Forex Yorumları

Bugün FED’in açıklayacağı faiz kararı büyük olasılıkla faiz artırımlarının devamına işaret edecek iken, TL faizlerinde yaşanan geri çekilme Dolar kurunun yükselişini tetikleyebilir. Türkiye’den açıklanan ekonomik büyüme verileri her ne kadar yüksek olsa da bu durum Türkiye’deki ithalatın belirgin ölçüde arttığını ve enflasyonun varlığını gösteriyor. Türkiye’nin ekonomik yapısından kaynaklanana bu durum ele alındığında TL’nin 3,82’nin altına inmesi için çok bir neden yok. Bu nedenle kurun geri çekilmeleri kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bugün FED’in açıklayacağı faiz kararı sonrasında yarın Avrupa’dan açıklanacak faiz kararları bekleneceği için açıklanacak faiz kararında farklı bir durumun ortaya çıkmayabilecek olması paritenin bugün nispeten yatay kalmasına neden olabilir. Bugün ABD’ den gelecek enflasyon verileri de oldukça önemli ancak bu veriler yarın açıklanacak faiz kararı sonrasındaki açıklamalarla anlam bulacak. Bu nedenle seans içinde paritede geri çekilmeler kararsız bir şekilde devam edeceğinden yarına kadar düşüşlerde alım, yükselişlerde kısa metrajlı olmak kaydıyla satış yapılabilir.

Dün İngiltere’den açıklanan enflasyon verilerinden sonra bugün de ABD’den enflasyon verileri açıklanacak ABD’nin enflasyon verileri beklentilerin altında olursa piyasa yine gerçek hareketini yapmadan önce diğer paritelerde de olduğu gibi yarını beklemek isteyecektir. Zira yarın İngiltere’den açıklanacak işsizlik verileri de ABD’ninkiyle karşılaştırılacaktır. Eğer ABD’nin enflasyon verileri yarınsa İngiltere’nin işsizlik verileri düşük olursa o zaman Sterlin Dolar paritesinin yükselmesi için gerekli şartlar faiz kararlarından bağımsız olmak üzere oluşmuş olur.

Dolar faizlerinin yükselme eğiliminden vazgeçmemesi Dolar Yen paritesinin yükselişinden temel etkenken aynı zamanda Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin de çok iç açıcı olmayışı ve VOIX endeksinin düşük kalması Dolar Yen paritesini yukarıda tutan etkenlerdendir. Hisse senedi piyasalarının yeni rekorlar kırdığı bir ortamda faizlerin düşüşü ve VIX endeksinin yükselişi paritede satışa neden olabilir. Bu unsurları izleyerek karar vermek gerekecektir.

Altın fiyatları mevsimsel nedenlere bağlı gerilemeye devam ederken Dolar faizlerinin yükselişi yavaşladığından bugünlerde altında yukarı yönlü bir hareket oluşabilir. VIX endeksinin düşüşü ve diğer emtia fiyatlarında, özellikle de metal fiyatlarında yaşanan gerilemelerin etkili olması ancak bu gerilmelerin bugünlerde sınırlı kalma eğiliminde oluşu altında yukarı yönlü bir hareketle 1255 Dolar’a kadar tırmanmasına neden olacaktır. Bu nedenle altının geri çekilmelerinin kısa vadeli alım için uygun olduğu kanaatindeyim.

