Forex Yorumları

Türkiye’nin büyüme rakamları gerçek anlamda bir büyümeye işaret etmediğini dünkü raporda belirtmiştim. Bu sürecin akabinde fazla üretim yapıp satış gerçekleşmemesinden dolayı artan stokların neden olduğu büyüme sayesinde ilerleyen günlerde Türkiye’de zararına ya da maliyetine satış yapmak için sıralanan üreticiler enflasyon verilerinin düşmesin sağlayabilir. Bu beklentiyle birlikte Türkiye’ye hızlı bir para girişi olabilir ve bu da faizlerin gerilemesine neden olur. Bu durumda ilerleyen günlerde ki bu gün de dahil yükselişlerde açığa satış yapmak uygun strateji olabilir. 4 TL’ye yaklaştıkça Dolar’da satıcılar artacaktır.

Dünkü seansta em ABD hem de Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin aynı derecede önemli olup ve aynı şekilde olumlu gelmiş olması Euro Dolar paritesinin 1,23 civarında beklemesine neden oluyor. Dünkü veriler sonrasında bugün Avrupa’nın tatil olmasından dolayı paritede çok belirgin değişimler olmayabilir. Ancak olası değişimlere neden olacak unsurlar emtia fiyatları olarak düşünülebilir. Bu durumda emtia fiyatlarının da konsolide olduğu bir süreçten geçtiğimizde Euro Dolar paritesi dünkü gibi dar alanda yatay dalgalanabilir.

SP 500 endeksi dünkü seansta yükselirken beraberinde endeksle yükselmeyi seven Sterline yeterli desteği veremedi. Ötre yandan İngiltere’den açıklanan büyümeye dair verilerin beklentiler dahilinde olumlu gelmiş olması Sterlinin dünkü geri çekilmesinin ardından bugünde itibaren bir miktar yükselişin oluşabileceğine işaret etmekte. Ne var ki piyasalarım tatil olması nedeniyle sınırlı hareketlerin görüleceği seans içinde kısa metrajlı karlar almak üzere düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Açıklanan onca Dolar olumlu veriye rağmen Dolar faizlerinde yukarı yönlü bir hareketin oluşmaması Dolar Yen paritesinin yükselişlerini engelliyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu gelmeye başlamış olması ve VIX endeksinin ancak sınırlı gerilemiş olması Dolar Yen paritesinin baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu durumda bugün de dün olduğu gibi yükselişlerde açığa satış yapmak faydalı olacaktır.

Dünkü raporda da belirttiğim gibi paralel piyasalarda oluşan dengeler ön görülmeyen bir gelişme olmadığı sürece altının bugünlerde 1332 Dolar civarında denenmemesini gerektiriyor. Bu durum bugün de geçerliliğini koruyor. Öte yandan finansal piyasaların genelinin kapalı olduğu bugünkü seansta kısa vadeli geri çekilmeler alım fırsatı olabilir. Emtia fiyatlarının yükselmek isteği ve VIX endeksinin de aynı şekilde yükseldiği seviyelerden çok uzak bir konumda olmayışı bunu gerektiriyor.

Petrol stoklarının yeniden yükseldiği bir dönemdeyken hisse senedi piyasalarının kararsız kalması ve açıklanan onca ekonomi olumlu verilere rağmen faizlerin dahi yüklemek istemeyişi petrol fiyatlarının sorgulanmasına neden oluyor. Küresel ekonomiye bakıldığındaysa marjinal bir büyüme olgusunun görülmemesi ve Dolar’ın her an bir düzeltme yaparak yükselebilecek olması petrol fiyatlarının yakında baskı altında kalmasına neden olabilir.

Bugün piyasaların tatil olması nedeniyle çok belirgin değişimlerin olmasını beklememeli. Ancak ilerleyen günler içinde söylemek gerekirse emtia fiyatlarının olası geri çekilmesi, Dolar’ın değer kazanması ve gelişmekte olan ekonomilere olan para akışının gerileyen faizler nedeniyle yavaşlayacak olması bütün endekslerde yatay ve aşağı yönlü hareketleri tetikleyebilir. Bunların nasıl evirileceğini önümüzdeki hafta açıklanacak verilerle göreceğiz. Bugün SP 500 endeksi çok az değişim gösterir.

