Euro / Dolar Yorumları

Dün AB’den açıklanan sanayi üretimi verileri beklentilerin oldukça üzerindeyken enflasyon verilerinin beklentiler dahilinde gerçekleşmiş olması hisse senedi piyasaları için olumlu görünse de küresel ekonomiyle ilgili olumsuz havanın devam ettiği bir süreçte ABD enflasyonu yüksek olması Euro/dolar paritesinin yükseliş potansiyelini sınırlandırıyor. Bu senaryonun bugün açıklanacak verilerle de görülebileceğinden yükselişleri takiben satış denemeleri yapılabilir. Bu arada elbette Avrupa’dan gelecek olan enflasyon verilerini de yakından izlemek gerekir ancak Avrupa2nın şu aşamada birr olumlu sürpriz yaratmayacağını düşündüğümden paritenin seans içindeki yükselişleri satışa zemin hazırlar. Kısa vadeli yükselişlerde satış denmeleri yapılabileceği gibi olası yükselişlerden faydalanmak üzere geri çekilmeler olursa alım da yapmak uygun bir strateji olabilir. Ancak düşüşlerin öğlen 13 gibi gerçekleşmiş olması gerekir. O saate kadar düşüş olmazsa alım fırsatını değerlendirmeyip yükselişleri bekleyip satış yapmak gerekir.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak dış ticaret dengesi verileri ve ABD’den açıklanacak enflasyon rakamları piyasada belirleyici unsurlar olacak. Bir süredir Çin’de yaşanan durgunluk sürecinin Avrupa’nın ihracatını olumsuz etkilemiş olabileceğinden Avrupa’dan açıklanacak dış ticaret verileri Euro olumlu geleceğini sanmıyorum. Diğer yandan ABD’den açıklanacak enflasyon verilerinde yukarı yönlü bir ivmelenme söz konusu olabilir. Son zamanlarda ABD’de azalan üretkenlik verileri ve artan istihdamın enflasyon sürecini hızlandırması bekleneceğinden Fed yeklilerinin açıklamaları da faiz artırmaya yönelik olabilir. Bu da paritenin seans içindeki yükselişlerinin sınırlanmasın neden olur ve yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilir.

Almanya’daki tatil nedeniyle Avrupa’da ekonomik verilerden yoksun başlayan seans geçen hafta kaldığı yerden devam ediyor. Dolar faizlerindeki düşüşe ve emtiaların yükselişine rağmen Dolar’ın hala güçlenme eğiliminde kalmasını pek beklemiyorum. Bu nedenle seans içinde paritede yaşanacak olası gerilmelerin kısa vadeli alım için fırsat oluşturacağını düşünüyorum. Seans ortalarına doğru ABD’den açıklanacak sermaye hareketlerini yakından takip ediniz. Eğer bu verilerde belirgin bir yükseliş olursa parite ancak o zaman geriler. Ancak beliğin bir değişim olma veya düşüş olduğu görülürse, Euro’nun göreceli nedenlere bağlı olarak Dolar karşından değer kazanması gerekir.

Son günlerde hem ABD hem de Avrupa tarafından açıklanan ekonomik verilere bakıldığında Avrupa’dan açıklanan verilerin daha olumu, ABD’den açıklanan verilerinse bozulmaya yüz tutan bir görünüm sergilediğini izliyoruz. Avrupa’dan açıklanan enflasyon ve sanayi üretimi verilerinin büyümeyi destekleyici şekilde gelmiş olması ve buna karşın ABD’de istihdam piyasasında yaşanan olumsuz gelişmelerin büyümeye katkı yaratmaması Dolar’ın uluslararası piyasalarda Euro karşısında değer kaybetmesine neden olabilir. Bu tezi düşen Dolar faizleri ve hisse senetleri de destekliyor. Öte yandan Çin’in bir süredir büyümeyi destekleyici adımlar atmasının asıl olumlu etkisi ABD’den çok Avrupa’da görülebilecek olması da Euro’yu destekleyen nedenlerden. Bu noktada eğer bugün ABD ekonomisinin dörtte üçünü oluşturan perakende satışlar beklentilerin altında gelirse paritenin yükselmesi için birçok şart yerine gelmiş olur.

Bugün Avrupa’dan sanayi üretimi verileri, ABD’dense ithalat fiyat endeksi ve istihdam verileri açıklanacak. Enflasyona dair verilerin genellikle çok yüksek olmadığı bugünlerde ithalat fiyatlarında bir gerileme olabilir. Hem Dolar’ın güçlü seviyeleri hem de sanayi malları alanındaki gerilemeler ithalat fiyatlarının ABD’de düşük gelmesiyle sonuçlanabilir. Öte yandan istihdamın da çok olumlu gelişmediğini hatırlayacak olursak haftalık iş başvuruları verisi çok olumlu gelmedikçe Dolar olumlu algılanmayabilir. Bu aşamada ithalat fiyat endeksinin beklentilerin altında gelmesi paritenin yükselmesine neden olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan sanayi üretimi ve dış ticaret dengesi ekonomik faaliyetlerin Mart ayında yavaşladığına işaret etti. Ancak piyasadaki gelişmelere baktığımızda Dolar’ın gerilemesi için gerekli şartların bir araya gelmeye devam ediyor olması son zamanlarda düşüşü yavaşlamış Euro/dolar paritesinin yeniden 1,1450 üzerini test etmesini bekleyebiliriz. Hisselerdeki yaşanan yükselişler ve Dolar faizlerindeki düşüşün devamı bunu gerektiriyor.