Forex Yorumları

Reza Zarrab’ın ABD’deki mahkemede söyledikleri ve söyleyecekleri Türkiye’nin siyasi gidişatı üzerinde belirgin etkiye sahipken olayın bankacılık sektörüne sıçrayabilecek olması TL’nin karşı karşıya olduğu risklerin farklı bir boyut kazanmasına neden oldu. Bir ara yükselen TL faizleri Dolar kurunun da baskılanmasına neden olduktan sonra faizlerdeki geri çekilmenin bir süreliğine devam edebilecek olması Dolar kurunun düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu noktada alım yaparken yine de çok dikkatli olmak gerek. Uluslararası piyasalarda gelişmekte olan ülkelerde para akışının hızlanmasının hemen öncesinde yükselen faizler sayesinde paranın bir kısmı Türkiye’de akabilir. BU da kurun belki de sürpriz bir düşüşle 3,88 seviyesine kadar gerilemesini gündeme getirecektir. Dün ABD’den açıklanan fiyat verilerinin Dolar olumsuz olmasının ardından bugün Türkiye’den gelecek dış ticaret açığı verileri eğer çok fazla olmazsa o zaman TL’nin bir miktar değer kazanması ve dolaysıyla Dolar kurunun baskılanması beklenebilir. Bu nedenle alım yapmak için erken. Satış yapmaksa riskli görünüyor.

Dün ABD’den açıklanan fiyat verileri beklentilerden olumsuz gelmesinin ardından ve ABD’de uygulanmaya başlanacak vergi reformuyla olumsuz seslerin yükselişi Dolar üzerinde bir miktar basıya neden oldu. Bu durum Euro Dolar paritesinin düşüşlerini sınırlı tutup senası yükselişle kapattıktan sonra bugünlerde paritede alımlar daha güçlü olabilir. Bugünlerde Dolar faizlerinde yaşanan yükselişin daha ziyade kısa bacakta gerçekliyor olup uzun vadelilerde yükselişlerin sınırlı kalmasıyla faiz verim eğrisinin yataylaştığının görülmesi kısa vadede Dolar olumlu bir gelişme olarak algılanabilir ancak ABD’nin karı karşıya olduğu risklerin artıyor olması bu gelişmeyi geçersiz kılabilir. Zira ABD’nin Kuzey Kore, İran ve Suriye konularında diğer ülkelerle karşı karşıya olması ve vergi reformunun yaratacağı bütçe açığı riskleri Dolar üzerinde görülme olumsuz unsurlarken Dolar’ın güçlenmesi kolay olmaz. Bu durumda paritenin geri çekilmeleri 1,1810 civarında genel olarak alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün İngiltere’den açıklanan ipotekli emlak kredisi başvurularının düşük açıklanmasına rağmen Sterlinin Brexit Avrupa’yla anlaştığı yönündeki beklentiler Sterlinin yükselmesine neden oluyor. Şu bir gerçek ki her ne kadar Brexit sonucunda Avrupa ve İngiltere arasındaki ticaret çok etkilenmeyecek olsa da kısa vadede bunun etkilerinin İngiltere lehine olmayacağını düşünüyorum. Bu durumda Sterlinin baskı altında kalması için nedenler varken aynı zamanda hisse senedi piyasasının da her an baskı altında kalabilecek olması Sterlinin son iki gün içinde yapmış olduğu yükselişin satışlarla karşılanması gündemde olabilir. Öte yandan bugün İngiltere’den açıklanan tüketici güven endeksinin düşük gelmiş olması Sterlin olumsuz bir gelişme olup ABD’den açıklanacak istihdam ve çekirdek harcamalar verisinin olumsuz açıklanmaması durumunda Sterlinin yükselişleri durulur. Böyle bir durumda paritedeki yükselişleri bekledikten sonra satış yapmak uygun strateji olarak görülüyor.

