Forex Yorumları

Türkiye piyasalarının derinleşmeye başlayacağı bugünden itibaren ABD’den ve Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler etkili olmaya başlayacak. Türkiye ve ABD’den açıklanacak sanayi sektörü büyüme verilerinin belirleyici olacağı seansta Dolar faizleri ve Türkiye’nin satın alma müdürleri endeksi önemli. Kurun yükselmeye devam etmesi için Türkiye ve ABD’den gelecek PMI verilerinin beklentilerin üzerinde olması gerekir. Bunun dışındaki durumlarda kurda Dolar odaklı düşüşler görülebilir. Dün Fed yetkililerinin Dolar faizlerinin yükseltilmesine karşı demeçler vermiş olması ve ABD’den gelen bazı ekonomik verilerin olumsuz olması Dolar üzerinde baskı yaratabilir. Bu noktada ABD’den bugün açıklanacak ISM verileri ve onun alt endekslerine bakmak gerek. Özellikle istihdam ve fiyat alt endeksini iyi okuyunuz. Eğer ISM verilerinin istihdam endeksi yükselmeye devam ediyor ve fiyat verileri de aynı şekilde yükseliyorsa o zaman kurda yükselişler kaçınılmaz olur ancak son dönemde gelen ekonomik verilerin karmaşık görüntüsü bütün verilerin bir yöne işaret etmeyeceğini gösteriyor. Bu durumda da seans içinde düşüşler görülebilir. Bu düşüşlerin alım fırsatı olarak algılanıp algılanmayacağıysa o saate kadar Türkiye’den açıklanmış satın alma müdürleri endeksine göre değişecektir. Dediğim gibi Türkiye’nin satın alma müdürleri endeksi (PMI) beklentilerin altında gelmişse kur düşer yükselmez. Bu verinin açıklanmasını takiben ABD verilerinin karmaşık bir resim çizmesiyse kurun gün sonu itibarıyla düşmüş olmasını sağlar.

Dün Almaya ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin en belirgin özelliği, aylık bazlı verilerin beklentilerin üzerinde gelmiş olup yıllık bazlı verilerin beklentilerin oldukça altında kalmış olmasıydı. Almanya’dan açıklanan perakende satışlar ve ABD’den açıklanan devam eden konut satışlarının aylık bazda yüksek ancak yıllık bazda düşük gelmesi ilginç bir duruma işaret ediyor. Bu durum ilk etapta ekonomik büyüme beklentilerini olumsuz etkileyeceğinden bundan en çok Euro olumsuz etkilenebilir. Ancak ABD’de faiz artırım beklentilerin körelmesi de Dolar’ı olumsuz etkileyeceğinden paritenin bugünkü düşüşleri sınırlı olabilir. Özellikle bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinde istihdam ve fiyat verileri beklentilerin altında olursa o zaman Euro/dolar paritesinin düşüşleri alım için bir fırsat oluşturur. Ancak bu iki veri beklentilerin üzerinde gelirse paritedeki yükselişler satış fırsatı olur. Bunu dikkate alarak seansı takip ediniz.

İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin beklentilerin üzerinde geldiği bir dönemde dün açıklanan konut fiyatlarının yüksek gelmiş olması şaşırtmadı. Bu nedenle Sterlin/dolar paritesinin yükselişi beklediğimden daha belirgin oldu. Bunu,Sterlin/dolar paritesinin bir süredir birlikte hareket ettiği Euro/sterlin paritesinden kopmaya başlaması olarak düşünebiliriz. Bu aşamada İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilerin bundan sonra daha dikkatle takip edilmesi gerek. Eğer İngiliz ekonomisine dair veriler düşünüldüğü gibi Sterin olumlu gelmeye devam ederse bir noktada Brexit’in olumsuz etkileri de azalmaya başladığı düşünülebilir. Öte yandan ABD’den açıklanacak ISM verileri beklentilerin altında gelecek olursa bu durum Sterlin/dolar paritesinin yükselişinin devam etmesine neden olacaktır. Sterlin/dolar paritesinin bugün yükselişinin durdurması için ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin oldukça olumlu gelmesi ve hisse senedi piyasaların düşmesi gerekir. Bu unsurları takip ederek pozisyonlarını almak ya da mevcut pozisyonları değerlendirilmekte fayda var.

