Forex Yorumları

Son iki hafta içinde değer kaybeden TL, değer kaybettikten sonra hala toparlanamamış olması düşmeyen iki yıllık TL faizleriyle açıklanabilir. Zira bu faizlerde görülebilecek düşüşler Türkiye’ye olan para girişini ifade etmekte. Hal böyleyken ve küresel piyasalarda hisse senedi piyasalarına olan para akışı yavaşlamışken TL’nin değerlenmesi pek kolay gözükmüyor. Her ne kadar belirgin bir dalgalanma yaşanıyor olsa da TL’nin değer kazanmasına yönelik bir momentum oluşumu isteği henüz oluşmadı. Bu durumda her ne kadar TL’nin teknik bir düzeltmeyle kısmi değer kazanması mümkün olsa da kısa vadede genel itibarıyla kurun düşüşleri alım için değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin açıklanan olumlu ekonomik verilere rağmen yükselmek istemeyişi ve Fed’in bu sene beklendiği gibi dört defa değil de üç defa faiz artıracak olduğunu ima etmesi Dolar üzerindeki uluslararası baskının devam etmesine neden oluyor. Bu durumda gerileyen Dolar endeksiyle birlikte Euro Dolar paritesinin yükselişleri gündemde. Bu gelişmelerin devamında Euro Dolar paritesinin daha da yükselmesi için Euro cephesinden çok olumlu verilerin açıklanması gerekir. Ya da son derece Dolar olumsuz bir gelişmenin görülmesi lazım. Bunlar olmadığı için paritenin yükselişlerde açığa satışı para kazandırabilir.

Dolar endeksinin gerileme eğiliminin devam etmesi ve Euro Sterlin paritesinde yaşanan sınırlı yükseliş Sterlin Dolar paritesinin en az Euro kadar yükselmesine neden oldu. Oysa Rusya ve İngiltere arasında yaşanan casus krizinin etkisi henüz Sterline yansımış değil. Bunun nedeni hisse senedi piyasalarını belirgin yükselişi olarak düşünülebilir. Hisselerle beraber hareket etmeyi seven Sterlinin bugünlerde casus krizinin gölgesinde kalmadığı görülmekte. Bu noktada Dolar’ın olası yükselişi ve aynı şekilde hisselerdeki yükselişin durulabilecek olması Sterlin Dolar paritesinin seans içindeki yükselişleri bekledikten sonra açığa satışı gerektirebilir.

Haftaya yükselişle başlayan Dolar Yen paritesi Dolar faizlerinin sınırı yükselişine ve VIX endeksinin az da olsa düşmesine rağmen yükselmeyi başardı. Bu durumda 105 Yen seviyesinin altında güçlü bir konsolidasyon oluşumun belirtileri görülmekte. Bu durumda ilerleyen saatlerde Dolar faizleri ve hisselerde belirgin bir yükseliş olmasa da kısmi oluşabilecek artışların aynı şekilde Dolar Yen paritesine yansıma çok kolay olur. Bu nedenle seans içinde Dolar’ın iki yıllık faizlerini, VIX endekisini ve SP 500 endeksini takip etmekte fayda var.

Dolar’ın düşme eğiliminin devamı ve yüksekte kalmayı başaran VIX endeksi altın fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Aynı zamanda emtia fiyatlarında da görülen yukarı yönlü hareket değerlendirildiğinde altın fiyatlarının yükselişi normal ve normal olduğu için de seans içindeki yükselişleri bekledikten sonra açığa satı yapmanın gerekliliği ortaya çıkıyor. Şu aşamada altın almak için yeterli ortam henüz yok ancak yukarı yönlü bir akımın olduğu kesin. Ne var ki bu tür durumlarda yükselişten para kazanmak yerine sen içindeki yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satışların para kazandırma potansiyeli de mevcut.

Dünkü seansta hisselerde yaşanan yükseliş ve Dolar endeksindeki düşüş bir arada düşünüldüğünde petrol fiyatlarının yükselmeye devam etmesi normal. Ne var ki petrolün yükseliş sürecinin çok kısa bir zamana sıkışmış olması beraberinde oluşan momentumla birlikte ani geri çekilmelerin de yaşanacağına işaret olabilir. Normal şartlarda momentum güçlüyken elbette düşüş kolay olmayacaktır ancak bugünkü şartlarda, yani hem Dolar’ın yükselme ihtimali varken hem de hisseler güçlüyken momentumda yaşanacak bir yavaşlama dahi petrolün yükselişleri takiben satışını gerektirir.

