Forex Yorumları

Reza Zarrab davasıyla ortaya atılan iddiaların TL olumlu gelmeye devam etmesi kolay olmadığından bugünden itibaren Dolar’ın yukarı yönlü hareket etmesi muhtemel. Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselebileceği bir dönemdeyken TL olumlu gelişmelerin olmayışı yakın zamanda Dolar kurunun düşmeye devam etmesi için çok fazla bir nedenin kalmadığını gösteriyor. Bugün Türkiye’den açıklanacak sanayi üretimi verileri beklentilerin üzerinde gelecek olursa, bunun TL üzerindeki etkisi olumsuz olur yani kur yükselir. Zira sanayi üretiminin artışı ithalatın arttığı olarak algılanacağından kurun yükseldiği bir dönemde artacak maliyetler düşünüldüğünde kurun neden yükselemeyecek olduğu görülür. Sanayi üretimi düşük gelirse, o zaman kurda yükselişler çok sınırlı kalacaktır.

Dolar’ın uzun vadeli faizlerin yükselip kısa vadeli faizlerinin düştüğü birkaç gün içinde devam eden gelişmelere bakıldığında ABD’de uygulanacak olan vergi indirimi reformuyla ilgili çatlak seslerin ortaya çıktığı görülmektedir. Faizlerle ilgili bu gelişme Dolar olumluyken vergi reformu kaynaklı anlaşmazlıkların Dolar olumsuz olarak görülebilir. Bu nokrada bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri çok önemli. Son dönemde ABD’nin işsizlik verilerinde görülen düşüşün açıklanan diğer Dolar olumlu verilerle paralellik göstermiş olması bugün işsizlik verilerinde görülebilecek olumlu gelişmenin direk olarak pariteye düşüşle yansıması beklenir. Tersi durumdaysa pariteyi yükseltecek bir çok unsur var olduğundan bu verilere göre davranmakta fayda var.

Avrupa bölgesinden açıklanan ekonomik büyüme verilerinin beklentilerin oldukça üzerinde gelmiş olması Euro’nun Sterlin karşısında düşmeye devam etmesine neden oldu. Bu sürpriz hareketin Sterlin tarafında herhangi bir olumlu gelişmenin olmadığı bir ortamda olması durumu farklı kılarken bu sürecin çok da normal olmadığı düşünülebilir. Böyle bir durumda bugün İngiltere’den açıklanacak sanayi üretimi ve onunla eş değer verilerin aynı şekilde olumsuz açıklanması Euro Sterlin paritesindeki düşüşün düzeltmesini getirebilir. Bu da Sterlinin Dolar’ın da yükseldiği bir günde gerilemesi anlamına gelecektir. Şayet bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri Dolar olumsuz gelecek olursa o zaman Sterlindeki yükseliş devam eder ancak bu yükselişin sınırlı olması daha muhtemel gözüküyor. Sonuç olarak Sterlin ya da düşer ya da sınırlı yükselir.

Dola faizlerinin vade yapısında devam eden yataylaşma sürecinin dün terse dönmüş olması ve VIX endeksinin gerilemesi Dolar Yen paritesinin yükselişe neden oldu. 113,15 seviyesine kadar yükselen paritenin bugün de hareketine devam ediyor olması Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu gelmiş olmasına rağmen gerçekleştiğinden ilerleyen saatlerde paritedeki yükselişin devam etmesi için ABD’den açıklanacak işsizlik verilerin çok olumlu gelmesi gerekir. Şayet veriler Dolar olumsuz gelecek olursa bu durumda beraberinde Dolar Yen paritesinde satışa neden olacaktır. Dolaysıyla ABD’nin istihdam verilerinin nasıl bir portre çizeceğine bağlı olarak hareket etmeli. İstihdamla ilgili gelişmeler olumlu olursa o zaman parite yükselemeye devam eder ancak tersi durumunda yükselişlerden sonra satış denemeleri yapmak para kazandırır.

Dolar faizlerinin vade yapısının yeniden dikeyleşme eğilimine girmesi altın üzerinde baskı yapmaya başladı. Faizlerin belirgin bir yükselişi yapmasa da Dolar’ın yükselecek bir döneme girmiş olup diğer emtia fiyatlarının da bu bağlamda geriliyor olması altındaki düşüşü açıklayan bir başka unsur olarak düşünülebilir. Bu durumda altının yeniden yükselme eğilimi göstermesi için öncelikle bugün ABD’de açıklanacak işsizlik verilerin olumlu gelmesi gerekir. Diğer metallere bakıldığında bakır ve platinini düşmüş olması altının düşüşüne ışık tutuyor. Ancak bu metallerde görülen düşüşün devamlı olmayabilecek olması altının düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle geri çekilmelerde alım denemeleri yapmanın uygun olabileceği bir seans izleyebiliriz.

