Forex Yorumları

Bugün Avrupa ve ABD’den pariteyi etkileyebilecek önemli veri açıklamaları gelecek. Avrupa’dan ZEW endeksleri, istihdam ve dış ticaret dengesi, ABD’den ise ekonominin yüzde 75’ini oluşturan perakende sektöründeki satışlar, stoklar, sanayi üretimi ve tabii ki bunlara bağlı olarak kapasite kullanım oranları açıklanacak. Son günlerde yaşanan gelişmeler göz önünde bulundurulduğunda Fed’in faiz artırımı yapmasının beklendiğinin söylenmesi belki ABD’den açıklanacak bu kritik verilerin Dolar olumsuz geldiği bekleniyor olabilir. Eğer gerçekten de öyle olursa, Avrupa verilerinin neye işaret ettiği çok önemli olmaksızın Dolar faizlerinin yükseleceği şekilde veriler gelebilir. Bu da Dolar’ın değer kazanması anlamına gelir. Dünkü seansta bir ara Dolar’ın Euro karşısında değer kazandığını görmemizin ardından bugün faizlere baksak piyasayı az çok görebiliriz. Eğer on yıllık Dolar faizlerinde aşağı yönlü bir hareket olmazsa paritede yükselişler satış için uygun olur.

Dünkü seansta ne İngiltere’den ne de ABD’den veri açıklaması vardı. Bugünse her iki taraftan da önemli veriler açıklanacak. İngiltere’den konut fiyatları ve enflasyon, ABD’dense perakende satışlar, sanayi üretimi gibi belirgin öneme sahip veriler gelecek. Yakın bir süre önce İngiltere Merkez Bankası yetkilileri ekonominin küresel gelişmeler karşısında olumsuz etkilenmediğinden bahsetmiş ve faiz artırımıyla ilgili olumlu beklentilerini ortaya koymuştu. Eğer bugün açıklanacak fiyat verilerinin gerçekten yükseldiği görülürse ki bu durumun gerçeğe dönüşmesi küresel emtia fiyatlarının düşmeye devam ettiği bir dönemde olur, o zaman Sterlinin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu noktada Euro/sterlin paritesinde de belirgin bir düşüş olabileceğini söylemekte fayda var.

Japonya Merkez Bankası faiz politikasında beklendiği gibi bir değişime gitmedi. Bu arada Dolar faizlerinin yükselişine rağmen paritenin hala yatay kalmaya devam etmesi volatilitenin de düşmesine neden oluyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler Dolar faizlerinin düşüşüne neden olursa paritede gerileme yaşanabilir ancak açıklanacak verilerin çok fazla olumsuz olmayacağını düşündüğümden ve hatta faizlerin de yükselebilecek olmasından dolayı paritedeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Emtia fiyatları ve faizlerde çok az bir hareket olunca altın fiyatları az bir miktar da olsa yükseldi. Bu arada son günlerde VIX endeksinin çok hafif bir düşüş süreci içinde olması ve bu endeksin şu aşamada yukarı gitme emareleri göstermeyişi altının yükselişlerini sınırlandırabilir. Ancak bugün açıklanacak ABD verileri eğer ABD ekonomisinin sanayi alanında yavaşladığına işaret ederse bu durumda dünyanın üç büyük ekonomisi de aynı durumda olacağından faizlerde düşüş olabilir. Bu durumda emtia fiyatlarında düşüşler ancak emtianın düşüşü VIX endeksini azaltmayacağından altında kısa süren bir yükseliş hareketi olabilir ve 1113 Dolar civarında dengelenebilir.

Japonya ve Çin ardından eğer bugün ABD’den açıklanacak sanayi üretimi verileri de düşük gelirse petrol fiyatları baskı altında kalabilir ancak buna dair bir beklentinin olduğunu sanmıyorum. Yani ABD’den gelecek sanayi üretimi verileri Dolar olumsuz gelebilir. Bu da petrol fiyatlarının bir miktar yükselmiş olduğu anlamına geliyor. Petrol kuyularındaki hareketliliğin gittikçe azalmış olması üretimin de sınırlandığını gösterdiğinden bugünlerde düşüşler alım fırsatıdır.

Yeni haftaya başlarken Fed’in bu hafta vereceği faiz kararı hararetle tartışılmaya devam ediliyor. Ekonomi medyası Fed’in bu hafta artık faiz artırması gerektiğini ve bu işin çok fazla uzadığı konusunda bir görüş sergilemekte. Öncelikle bu işin çok fazla uzadığı sadece Türkiye’de konuşulan bir tartışma konusudur. Dünyada Fed’in faiz artırımına başlamasının çok fazla uzadığı konusunda bir yorum yok. Kaldı ki Fed geçen aylarda nasıl hareket edeceğine dair kılavuz önerirken, enflasyon ve işsizliği ön plana çıkartmıştı. Bu iki veride de son dönmede çok olumlu gelişme yaşanmadı. İşsizlik azalıyor olsa da harcamalarda artış enflasyon yaratacak kadar etkili değildi. Kaldı ki emtianın düşüşleri dezenflasyon yarattı. Bu nedenle bu hafta faiz artışı olmaz. Aralık ayında olur. Ama yine de piyasa bu hafta faiz artışı olacak mı olmayacak mı konusunu tartışırken paritenin dalgalanacağı aşikar. Hafta içinde Avrupa ve ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin parite üzerinde çok etkili olacağını sanmıyorum. Ancak olası bir hareketi 1,14 civarına yaklaşmasının ardından Perşembe öncesinde bu hareketin gerçekleşip sonradan 1,12’li seviyelere doğru bir düşüş olabilir. Bunun ardından paritenin 1,13’lü seviyelerde yeniden dengeleneceğini düşünüyorum. Bugün Çin yükselişleri bekleyip paritede satış demeleri yapmak olumlu olabilir.

