gözüküyor.

VIX endeksindeki sınırlı gerilemeye rağmen SP 500 endeksindeki yükseliş açıklanan verilerle hiç uyuşmuyor. Bu durumda PS 500 endeksinin yakın bir zamanda yeniden geri çekilmesi gündemde olabilir. Dar endeksinin düşmesine neden olan olguların bugünlerde hisseler üzerinde de olumsuz etkiye sahip olabileceği ticaret savaşlarına bağlı oluşacak mali politikalar ve onların güdümünde faizlerin daha geç yükselebileceği sayesinde hisselere verdiği yararı kısa süreliğine ortadan kaldırabilir. Bu görüş açısıyla bugünkü seansta yükselişleri beklemek gerek. Yükselişler gerçekleştikten sonra dediğim ısa vadeli nedenlere bağlı olarak oluşacak geri çekilmelerden para kazanılabilir.