Dolar faizleri dünkü seansta Fed yetkililerinin yaptığı açıklamalarla yükselişini erteledi. Bu durum aynı şekilde Dolar/yen paritesinin de yükselişlerini ertelenmiş oldu. Aslında bir süredir zaten yükselen Dolar/yen paritesinin teknik olarak yükselişini durdurabileceğini ifade etmiştim. Bu aşamada teknik açıdan her şey olması gerektiği gibi devam ediyor ancak temel verilerdeki etkileşim bugün Dolar/yen paritesinin bir miktar gerileyebileceği yönünde. Eğer ABD’den bugün açıklanacak ISM ver diğer ekonomik veriler zayıf bir ekonomiye işaret edecek olursa o zaman paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Altın fiyatları düne kadar yükselmesi beklenen on yıllık Dolar faizlerinin etkisiyle düşmeye devam ederken daha kısa vadeli faizlerdeki gerileme bunu tam tersine çevirebilir. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler aynı anda hem iki yıllık Dolar faizlerini düşürür ve hem de hisse senedi piyasaları bu düşüşe eşlik ederse, altın fiyatlarının belirgin şekilde yükselmesi gündeme gelebilir. Öte yandan Çin’den açıklanan PMI verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi emtiaları yükseltebileceğinden düşüşlerde altın alımı yapmak uygun olabilir.

Bu sabah saatlerinde Çin’den açıklanan PMI verilerinin büyümeye işaret etmesi petrol fiyatlarının konsolide olmaya başlamasına neden olabilir. Dün açıklanan petrol stoklarının yükselişin devam ettiğini göstermiş olmasının etkisiyle petrol hala alıcı bulmuş değil. Bu noktada bugün piyasanın petrol alıp almama kararı vermesi için ISM verilerini beklediğini düşünüyorum. ISM verileri yukarı yönlü olursa petrol diğer piyasalardan bağımsız olarak yükselebilir. Eğer ISM verileri beklentilerin üzerinde gelirse petrol yükselir dedik ama ne kadar yükseleceğiyse Dolar’ın ne yapacağına da bağlı. Eğer eş zamanlı olarak Dolar da yükselecek olursa o zaman petrolün yükselişleri bugünlük sınırlı kalabilir. Ancak ISM verilerinin yüksek gelmesine rağmen Dolar çok belirgin yükselmezse petrol asıl o zaman belirgin şekilde yükselir.

Bugün ABD’den açıklanacak ISM verileri SP 500 endeksini de çok yakından ilgilendiriyor. Bugünlerde Fed yetkililerinin Dolar olumsuz açıklamaları faizlerin yakın zamanda yükselmeyeceğini ima ettiği için SP 500 endeksi yükselmekten yana bir tutum içinde olabilir ancak bugünlerde hisselerin genel olarak bir mevsimsel baskı altında kalmasını bekliyorum. Bu nedenle ISM verileri ne kadar yüksek gelirse gelsin hisselerin bundan olumlu etkilenmekten çok olumsuz etkilenmesi mümkün. Bunun nedeniyse belirsizliklerin artacak olmasıyla birlikte VIX endeksinin de yükselebilecek olmasıdır. Bu unsurlara bakarak düşündüğümüzde bugünkü seansta SP 500 endeksinin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Türkiye’de piyasaların tatil olmasıyla dünkü seansta tamamıyla Dolar’ın kendi değerine göre belirlenen Dolar TL kuru, Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesiyle 2,96’nın üzerine çıktı. Bugün ayın son işlem günü olması itibariyle Dolar cephesinde belirgin dalgalanmalar olabilir ve bu durum hala tatil havasının devam edeceği Türkiye’de kurun Dolar’a bağlı olarak dalgalanmasıyla sonuçlanır. ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin belirginliğini düşündüğümüzde ve açıklanacak verilerin Dolar olumlu gelebilecek olması kurun daha da yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemelerinin faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dün Almanya’dan gelen enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalmış olması paritenin düşüşlerini alım fırsatı olmaktan çıkarttı. Bir süredir enflasyon verilerinin olumlu gelmiş olmasının ardından dünkü verilerin tam tersi gelmesi paritenin yönünü aşağı çevirmesine neden olabilir. Bugün Fed yetkililerinin yapacağı açıklamalar önemli. Ayrıca ABD’den gelecek istihdam ve konut satışları verileri de belirleyici olacaktır. Eğer ABD’den gelen veriler beklentilerden olumlu gelmiş olursa gün sonu itibariyle parite düşmüş olabileceğinden yükselişlerde satış yapmaktan çekinmemek gerekir.