İngiltere Merkez Bankası geçen hafta açıkladığı faiz kararından sonra küresel gelişmelerin İngiliz ekonomisini olumsuz bir sürece itmeyeceğinin altını çizmişti. Bunun etkisiyle hafta içinde Euro/sterlin paritesinde bir gerileme olabilir ve bu da dolaylı olarak Sterlinin Dolar karşısında göreceli olarak güçlenmesine neden olabilir. Öte yandan Çarşamba günü İngiltere’den açıklanacak enflasyon verileri de çok önemli. Öncesindeyse belirleyici bir ekonomik veri açıklanmayacak. Bu nedenle bugün dahil yarın sonrasına kadar paritenin en fazla 1,55’li seviyelerin hemen üzerini test edip gerilemesi mümkün olacağından, bugün yükselişlerde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Bu sabah itibarıyla Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Yen olumsuz gelmeye devam etti. Sanayi üretimindeki düşüş paritenin bugün yükselmesine neden olabilir. Diğer yandan ihracat yapan şirketlerin Yen’de yaşanan son değer kazanımının ardından hisselerde düşüşe neden olması paritenin gün içinde yükselmek üzere baskı hissetmesine neden olabilir. Ama asıl önemli olan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumsuzken Dolar faizlerinin düşmeyişi kısa vadede alım fırsatlarını beraberinde getirmekte.

Çin’den açıklanan ekonomik verilerin Çin ekonomisinin yavaşlamasına dair beklentilerin artmasına neden olmadı ancak yavaşlama bir kez daha teyit edilmiş oldu. Küresel ölçekte emtiaya talep azalmışken altın fiyatlarında enflasyona bağlı beklentilere bağlı olarak artış beklenmesi yanlış olur. Eğer bugünlerde altında bir yükseliş olacaksa, bunun için küresel çapta hisse senetlerinin gerilemesi gerekiyor. Bu durumda VIX endeksinin de artışından bahsedebiliriz. Bu şartlar bir araya geldiğinde, yani hisseler düşerken VIX yükselirse, düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun bir strateji olarak öne çıkıyor. Bunun dışındaki durumlarda altının düşüş senaryosu devam eder. Benim beklentim bugün Dolar’da bir miktar daha düşüş olmasına bağlı olarak altının 1112’ye kadar tırmanmasının ardından yeniden gün başlangıcına geri dönebilir.

Petrol fiyatları düşme eğilimini sürdürürken, piyasa analistleri petrolün 20 Dolar bile olabileceğini savunuyor. Bu arada ABD’de petrol kuyularının bazılarının geçici olarak kapatılması bu sürecin terse dönmesi için yeterli olabilir. Bunun nedeni aynı süreçte ilk defa ABD’li petrol kuyularıyla OPEC petrolün çok düştüğü konusunda hem fikir olmalarıdır. Diğer yandan bu hafta içinde Dolar’ın kısa vadede bir miktar daha düşebilecek olması petrolün kısa vadede düşüşlerini alım fırsatı olarak göstermekte. Ancak olası düşüşleri takiben alımların çok uzun metrajlı olmaması gerekiyor. Yani kar ve zararları kısa aralıklarla almakta fayda var.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik veriler istihdamın haftalık bazda artmadığını, ithalat fiyatlarının beklenenden fazla düştüğüne ve petrol stoklarının beklentilerin oldukça üzerinde bir hızla yükseldiğini gösterdi. Bütün bu gelişmeler Fed’in faiz artırım olasılığını azalttığından ve daha önce açıklanan Dolar olumlu ekonomik verilerin geleceğiyle ilgili kuşku yarattığından Dolar’da küresel ölçekte bir miktar gerileme oldu. Bu nedenle seans içinde yükselmeye başlayan Euro/dolar paritesi 1,13 seviyelerine yakın denilebilecek seviyelerde fiyatlanmakta. Bugün ABD’den çok önemli veriler açıklanacak. Belki de Fed’in görmek ve anlamak istediği iki veri, yani üretici fiyat endeksi ve tüketici güveni açıklanacak. Bir süreden beri ABD’de istenmeyen istihdam oranında azalma olması ve gelirlerin yükselmiş olması Dolar olumlu görülen ve Fed’in yakın zamanda faiz artışını sağlayacak unsurlar olduğuydu. Buna ek olarak tüketici güveni ve enflasyonu yansıtan verilerin de Fed’in izlediği çok önemli veriler olduğunu biliyoruz. Bu nedenle bu verilerin Dolar olumsuz açıklanması durumunda dünkü verilerin de etkisiyle paritede yükselişler devam edebilir. Diğer durumlardaysa paritenin düşmesi için bugün ABD’den açıklanacak verilerin olağan dışı Dolar olumlu gelmesi gerekir. Bu da olmazsa yatay bir hareket söz konusu olacaktır. Benim tahminim verilerin ne çok olumlu, ne de çok olumsuz, orta karar açıklanacağı için dün başlayan yükselişin bir süre daha devam ettikten sonra sabah saatlerindeki seviyelerinin 10-20 puan altında bir kapanış olabileceğini ve bu yüzden yükselişleri kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyorum.

