Forex Yorumları

Geçen hafta SP’nin Türkiye’nin notunu kırmasının ardından Fitch’in de not kırmış olması TL üzerindeki baskıların artmasına neden oldu. Şimdi piyasa Moody’s’in not kırıp kırmayacağını görecek ve Türkiye’nin CDS’lerindeki yükselişin devamı bunula şekillenecek.Bu nedenle bugünlerde paritede görülebilecek olması gerilemelerin akabinde alımların geleceği beklemek yanlış olmaz. Bugün Türkiye’den açıklanacak Temmuz ayı kapasite kullanım oranı açıklanacak. Bu veri yüksek gelirse TL düşer, düşük gelirse de düşer. Bunun nedeni bu verinin yüksek gelişi maliyet enflasyonunu artıracağı anlamına gelmesidir. Eğer veri düşük gelirse de brüt ihracat rakamları olumsuz etkileniyor demek olurdu. Bu nedenle seans içinde kurun düşüşleri oldukça sınırlı olabilir. Olursa da kısa vadeli alım fırsatları oluşur.

ABD’nin istihdam verilerine bir göz atacak olursak istihdamdaki artışın bazı bölgelerde terse döndüğü ve istihdamın arttığı bölgelerdeyse artışta belirgin yavaşlamaların olduğunu söyleyebiliriz. Geçen hafta Avrupa’dan açıklanan PMI verilerinin beklentilerin üzerinde açıklanmış olmasıysa Euro’nun düşüşlerini sınırlandırılabilecek nitelikteydi. Yeni haftaya Avrupa’da yaşanan terör olaylarının etkisinde başlanmış olsa da, Almanya’dan bugün açıklanacak IFO verilerinin Euro olumlu gelmesi paritenin kolaylıkla yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle Avrupa’dan gelecek olan verilere odaklanarak strateji oluşturmak gerekli olabilir.

Geçen hafta İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler, Brexit meselesinin ağırlıkla konuşulduğu bir dönemde gündemin aksine oldukça olumlu gelmeye devam etti. Bugün ve hafta boyunca İngiltere’den açıklanacak ekonomik verileri takip edilmeye devam edilecek. Bu verilerin Sterlin olumlu gelmeye devam etmesi Sterlin/dolar paritesinin yükselmesi için fırsatlar oluşturabilir. Zira ABD’den açıklanan ekonomik verilerin eski momentumunu kaybetmiş olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda genel bir baskı altında kalmasına neden olabilir. Bu aşamada paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin çok olumlu gelmemesi beraberinde son günlerde yükselmekten uzak duran faizlerin bu hareketini açıklar nitelikte. Öte yandan bir süredir hisse senedi yatırımları çerçevesinde girişlerin görülüyor olması doları destekleyen nedenlerden bir tanesiydi ancak geçen hafta hisse senedi piyasalarında kar raporları odaklı yaşanan gerilemeler bugünlerde Dolar faizleri üzerinde baskı yapabilir. Bu aşamada Japonya’nın alacağı mali tedbirler gereği Yen faizlerinin negatif ortamdan çıkacağını düşündüğümden uzun vadeli fonların Yen lamaya başlaması mümkün. Bunların anlamı kısa vadede yaşanabilecek yükselişler yine kısa vadeli ve ayrıca orta vadeli Dolar/yen satışı için uygun ortam yaratabilir.

VIX endeksi düşük olup olası bir teknik yükselişle artabilecek olması, bununla birlikte Dolar faizlerindeki yükselişin sınırlı kalması altın fiyatlarının yükselmesi için gerekli şartları oluşturmaya başladığına işaret ediyor. Bu kısa vadeli perspektifte ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin olumsuz gelmemesi durumunda diğer piyasalarda oluşacak gelişmeler altın fiyatlarını yükselişini tetikleyebilir. Özellikle dolarda yaşanabilecek olası bir gerileme eğer hisselerin de düşüşüyle bir araya gelecek olursa atındaki yükselişleri oldukça hızlı olur. Bu nedenle bu piyasaları da izleyerek hareket etmekte fayda var.

Geçen hafta sonuna girerken aktif petrol kuyusu verilerinin yükselmiş olması petrolün satış baskısı altında kalmasına neden oldu. Bugünlerde hisse senedi piyasalarda yaşanan yükselişlerin gerçekçi olmadığını ve olası bir gerilemenin söz konusu oluşu petrol fiyatlarındaki baskılanmanın artmasına neden olabilir. Ne var ki hisseler ve petrol arasındaki makasın çok fazla genişlemiş olması nedeniyle petroldeki düşüşlerin kısa metrajlı olması ihtimali daha yüksek. Bu nedenle olası gerilemeleri bekleyip alım denemelerinin para kazandırabileceğini düşünüyorum.

