Altın Yorumları

Altın fiyatları küresel ekonomik dengesizliklerin neden olduğu birbirinden ayrışan para politikaları, jeopolitik gelişmeler, Avrupa ve Japonya’da uygulanan aşırı genişleyici para politikaları ve negatif faizler nedeniyle yükselişini sürdürüyor. Bir süredir altına olan gerçek bir talep söz konusu ve bu durumu hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler de desteklemeye başladı. Her ne kadar hisseler henüz tam olarak bir düşüş sürecine girdiğini teyit etmemiş olsa da ekonomi olumsuz gelişmelerin altının alınmasına neden olabilir. Burada dikkat edilmesi gereken tek husus VIX endeksinde henüz bir yükselişin oluşmamasıdır. Daha doğrusu belirgin denilebilecek bir yükseliş henüz olmadı. Bugüne kadarki gelişmelerin VIX endeksini çoktan 20’nin üzerine atması gerekirdi ancak bugün itibarıyla endeksin 17 olması altında seans içinde düşüşlerin olabileceğine işaret. Ancak VIX endeksini geçen haftadan bu zamana 14’lerden 17’ye yükselmiş olması nedeniyle seans içindeki olası gerilemeler altında alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerindeki düşüklük ve emtia kompleksindeki yükselişin sadece durulmuş olması altının yükselmeye devamı için fırsatlar oluşturabilir. Mevcut kısa vadeli trend 1283 Dolar öngörüyor ancak bunun gerçekleşebilmesi için biraz da 1272 Dolar seviyesi üzerinde dört saatlik grafikte kapanış görmek gerekir. VIX endeksinin hafif de olsa yükselmiş olması ve hisselerde oluşması muhtemel kar satış baskısı beraberinde altının zorlanarak da olsa seans içinde 1275’i test edeceğini düşünüyorum. Bu noktada düşüşlerde stoplu alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Emtia kompleksinde yaşanan yükselişin devam etmesi Dolar’ın henüz tam anlamıyla düşüşüyle örtüşmediğinden altında bugün bir satış dalgası oluşabilir. VIX endeksi açısından değerlendirdiğimizde endeksin belirgin bir yükseliş yapmamış olması altında kar satışlarının gelmesini kolaylaştırabilir. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

1207’den 1245’e kadar yapmış olduğu belirgin yükselişin neden olduğu momentum henüz azalmadı. Bunlar olurken VIX endeksinin az da olsa bir miktar yükselmiş olması ve hisse senedi piyasalarında oluşabilecek düşüşler ve düşük Dolar faizleri altının seans içinde yükselmeye devam etmesine neden olabilir. Ancak aynı seans içinde Dolar faizlerinin de bir miktar yükselebilecek olması ve VIX endeksinin çok belirgin yükselmemiş olduğu gerçeği altındaki olası yükselişin seans içinde sınırlanmasına neden olacak. Bu nedenle her ne kadar yükseliş olabilecek olsa da yükselişleri çok kısa vadeli ve kısa metrajlı satış için değerlendirmekte fayda olabilir.

Dünyada ekonomik büyüme dengesizliği varken VIX endeksinin sessiz kalması ve Dolar cephesinde belirsizliklerin görülmesi altın fiyatlarını baskı altında kalmasına neden oluyor. Oysa emtia fiyatlarının boğa piyasasına girdiğini söylemek gerek çünkü istihdamın küresel ölçekte 2-3 yıl öncesine göre düşük olduğu bir dönemdeyiz ve faizler hala düşük. Bu ortamda emtialar boğa piyasasına girdiyse o zaman altının yukarı yönlü potansiyeli oldukça açık gözüküyor. Bu nedenle bugünden itibaren uzun vadeli altın beklentilerimi yataydan yukarıya çeviriyorum. Böyle günlerdeyken Dolar’ın yapabileceği olası yükselişler ve faizlerinde son iki gündür yaşanan toparlanma beraberinde altında kısa vadeli ger çekilmelere sebebiyet verebilir. Bu da bizim için bir alım fırsat ı olarak kullanılabilir.

Dünyanın geneline yayılmış bir yavaşlama süreci varken ABD ekonomisinin nispeten hızlı büyümesi ve buna dair beklentilerin artması zaten kendi başına gerginlik yaratan bir durumdu Geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam verilerinin son derece olumsuz gelmiş olması ABD’nin dünya ekonomik sürecine biraz yaklaştığını göstermiş oldu. Kısacası küresel ekonomi olumsuz bir yoldayken ABD ekonomisinin bundan olumsuz ayrışması düşünülemez. Bu hafta ABD’nin istihdam verileriyle ilgili algılanan yanlış anlamaların düzeltmesini bekliyorum. Bu durum Dolar faizlerinin yukarı yönlü toparlanmasına neden olabilir. Özellikle yarın ABD’den açıklanacak üretkenlik verileri altın fiyatları üzerinde de etkili olacağından buna dikkat ediniz. Bugünse Dolar faizlerinde yarına hazırlık olması açısından bir miktar teknik düzeltme gelebilir. Bu da altının kısa vadedeki yükselişlerinin satışlarla karşılanması olarak değerlendirilebilir.