Bir süredir düşme eğiliminde olan petrol stokları ve yükselen hisseler petrolde yükselişin devamına neden oluyor. Ne var ki dün itibariyla piyasa yeniden satışların görülmesi büyük olasılıkla Dolar’ın yükselme sezonunda olmasından kaynaklanıyor. Oysa aynı zamanda hisselerin yeni rekorlar kırması değerlendirildiğinde petroldeki düşüşlerin de sınırlı olması gerek. Bunun kararını bugün açıklanacak petrol ve petrol ürün stoklarının çizeceği resimle belli olacak. Eğer petrol stoklarında geri çekileme devam edecek olursa o zaman petrolün düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dünkü seansta SP 500 endeksinin yeni rekorlar kırdığını gördük. Bunun nedeni FED’in faiz arıtımlarına daha yavaş bir seyirde devam edecek olması ve aynı dönemde vergi reformunun geçecek olmasından kaynaklanıyor. Oysa şirket karşılıklarının nasıl olacağı konusunda şu aşamada bir belirgin yokken mevsimsel olarak yaşanan son yükselişin ardından düşüşlerin geleceği muhtemeldir. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dün açıklanan ve beklentinin üzerinde gelen büyüme rakamlarına karşın, beklentinin altında açıklanan dış ticaret açığı TL olumlu bir gelişmeydi. Öte yandan açıklanan enflasyon beklentisi verisinin yükseldiğinin anlaşılmasıyla TL olumlu hava biraz azaldı. Dolar kurunun aynı zamanda ABD’de Trump odaklı devam eden siyasi gelişmeler ve New York’ta yapılan terör eylemiyle de gerilediğini belirtmekte fayda var. Bu durumda aslında kurda yaşanan gerileme çok fazla TL odaklı olmadı. Bu hafta açıklanacak TCMB faiz kararı ve işsizlik verileri var. Genel beklenti bir değişim olmayacağı yönünde ancak bu süreçte TL’nin değerlenmesini devamlı hale getirmek için TCMB’nin 50 baz puan artırması beklenir. Ne de olsa vadeli Dolar kuru ihalelerinden çıkan sonuç faizlerin biraz daha artması gerektiğini ortaya koyuyordu. Bugün TL’nin teknik bir geri çekilme süreci olabilir. Bu nedenle paritenin düşüşlerde kısa metrajlı alımlar için uygun fırsat vereceğini tahmin ediyorum.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak ZEW endeksleri ve ABD’den gelecek bütçe verileri piyasanın takip edeceği önemli verilerken aynı zamanda jeopolitik gelişmeler ve emtia fiyatları da Euro Dolar paritesine yön verecek. Bugünlerde Dolar veya Euro faizlerinin hareketlerinde görülen daralma bu unsurların piyasa üzerindeki etkisinin azaldığına işaret ediyor. Öte yandan veriler özeline gelindiğinde Avrupa’dan gelecek Zew endekslileri Euro olumlu gelebilir. Buna karşın ABD’nin bütçe verilerindeyse durum çok değişmez. Bu noktada Euro’nun yükselmesi muhtemel emtia fiyatlarıyla birlikte yükselmesi gündemde olabilir. Bu yüzden düşüşleri takiben alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Bugün İngiltere’den açıklanacak enflasyon verileri piyasanın odaklandığı bir konuyken Sterlin Dolar paritesinin son bir hafta içindeki yanlış seviyelerinden, olması gereken seviyelere doğru gerilediğini gördük. Bu nedenle olası gereken seviyelerden itibaren enflasyon verilerinin açıklanacak olması paritedeki tepkilerin nedenlerini daha kolay anlamaya neden olacaktır. Yani diğer piyasa etkilerinin olmadığı bir ortamda paritenin enflasyon verilerine nasıl tepki verecek olduğu bizlere önemli bilgiler verecektir. Buradan hareketle Sterlin Dolar paritesinin İngiltere’nin enflasyon verilerinin olumlu gelmesi yani yüksek gelmesi durumunda yükseleceğini düşünüyorum. Yükselebilecek emtia fiyatları ve hisseler de aynı yönde sinyaller üretiyor.

Dolar Yen paritesinin yükseldiği 113,70 seviyesinden itibaren bir miktar geriliyor olması Dolar faizlerinin gerçek anlamda bir yükseliş hareketi yapmamasından kaynaklı. Aynı zamanda VIX endeksinin düşük kalmaya devam ederken hisselerde yaşanan yükselişin sınırlı olması da kuşku uyandıran bir durum olduğundan piyasada Dolar almaya pek niyet olmadığını göstermiş oldu. Dolar Yen özelinde aynı zamanda Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin de beklentilerden çok olumsuz gelmemesi düşünüldüğünde Yen’in çok fazla değer kaybedecek noktası yok. Bu bağlamda Dolar Yen paritesindeki olası hareketin sena si de yükseliş yönünde devam ettikten sonra düşeceğidir.