Yen’in güçlenmesine rağmen otomobil üretiminin Japonya’da arttığının görüşmesi Yen olumlu olmasına rağmen Dolar faizlerinin kısa vadelilerinde yükselişlerin görülmesi Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden oluyor. Korku endekslerinde yatay sürecin devam etmesi de paritenin yükselmesine neden olurken bugün ABD’den açıklanacak istihdam ve çekirdek tüketim harcamalarının beklentiler dahilinde ya da olumlu gelmesi Dolar Yen paritesinin 112,80’e kadar yükselmesine neden olur ancak daha ileriye gitmeyebilir. Bu durumda yükselişleri bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş ve ABD’de uygulamaya girecek olan vergi reformunun düşünülenden daha az dirençle karşı karşıya olması altını düşmesine neden oldu. Bu hareketin devamında altın fiyatlarının çok fazla düşmesi kolay olmayabilir. Zira mevsimsel olarak hisselerde bir miktar geri çekilme ve Dolar’da yükselişin görülebileceği bir sürece giriyoruz. Eğer böyle olursa artacak risk göstergeleri altını düşüşlerini sırlı tutacak ve aynı zamanda emtia ve faizler de düşecektir. Bu durum altının çok fazla gerilemeksizin alıcıların geleceğine işaret edecek olduğundan düşüşleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmanın uygun olduğu bir sürece girmekteyiz.

Dün ABD’den açıklanan petrol stoklarını beklentilerin altında gelmiş olmasına rağmen OPEC’in petrol üretimini değiştirmeyeceği yönündeki eğilimi petrolün gerilemesine neden oldu. Bugünlerde hisselerin güçlü ve Dolar’ın da gerileyebilecek olması petrolün düşüşlerde alınmasını gerektirebilir Ne var ki işin içinde OPEC varken petroldeki düşüşler etkili olabilir. Bu nedenle olası alımları çok kısa vadeli ve kısa metrajlı olarak taşımak gerektiği gibi aynı zamanda düşüşleri de beklemeden alım yapmayınız. Bu noktada önemli olan 57 seviyesinin altında petrol yakalayıp 57,30 civarında satmak uygun gözüküyor.

SP 500 endeksi ABD’de uygulamaya sokulması beklenen vergi reformunun etkileriyle yükselmeye devam ederken risk faktörlerini temsil eden endekslerin hala yatay kalmaya devam etmesi endeksin çok fazla geri çekilmeden yükseliş trendini devam ettirmesine neden oluyor. İlerleyen süreçte bunun çok fazla etkilenmemesi beklenebilir. Dolar’ın güçlenecek bir döneme yaklaşıyor olup emtia fiyatlarında görülen baskı zaman içinde geri çekilmeleri beraberinde getirir ancak bunlar alımlarla karşılanır.

Millî Güvenlik Kurulu açıklamaları, Reza Zarrab davasıyla ilgili gelişmeler ve ABD’de vergi reformun uygulanmasıyla ilgili pürüzlerin azaldığına yönelik haberlerin Dolar’ı güçlendirmesi bir arada olunca Dolar kurunda belirgin bir yükseliş gerçekleşti. Öte yandan normalde volatilitenin azalmasını sağlayıcı bir önlem olarak kullanılan vadeli Dolar kuru ihaleleri sonrasında dalgalanmada azalma olmak yerine artması Türkiye’de faizlerin düşük algılandığına işaret ediyor. Bu algının TL olumsuz yansımaları devam ederse kurdaki yükseliş de devam eder ve kur kolaylıkla 4 seviyesinin üzerini görebilir. Bu durumda açığa satış yapmak için beklemek gerek ancak Dolar kurunun yükselişleri çok spekülatif nedenlerle geliştiği için alım yapmanın da fazla bir risk olduğunu düşünüyorum.