Bugün Türkiye’nin ekonomik büyüme rakamları açıklanacak. Hükumet yetkilileri açıklanacak büyüme verilerinin yüzde 7 ve üzerinde olmasıyla ekonomiyle ilgili olumlu söylemlerde bulunacak olsa da reel büyümenin düşük olduğu gerçeği ekonomi çevrelerince gözlerden kaçmaz. Zira yüksek enflasyon ortamında ekonomik büyümenin yüksek hesaplanması zaten olması gereken durum. Oysa 2003 yılını baz yıl alıp enflasyondan arındırılmış büyümeye bakıldığında büyümenin gerçek anlamda gerçekleşmediği görülür. Bu şartlar altında işsizlik verilerinin sınırlı gerilemiş olması ve Türkiye’nin kredi riskinde görülen yükseliş beraberinde TL’nin bir miktar daha değer kaybı yaşaması gerektiğini gösteriyor. Bu durumda Dolar kurunun geri çekilmeden önce 4,05’e kadar uzanan yükselişinden söz edilebilir.

Dün ABD’den açıklanan Dolar olumlu büyüme verilerinden sonra Dolar faizlerinin yükselmeyişi ve bugünlerde ABD’de şirketlerin halka arzındaki artış beklentisi hisselere olan talebin artışını sağlayabilir. Bu durumda Dolar endeksinin bir süre daha baskı alında kalması söz konu olacaktır. Bu durumda paritenin geri çekilmeleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bugün Almanya’dan açıklanacak işsizlik ve ABD’den gelecek kişisel tüketim harcamaları ve haftalık istihdam verileri yüksek gelecek olursa bu beklenti ancak nispeten ortadan kalkar. Tersi durumundaysa paritenin yükselmesi mümkün olur. Her ne olursa olsun yine de 1,23’ün altındaki seviyeleri beklemeden alım denemeleri yapmamak gerekir.

İngiltere ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin beklentilerin üzerinde açıklanmış olması her iki tarafın para biriminin yükselişini sağlayacak şekilde gelmiş olsa da Dolar’ın yükselişi ve hisselerde görülen satış baskının Sterlin Dolar paritesinin az da olsa bir miktar geri çekilmesine neden oldu. Bu gelişmeler devam ederken İngiltere’den açıklanacak konut fiyatları ve Avrupa’dan açıklanacak işsizlik verileri Euro Sterlin paritesinin ve dolaysısıyla da Sterlin Dolar paritesinin yönünü belirleyecek. Bir süredir yükselmek isteyen Euro Sterlin paritesinin bu süreçte ısrarla kalmaya devam etmesi Dolar’ın olası bir düşüşü durumunda Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine, Dolar endeksinin yükselmesi durumundaysa Sterlin Dolar paritesinin yükselişini kolaylıkla tetikler. Dolayısıyla görünen o ki bugünlerde Dolar faizleri ve onu etkileyen unsurların Dolar endeksini yükselmesi durumunda Sterlin Dolar paritesinin bir miktar satış baskısı devam edebilir. Bu noktada geri çekilmeleri görmeden önce alım denmeleri yapmamakta fayda var.

Dolar faizlerinin yükseleceği beklentisi ve VIX endeksinin sınırlı da olsa gerileme eğiliminde kalması Dolar Yen paritesinin hedeflediği kısa vadeli 106,50 civarına kadar gelmesine neden oldu. Bu gelişmelerin akabinde oluşan momentum sayesinde paritenin 107,30’lu seviyelere kadar uzanması mümkün. Bu seviyelerden itibaren gelebilecek satışlarla paritenin yeniden 106,30’a kadar inmesi mümkün gözüküyor. Bu oluşumu Dolar endeksinde beklediğim dalgalanma da destelemekte. Bir süredir. Yükselmeyi bekleyen Dolar faizlerinin yükselişi gerçekleştiğinde Dolar yükselecek ancak ardından Dolar riski arttığı için yeniden geri çekilmeler görülecektir.