SP 500 endeksi geçen hafta yaptığı belirgin düşüşler sonrasında bu haftaya teknik bir düzeltmeyle başladı. Emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Dolar’da yaşanan düşüş endeksteki bu yükselişi etkilerken aynı zamanda Dolar faizlerinizde yaşanan yükselişin isteksizliği endeksin yükselişlerinin sınırlı kılıyor. Bu nedenle her ne kadar diğer piyasaların etkileriyle endeks yükselebilecek olsa da Dolar’ın olası yükselişi bugün endeksteki yükselişin en fazla 2680 Dolar seviyesine kadar devam etmesini sağlar.

Türkiye’nin kendine özgü jeopolitik riskleri artarken Türkiye’de enflasyon ve faizlerin birbirinden ayrışıyor olması aynı zamanda enflasyon beklentilerin yükselen kurla daha da beslenmesine neden oluyor. Bu durum TL’nin kronik değer kaybının devamı anlamı geliyor. Diğer yandan Dolar cephesinde Dolar endeksinin düşüşü kurun gerilemesine de izin vermiyor. Oysa bugünlerde Dolar endeksinde oluşacak yukarı yönlü bir hareketin Dolar kurunun daha da yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle seans içinde geri çekilmeler yaşandığında düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var.

Hafta ortasına kadar Avrupa’dan çok önemli bir ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. Bu süreçte Dolar güdümünde oluşacak hareketlerin yanında aynı zamanda emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar da Euro Dolar paritesine yön verecek. Bugünlerde hisseler düşerken bir çok emtia fiyatı da gerileme eğiliminde ancak bunların aksine petrol jeopolitik risklere bağlı olarak artıyor. Bu durum düşen diğer emtia fiyatlarının gecikmeli olarak sonradan yeniden yükselişini sağlayacaktır. Dolayısıyla son günlerde Dolar endeksinin gerilemesiyle artan Euro Dolar paritesinin ilerleyen seanslarda yükselişlerde satılması gerekebilir.

Euro Sterlin paritesindeki geri çekilme durdu. Aynı zamanda Dolar endeksinin de gerileyen emtia fiyatları nedeniyle düşüşü durulabilir. Bu durum hisselerin düşüşler de eş zamanlı hale geldiğinden bugünlerde Sterlin Dolar paritesindeki yükselişler kısa vadeli kar amaçlı satışlara neden olabileceği gibi bir grup fon açığa satış da deneyebilir. Bu da yakın zamanda Sterlin Dolar paritesinin yükselişleri takiben geri çekilmesine neden olabilir.

Dolar faizleri düşüşleri takiben yeniden yükseliyor olması bir yandan Yen üzerinde baskı unsuruyken diğer yandan VIX endeksinin ve diğer korku endekslerinin artışı Yen’e destek veriyor. Bu ikilem Dolar Yen paritesinin sınırlı hareketini sağlarken sonuç olarak Dolar faizlerinin düşüşüyle aynı yönde hareket etmeyi seven Dolar Yen paritesinin aşağı yönlü hareket etmesine neden oluyor. Bu süreç bu hafta içinde Dolar endeksinin olası yükselişi ve Dolar faizlerinin artışıyla terse dönebilir. Bu nedenle ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmemesi durumunda Dolar Yen paritesi düşüşlerde alınabilir.

Yükselen VIX, gerilemeye devam eden faizler ve emtia fiyatlarıyla ilgili artan belirsizliğin emtia fiyatlarının vade yapısına yansıyor olması altının yükselişini sağlıyor. Bugünlerde Dolar endeksinde yaşanan geri çekilmenin de etkisiyle hız kazanan altın yükselişi bugünlerde bir miktar geri çekilebilir. Zira bu durum hem Dolar endeksinin yükselmesiyle hem de korku endekslerinin az da olsa bir miktar geri çekilmesiyle mümkün. Bu durumda hafta içinde ve bugün de geçerli olmak üzere seans içindeki yükselişlerde açığa satış yapmak uygun strateji olabilir.