Altın fiyatları yılsonu yaklaşırken fonların pozisyon kapatıyor olmalarından dolayı yükselmek için bir neden bulamadı. Bugüne geldiğimizde faizlerin yükselme eğiliminin çok sınırlı olması nedeniyle altını bugünlerde yukarı yönlü kısa metrajlı ve kısa vadeli bir toparlanma yapması muhtemel. Ne var ki Dolar’ın güçlendiği bir sezon içindeyken diğer emtia piyasalarındaki yaşanacak gelişmeler de dikkate alınmalı. Özellikle Çin’den gelen verilerin emtia fiyatlarının genel olarak yükseltebilecek nitelikte olması altının düşüşlerini sınırlı yükselişlerini kolay hale getirir. İyi alım seviyeleri 1238 tutunduğu sürece 1242’lı seviyeler olarak düşünülebilir.

Petrol stoklarının gerilediği bir dönemdeyken aynı zamanda Çin’den açıklanan parasal verilerin tüketimin arttığına işaret etmesi petrol fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Dolar faizlerinde yaşanan durulmaya rağmen Dolar’ın düşüşünü yavaşlatmış olması bundan sonraki birkaç günlük kısa süreçte Dolar’ın gerileyebileceğini gösteriyor. Bu da petrolün yükseldiği seviyelerde tutunacağı anlamına geldiğinden düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum.

Emtia fiyatları yükselmeye devam ederken SP 500 endeksinin nispeten daha yavaş yükseliyor olması elbette ki Trump odaklı iç siyasi gerginlikler ve New York’ta yaşanan terör olayından kaynaklı. Böylesine bir süreçte bilgi akışının çok belirgin olmayışı ve fonların pozisyon kapatmalarıyla Dolar’ın düşüşleri nispeten sınırlı olacak olmasından SP 500 endeksinin alıcı bulmakta zorlanmayacağını düşünüyorum.

TCMB’nin Perşembe günkü faiz kararı öncesinde Türkiye’nin büyümesi, enflasyonu ve dış ticaret açığıyla ilgili veriler açıklanacak. Bugün Türkiye’nin açıklayacağı dış ticaret açığı verileri ve ekonomik büyüme verileri birbirinden ayrışırsa yani dış ticaret açığı beklenenden az, büyüme verisi beklenenden fazla olursa o zaman TL’nin daha fazla değer kazanması için imkân oluşur. Daha sonra hafta içinde Türkiye’den açıklanacak olan enflasyon verilerine bakılmalı. Enflasyon verilerinin düşük olması durumundaysa TL daha da güçlenir. Bu arada TCMB’nin sıkı para politikasına devam edeceği yönündeki söylemlerin TL’nin güçlü olmasın sağlayacak bir diğer unsur olur. Bu olumlu baz senaryodan yola çıkarak yukarıda açıkladığım ekonomik ve finansal verilerle ilgili farklı bir durum ortaya çıkacak olursa o değişimlere göre piyasa kurun fiyatlanmasını sağlayacaktır. Öte yandan Dolar’ı uluslararası piyasalardaki hareketi de çok önemli. Bu nedenle Avrupa ve ABD’den açıklanacak ekonomik verilere de dikkat etmeli. Özellikle Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankasının vereceği faiz kararları Dolar TL paritesi üzerinde de etkili olacaktır.

Geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam verileri Dolar’a marjinal bir fayda sağlayacak bir etkisi olmadı. Hatta öyle ki Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareket etmek yerine çok az aşağı yönlü hareket etmesine dahi şahit olduk. Bu hafta içinde Avrupa Merkez Bankasının faiz kararı açıklanacak. Bu kararla birlikte gelecek ek açıklamalardan satır aralarında AMB’nin ileriye yönelik beklentilerini göreceğiz. Şimdilik Dolar olumlu bir havanın olmayışı ve Avrupa’dan gelecek verilerin olumlu olabileceği yönündeki beklentiler ağır bastığından Euro Dolar paritesinin yukarı yönlü hareket isteğinin olabileceğini düşünüyorum. Ancak mevsimsel olarak emtia fiyatlarının düşük ve Dolar’ın yüksek olabileceği bir süreç içinde olduğumuzdan Euro Dolar paritesi yükselmeden önce bir miktar gerileyebilir. Bu nedenle seans içindeki geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Geçtiğimiz hafta açıklanan onca Euro olumlu veriye ve Sterlin olumsuz gelişmeye rağmen Euro Sterlin paritesindeki düşüş Sterlin Dolar paritesinin anlamsız bir seviyeye yükselmesine neden olmuştu. Bu hafta İngiltere’den açıklanacak faiz kararı ve enflasyon ve işsizlik verileri takip edilecek. ABD’den açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri gelmeye devam edecek. Eğer İngiltere’den açıklanacak özellikle işsizlik ve enflasyon verileri İngiltere Merkez Banaksının açıklamalarıyla uyumsuzluk gösterirse, yani İngiltere Merkez Bankası ekonomi olumlu beklentilerden bahsederken istihdam azalır ve enflasyon yükselirse o zaman parite gerileyebilir. Ancak tersi durumunda yine de Sterlindeki yükselişler sınırlı olacaktır. Brexit’le ilgili meselelerin ağır bastığı bir süreçte Sterlinin yükselmesi pek kolay olmayabilir. Bu nedenle yükselişler zahmetli, düşüşler kolay olabilir.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmeksizin Dolar Yen paritesinin yükselme eğiliminde olması biraz Japon verilerinin Yen olumsuz gelmesinden biraz da VIX endeksinin düşüklüğünden kaynaklanıyor. Bugünlerde bu sürecin devam etmeyeceğinden yola çıkarak Dolar Yen paritesinde hem teknik hem de piyasalar arası gelişmelere bağlı olarak geri çekilmeler görülebilir. Bu durumda paritenin volatilitesi düşünüldüğünde Dolar Yen paritesinde 114 ve üzerindeki seviyelere yükselmesi dumurunda satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Faizlerin yükselmiş olması ve korku endekslerinde görülen düşüşler altın fiyatlarının yılsonuna yaklaşırken düşmesine neden oluyor. Bu mevsimde Dolar’ın da yükselebilecek olmasıyla satış yapan fonların önceden yaptığı satışları takiben yeniden alım yapmak için bekleyeceklerini tahmin ediyorum. Bu süreçte altın fiyatlarının yukarı yönlü hareketinin yavaş oluşacağını ve ancak zaten yeterince gerilemiş olmasından yola çıkarak aşağı yönlü hareketlerin de sınırlı olacağını düşünüyorum. Bu noktada kısa ve dar alana sıkışmasını beklediğim altının bugün yatay kalması mümkün.

Petrol stoklarında devam eden düşüşe rağmen Dolar’ın yükselişi ve OPEC’in petrol üretimini azaltmayacağını açıklaması petrolde baskı unsuru olmaya devam ediyor. Bugünlerde zamansal olarak petroldeki baskının mevcut volatilite sürecinde yeterli olduğu ve bu nedenle yukarı yönlü bir hareketin hafta içinde ve hata bugün ortasından itibaren görülebileceğini düşünüyorum. BU nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

SP 500 endeksi ABD’de yaşanan iç siyasi gelişmelere bağlı olarak baskı altında kalırken, asıl mesele ABD’deki vergi reformunun hala tam olarak hangi şartlar altında uygulanacağının kesinleşmemesi olmaya devam ediyor. Öte Yandan Trump yönetimi üzerinde ağır baskı oluşurken ve Dolar yükselişlerinde SP 500 endeksinde satış baskısının görülmesi mümkün. Bu nedenle hafta içinde ABD’den açıklanacak enflasyon ve istihdam konulu veriler ısınan ekonomiye işaret etmezse SP 500’de gerilemeler belirebilir.