OECD’den dün gelen raporda ekonomik faaliyetlerin Avrupa çapında olumsuz etkilenebileceği yönündeki açıklamalar ve ABD’de vergi reformun uygulanmasıyla ilgili gelişmelerin sorun yaratmayacağı yönündeki düşünceller Dolar’ın yükselmesine neden oldu. Ancak burada şunu belirtmekte fayda var ki emtia fiyatları ve hisselerde yaşanan yükselişe karşın Dolar faizlerinin hareket etmek istemeyişi çok fazla Dolar olumlu algılanmamalı. Bu durumda paritenin bir miktar daha geri çekilmeleri şu aşamada alım fırsatı olarak görülüyor. Bugün Fransa’dan açıklanacak büyüme verileri ve Almanya’nın enflasyon verileri yükselecek olursa o zaman Euro Dolar paritesinin düşüşleri alım fırsatı olarak değer bulur. Ancak aynı seans içinde ABD’den açıklanacak büyüme ve enflasyon verilerini de belemek gerektiğinden Avrupa ve ABD’deki verilerin karşılaştırması sonrası kesin karar vermek gerek. Hangi tarafta büyüme daha belirgin ve enflasyon baskıları daha fazla olursa parite bugün bu dinamiklere göre şekillenecektir.

OECD’nin İngiltere raporunun olumsuz olması Sterlin üzerinde baskıyı artırırken Sterlinin Dolar karşısındaki volatilitesi belirgin şekilde yükseldi. Bu belirsizliğin daha çok Euro Sterlin paritesinde artmış olması bu paritenin düşüşüyle piyasaya yansıdığı için buna dikkat etmek gerek. Bugün İngiltere’den açıklanacak olan konut kredileri onayları ve ABD’den gelecek enflasyon ve büyüme verileriyle birlikte Fed yetkililerinin vereceği demeçler önemli. Şu aşamada Dolar faizleri açıklanan onca Dolar olumlu gelişmeye rağmen yükselmek istemedi. İstemediği gibi Dolar’ın verim eğirişinde de yataylaşma süreci devam etmedi. Bu gerçekler göz önüne alındığında kısa vadede Sterlin Dolar paritesinin seans içindeki geri çekilmelerini beklemeden alım yapmanın riskli olacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselmeyi bırakması ve Dolar’ın vade yapısındaki yataylaşma sürecinin ABD’den açıklanan vergi reformu olumlu haberlere rağmen durmuş olması Dolar Yen paritesinin dünkü seansta 111 Yen seviyesinin atına kadar gerilemesine neden oldu. Ne var ki yükselen hisse senetleri ve bunun Dolar faizlerini yükselteceği beklentileri devreye girdiğinde Dolar Yen paritesinin 111 Yen’den itibaren yükseldiğini görmekteyiz. Bu sürecin bugün bir süre daha devam etmesi mümkün. Küresel piyasalarda hisselerde yaşanan yükselişleri artan risklere rağmen devam ediyor olması şu aşamada Dolar olumlu algılandığından geri çekilmeleri bekleyip yine 111 seviyesi civarında alım yapmak uygun strateji olabilir.

Hisseleri ve emtia fiyatlarını artıran onca gelişmeye rağmen faizlerin yükselmeyişi altın fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Bugünlerde enflasyon beklentileri artmaya devam ederken ekonomik faaliyetlerle ilgili aynı beklentinin görülmeyişi OECD raporuna da yansıdığından bugünlerde VIX endeksi artabilir ve bu da altın fiyatlarının artmasın naneden olabilir. Böyle bir durumda piyasanın hisse senedi almaya devam ederken altın alması normal. Bunun tersi durumunda yani hisseler satılırsa o zaman bu sefer artan riskler nedeniyle piyasa katılımcıları yine altın almak isteyeceklerdir. Yani kısaca altının bu aralar alıcılı olmasını beklemek mümkün.