Bu hafta Yuan bazlı petrolün ilk defa Şangay Borsasında işlem görmeye başlayacak olması petrolün Dolar’la fiyatlamasını uzun vadede önüne geçileceğinin kanıtı olarak görülüyor. Petrolün diğer para birimleriyle de ülkeler arasında el değiştiriyor olması petrolün yavaş da olsa Dolar’dan kopacağı göstermekte. Ne var ki bu durum kısa vadede geçerli değil. Bugün Dolar endeksinin artabilecek olması ve birbirinden ayrışan emtia fiyatlarının yakınlaşması düşünüldüğünde petrolün seans içindeki yükselişleri teknik geri çekilmelere neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

SP 500 endeksinin artan VIX endeksiyle birlikte geriliyor olması ancak buna karşın Dolar’da yaşanması beklenen olası yükseliş SP 500 endeksinin bu hafta içinde bası altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Ancak bütün bunların aksine bugüne özel olarak SP 500 endeksinin yükselmesi mümkün. Bu durum hem Dolar faizlerinin olası yükselişi hem de zaten yükselmiş petrol fiyatının yükselişiyle mümkün gözüküyor. Ne var ki hareketin genel olarak sınırlı olacağının dalını çizmekte fayda var. Dolaysıyla kısa vadeli geri çekilmelerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun görülüyor.

Haber partallarında Çin’in ABD’ye gümrük vergisi uygulayacağı haberleri nedeniyle kurun yükseldiğinden bahsediliyor olsa da bu tamamen yanlış. Kurun yükselmesinin üç nedeni var. Birincisi Türkiye’nin kredi notunun düşmesi sonucu oluşan algının neden olduğu sessiz sarsıntı devam ediyor. İkincisi Türkiye’nin Suriye’deki operasyonları devam edecek. Üçüncüsüyse Trump ulusal güvenlik danışmanını daha şahin bir kişiyle değiştirmiş olup bunun uzağında Türkiye ABD ilişkilerinin daha da kötüleşeceği beklentisidir. Türkiye eğer enflasyondan korunmak niyetindeyse faiz artırmasına gerek yok. Kurun yükselişini yavaşlatsa yeterli. Kurun hızlı yükselişi momentum ve trend beslediği için yakın zamanda bu kurla düşük enflasyondan bahsetmek mantıksız zira kurdaki onca yükseliş nasıl olacak da ithalat maliyetini düşürecek o belli değil. TL faizlerinin düşmesiyse bu süreci daha da kötü halde sokar. Bugünlerde TL faizlerinin yükselişindeki durulma kısa vadede TL’nin teknik bir değerlenme sürecinde girmesini gerektirebilir. Ancak bu kısa sürer. Dünkü rekor sonrasındaysa bugün kurun yine momentum sonucunda biraz yükselişini bekleyip sonra açığa satış yamak gerekir. Ama yükselmeleri görmeden açığa satış yapmak çok riskli olur. Bu durumda 3,99 civarında açığa satış yaparak kısa metrajlı karlar elde etmek mümkün.

Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerle ABD’den açıklananlar karılaştırıldığında her iki taraftan da gelen verilerin olumlu olduğunu gördük. Ancak ABD’de süregelen siyasi gelişmeler değerlendirdiğinde ABD’nin Çin’le de rekabete girecek olması ve bu rekabetin para politikalarıyla değil de daha çok hükümet bağımlı mali politikalar üzerinden olacak olması Dolar’ın yükselişini değil düşüşünü gündeme getiriyor. Eğer ABD maiye politikası kökenli bir para politikası takip edecekse ABD özelinde Dolar’ın faizleri yükselecek ancak Dolar faizlerinin yükselişi herkesin zannettiği gibi Dolar’ı değerlendirmeyecektir. Çünkü ABD’nin mali ve para politikası bir arada değerlendirildiğinde bunun bileşke etkisiyle ABD’nin bütçe açıklarında artış olacak ve bu ABD’nin kredi notunun bile düşmesine neden olacaktır. Bu nedenle uzun vadede Dolar endeksinin artık aşağı yönde olduğunu söylemek yanlış olmaz. Bu durum bugün için geçerli değil. Dünkü geri çekilme sonrasında Dolar’ın bugün yükselebileceğini ve bu nedenle de paritenin yükselişlerini bekledikten sonra 1,24 civarında açığa satış denemeleri yamak uygun olacaktır.

