Euro / Dolar Yorumları

Bugün Almanya ve ABD’den pariteyi etkileyebilecek öneme sahip imalat sektörü büyüme verileri açıklanacak. Ancak sonrasında ABD’den gelmeye devam edecek veriler içinde ISM verileri de var. Özellikle ISM fiyat ve istihdam alt endeksinin önemli olduğu bugünkü seansta Avrupa Merkez Bankası Draghi’nin açıklamalarının da ABD saatlerinde yankı bulmasını beklemeli. Draghi’nin para arzını artırma konusundaki tutumu Euro olumsuzken, ABD’den açıklanacak fiyat ve istihdam alt ISM endekslerinin beklentilerin üzerinde gelmesi paritenin düşmesine zemin oluşturur. Bu noktada tahminim Euro’nun yeni yükseliş sürecine girmesi için henüz gelişmelerin yeterli olmaması paritenin yükselişlerde satılmasını uygun kılıyor.

Euro/dolar paritesinin dünkü yükseliş beklentimin ardından yükselen parite için bugünkü beklentim aşağı yönlü. Bunun nedenlerini sıralamak gerekirse her ne kadar Dolar faizleri geriliyor olsa da VIX endeksindeki yükseliş ve dün açıklanan enflasyon oranlarında görülen artış Dolar’ın değer kazanmasının önünü açıyor. Bu gelişmelerin ilki bu sabah itibarıyla hisse senedi piyasalarında artmaya devam eden satış bakısıyla belirginleşmiş durumda. Bu durumda Dolar’ın güvenli liman olarak algılanabildiği bir para birimi olması ve bugün ABD’den açıklanacak perakende satışlar ve diğer enflasyon verilerinin Dolar olumlu gelmesi dün başlayan hisse senedi düşüş sürecinin Dolar’daki güçlenme sürecinin başlangıcı olarak algılanabilir.

Fed’in dünkü faiz kararı sonrasında gelen açıklamalar ABD ekonomisinin kendi içinde bir miktar yavaşlamayla karşı karşıyayken bu sefer gelişmekte olan ülke piyasalarındaki risklerin azaldığına dikkat çekti. Fed daha önceki toplantılarında da gelişmekte olan ülkelerin risk oluşturduğunu söylemiş ancak ABD ekonomisinin iyi durumda olduğunu ön plana çıkartmıştı. Anlaşıldığı kadarıyla bu sefer tam tersi bir durum söz konusudur. Bu noktada Dolar’ın düşme eğiliminin seans içinde sürmesi beklenebilir ancak Avrupa’dan açıklanacak işsizlik ve enflasyon verilerini görmek gerekiyor. Aynı zamanda bugün ABD’den de önemli veri akışı var. ABD’den açıklanacak büyüme ve istihdam verileri de oldukça önemli olduğundan piyasanın yönünü bu veriler ışığında bulacağını söylemek gerekiyor. O halde verilerin genel olarak nasıl bir tablo çizeceğini düşünecek olursak Avrupa cephesinden çok olumsuz verilerin gelmeyip aynı şekilde ABD tarafında da verilerin olumsuz olmaktan uzak olabilecek olması hisse senetlerinin yükselmesine neden olabileceğinden bu durum öncelikle Dolar’a değil Euro’ya kısmen yarayabilir. Bu durumda kısa vadeli gerilemelerin olması durumunda paritede alım denemeleri yapmak gerekir.

ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerin altında kalırken konut fiyatları ve tüketici güven endeksi de beklentilerin altında kaldı. Bu gelişmelere paralel olarak normal şartlarda Dolar faizlerinin gerilemiş olması gerekirdi fakat aksine yükselmeye devam etmesi ve hisse senedi piyasalarında artan satış baskısı Doların değer kazanmasına neden oldu. Ne var ki bu süreçte emtia fiyatlarında yaşanan yükselişin de etkisi devreye girecek ve Euro/dolar paritesinde yeniden 1,1350’nin üzerine doğru bir hareketin oluşmasını göreceğiz. Bu nedenle seans içinde paritede yaşanabilecek olası gerilemeler kısa metrajlı alım denemeleri için değerlendirilebilir.

Avrupa’dan gelecek belirleyici öneme sahip herhangi bir ekonomik veri yokken ABD’den öncü gösterge niteliğinde veriler ve konut fiyat verileri açıklanacak. Bir süredir öncü göstergelerin olumsuz etkilendiği düşünülürse açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişlerinin de beklentilerin altında gelmesini bekleyebiliriz. Eğer böyle olursa seans içindeki geri çekilmeler paritede alım fırsatına dönüşür ancak seans içinde açıklanacak diğer verilerin de varlığı piyasada beklentilerde farklılaşmaya neden olabilecek öneme sahip verilerdir. Faizlere bakarsak Dolar faizlerinin yükseldiğini ve bununla birlikte hisse senedi piyasalarının sadece marjinal küçük düşüşlere sahne olduğunu görüyoruz. Bu durumsa tamamen Dolar olumlu olarak düşünülmeli. Bu noktada eğer dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerin üzerinde açıklanırsa o zaman paritenin yükseliş senaryosu biraz beklemede kalır ve paritede geri çekilmeler devam eder. Bu verinin düşük açıklanması paritenin kısa vadeli yükselişine neden olur ancak yükseliş çok belirgin olmaz. Sonuç olarak Euro/dolar paritesi için yükselme potansiyelinin az olduğu bir seans izleyebiliriz.

Bugün Avrupa’dan IFO endeksleri, ABD’dense konut fiyat verileri açıklanacak. Bugünden daha önemli olarak Fed’in faiz kararı ilerleyen aylarda Fed’in ne kadar ve ne zaman faiz artıracağı konusunda fikir vereceğinden piyasa genel bir harekete girişmeden önce Çarşamba’yı bekleyecektir. Ancak hisse senedi piyasalarının yükseliş eğiliminden vazgeçmeyişi ve VIX endeksinin düşüklüğü küresel ölçekte Doların satılmasına neden olabilecek gelişmeleri yansıtıyor. Bu da paritenin düşüşlerinde alım yapılabileceği anlamına gelir.