Bugün ABD’den açıklanacak petrol stok verileri OPEC’in petrol üretimini yüksek tutma kararı karşısında etkili olabilir. Şöyle ki: Eğer bugün ABD’den açıklanacak petrol ve benzin stok verileri beklentilerin aksine düşüşe değil de yükselişe işaret edecek olursa bu durum petrol arzının yüksek, talebininse düşük olduğu bir mevsimde petrolde satışı getirir. Öte yandan Dolar’ın ve hisselerin da yükselme eğiliminde olduğu göz önünde bulundurulacak olursa petrolün yükselişlerinin sınırlı olması beklenir. Şayet petrol ve benzin stokları beklentilerden düşük açıklanacak olursa petroldeki yükselişi teyit edecek olan unsur yine hisseler olacaktır. Eğer hisselerdeki yükseliş terse döner ancak petrol stokları azalırsa o zaman petrolün yükselişi sınırlı olur. Bu senaryolar çerçevesinde değerlendirilme yapmak uygun strateji olacaktır.

SP 500 endekinin gerileyebileceğinin düşünüldüğü bir süreçte ani bir volatilite artışıyla birlikte yükselen endeksin yaptığı bu sürpriz hareket ABD’de uygulanması ön görülen vergi reformunun mümkün olduğunu görülmesiyle kedisini gösterdi. Ancak yine de dünyada riskler artarken finansal göstergelerin artan bu riskleri göz ardı etmesi VIX endeki başta olmak üzere birçok korku endeksini baskı altında tutuyor. Bu sürecin ne kadar gerçekçi olduğu sorgulanacak olursa bugün yaşanacak yükselişler satıların belirginleşmesine neden olabilir.

Son günlerde Zarrab davasının Türkiye-ABD ilişkilerini geriyor olması bugün Türkiye’nin kuzey Irak’a askeri operasyon yapmasıyla yeni bir boyut kazandırdığından bu iki olay sürecinin TL üzerindeki olumsuz etkisi bugün görülebilir. Dünkü seansta düşen kur TCMB’nin volatiliteyi azaltmak ve piyasanın faiz beklentilerini anlamak amacıyla gerçekleştirilen vadeli Dolar satış işlemlerinden kaynaklanıyor. Bugün de önceki ihalelere nazaran daha küçük miktarlı yapılacak kur ihalesinde ne miktar önemli ne de kurun kaç olduğu önemlidir. Önemli olan spot kur ve açıklanan vadeli kur arasındaki faiz makasının kaç olduğu ve bunun volatiliteyi ne kadar düşürdüğüdür. Dolayısıyla Bugünkü ve dünkü ihaleyi anlamak için Dolar TL paritesinin opsiyon volatilitelerinde düşüş var mı yok mu ona bakmalı. Eğer volatilitede bugün de bir düşüş olduğu gözlemlenecek olursa Dolar kurunun yükselişleri satış fırsatı olarak görülebilir. Aynı zamanda ihale sonrasında zımni TL faizlerinin kaç olduğu hesaplandığında görülecek faiz bir öncekinden düşükse o zaman TL’nin ilerleyen günlerde de değer kazanacağı söylenebilir ancak yine de Türkiye-ABD arasındaki siyasi krizin ve Dolar’ın uluslararası piyasadaki yükseliş riskinin etkilerini de düşüme gerek. Bu nedenle belirgin yükselişler olmadan açığa satış yapmak riskli olur. Bunun dışında 3,88’li seviyeler kısa metrajlı alım için uygundur.

Dün ABD’den açıklanan konut satış rakamlarının beklentilerin çok aksine Dolar olumlu gelmiş olması ve Dolar faizlerine yaşanan yükseliş bugün Dolar’ın güçlenmesine ve sonuç olarak paritenin düşmesine neden olabilir. Ne var ki bugün OECD’nin Avrupa Bölgesi ekonomisiyle ilgili beklenti raporunu açıklayacak olması bu raporun önemli olması itibarıyla bir işlem yapmadan önce beklenmesi gerektiğini gösteriyor. Aynı Zamanda bugün ABD’den açıklanacak konut fiyat endeksi ve dış ticaret verilerinin de yakından izlenmesi gerek. Şayet bu verilerin Dolar olumlu gelmesi Dolar faizlerini etkilemese de Dolar olumlu algılanacak ve parite gerilemek isteyecektir ancak öncesinde açıklanacak olan OECD AB ekonomisi raporun çok fazla olumlu gelişmeye işaret etmemesi şart. Bunlar gerçekleşirse paritenin yükselişleri takiben satılması kısa metrajlı para kazandırabilir.