Sterlin dolar paritesi, Euro sterlin paritesindeki olası düşüşe bağlı olarak yükselişten yana ancak Dolar’ın uluslararası piyasalarda hızlı yükselmiş olması Sterlin dolar paritesinin sınırlı yükselmesine neden oldu. Bugün İngiltere’den açıklanacak konut fiyat verileri var. Bu verilerin beklentilerin üzerinde gelmesi Sterlin’in yükselişlerini bugün daha belirgin kılabilir ancak hisse senedi piyasalarındaki olası gerilemelerin de Sterlin üzerinde baskı yaratacağını unutmamak gerekir. Bu nedenle alım yapsanız dahi pozisyonları çok fazla beklememek gerekiyor.

Dolar faizlerinde önceki günkü gerilemenin durulmasının ardından Dolar yen paritesinin bu duruma tepkisi erken ve belirgin oldu. Son birkaç gündür alıcılı seanslar geçiren Dolar yen paritesinin bugün itibariyle teknik hedeflerine ulaşabilecek olması olası yükselişleri takiben düşüşlerin görülebileceğine işaret etmektedir. Bu nedenle paritedeki yükselişler çok kısa vadeli ve kısa metrajlı satış için uygun görünüyor.

Dolar faizlerinin yükselebileceği beklentilerinin artmış olması ve VIX endeksindeki düşüklük altın fiyatları üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Bu noktada altının kısa vadeli alım fırsatları oluşturabilecek seviyelere yakın olduğunu da belirtmekte fayda var. Dolar’ın daha da yükselmesi için bugünlerde Fed’in daha belirgin söylemlerde bulunması gerek. Ancak FED’den bugün böyle bir açıklama gelmesini beklemiyorum. Bugün ABD’den gelecek olan özel sektör istihdam (ADP) verisi dolar endeksi ve dolayısıyla altın fiyatları üzerinde etkili olacaktır. Bu nedenle yakın seviyelerdeki desteklerin çalışması muhtemel.

Hisse senedi piyasalarının düşüşü ve Dolar’ın yükselişi, petroldeki seans içindeki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesiyle sonuçlandı. Bugün ABD’den açıklanacak petrol stok verileri önemli gözüküyor. Eğer stoklarda yukarı yönlü hareket devam edecek olursa bugün de dün olduğu gibi petrolün baskı altında kalması gerekir. Öte yandan Fed’in faiz artırabileceği söylemlerinin gündeme oturması durumunda da petrol üzerindeki baskı artar. Bu olguları dikkate alarak pozisyon almakta fayda var. Şu aşamada petrolün aşağı yönlü potansiyelinin yüksek olması yükselişlerde satılmasına neden olur.

Fed’in faiz artırmaya yakın olduğunu ima ettiği bir dönemdeyken hisse senedi piyasalarının yükselişleri sınırlı kalıyor. Bugünlerde on yıllık Dolar faizlerinin yükselmekten çekinen bir hareket sergiliyor olması emtia piyasaların yükselişlerini tetikleyebilir ve bu da dolaylı olarak hisselerin artışına neden olur ancak daha kısa vadeli faizlere baktığımızda örneğin iki yıllık Dolar faizlerine baktığımızda yukarı yönlü bir trend daha belirgin gözüküyor. Bu da hisselerin baskı altında kalması için yeterli bir neden olarak gözükmekte.

Son altı haftaya baktığımızda Türkiye’deki olumlu siyasi iradenin varlığı Dolar kurunun düşmesini sağlamıştı. Ne var ki son günlerde Türkiye’nin Suriye’deki operasyonunun etkisi kur üzerinde hissedilebilir. Bu nedenle kurda bu haftanın ana teması “düşüşlerde al” olacaktır. Bu hafta içinde Yellen ve diğer Fed yetkililerinin yapacağı açıklamaların Dolar olumlu olacağından yola çıkacak olursak, bugünkü ve bu haftaki seans boyunca düşüşlerde alım yapılması faydalı olabilir.

