Euro / Dolar Yorumları

Dün beklendiği gibi Fed faizlerde herhangi bir değişim yapmadı ancak faiz toplantısı yazılı beyanını Eylül ayında bir faiz artışının gelebileceğine göre yönlendirdi. Ne var ki Eylül ayına kadarki süreçte Fed yetkililerin daha nice açıklamalarda bulunacağını unutmamak gerekiyor. Bu nedenle ilerleyen günlerde farklı açıklamaların da gelmesi şaşırtıcı olmaz. Ne de olsa ekonomik göstergelerin bazılarında olumsuz bazı gözlemler mevcut. Örneğin dün açıklanan konut satışlarında görülen azalma ve perakende sektöründe yaşanan yavaşlama artan istihdamın neden olduğu olumsuz etkilerin azalmasına neden olabilir. İlerleyen günlerde Fed'in tam olarak ne düşündüğü daha çok belli olacak ancak şunu yeniden belirtmek isterim ki mevcut ekonomik şartlar ve gelirlerin henüz yükselmemiş olması Fed'in Eylül ayından çok Aralık ayında faiz artışı yapmasına neden olacak. Bunu düşünen büyük fonların Dolar almaktan çok yükselişlerde Dolar'ı satma eğiliminde olacağını düşünüyorum. Bunun anlamı düşüşlerde Euro/dolar paritesi alınabilir.

ABD’den açıklanan ekonomik veriler beklentilerden daha az Dolar olumlu olsa da Avrupa’dan herhangi bir verinin olmadığı bir günde Dolar’ın değerlenmesi zaten beklediğimiz bir şeydi. Bugün Fed’in faiz kararı ve faiz politikasıyla ilgili açıklamaları olacak. Büyük ihtimalle bir değişim olmayacak ancak görünen o ki piyasa Fed’in yapacağı açıklamalarda Eylül ayında faiz artırımı olup olmayacağına dair yönlendirmeler aranacak. Bugünkü küresel ekonomi koşullarında normal şartlarda Fed’in faiz artırımını 2016 yılı içerisinde yapması gerekse de bu konuda 2015’te adım atacağı Fed’in kendisi tarafından da dile getiriliyor. Bu nedenle bugün Eylül ayına dair belirleyici bir şey söylemeyecek olması düşüşlerde paritenin alınması gerektiğini ortaya koymakta.

Dün ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişleri verisinin beklentilerin üzerinde gelmiş olması, bir önceki ay açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişleri verisinin olumsuz etkisini ortadan kaldırdı. Ancak küresel ekonomik durum öyle bir seviyede olumsuz kalmaya devam ediyor ki, ABD’den açıklanan veriler Dolar olumlu olsa bile bu tam anlamıyla Dolar’a olması gerektiği gibi yansımıyor. Dünkü seans bunlara bir örnek olabilir. Açıklanan verilerin Dolar olumlu olmasının ardından belirgin bir şekilde yükselen Euro/dolar paritesinin hareketi bence olması gerekenden fazla oldu ve bu nedenle bugünkü veriler ışığı altında eğer ekonomik göstergeler bir kez daha Dolar olumlu olursa, bunun etkisi piyasaya olması gerektiği gibi yansıyacaktır. Bugün Avrupa’dan bir veri açıklaması olmadığından, ABD verileri bu açıdan daha da belirleyici ve önemli olacaktır.

Yeni hafta Yunanistan’la ilgili yeni gelişmeler ve ABD’den gelecek ekonomik veri haberleri çerçevesinde oluşan beklentilerin piyasalara olan yansımasıyla başladı. Ancak hafta genelinde ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin ne kadar önemli olduğu göz önünde tutulduğunda Yunanistan ve Avrupa’nın geneliyle ilgili gelişmelerin şimdilik daha az önemli olabileceğini söyleyebiliriz. Öncelikle bugün ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişlerine çok dikkat etmemiz gerekiyor. Önceki veri beklentilerin haricinde sürpriz bir şekilde düşük gelmiş ve hatta bu durum beraberinde öncü göstergeler verisinin de olumsuz etkilenmesine neden olmuştu. Bu noktada bu hafta içinde Fed’in açıklayacağı faiz kararı bu tip verilerin Dolar olumsuz gelmesine bağlı olarak değişim gösterebilir. Bu nedenle bugünkü dayanıklı tüketim mal siparişleri verisi paritenin yönüyle ilgili az çok bilgi sahibi olmamızı sağlayacak. Eğer veri beklentilerden olumsuz açıklanırsa, düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekir. Buna ek olarak emtia fiyatlarında yaşanan gerilemelerin teknik bir düzeltme yapabilecek olması da, bugünlük paritenin düşüşlerde alınması gerektiğini yansıtıyor. Bugün Avrupa’dan açıklanacak IFO verisininse çok belirgin bir etkiye sahip olabileceğini sanmıyorum.

Dün ABD’den açıklanan Dolar olumlu ekonomik veriler Euro/dolar paritesinin yükselişini yavaşlattı. ABD’de düştüğü görülen yeni ve devam eden iş başvuruları, yükselen öncü göstergeler karşısında gerileyen Kansas Fed imalat sektörü büyüme verileri ve bununla birlikte gerilemekten kaçamayan hisseler Dolar faizlerinin gerilemesine neden oldu. Eğer Dolar faizleri dünkü seansta gerilememiş olsaydı, bugün Euro/dolar paritesinin daha da aşağı seviyelerde olması gerekirdi. Bugüne baktığımızda hisse senedi piyasalarında küresel bir toparlanma olabilir ancak bu teknik bir hareketten öteye gidemeyeceği için hisselerde yükselişin pariteye olan yükseltici etkisi yine sınırlı kalabilir. Bu durumda yükselişler yine dün olduğu gibi satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Avrupa Birliği ve IMF’den alınacak yardım paketi için Yunanistan’ın ev ödevlerini yapmaya devam etmesi ve seans içinde Dolar faizlerinde görülen gerilemeler paritenin yükselmesine neden oldu. Oysa ABD’den açıklanan konut satışları verisinin beklentilerden çok daha olumlu gelmiş olması Dolar’ın değer kazanmasını gerektirirdi. Ancak bu gelişmeyi hisse senedi piyasalarının yükselişiyle bağdaştırdığımızda konut satış verilerinin belirgin bir etkiye sahip olmaması açıklanabiliyor. Bu noktada yükselişin devam etmesi için Avrupa tarafında çok belirgin nedenlerin olmadığını görüyoruz. Buradan yola çıkarak, paritede dün yaşanan yükselişin ardından bugün de yükselişler devam edecek olursa kısa vadeli ve kısa metrajlı satış denemelerinin uygun olacağını düşünüyorum. Özellikle hisse senedi piyasalarının yükselme isteği malumken, bugün ABD’den açıklanacak öncü göstergeler endeksinin Dolar olumsuz gelme olasılığı azalıyor. Bu da paritenin yükselişlerinin sınırlandırabileceği fikrini güçlendiriyor.