Forex Yorumları

Fed’in Eylül ayında faiz artıracağına dair beklentiler verilen demeçlerle birlikte güçlenmeye devam ettikçe paritenin yükselişlerinde sınırlamalar oluyor. Bu durum haftanın son gününde ABD’den açıklanacak verilerle birlikte daha da açıklık kazanacak. Dün açıklanan verilere baktığımızda büyüme verisinin beklentilerin altında kalması Dolar olumsuz olsa da istihdama yönelik verilerin Dolar olumlu açıklanması bugün açıklanacak Michigan Tüketici güven endeksinin olumlu açıklanma olasılığını artırır nitelikte. Bu gelişmeler bir aradayken Dolar’ın daha da yükselmesi mümkün ancak Dolar’ın daha da yükselmiş için ABD verilerinin marjinal şekilde daha iyi olması gerekiyor. Hisse senedi piyasalarının yükselmiş olduğu gerçeği ve Avrupa’dan açıklanacak işsizlik ve enflasyon verileri eğer Euro olumlu açıklanırsa oyun tersine döner. Avrupa verilerinin ABD verilerinden önce açıklanacak olması bu açıdan bizim açımızdan iyi çünkü hangi senaryoya göre karar vereceğimizi ona göre belirleyebiliriz. Eğer Avrupa verileri olumlu açıklanmazsa paritenin sınırlı yükselmesi gündeme gelir. Eğer Avrupa verileri olumlu açıklanmazsa veya orta karar açıklanırsa o zaman paritenin dar alanda sıkışık hareket etme olasılığını daha yüksek görüyorum.

İngiltere’den dün açıklanan tüketici güven endeksinin beklentilerin altında açıklanmasının ardından bugün açıklanacak iş dünyası güven göstergesi Sterline yön verebilir. Eğer bu veri de Sterlin olumsuz açıklanırsa Euro/sterlin paritesinin dünkü gerilemesinin ardından yapacağı olası teknik yükselişin de etkisiyle birlikte Sterlin/dolar paritesinin ya yatay ya da aşağı yönlü bir seyir izleyeceğini düşünüyorum. Bu nedenle yükselişleri satış fırsatı olarak değerIendirmek gerekebilir.

Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin geneli bu hafta içinde Yen olumlu bir resim çizdi. En son bugün açıklanan inşaat başlangıçları ve inşaat siparişleri verisi ilerleyen haftalarda bu sektörün oldukça iyi performans gösterebileceğine işaret ediyor. Bu durum paritenin yükselişini sınırlandırmasıyla etkisini gösterdi. Dolar faizlerinin yükselişinin durmasıyla birlikte daha belirgin bir gerileme olabileceğinden bugünkü seansta Dolar faizlerini izlemekte fayda var. Aynı şekilde hisse senedi piyasalarında da gelişmelerin faizleri etkileyebilecek olması paritenin nasıl bir hareket yapacağına dair bir kılavuz olabilir. Benim tahminim Dolar faizlerinde hisse senetlerine bağlı bir gerileme olacağından Dolar/yen paritesinin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Altın geçtiğimiz hafta yaptığı düşüşün ardından 1080 Dolar’ın altında fiyat bulup bulamayacağını test ediyor. Dolar faizlerinin son üç seanstan beri yükseliyor olması ve Fed’in faizlerin artırılması konusundaki istekliliğinin daha çok su yüzüne çıkması piyasanın Eylül ayında faiz artırımı gelebileceğine dair beklentilerini güçlendiriyor. Bu durum altın üzerinde baskı yapmaya devam etse de benim beklentim bu baskının zaten fiyatlara yansıması olmasından dolayı daha fazla devam etmeyip bundan sonra Aralık ayına dair beklentilerin güçlenme riskinin fiyatlanmasıyla altının yükseleceği yönündedir. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Hisse senedi piyasalarının yükselişi ardından petrol fiyatlarının yükselemediğini görüyoruz. Bu durumun aynı şekilde devam edebilmesi için Doların güçlenmesi gerekir ki bunun için açıklanacak ekonomik verilerin en azından bugün Doları değerlendirmeye devam etmesi gerekir. Buna dair bir işaret henüz yok. Doların geciken gerileyişinin petrol üzerinde yapacağı yükseliş etkisi hisse senetlerinin yükselişin yaratacağı yükseliş etkisinden daha belirgin olduğu için Dolar’da yaşanabilecek olası düşüşlerin petrolü yükseltebileceğini düşünüyorum. Öte yandan Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler yine ısınırken hafta sonuna girerken petrol satışlarının azalacağını bekliyorum. Bu nedenle düşüşler deha devam ederse alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün beklendiği gibi Fed faizlerde herhangi bir değişim yapmadı ancak faiz toplantısı yazılı beyanını Eylül ayında bir faiz artışının gelebileceğine göre yönlendirdi. Ne var ki Eylül ayına kadarki süreçte Fed yetkililerin daha nice açıklamalarda bulunacağını unutmamak gerekiyor. Bu nedenle ilerleyen günlerde farklı açıklamaların da gelmesi şaşırtıcı olmaz. Ne de olsa ekonomik göstergelerin bazılarında olumsuz bazı gözlemler mevcut. Örneğin dün açıklanan konut satışlarında görülen azalma ve perakende sektöründe yaşanan yavaşlama artan istihdamın neden olduğu olumsuz etkilerin azalmasına neden olabilir. İlerleyen günlerde Fed'in tam olarak ne düşündüğü daha çok belli olacak ancak şunu yeniden belirtmek isterim ki mevcut ekonomik şartlar ve gelirlerin henüz yükselmemiş olması Fed'in Eylül ayından çok Aralık ayında faiz artışı yapmasına neden olacak. Bunu düşünen büyük fonların Dolar almaktan çok yükselişlerde Dolar'ı satma eğiliminde olacağını düşünüyorum. Bunun anlamı düşüşlerde Euro/dolar paritesi alınabilir.