Dolar faizlerinin artışı ve VIX endeksinde görülen sınırlı geri çekilmeler altın fiyatlarında baskıya neden olurken aynı zamanda emtia fiyatlarında görülen düşüşler de altının baskı altında kalmasına neden oluyor. Aslında altında oluşan satışların belirginliği şaşırtıcı çünkü Dolar faizlerindeki artış o denli belirgin olmadı. Ancak altının zaten geriden tepki erdiğini düşünecek olursak atını denge bulması gereken seviyenin kısa vadede 1332 Dolar olması gerekir. Bu durumda kısa vadeli geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dünkü seansta Dolar endeksinin yükselişi ve petrol stoklarında görülen artışlar petrolün gerilemesini gerektirirdi. Bu aslında oldu ancak seans sonuna doğru Dolar’ın yeniden gerileyebilecek beklentisiyle petrolde yeniden alıcılar devreye girerek seans neredeyse değişim olmaksızın kapandı. Bugün petrolün sınırlı miktarda da olsa geri çekilmesi mümkün. Ancak SP 500 endeksinin yükselebilecek olması petrolün ulaşacağı düşük seviyelerin en dibinin 63,50 Dolar civarında olması gerekir.

SP 500 endeksi bir süredir düştüğü seviyelerde alıcı kaybetmeksizin konsolide olmaya devam ediyor. ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olmasına ve Dolar faizlerinin yükselişine rağmen endeksteki yükselişin görülmemesi normal değil. Bu durumda bugün Dolar endeksinin bir miktar geri çekilebilecek olması endeksin bir süre daha baskı altında kalmasına neden olabileceğinden düşüşleri görmeden alım yapılmamalı. Ayrıca şunu da belirtmekte fayda var ki sadece Dolar’ın yükselişine bağlı olarak endekste görülebilecek düşüşler haricinde emtia fiyatlarının da yükselme eğilimin de olduğunu görmekte fayda var. Ancak bunlar olursa düşüşleri bekledikten sonra alım yapınız.

Türkiye’nin AB ile ilişikleri her geçen gün daha olumsuz bir noktaya gitmeye devam ettikçe TL üzerindeki baskılar artmaya devam ediyor. Bu durum TL faizlerinin düşmesine engel olmakta ve bunun doğal sonucu olarak TL’nin değer kaybetmesine neden olmaktadır. Yarın açıklanacak büyüme verilerinin beklentilerin üzerinde olması çok olumlu bir duruma neden olmaz. Zira bu yükseliş enflasyonun yükselişinden de kaynaklı olup reel anlamda büyümenin olup olmadığını bir sene sonra açıklanacak enflasyonla birlikte ancak göreceğiz Bugünlerde enflasyon yükselme eğilimini korumaya devam ederken azalan işsizlik sadece bazı ayarlamalar sonucu olduğundan Türkiye ekonomisinin normal bir ekonomiden ok savaş ekonomisinde oluğunun altı çizilmelidir. Bu karamsar tabloda TL’nin güçlenmesi için Türkiye’nin jeopolitik risklerinin azalması ve ekonominin gerçek üretimle yeniden rayına oturması gerekir. Şu aşamada şahin politikalarla TL’nin değer kazmaması söz konusu olamaz. Bu nedenle düşüşlerde alım denemesi yapmak uygun strateji olacaktır.

Euro Dolar paritesi bugün Avrupa’dan açıklanacak tüketici güven endeksi ve ABD’den açıklanacak büyüme ve kişisel tüketim harcamaları verileriyle yön bulacak. Bir süredir Dolar’da görülen düşüşün piyasa tarafından anlamsız nedenlere bağlı olarak geliştiğini gören piyasa dün itibarıyla bir miktar Dolar aldı. Zaten baskı altında kalan birçok emtia fiyatı ve hisseler varken Dolar faizlerinde düşüşler de durulmuşken olması gereken de buydu. Bugün bu sürecin devam etmesi beklenebilir ancak açıklanacak veriler gidişata yön verecektir. Eğer ABD verileri beklentilerin üzerinde olumlu açıklanacak olursa yükselecek emtialar ve artacak faizler Dolar’ın yükselişini sürdürür. Aksi durumda Euro Dolar paritesinin geri çekilmelerde, örneğin 1,2350 civarında alınması iyi bir strateji olacaktır.

