Altın Yorumları

Yükselen Dolar Faizleri ve gerileyen VIX endeksi beraberinde altın fiyatlarının da baskı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. Öncesinde küresel ekonomiyle ilgili endişeler ve artan emtia fiyatları beraberinde VIX endeksini ve altını yükseltmişti. Bugüne baktığımızda gelişmeler tam tersi yönünde olduğundan altında bir miktar gerileme görmek mümkün.

Son iki seanstan beri VIX endeksindeki düşüş ve yükselen Dolar faizleri altın üzerinde baskı yaratmaya devam ederken altın fiyatlarının geçen hafta gördüğü 1315’li seviyelerin ardından 1280’lerekadar gerilediğini görüyoruz. Bu hafta perşembe günü yapılacak Brexit referandumu öncesinde İngiltere’nin AB’de kalacağına dair eğilimin artmış olması risk iştahını da arttırdığından altında gerilemeler görülmekte. Ne var ki bu süreçte Dolar’ın da geriliyor olması altının bugünkü seansta yapabileceği düşüşlerin sınırlı olmasına neden olabilir. Aynı Zamanda Brexit referandumu için kampanyaların devam etmesi bu konudaki belirsizliği artırdıkça piyasalardaki dalgalanmalar beraberinde altında da dalgalanmalara neden olabilir. Bu nedenle Dolar’ın düşük olmasından yola çıkarak seans içindeki olası düşüşler altında alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

VIX endeksindeki düşüş belirgin olmasa da bir miktar gerileyerek alında kar satışlarını oluşmasına sebebiyet verdi. Bu arada Dolar faizlerinin de düşüşünü durulmuş olduğunu ve Fed’in güvercin olmadığını düşünecek olursak seans içinde altında yaşanacak yükselişler kısa vadeli ve kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

VIX endeksindeki yükselişin durulmasına karşın Dolar faizlerinde yaşanan düşüş altın fiyatlarını yükselmesine neden oluyor. Ancak altında yükselişin ardından bir neden daha var: Fed’in ekonominin geleceğine dair emin olmaması ve Yellen’in dün açıkladığı faiz kararı sonrasına yaptığı basın toplantısında sorulan birçok soruya adeta “bilmiyorum” demesi Dolar’a olan güveni azaltmasıdır. Hal böyle olunca küresel piyasalarda yaşanan uyumsuzluk ve zayıflık altının güçlü kalmasına neden olabilir. Altında düşüşüne neden olabilecek tek gelişme yukarıdaki unsurların teknik bir düzeltmeyle terse dönebilecek olması ve altındaki yükselişin düşen volatiliteyle birlikte gerçekleşiyor. Altının yükselişinin adeta düz bir hat üzerinde devam etmesiyle oluşan volatilite düşüşü aynı zamanda fiyatın artışıyla da daha belirgin hale gelmiş durumda. Bu da altının her an ani bir satış baskısıyla karşılaşması için teknik bir zemin hazırlıyor. Yani kısaca söylemek gerekirse temel gelişmeler altın olumluyken teknik gelişmeler altın olumsuz. Bu nedenle en iyisi yükselişleri bekleyip kısa aralıklı ve stoplu satış denemeleri yapmaktır.

Hisse senedi piyasaları geriledikçe küresel büyüme asimetrisinden kaynaklı finansal gerginlik azalıyor. Finansal gerginlikte yaşanacak olası azalmanın devamı beraberinde altını yükselten unsurlardan biri olan VIX endeksinin de gerilemesine neden olabilir. Bu da altının düşüş anlamına gelir. Fed’in bugün yapacağı açıklamalarda faizlerde yukarı yönlü bir hareketin olmasını bekliyor olmam yukarıdaki senaryoyla son derece uyumlu. Bu noktada kısa vadede altında yaşanabilecek yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyorum.

VIX endeksinin dün itibarıyla 20’nin üzerine yükselmiş olması yükselmeye devam eden altının daha da yükselmesine neden olabilir ancak aynı süreçte Dolar’ın da güvenli liman olarak algılanabilecek olması VIX endeksinin teknik düzeltme yapmasına paralel bir şekilde altını gerilediğini görebiliriz. Emtia fiyatlarındaki gerilemelerin de etkili olması ve aynı zamanda Dolar faizlerinde görülebilecek yükselişler altını yükselişlerde kısa metrajlı satışı için uygun bir süreçte olduğunu gösteriyor.