Dünkü seansta neredeyse 1,34 sınırına dayanan Sterlin Dolar paritesi seans sonrasında ABD’den açıklanan Dolar olumlu veriler nedeniyle geriledi. Oysa İngiltere’den ve ABD’den bugün açıklanacak ekonomik veriler önemli. Bugün ABD ve İngiltere’den açıklanacak konut fiyat verileri ve ABD’den gelecek dış ticaret rakamlarına göre hareket edebilecek Sterlin Dolar paritesinin Dolar’ın öncülüğünde bir miktar gerilemesi mümkün. Zira eğer hisse senedi piyasalarında da bir miktar geri çekilme olursa bu durum Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerde satılması için iyi bir fırsatın oluştuğunu gösterecektir.

Dolar faizlerinde belirgin bir geri çekilme olmuyorken hisse senedi piyasaları düşük seyreden VIX endeksine rağmen yükselmekten vazgeçtiyse o zaman bugün hisselerde ve dolaylı olarak Dolar faizlerinde bir miktar geri çekilme durum oluşabilir. Ancak aynı zamanda VUX endeksinin kısa vadeli de olsa yükselebilecek olması Dolar’ın düşüşü sonrasında Yen’in düşüşüne de neden olabilir. Bu durumda Dolar Yen paritesinin yükselme yönünde daha çok şansının olduğunu düşünüyorum. Bu durumda düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olacaktır. Alım için 111’in altı uygun seviyelerdir.

Altın fiyatları küresel jeopolitik riskler, geri çekilmesi düşünülen faizler ve düşük kalan Dolar nedeniyle yükselirken bugünlerde tam tersi bir durum oluşabilir. Hisselerin olası düşüşü eğer Dolar faizlerinin düşmesine neden olursa bu durum VIX endeksinin yükselmesine neden olabilir ve böylece altındaki olası düşüş sınırlanabilir ancak bunlara rağmen emtia fiyatlarında görülebilecek düşüşleri göz ardı etmemek gerek. Zira son dönemde altının yükseliş biraz da sanayi metallerinin yükselişinden kaynaklı olup bu metallerin aynen petrol gibi geri çekilebilecek olması altını düşüşüne neden olur. Bu nedenle yükseliş beklentisi ağır bassa da alım yapmak yerine düşüşleri bekledikten sonra alım yapmak daha uygun bir strateji olacaktır.

OPEC’in petrol üretimini sabit tutabilecek olması petrol üretiminin arttığı ve mevsimsel olarak petrol talebinin azaldığı bir dönemde Rusya’nın istemediği bir durumdur. Öte yandan Rusya ABD’nin Orta Doğu çıkarlarının aksine hareket etmesi ABD’yi daha çok dinleyen Arapları petrolün düşmesine neden olabileceğinden bugünlerde petrolde aşağı yönlü dalgalanmalar artıyor. Bu durumda petroldeki düşüş ve Dolar’ın olası yükselişi bir arada düşünülecek olursa petrolün yükselişleri kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bugünlerde Dolar’ın yükselebilecek olması ve VIX endeksinin aynı zamanda eş zamanlı olarak yükselme olasılığı SP 500 endeksinin geri çekilmesine neden olabilir. Son günlerde hisselerle ilgili olumlu bir haber akışının gelmemesi ve aynı zamanda vergi reformunun uygulanması huşundaki belirsizliklerin devam etmesi SP 500 endeksinde eğer an bir satış basısının oluşmasını tetikleyebilir. BU nedenle endeksin yükselişlerini bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.