Altın Yorumları

Belirgin bir süredir yatay hareket eden altın fiyatları belli ki faizlerin ve emtiaların ne yapacağına bağlı olarak yön bulmayı beklediğini gözlemliyoruz. Son dönemde emtia fiyatları baskı altındayken aynı zamanda faizlerin de baskı yaratması bir yandan altının aşağı yönlü, diğer yandansa yukarı yönlü etkiliyor. Hal böyle olunca her iki unsurun ne zaman belli bir yöne etkileyecek olduğunu ancak izlemek gerekecek. İlerleyen dönemde belli ki emtialarda yeniden yukarı yönlü bir hareket ve aynı zamanda küresel gelişmelere bağlı olarak faizlerin düşünüldüğü hızda artmayacağından söz etmek mümkün. Bu nedenle ilerleyen dönemde yükselişlerin gerçekleşmesini görmeden önce emtia ve faiz unsurlarının nasıl hareket edeceğine bağlı olarak pozisyon almak gerekiyor.

Küresel ölçekte faizlerin gerilemiş olması ve aynı zamanda büyüme farklılıklarını yeniden dikkat çekici hale gelmeye başlaması altını yükselmesine neden olabilir. Bugünlerde altının yükselişine engel olan önemli faktörlerden biri VIX endeksinin düşmüş olmasıdır ancak bahsettiğim bu gelişmelerin VIX endeksini de yükseltebilecek olması altının kısa vadede yükselme eğilimin gerçekleşebileceğini ortaya koyuyor. Bu nedenle düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dünkü seansta bir ara 1343 Dolar seviyelerine kadar yükselmiş altının bu sabah saatlerde dünkü senasın açılış seviyelerinde olduğunu görüyoruz. Bu aşamada faizlerin durumuna bakıldığında düşen faizlerin altını desteklemesi muhtemel gözüküyor. Öte yandan emtialardaki yükseliş de altının yükselişine destek verse de çok önemli olan bir başka unsur olan VIX’in düşmüş olması oyunu değiştirebilir. Bu nedenle seans içinde Dolar düşse de altının yapabileceği yükselişler satış için fırsat oluşturabilir.

Japonya’nın para arzını artmaya devam edebilecek olmasının ardından dün Fed’den açıklanan faiz kararı bu sene içinde bir defa faiz artıracağının sinyalini verdi. Bu gelişme parasal genişleme açısından küresel ölçekte altını yatay tutabilir ancak ekonomik farklılıkların yine oluşmaya başlayacak olması altını uzun vadede yükseliş hikayesini destekler nitelikte. Bugünlerde olası faiz düşüşlerinin altın üzerinde yükseliş etkisi yapmaya devam edebileceğini düşündüğümden belirgin düşüşleri takiben alım denemeleri yapılabilir.

Japonya Merkez Bankasının faiz kararı açık bir şekilde JMB’nin daha da fazla risk almış olması ve faizlerin çok daha uzun bir süre düşük kalmaya devam edeceğini gösterdi. Fed de eğer bu durumdan biraz etkilenmiş olursa o zaman bugünkü faiz toplantısı sonrasında faizlerin yükselme beklentilerini bir miktar azaltabilir. Bu da altını kısa vadede yükselmesi ve aynı zamanda Dolar’ın düşüş olarak düşünülür. Bunlar gerçeğe döndüğünde altın fiyatlarının yükselmesi için bir ortam hazır hale gelmiş olacaktır.

VIX endeksinin sakin görünümü ve Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş sürecinin devam etmesi altın fiyatlarının baskı altında kalmasına neden oluyor. Altını baskılayan faktörlerin bugünkü görüntüsü devam ederken ilerleyen kısa vadeli süreçte bahsedilen faktörlerin herhangi bir tanesinin terse dönmesi altının yeniden yükselmesi için yeterli olacağından piyasa altın satarken daha dikkatli davranıyor. Bunun nedeni altındaki yukarı yönlü taraflı tutumun devam etmesinden kaynaklı elbette. Bu hareketi altının elde tutma getirisi de desteklerken diğer değerli metallerde ve enflasyon beklentilerinde de aynı durum geçerliliğini korumakta. Bu nedenle genel itibariyle altındaki düşüşler alım için fırsat olabilir.