Bir süredir devamlı bir şekilde yükselen hisse senedi piyasaları yeni açıklanan karlılık verileriyle yükselişini yavaşlattı. Bu sürecin devam etmesi aslında oldukça mümkün gözüküyor. Zira küresel ekonomik şartlar bazı şirket karşılıklarını sorgulanmasına neden olabileceği gibi kârlı olan şirketlerin karlılık gelecekleri de sorgulanabilir. Bu da kısa vadede hisselerde satış baskınının hakim olabileceği anlamına gelmekte.

Türkiye’de olağan üstü hal durumu, SP’nin dışında Moody’s’in de not indirimi yapabilecek olması devamlılık gösterdikçe kurdaki düşüşlerin beklenmesi için bu gündemin dışında TL olumlu gelişmelerin gerçekleşmesi gerekiyor. Onca ciddi olay sonrasındaysa bunun olması pek kolay olmadığından Dolar kurunun düşüşleri alım fırsatı olabilir. Öte yandan ABD’den açıklanan ekonomik velilerin Dolar olumlu görüntüsüyse Dolar/tl kurundaki kar amaçlı geri çekilmelerin sınırlı kakmasına neden olur. Buna göre strateji belirlemek gerekir.

ABD’den açıklanan konut satışları verisi ve öncü göstergelerin Dolar olumlu olmasına rağmen on yıllık Dolar faizlerindeki yükselişlerin sınırlanmış olması Euro/dolar paritesinin yükselmesi için bir ortam oluşturdu. Bu durumda Avrupa’dan açıklanacak Markit PMI verileri beklentilerden olumlu gelir ve hizmet ve üretim sektöründe büyümenin baş gösterdiği görülürse o zaman seans içinde Euro/dolar paritesinde cılız da olsa yükselişler görülebilir.

Dolar faizlerinin gerilemesi Dolar olumlu, dün İngiltere’den açıklanan perakende satışlarındaki yükselişin beklentilerin altında olması Sterlin olumsuzdu. Buna rağmen Sterlin’le ilgili ekonomik verilerin genel itibarıyla olumlu görüntüsü ve her geçen gün daha da azalan siyasi belirsizlikler Sterlin/dolar paritesinin sınırlı da olsa yükselmesini tetikler ancak bu olası yükselişin gerçekleşmesi için bugün İngiltere’den açıklanacak PMI rakamlarının beklentilerin üzerinde oluşması gerekir. Yoksa paritedeki yükselişler daha da sınırlı kalır.

Dolar faizlerinde görülen gerilemeler ve hisse senedi piyasaları endekslerindeki düşüş Dolar/yen paritesindeki yükselişin de sınırlanmasına neden oluyor. Oysa Japonya’dan açıklanan para akışı verileri Japon bonolarına olan talebin azaldığını gösterdi. Bunun anlamı Japonya’nın uygulamaya sokacağı mali paketin Yen faizlerinin eksi değerlerden kurtulacağını gösterdiğidir. Bu da Dolar/yen paritesindeki kısa vadeli yükselişlerin bu aşamadan sonra sınırlanacağıdır.

Bir süredir düşen VIX endeksine bağlı olarak gerileyen altın fiyatları Dolar faizlerindeki yükselişin durulması ve hisselerin geri çekilmesiyle birlikte yükseldi. Bununla birlikte VIX endeksinin de az da olsa toparlanmış olması altındaki dünkü yükselişi açıklamakta. Bu yükselişin devam etmesi için yukarı yönlü belirgin bir momentum oluşması gerekirdi ancak bu henüz olmadı. Bu aşamada kısa vadeli yükselişlerde satış denemeler yapmak uygun olabilir.

Petrol stoklarındaki düşüş kendisini iyice göstermişken hisse senedi piyasalarında başlayan gerilemeler ve bunun devam edebilecek olması petrol fiyatlarında aşağı yönlü baskının da belirginleşmesine neden oldu. Öte yandan petrol üretimindeki artışın azalmayıp aksine bir miktar yerine gelmiş olması da petroldeki düşüşün devamı anlamına gelmekte. Bu aşamada kısa vadede oluşabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bazı şirketlerin gelirleri zaten düşürülmüş beklentilerin altında açıklanınca bazı yatırımcılar bunu bir kar alma fırsatı olarak değerlendirdi ve dünkü seansta az da olsa hisselerde bir miktar gerileme yaşandı. Ancak son bir iki günde yükselmiş olsa da VIX endeksinin bugünlerde çok dip seviyelerde kalmaya devam etmesi hisselerdeki düşüşlerin sınırlanmasına neden oluyor. Bu noktada VIX’te bir miktar daha yükseliş görülürse bunun hisselerdeki olumsuz etkisinin büyüklüğü daha geniş olabilir. BU nedenle yükselişlerde SP 500 satmak uygun olabilir.

