Altın Yorumları

Altın fiyatları düne kadar yükselmesi beklenen on yıllık Dolar faizlerinin etkisiyle düşmeye devam ederken daha kısa vadeli faizlerdeki gerileme bunu tam tersine çevirebilir. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler aynı anda hem iki yıllık Dolar faizlerini düşürür ve hem de hisse senedi piyasaları bu düşüşe eşlik ederse, altın fiyatlarının belirgin şekilde yükselmesi gündeme gelebilir. Öte yandan Çin’den açıklanan PMI verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi emtiaları yükseltebileceğinden düşüşlerde altın alımı yapmak uygun olabilir.

Dolar faizlerinin yükselebileceği beklentilerinin artmış olması ve VIX endeksindeki düşüklük altın fiyatları üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Bu noktada altının kısa vadeli alım fırsatları oluşturabilecek seviyelere yakın olduğunu da belirtmekte fayda var. Dolar’ın daha da yükselmesi için bugünlerde Fed’in daha belirgin söylemlerde bulunması gerek. Ancak FED’den bugün böyle bir açıklama gelmesini beklemiyorum. Bugün ABD’den gelecek olan özel sektör istihdam (ADP) verisi dolar endeksi ve dolayısıyla altın fiyatları üzerinde etkili olacaktır. Bu nedenle yakın seviyelerdeki desteklerin çalışması muhtemel.

Fed faiz artırmaktan bahsediyor, VIX endeksi düşük ve hisse senedi piyasalarındaki düşüşler oldukça sınırlı. Bütün bu gelişmeler bugünkü resme bakıldığında altın fiyatlarının düşebileceğini gösteriyor. Bu aşamada Eylül ayına girerken Dolar’ın yükselmekte hevesli olması hisselerin düşmesine neden olabilir. Şayet böyle olursa, bu durum altındaki yükselişlerin sınırlanmasına neden olur ve başka da bir işe yaramaz. Altın fiyatlarının orta vadeli yükseliş hedefi yukarı yönlü olsa da bugünlerde Dolar ve hisse senedi piyasalarının etkileşimleri altının baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu noktada bakmanız gereken pencere şu: Eğer hisse senedi piyasaları düşerken Dolar yükseliyorsa o zaman bu durum altının kısıtlı bir şekilde gerilemesiyle sonuçlanır ancak yukarı yönlü dönüşler de oldukça sınırlı kalır ama yön aşağı olur. Eğer hisse senedi piyasaları yükselirse ve Dolar faizleri düşerse o zaman altının düşüşleri yerini yükselişlere bırakabilir. Eğer Dolar faizleri hisselerle birlikte yükselirse yükselir altının düşüşleri çok belirgin olur. Eğer hisseler ve faizler eş zamanlı düşerse altın fiyatlarının yükselişi çok belirgin olacaktır. Bugün için bu dört senaryoda bana en yakın geleni faizler hafif aşağı, hisseler hafif yukarı olduğundan altın fiyatlarında kısa vadeli yükselişler görülebilir ancak olası yükselişler çok sınırlı kalacaktır.

Altın fiyatlarını son üç seanslık hareketine bakacak olursak Jackson Hole sempozyumunda Fed’in faiz artırabileceğinin konuşulma olasılığının yüksek olduğunu görüyoruz. Öte yandan ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar’ı güçlendirici yönde geliyor olması ve bu süreçte hisselerin artan faiz yükselişi olasılığına rağmen düşmemesi altının gerilemesinde etkili oluyor. Bu VIX tarafından da onaylanan bir durum olduğundan altında düşüşler kısa vadede devam etse de sınırlı kalabilir. Bu durumda yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir.

Bugünlerde faizlerin yükselme eğiliminde olabileceği ve risk endekslerinin yatay kalması altın fiyatlarının yükselişlerini engelliyor. Ancak dünkü seansta bu gelişmelere tepkisini zaten vermiş olan altının bugün tam tersine yükselişle tepki vermesi beklenebilir ancak olası yükselişlerin çok belirgin olmayacağını söylemekte fayda var. Özellikle ABD verileri sonrasında altının kısa vadeli yükselişleri yerini yeniden düşüşe bırakabilir.

Altın fiyatlarında yukarı yönlü hareketlenmelerin sınırlı olduğu bugünlerde Dolar faizlerinin yükselebilecek olması bu gelişmenin temel nedeni olarak düşünülebilir. Dolar’ın yakın bir süreçte yükselebilecek olması da bu duruma etki ederken VIX endeksindeki durgunluk da altın fiyatlarının yükselişlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle seans içinde yaşanabilecek yükselişleri kısa vadeli ve kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.