Dün İngiltere'den gelen ekonomik göstergeler parasal dengeler açısından oldukça Sterlin olumluydu. Tüketici kredilerinde artış, para arzında azalma bir aradayken Sterlinin Euro karşısında yükseldiğini, yükselen Dolar karşısındaysa düşüşlere karşı oldukça dirençli olduğunu gördük. Öte yandan Fed'in çok olumsuz bir beklenti içinde olmayışı ve hisselerdeki yükseliş bile ilerleyen günlerde Sterlinin düşüşlerini alım fırsatı olarak gösteriyor.

Bu sabah saatlerinde açıklanan nakit akış verileri para akışının bono ve hisselere doğru gittiğini teyit etti. Bu durum kendi başına değerlendirildiğinde Yen'in düşmesi için yeterli. Öte yandan Dolar faizlerinin az da olsa yukarıda olması beraberinde paritenin biraz daha yükselmesi için yer bırakıyor. Ancak bütün bunlara rağmen Dolar/yen paritesinin geçen iki seanstan beri belirgin şekilde yükselmiş olması bugünden itibaren oluşabilecek yükselişlerin sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle 124,50 civarlarında satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Faizlerin ve hisselerin açıklanan Fed verileri ve demeçleriyle birlikte yükselmesi, Fed'in faiz artırımına bir adım daha yakın olduğunu gösterdi. Ancak faizlerdeki olası yükselişin Eylül'de değil Aralık ayında olabileceğini düşünen fonların yavaş bir şekilde düşüşlerde altına talep göstermesi gerekir. Altının 1080 Dolar'ın altına kadar gerileyebilmesi için piyasanın açık ve kendine güvenen bir şekilde faiz artırımının Eylül ayında olacağına inanması gerekir. Oysa buna dair bir beklentinin gerçek anlamda henüz oluşmamış olması altının düşüşlerde alınabileceğini gösteriyor.