Dün SP’nin Türkiye’nin kredi notunu düşürmesi ve ardından gece geç saatlerde hükümetin tüm ülkeyi kapsayan olağan üstü hal ilanı Dolar kurunun yeniden yükselmesine nenden oldu. Siyasi gelişmelere bağlı olarak kredi notundaki düşüş aslında bir noktada TL’nin başına gelebilecek olumsuzlukların gerçekleşmesine ve bir olumsuz beklentinin ortadan kalkmasına neden oldu. Dolar Türkiye’nin basabildiği bir para birimi olmadığından dolayı hükümetin Dolar’ın yükselişine karşı koyabilecek pek az önlemi var .Tek yapılabilecek bu aşamadan sonra TCMB ve Hazinenin Ortak hareket ederek Dolar’a olan iç talebin azalmasını sağlamak. Bu dair bir takım girişimler bu hafta ya da haftaya görülebilir. Bu eklentiyle kurdaki yükselişin şimdilik sınırlanması mümkün olduğundan yükselişlerde ölçülü miktarda satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dün ABD’den açıklanan emlak kredisi hacminde azalan gerileme, faizlerdeki gerilemeyle birlikte gerçekleşti. Bu durumun çok olumlu olduğu söylenemez. Hatta tüketici güveninin azaldığı şeklinde de yorumlanabilir. Ne olursa olsun bu verinin ısrarla geriliyor olması son günlerde Dolar faizlerinin neden yükselemediğiyle ilgili bağlantılı olabilir. Bu noktada Dolar’ın uluslararası piyasada gerileme ihtimali varken Euro/dolar paritesinde yukarı yönlü hareketlenmeler görülebilir. Bugün AMB’nin açıklayacağı faiz kararından çok, sonrasında yapılacak açıklamalar önemli. Zira eğer küresel olumsuzluklara değinilecek olunursa Euro’yu değil bu aşamada Dolar’ı düşürebilir. Bu nedenle AMB’den bağmısız olmak üzere Dolar’ın düşme ihtimali yine de fazla.

İngiltere’den gelen ekonomik verilerin genel itibarıyla olumlu olduğu bir dönemde Dolar faizlerindeki sınırlı hareketlerin Sterlini yükselttiğini biliyoruz. Bugünlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalabilecek olması Sterline güç verebilir. Son iki haftadan beri Brexit’le ilgili netleşmeler sürerken henüz Brexit’in ekonomik yansımaları verilere yansımış değil. Bu durum bugün İngiltere’den açıklanacak perakende satışlar verisine de yansımayabilir. Yani bir diğer deyişle bugün İngiltere’den gelecek perakende satışlar verisinin Sterlin olumsuz geleceğini beklemiyorum. Brexit’in olumsuzluğu verilere yansımadığı sürece de en azından Sterlin/dolar paritesinin geçen ayki dip seviyesi olan 1,31 üzerinde tutunmaya çalışacağını söylemek mümkün. Bu nedenle kısa vadeli düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

Bir süredir Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin olumsuzluğu artmış ve güvenli liman ihtiyacı azalmışken Dolar/yen paritesinin yükselişine şahit olduk. Ancak son günlerde Dolar faizlerinin yükselememiş olması son bir iki haftadan beri sadece yükselen Dolar/yen paritesinin bugün bir miktar gerilemesine neden olabilir. Dolar ve Yen güvenli liman olarak karşılaştırıldığında elbette en azından faizi eksi olmayan Dolar’ın yükselmesini mümkün kılıyor ancak hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek olası geri çekilmelerin neden olabileceği faiz düşüşlerini göz önüne aldığımızda paritenin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerIendirmek gerekebilir.

Dünyada güvenli liman ihtiyacı azalmış gözüküyor. Türkiye genelinde belki durum aynı değil ama bunun yansımaları gecikmeli olarak uluslararası piyasalara yansıyabilir. Türkiye’deki gelişmelerin altını etkilemeyeceğini düşünmek yanlış olur. Öte yandan bir süredir düşme eğilimini koruyan VIX endeksindeki olası bir yükseliş hisselerin olası düzeltmesiyle bir arada gerçekleşebilir. Bu durum Dolar faizlerini de baskılayacağından olası gerilemelerin altın için alım fırsat olacağı söylenebilir.

Dün petrol stoklarında yaşanan yükseliş ve hisselerdeki alıcılı seansların devamı petrol fiyatlarının seans içindeki düştüğü seviyelerden toparlanmasına neden oldu ancak son birkaç haftadan beri devam ettirdiği bandın dışına çıkamadı. Bugünlerde petrolle yakından ilişkili olan hisse senedi piyasalarında olası bir gerileme süreci petrolü olumsuz etkimeye devam edebilir ancak aynı zamanda Dolar’ın da gerileyebileceğini düşündüğümden petrolün düşüşleri sınırlı olabilir. Bu noktada kısa vadeli düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Bugünlerde baskı altında kalmaya devam eden faizler yakın bir zamanda hisse senedi piyasalarının düşmesi için nedenler oluşturuyor. Aslında sadece faizlerin düşüşü değil ABD’den gelen ekonomi olumsuz gelişmelerin faizleri baskılaması SP 500 endeksinde satış baskısını artırabilir. Son günlerde endeks sırf bazı şirketlerin zaten düşürülmüş karlılık beklentileri, bu beklentilerin üzerinde geldiği için artarken SP 500’de satış baskısı gecikmeyebilir.