Euro / Dolar Yorumları

Dün ABD’den açıklanan konut fiyat ve konut endeksi beklentilerin 2015 sonundaki zirvesinden bu yana gerilediğini gösterirken uzun vadeli sermaye girişi verileri beklentilerin oldukça üzerinde gelerek Dolar ve Dolar varlıklarının güvenli liman olduğu algısı bir kez daha görülmüş oldu. Bugün ABD’den konut inşaatı başlangıçları ve öncü gösterge niteliğindeki inşaat ruhsatları verileri açıklanacak ve dünkü konut endeksini onaylayıp onaylamadığını hep birlikte göreceğiz. Aynı zamanda Avrupa’dan açıklanacak ZEW anketi verileri de Avrupa ekonomisine dair beklentileri ortaya koyacak. Bu gelişmelerin Euro/dolar üzerindeki nihai etkiyi yine hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler belirleyebilir. Hisselerin yükselmeye devam etmesi, aynı zamanda Doların on yıllık faizlerindeki gerilemeler kısa vadede Dolar olumsuz bir sürecin varlığına işaret ediyor. Bu nedenle ZEW anketleri çok olumsuz gelmediği sürece Euro/dolar paritesinde oluşacak düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

ABD’de sadece istihdam değil aynı zamanda perakende sektöründe de gelişmeler Dolar olumlu seyretmeye devam ediyor. Avrupa’dan son günlerde açıklanan veriler piyasaya yön verecek kadar sıklıkta değildi. Açıklanan veriler ya Euro olumsuz ya da beklendiği gibi açıklandı. Dolar faizlerinin hisselerle birlikte yükseliyor olmasının ardından gelebilecek olası bir düşüş ilk etapta Dolar’ın yükselmesiyle sonuçlanabilir. Bu da paritenin bir miktar daha düşebileceğini gösteriyor. Bu nedenle seans içinde yaşanabilecek yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek doğru strateji olabilir.

ABD’den açıklanan üretici fiyat endeksinin beklentilerin üzerinde yükselmiş olmasına rağmen yükselen Euro/dolar paritesi bugünlerde satış baskısı altın girmeye başlayabilir. Hem ABD verilerinin olumlu görüntüsü hem de Dolar faizlerinin yükselişi bu gelişmeye zemin hazırlıyor. Öte yandan hisse senedi piyasalarını yükselen üretici fiyatlarıyla olumlu etkilenmesi kolay değil. Özellikle tüketici fiyatların daha yavaş yükseldiği düşünülürse fiyat verilerinin genel olarak hisse olumsuz olması yakında Dolar’ın değer kazanmasına neden olabilir Bunun da anlamı yükselişlerde kısa vadeli Euro/dolar paritesi satmanın mantıklı olabileceği şeklinde değerlendirilebilir.

Dün ABD’den gelen ithalat fiyatları enerji fiyatlarında yaşanan yükselişe rağmen beklentilerin altında açıklandı. Öte yandan hisse senedi piyasalarının yaptığı yükselişlerin devam etmesi ve Dolar harici diğer para birimlerinin göreceli olarak yükselmiş olması Dolar endeksini baskı altında tutarken bu durum Euro/dolar paritesinin yükselişini teşvik etmekte. Bugün ABD’den üretici fiyatları ve istihdam verileri açıklanacakken Avrupa’dan bir veri yok. Bu nedenle hisse senedi piyasaları ve ABD verileri paritede belirleyici faktörler olacak. Bu noktada dünkü veriler değerlendirildiğinde ve hisse senedi piyasalarının yükselişleri üretici fiyatlarının düşük geleceğine dair olasılıkların artırdığını düşünüyorum. Zaten dünyada hane halkı talebi düşükken şirketlerin karlılıklarındaki artış büyük olasılıkla üretici fiyatlarındaki düşüşten yani maliyetlerin azalmasından kaynaklı olabilir. Bu da Dolar’ın düşüşü ve paritenin seans içindeki düşüşlerinin alım fırsatı olmasını sağlar.

İstihdama katılım oranının azaldığı bir dönemde dün açıklanan JOLT yeni istihdam oranındaki gerileme geçen hafta açıklanan istihdam verili içindeki işsizlik verisinin yükselişiyle paralellik gösterdi. İstihdamda bir yükseliş var ancak eskisi kadar hızlı bir şekilde artmıyor. Belki bu durum bugün ABD’den açıklanacak Bej Kitap raporunda da değinilebilir. Ya da bölgesel ekonomik gidişata dair bulgularda aynı şey ifade edilebilir. Bu durumda Dolar’ın değer kazanması için nedenlerden bir ortadan kısa süreliğine de olsa kalkar. Bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda paritede düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirmesi gerekir.

Dün ABD’den açıklanan istihdam piyasası durum endeksi bütün istihdam verilerinin bir arada olumlu resim çizmediğine işaret etti. Bu aşamada underemployment gibi verilerin olumsuz etkileneceği düşünülürse Dolar faizlerinin neden çok fazla yükselmediği açıklanış olur. Diğer piyasalardaki tepkilere bakacak olursak piyasalar hala Fed’in faiz artırımının çok geç yapacağını fiyatlıyor. O zaman Dolar’ın bir miktar daha gerilemesi düşünülebilir. Bu noktada Avrupa’dan açıklanan verilerin orta karar gelmesi bile Euro/dolar paritesinin yükselişini tetikleyebilir.