Dün açıklanan petrol ve petrol ürün stokları petrol stoklarının düştüğünü ancak petrol ürün stoklarının yükseldiğini gösterdi. Bu durum aslında ABD ekonomisinin mevsimsel açıdan çok olumlu sinyaller üretmeyebileceğine işaret olarak algılanabilir. Yaz aylarında tam tersini görmek gerekir yani petrol stoklarında artış ve petrol ürün stoklarında düşüş, petrole olan talebin daha fazla olabileceğini yansıtır. Durumun tam tersi olması kısa vadede petrol için olumlu olmasa da, bu verilerin geçen haftayı yansıtıyor olması ve Dolar'ın ilerleyen seanslarda bir miktar gerilerken hisselerin düşüşlere dirençli oluşu, petrolün de düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğine işaret ediyor.

ABD’den açıklanan ekonomik veriler beklentilerden daha az Dolar olumlu olsa da Avrupa’dan herhangi bir verinin olmadığı bir günde Dolar’ın değerlenmesi zaten beklediğimiz bir şeydi. Bugün Fed’in faiz kararı ve faiz politikasıyla ilgili açıklamaları olacak. Büyük ihtimalle bir değişim olmayacak ancak görünen o ki piyasa Fed’in yapacağı açıklamalarda Eylül ayında faiz artırımı olup olmayacağına dair yönlendirmeler aranacak. Bugünkü küresel ekonomi koşullarında normal şartlarda Fed’in faiz artırımını 2016 yılı içerisinde yapması gerekse de bu konuda 2015’te adım atacağı Fed’in kendisi tarafından da dile getiriliyor. Bu nedenle bugün Eylül ayına dair belirleyici bir şey söylemeyecek olması düşüşlerde paritenin alınması gerektiğini ortaya koymakta.

Hisse senedi piyasalarının yükselme isteği ve Dolar’da görülebilecek gerilemeler beraberinde Sterlin/dolar paritesinin yükselme isteğini artırır nitelikte iki gelişme olarak karşımızda. Durum böyleyken hisselerin yükselişinin güçlü ekonomik veriler eşliğinde olması Sterlin’in ayrıca güçlenmesine neden oluyor. Bu noktada Euro/sterlin paritesinde oluşabilecek düşüşleri de göz önünde bulundurduğumuzda Sterlin/dolar’ın düşüşünü alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Her ne kadar Dolar faizleri son iki seanstan beri yükseliyor ve bunun yankıları Dolar/yen paritesini de yükseltiyor olsa da asıl önemli olan hisse senedi piyasalarının da açıklanan ekonomi olumlu verilerle yükseliyor olduğudur. Bu durum Dolar/yen paritesinin yükselişini daha sürdürülebilir kılar ancak bugün Fed’in yapacağı faiz kararı açıklaması sonrasına gelecek diğer açıklamalar eğer Fed’in Aralık ayına dair bir erteleme yapacağını gösterirse o zaman paritede belirgin bir gerileme olabilir. Ben her ne kadar Fed’in faiz artırımını Eylül’den önce yapmayacağını düşünsem de bugünlerde buna dair bir kararlılığı ortaya koyacak şekilde açıklamalarda bulunmayacaktır. Bu da paritenin nispeten daha yatay bir seyirde kalmasına neden olabilir.

Altın piyasası da bugün Fed’den gelecek açıklamalara bağlı olarak dalgalanacak. Büyük ihtimalle Fed’in bu konuda çok fazla açıklayıcı bir tutum göstermeyecek olması senaryosundan hareketle altının içinde bulunduğumuz ekonomik şartlar değerlendirildiğinde bir miktar yükselmesi gerekir. Altının düşmesi için bugün Fed’in faiz artırımını Eylül ayında yapacağına dair daha belirgin sözler sarf etmesi gerekiyor. Bunun dışındaki durumlarda altının düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişlerin ardından açıklanan ekonomik verilerin olumlu görüntüsü varken petrolün düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilmeli. Diğer yandan Asya’daki gelişmiş ülkelerin para birimleri başta Yen olmak üzere Dolar karşısında daha yavaş değer kaybederken bu durum petrol için bir yükseliş ön görüsünün mantıklı olacağını gösteriyor. Bugün açıklanacak petrol stok verileri de eğer çok fazla yüksek açıklanmaz ve hatta düşük açıklanırsa, o zaman düşüşlerde petrol almak için iyi nedenler bir araya gelmiş olabilir.