Sterlin Dolar paritesi Euro Sterlin paritesinin düşüşünü devam ettirmesi suretiyle güçlü kalmaya devam ederken dünkü seansta Dolar endeksinin gerilemesi nedeniyle parite yükselmeye devam etti. İngiltere’den gelen ekonomik verilerin Sterlin olumlu olması ancak buna karın ABD’den açıklanan verilende Dolar olumlu olması paritenin yatay hareketini destekliyor. Ancak Dolar’ın son zamanlarda düşmeye devamı bu sürecin Sterlin Dolar paritesindeki yükselişi desteklediği görülüyor. Ne var ki bugünlerde bu süreç durulabilir. Dolar’ın düşüşünün yerini kısa vadeli yükselişe bırakabilecek olası Sterin Dolar paritesinin yükselişlerde açığa satışını gerekli kılıyor.

Dolar faizlerinin düşme eğiliminde kalması ve VIX endeksindeki belirgin yükseliş Dolar Yen paritesinin geri çekilmesini açıklıyor. Öte yandan şu açık ki kimse bugünlerde çok fazla dile getirmese de ABD’nin mevcut para ve maliye politikası kokteyli ABD’deki açıkların artmasına neden olacak şekilde gelişiyor. Bu da Dolar’ın düşüşünü destekleyen bir durum olunca Dolar Yen kısa vadede de baskı altında kalıyor. Bu aşamada paritede yukarı yönlü tepki hareketi görülebileceğinden düşüşlerde alım yapılabilir ancak bunun daha da ilerisinde paritenin yükselemeye devam etmesi zor olur.

Altın fiyatları yükselen VIX, artan petrol ve artan belirsizlik nedeniyle yükselmeye devam ediyor. Fed’in dört değil de üç defa faiz artıracağının belirlenmesi sonrasında altındaki yükselişi hareketinin devam etmesi normal. Bunun ötesinde bu süreç bir momentum yaratırsa bu daha da yukarı yani 1360 Dolar seviyelerine kadar devam edebilir. Ayrıca bugünlerde Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketinin durulmuş olup bir miktar geri çekilmeye devamına neden olduğundan altının yukarı yönlü hareketi devam edebilir. Sadece kısa metrajlı açığa satış pozisyonlarından ancak ve ancak teknik düzletmelerden faydalanılarak para kazanılabilir. Bu durumda altın açığa satarak para kazanmak kısa bir zamana yayılmalı olurken riskli olduğunun da altını çizmek gerek. Altını düşüşlerde almaksa daha az riskli olarak düşünülebilir.

ABD’nin azalan petrol stokları, düşen Dolar endeksi petrolün yükselişini sağlarken öte yandan artan jeopolitik riskler nedeniyle petrolün değer kazandığını görmekteyiz. Trump’ın yeni uluşsa güvenlik danışmanının çok şahin bir şahıs olması nedeniyle artan jeopolitik riskler Suriye’deki savaşın Irak’ın kuzeyine de gitmesini mümkün kıldığından petrolün yükseliş normal ancak ekonomik açıdan değerlendirdiğinde ekonomik olayların petrolün bunca yükselişini açıklamıyor. Bu nedenle bugünkü seansta petroldeki yükselişler açığa satış fırsatı yaratabilir.

SP 500 endeks, dünkü sanatsa yükselen emtia fiyatlarına, düşen Dolara ve hatta açıklanan onca ekonomi olumlu veriye rağmen artan jeopolitik riskler be artan belirsizlik nedeniyle gerildi. Öte yandan Fed’in uygulayacağı para politikası sadece üç defa faiz artırımına yer erirken bunun anlamı maliye politikalarının etkisinin sınırlı olacağı beklentisi hisselerde satışı gerekli kılıyor. Bugün bu düşüş devam ederse kısa metrajlı alım denmeleri yapmak para kazandırabilir.