Altın Yorumları

Düşen faizler, yükselen hisse senetleri ve emtiaların bileşke etkisi altın fiyatlarını düşmesine engel oluyor. Dünkü AMB faiz toplantısında AMB’nin satın alacağını ilan ettiği şirket tahvillerinin bazılarının spekülatif seviyeye düşürülebilecek olması gibi unsurlarının belirmiş olması ve aynı zamanda dün olduğu gibi hızlı yükselen hisse senetlerinin asimetrik küresel ekonomik büyüme nedeniyle düşebilecek olması VIX endeksini hareketlendirebilir. Ancak öncelikle bugün ABD’den açıklanacak istihdam, fabrika siparişleri ve dayanıklı tüketim mal siparişleri verilerini takip ediniz. Eğer Bu verilerde zayıflık olduğu görülecek olursa, o zaman bütün bu gelişmeler altının düşüşlerde alınması gerekliliğini ortaya koyar.

Altının son bir aydan beri yapmış olduğu düşüş, VIX endeksinin yukarı yönlü hafif de olsa hareketlenmesi ve Dolar’ın değer kazanmaya ara vermiş olmasıyla duruldu. Teknik bir düzeltme olarak görülse de tamamıyla faizler ve Dolar güdümünde oluşan hareketlenmenin ardındaki dolaylı bir sebep de hisselerdi. Son zamanlarda fonlar hisse alırken volatilite endeksi düştüğü, için kendilerine o denli güvendiler ki portföylerinin içine altın koymaktan uzak durdular. Ancak Dolar’ın düşebilecek olması, aynı zamanda Dolar faizlerinin ve hisselerin de düşüşünü berberinde getireceği için altının düşüşleri bugünlerde alım için fırsat olarak değerlendirilebilir.

Dün açıklanmış olan ekonomik göstergeler küresel ekonominin henüz tam anlamıyla yerine oturmadığını ve sürdürülebilir büyüme imkânının oluşmadığını gösterdi. Bu durum hisselerde beklediğimden daha az satışa neden olsa da VIX endeksinde yukarı yönlü bir hareketlenme sağladı. Bu da altının yükselişini mümkün kıldı. Bugün de aynı durum söz konusu olabilir. ABD verilerinde görülebilecek en küçük bozulmalar Dolar faizlerinin düşmesine ve sonrasında altının yükselmesine neden olabilir.

VIX endeksinin düşüş, faizlerinse yükseliş eğiliminde olması ve bu arada hisselerin yükseldiği bir ortamda altın talebi oldukça cılız kalmaya devam ediyor. Oysa dünyanın gerçeği dengesiz ekonomik büyümenin varlığına işaret ettiği için altındaki düşüşlerin de bir zaman sonra yavaşlayacağı düşünülebilir. Bugün açıklanacak çekirdek enflasyon verileri Dolar’ın ne yapacağına ve bununla birlikte hisselerin nasıl tepkiler vereceğini belirleyecek. Bunlar aynı zamanda altını da nasıl hareket edeceğini belirleyecek gelişmelerdir. Bu noktada altının yükselişi sadece tepki alımlarından ibaret olur çünkü genel olarak altının aşağı yönlü trendi onu destekleyen temel gelişmeler tarafından da açıklanmakta Bu nedenle altının yükselişleri kısa vadede satış için fırsatı verebilir.

Dolar faizlerinde gelecek dönemde yükselişlerin oluşabilecek olması altın üzerinde baskıya eden olurken aynı zamanda VIX endeksinin yükselen hisselerle gerilemesi altın fiyatların baskı altında kalmasına neden olan bir diğer önemli unsurdur. Küresel gelişmelere bakıldığında büyümede dengesizliklerin olması ve dünyada süre gelen çelişkili ekonomik haberler her an VIX endeksinin yükselmesine neden olabilecek tarzda olduğundan altında satış yapmayı tavsiye etmem ancak düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapılabilir.

Dolar faizlerinin kısmen gerilemesine ve emtiaların yükselişine rağmen altının dünkü hareketi beklentimin aksine aşağı yönlü olarak devam etti. Oysa altını etkileyen unsurlar olan faizlerde yaşanabilecek olası gerilemeler altının en azından yukarı düzletme yapmasına neden olması gerekirdi. Faizler getiri eğrisi incelendiğinde de faizlerin bir miktar gerileyebileceğine dair sinyaller gözüktüğünden bugünkü beklentim yine de dünkünden farklı değil. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.