Bu hafta Fed’in takip ettiği ve ekonomik modellerinde kullandığı çok önemli veriler açıklanacak. Bugün kişisel tüketim harcamaları, Perşembe günü işçi birim maliyetleri ve üretkenlik verileri, Cuma günü tarım dışı istihdam ve işsizlik verisi bunlardan en önemlileri olacak. Öte yandan hafta içinde pariteyi kısa vadede etkileyebilecek başka diğer veriler de açıklanacak. Bunlar ISM, konut fiyatları ve tüketici güveni olarak sıralanabilir. Avrupa’dan da önemli verilerin geleceği hafta içinde Avrupa’nın verileri ABD’nin verilerinin gölgesinde kalır. Bunun nedeni Eylül ayında faiz artırmaktan bahseden Fed yetkililerinin Eylül’den önce göreceği en önemli verileri bu hafta izleyecek olmasıdır. Aynı zamanda paritenin grafiğine aylık bazda bakıldığı zaman son bir buçuk yılın ortalamasında kaldığı az çok görsel olarak bile görülebilir. Bunun anlamı piyasanın uzunca bir süre kararsız kaldığı bir süreçte faiz artırımlarının daha dolu sözlerle konuşulmaya başlanması durumunda paritenin aşağı yönlü hareketlerinin daha belirgin olacağına işaret edebileceğidir. Diğer bir deyişle 16 aylık bir bekleme süresinde Fed’in daha kesin bir tonla faiz artırabileceğini söyleyecek olması paritenin yükselişlerde satılmasına neden olabilir. Bu nedenle Fed yetkilileri ve yukarıda bahsettiğim ABD verilerine özellikle dikkat etmekte fayda var. Bugünler kırılma günleri olabilir.

Sterlin dolar paritesi, Brexit referandumu sonrası yapmış olduğu yapısal kırılma sonrasında yükselişleri takiben genel olarak satıcılı bir seyir izledi. Bunu grafiğe baktığımızda açık bir şekilde görüyorken asıl dikkat çeken bir başka husus, her yükseliş denemelerinde oluşan süreçlerin tepelerinin bir diğerinin altında kalmış olduğudur. Bunun anlamı Sterlin’in düşebileceği olarak düşünüldüğünde bugünlerde yaşanan yükselişlerin kısa ve orta vadeli satışlar için uygun fırsat olabileceğini gösteriyor. Öte yandan Euro sterlin paritesine baktığımızda bu paritede son günlerde yaşanan düşüş sürecinin toparlanmayla devam etmesi Sterlinin Euro karşısında da baskı altında kalmasına neden olabilir. Bu durumda Euro dolar paritesinin de baskı altında kalacağından yola çıkacak olursak Sterlin dolar’daki düşüşler belki de daha dikkat çekici olabilir. Bu hafta İngiltere’den gelecek verilerin belirgin derecede Sterlin olumlu olmaması durumunda paritedeki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirileceğini düşünüyorum.

Bu hafta Dolar faizlerini etkileyebilecek önemli gelişmelere gebe. Öte yandan Japonya’dan açıklanacak önemli ekonomik verilerin de var olduğunu söylemekte fayda var. İki taraftan gelecek veri bombardımanın paritenin üzerinde çok etkili olacağı gözden kaçırılmaması gereken bir gerçek. Bir diğer önemli husus da hisse senedi piyasalarının Dolar faizleriyle nasıl etkileşeceğidir. Eğer hisse senedi borsa endeksleri ABD faizlerinin yükselmesiyle birlikte yükselmeye devam ederse Dolar yen paritesinde yükselişleri çok belirgin olur. Eğer faizler yükselirken hisse senedi endeksleri düşerse ya da yatay kalırsa Dolar yen paritesinin yükselişleri o kadar belirgin olmaz. Bu hafta Dolar yen’in düşmesi için hisselerin ve Dolar faizinin eş zamanlı düşmesi gerekir. Bugün bu bahsettiğim oluşumun gerçekleşmesi mümkün ama sonrasında değil. Bu nedenle seans içinde paritede aşağı yönlü dalgalanmalar bu sebeple gerçekleşecek olursa alım yapmak bir fırsat olabilir.