Dolar’ın güçlenme eğilimini koruduğu bir sürecin başındayken geri çekilmiş hisseler ve yükselmeye çalışan Euro Sterlin paritesi, Sterlin Dolar paritesinin düşüş sürecini devam ettiriyor Dün yaşanan düşüşün çok belirgin olmasının ardından gelen tepki alımları bir miktar Sterlindeki kayıpların azalmasına neden oldu. Ancak bugün İngiltere’den açıklanacak tüketici güven endeksinin Euro terlin paritesini etkileyeceğini hesaba katarak bu endekslerle ilgili beklentilerin ne tarafın lehine olacağı bu paritenin yönünü ve dolaylı olarak de Sterlin Dolar paritesinin dalgalanma boyunu belirleyecek. Eğer İngiltere’nin tüketici güveni b Avrupa’nınkinden daha olumlu gelecek olursa bu direkt olarak Euro Sterlin paritesine düşüşler yansır ve bu da olası bir Dolar yükselişinde Sterlin Dolar paritesinin düşüşünü yavaşlatır. Bu senaryonun tersi de düşünülebilir. Bu nedenle veriler güdümünde hareket etmekte fayda var.

Dolar faizlerinin yükseliş ve bu arada hisselerde yaşanan yükseliş Dolar Yen paritesinin onca geri çekilmeden sonra başlattığı yükselişin devamına nedenle oldu. Bugünlerde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin kısıtlı olması Yen cephesinden gelen etkileşimlerin azalmasına neden olurken paralel piyasalarda olup bitenler Yen’e ve dolayısıyla Dolar Yen paritesine yön veriyor. Bu gelişimler şu aşamada nispeten daha az yoğunlukta olduğundan daha ziyade Dolar güdümünde yaşanan dalgalanmanın bugün ve hafta boyunca düşüşlerde Dolar Yen paritesinin alımını gerekli kılabilir. Bu nedenle olası geri çekilmeleri takiben alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Altın fiyatları düşmeyen Dolar faizleri ve yükselmek isteyen Dolar sayesinde yükselişini din itibarıyla durdurup bir miktar gerileme eğilimine girdir. Bu sürecin ne kadar devam edeceği bilinmezken yine de yüksek kalan petrol fiyatları diğer emtia fiyatlarını yükselebilecek olması beklentisi petrolün önünün açık olduğunu gösteriyor. Öte yandan Dolar’ın bugünlerde bir miktar yükselmek isteyebilecek olması düşünüldüğünde altının yükselişleri kısa metrajlı satış yapmak için bir fırsat olabilir. Ancak genel trendin yukarı yönlü olduğunu altını da çizmek gerektiğinden olası yükselişleri takiben yapılacak açığa satışlar sınırlı metrajlı ve ölçülü miktarda yapılmalıdır.

Petrol fiyatları bir süredir düşen Dolar ve artan jeopolitik risklere bağlı olarak yükselirken en son düştüğü gözlemlenen petrol stokları nedeniyle yükselişine devam etmişti. Bu sürecin akabinde geri çekilen petrol fiyatları adeta bir konsolidasyon sürecinde olduğundan ve bunun ayna yansımasının Dolar endeksinde görülüyor olmasından dolayı bu süreçte Dolar’la petrol kısa vadede bağlantılı görülmekte. Petrolün Dolar dışındaki para birimlerine bağlı olarak da fiyatlanacağı düşünüldüğünde uzun vadede bu bağlantı nispeten kırılacak olsa da kısa vadede güçlü bağ devam edecektir. Bugünlerde Doların yükselebilecek olduğu ele alındığında yükselişlerde açığa satış denemler uygun olabilir. Hele ki bugün petrol stokları beklentilerden yüksek açıklanacak olursa o zaman bu senaryo daha da olası hale gelecektir.

SP 500 endeksi yükselen VIX endeksiyle gerilerken düşen petrol ve metal ve enerji grubuna mensup bazı stratejik emtia fiyatları nedeniyle oluşan beklenti ortamı hisselere olan talebi azaltıyor. Bu süreçte endeksin zaten çok uzun bir süredir yükselmiş odluğu değerlendirdiğinde düşmesi normal olsa daha da kısa vadeli bakış açısıyla değerlendirme yaptığımızda hisselerin de Dolar’la bir ilişkisi oluşmuş durumda. Dolar faizlerinin yükselecek olması artık beli bir şeyken Dolar’la ilgili belirsizliği yaratan unsur ABD’nin mali politikalarını ne denli etkili olacağıdır. Eğer yanlış bir uygulama olacaksa bu durum ABD’nin kredi notunu çok olumsuz etkileyeceğinden korku endekslerinde artışlar görülmesi mümkün. Bu da hisselere direk yansır. Bunu dikkate alarak endeksin kısa vadeli yükselişleri satışlarla karşılık bulabilir.