Dünkü seans boyunca İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı ve sonrasında gelen açıklamalarla Sterlin/dolar paritesinin yukarı yönlü hareket etme isteğini gördük. İMB’den gelen açıklamalarda küresel ölçekte yaşanan dalgalanmaların İngiliz ekonomisini çok olumsuz etkilemeyeceğinden İMB’nin de faiz politikasında belirgin değişimlerin olmayabileceğinin vurgulanması Sterlin faizlerinin yükselmesine ve dolayısıyla da paritenin yükselmesine neden oldu. Bu çok önemli bir söylemdi zira İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artış kararının Fed’in faiz kararından çok önce ya da çok sonra olmayacağını açık bir şekilde göstermiş oldu. Eğer bugün ABD’den açıklanacak tüketici güven verisi ve enflasyon eğer beklentiler dahilinde gelse bile, bu durumun Sterlin/dolar paritesinin yukarı yönlü ivmelenmesine neden olur. Diğer yandan Euro/sterlin paritesinde oluşabilecek düşüşlere bağlı olarak da güçlü kalacağını beklediğim paritenin düşüşlerde alım yapılması faydalı olabilir.

Japonya’dan gelen verilerin genel olarak Yen olumsuz olmaya devam edişi ve on yıllık Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş Dolar/yen paritesinin dün bir ara 121,20 seviyesine kadar gelmesine neden oldu. Bu sabah itibarıyla aynı gelişmelerin devam ediyor olması paritenin sabah saatlerinde olan 120,70’li seviyelerden daha yukarılara gitme olasılığını canlı kılıyor. Bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eğer Dolar faizlerinin düşmesine neden olursa, paritede seans içinde kısmi düşüşler görülebilir. Bu durumda düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilmeli çünkü Japonya’dan gelen verilerin olumsuz olması ve hisse senedi piyasalarının yükselme isteğinin Dolar faizlerini çok fazla aşağı yönlü etkilemeyebilecek olması Dolar/yen paritesinin düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu durumda düşüşlerde alım yapmanın olumlu olabileceğini düşünüyorum.

Dolar’ın küresel ölçekte düşmesine, Dolar faizlerinin artmasına ve VIX endeksinin yükseldiği seviyelerden çok uzaklaşmamasına rağmen altının yukarı yönlü hareketi o kadar sınırlı kaldı ki bir önceki günün yüksek seviyesinin üzerini dahi görmedi. Bu noktada altında temel ve teknik bir zayıflık olduğu gözlemleniyor. Son zamanlarda altının elde tutma getirisindeki azalmanın devam etmesi bu gelişmeleri açıklıyor. Bundan sonra ne olacağıysa bugün ABD’den gelecek enflasyon ve tüketici verilerine bağlı. Eğer enflasyon verileri dün açıklanan fiyat verileri gibi zayıf gelirse altının yükselişleri yine çok sınırlı kalır. Eğer bu veriler düşük gelirse, o zaman altındaki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir. Tahminim Dolar’ın kısa vadeli düşüşüne devam edebilecek olması nedeniyle altında çok cılız yükselişlerin oluşacağı ve sonrasında yine günün başlangıç seviyeleri olan 1112 Dolar civarında denge bulacağını düşünüyorum. Bu nedenle yükselişleri kısa vadeli, kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Dün ABD’den açıklanan petrol stok verilerinin stokların belirgin şekilde yükseldiğini göstermiş olması petrol üzerinde baskı yapsa da, Dolar’ın değer kaybı ve hisse senedi piyasalarının alıcılı olması, zaten düşmüş petrol fiyatlarının bir miktar yükselmek için fırsat bulmasına neden oldu. Temel ve teknik olarak zayıf olan petrolün volatilitesinde son günlerde azalma dikkati çektiğinden kısa vadede çok belirgin olmayan bir yükseliş görmek mümkün olabilir. Bunun gerçekleşmesi için bugün ABD’den açıklanacak tüketici güven verilerinin olumlu açıklanması öncelikli şart. Ancak bu verinin beklentilerden çok farklı açıklanmayacağını beklediğimden petroldeki yükseliş hareketinin de çok sığ kalmasını bekliyorum.