Fed faiz artırmaktan bahsediyor, VIX endeksi düşük ve hisse senedi piyasalarındaki düşüşler oldukça sınırlı. Bütün bu gelişmeler bugünkü resme bakıldığında altın fiyatlarının düşebileceğini gösteriyor. Bu aşamada Eylül ayına girerken Dolar’ın yükselmekte hevesli olması hisselerin düşmesine neden olabilir. Şayet böyle olursa, bu durum altındaki yükselişlerin sınırlanmasına neden olur ve başka da bir işe yaramaz. Altın fiyatlarının orta vadeli yükseliş hedefi yukarı yönlü olsa da bugünlerde Dolar ve hisse senedi piyasalarının etkileşimleri altının baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu noktada bakmanız gereken pencere şu: Eğer hisse senedi piyasaları düşerken Dolar yükseliyorsa o zaman bu durum altının kısıtlı bir şekilde gerilemesiyle sonuçlanır ancak yukarı yönlü dönüşler de oldukça sınırlı kalır ama yön aşağı olur. Eğer hisse senedi piyasaları yükselirse ve Dolar faizleri düşerse o zaman altının düşüşleri yerini yükselişlere bırakabilir. Eğer Dolar faizleri hisselerle birlikte yükselirse yükselir altının düşüşleri çok belirgin olur. Eğer hisseler ve faizler eş zamanlı düşerse altın fiyatlarının yükselişi çok belirgin olacaktır. Bugün için bu dört senaryoda bana en yakın geleni faizler hafif aşağı, hisseler hafif yukarı olduğundan altın fiyatlarında kısa vadeli yükselişler görülebilir ancak olası yükselişler çok sınırlı kalacaktır.

Bir yandan petrol stokları yükselirken petrol arzının sabitlenmesiyle ilgili yapılan spekülasyonlar petrol üzerinde etkili oluyor. Ancak bugünlerde petroldeki volatiliteye katkıda bulunacak başka oluşumlar da var. Bunlar Fed’in faiz politikasının hisselere nasıl etki edeceği ve Çin ekonomisiyle ilgili büyüme verileridir. Ekonomiye dair bu gelişmelerin petrol üzerindeki etkisinin geçen haftalardan daha etkili olacağını görmemiz, ancak bu süreçte petrol üretiminin sabitlenmesiyle ilgili yeni haberlerin de gelmesiyle geçen haftaki volatiliteden daha belirgin bir volatiliteyle karşı karşıya olmamız mümkün. Bu hafta içinde 46,20 ve 45,70 seviyeleri denenebilecek çok önemli destek seviyeleridir. Bu seviyelere yaklaşılması durumunda kısa vadeli alımlar yapılabilir ancak bu alımlar yapılırken hisse senedi piyasalarındaki gelişmeleri özellikle takip ediniz. Eğer bu seviyelere gelmiş olduğu vakitlerde SP 500 gibi hisse senedi endeksleri henüz düşmemişse o zaman alım denmelerine girişilebilir. Eğer petrol hisselerle birlikte düşüyorsa o zaman alım için bekleyiniz.

SP 500 endeksi Şubat ayında gördüğü 1809 seviyesinden bugüne durmaksızın neredeyse yüzde 22 oranında yükseldi. Bu yükseliş sürecinin nedenleri ABD’de düşük faiz ortamın devam edeceği beklentisi hâkim iken şirket karlılıklarının beklentilerin üzerinde olması ve şirket alımlarından kaynaklandı. Bundan sonraki süreçte aynı faktörlerin bir arada olması pek kolay olmayabilir. Bunlardan bir tanesi bile azalacak olsa hisselerin yakın bir zamanda düşmeye hazırlandığı düşünülebilir. Bu nedenle bugünlerde SP 500 endeksinde alım yaparken ya da genel olarak hisse senedi alırken çok dikkatli olunuz. Bunun tüm dünya çapında bir olgu olabileceğinden sadece SP 500 içinde değil uluslararası hisseleri alırken de dikkatli olmanız gerekiyor. Yükselişlerde SP 500 endeksinin satılması karşı sonuçlar yaratabilir. Bu olguya göre strateji belirmekte fayda var.