Petrol arzının yüksek devam ettiği bir dönemde ekonomik verilerin olumlu devam etmesi petroldeki satışların sınırlanmasına neden oldu. Dolar’ın yükselişlerinin petroldeki yükselişi durdurmuş olması ilerleyen günlerde Dolar’ın yeniden gerilemeye başlamasıyla petrolün yeniden yükselişini gündemde tutabilir. Ancak bunun için daha zaman var. Kısa vadede hisselerin olası yükselişi ve Dolar faizlerinin dikeyleşme sürecinin Dolar olumlu etkisinin kısa sürebilecek olması petrolün düşüşlerde alınmasına neden olabilir.

SP 500 endeksi bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileriyle yeni bir ivme kazanabilir. Şayet bu ivmenin aşağı yönlü mü yoksa yukarı yönlü mü olduğu faizlere, işsizlik verilerinin nasıl gelecek olmasına bağlı belli olacak. Eğer ABD’nin işsizlik veriler Dolar faizlerindeki vade yapınsın dikeyleşmesine neden olursa ve bu dikeyleşme sadece kısa vadeli faizlerin değil aynı zamanda uzun vadeli faizlerin yükselişiyle gerçekleşecek olursa, bir başka deyişle eğer uzun vadeli faizler kısa vadeli faizlerden daha hızlı yükselecek olursa o zaman SP 500 endeksindeki yükseliş hızlı olur. Şayet tersi olursa ya da bun dışındaki herhangi bir durumda faizlerin hisseler üzerinde etkisi olumlu olmaz. Vergi reformuyla ilgili gelişmelerin sorunla hale gelebilecek olmasıyla brikte endeksin faizlere bakmaksızın düşebileceğini de göz önünde bulundurarak haber akışına göre hareket etmek önemli olacaktır.

Türkiye’de beklenen yıllık enflasyon beklentisi yaklaşık %11’ken yıllık faizlerin %13 civarında olması Türkiye’nin risk primindeki artışın durduğunu hatta gerilediğini gösteriyor. Bu gelişmenin son bir hafta içinde daha belirgin olması Türkiye’ye olan güvenin arttığını ve para girişinin hızlandığının bir göstergesi olarak düşünülebilir. Şu aşamada bu gelişmenin yavaşlamış olması ve Türkiye’nin karşı karşıya olduğu siyasi, ekonomik ve jeopolitik riskler düşünüldüğünde kurdaki düşüşün bir miktar daha devam etmesinin ardından belirgin yükseliş hareketinin görülmesi muhtemel. Bu durumda paritenin bir miktar daha gerilmesiyle yapılacak alımlarda para kazanma ihtimali daha önceki günlere göre daha fazla.

Dün Avrupa’dan açıklanan PMI verilerinin olumlu gelmesine ve ABD’den açıklanan üretkenlik verisi yatay gelirken işçi birim maliyetlerinde azalma olması gelirlerde olası bir düşüşe işaret ediyor. Son dönemde ABD’den açıklanan ekonomik veriler ABD’de büyümeye katkıda olan gelirlerde artışın gözlemlendiğine işaret etmişti. Bugüne baktığımızda işçi birim maliyetlerindeki düşüşün görülmesi büyümeye dair beklentilerle ilgili endişeleri haklı çıkartıyor. Bugün Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi konuşacak. Aynı zamanda ABD’den tüketici kredi hacmi verileri açıklanacak. Eğer ABD’deki tüketici kredi hacminde bir geri çekilme olursa, o zaman paritenin bir miktar yükselmesi mümkün olabilir. Bu durumda seans içinde yaşanabilecek olası düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olacaktır.

Bugün İngiltere’den açıklanacak verilerden çok ABD ve Avrupa’dan açıklanacak verileri ve hisse senedi piyasalarının hareketi Sterlin Dolar paritesi üzerinde etkili olacak. Avrupa’dan açıklanacak verilerin Euro Sterlin paritesini etkileyecek olması dolaylı olarak ancak belirgin şekilde Sterlin Dolar üzerinde etkili olabilir. Bir süredir gerileyen Euro Sterlin paritesinin olası bir yükseliş yapması Sterlin Dolar paritesini aşağı yönlü baskılayacaktır. Brexit süresinin sessiz devam etmesi tarafsız bir duruma işaret ederken Avrupa’dan açıklanacak büyüme verileri ve ABD’den açıklanacak tüketici kredileri bu bağlamda çok önemli. Yükselmeye hazırlanan bir Euro Sterlin paritesi gözlemlenirken bugün Avrupa’dan gelecek büyüme verelerinin olumlu gelmesi Euro’yu güçlendirir. Bu da Sterlini göreceli olarak yatay kılar. Öte yandan ABD’den açıklanacak tüketici kredilerindeki olası azalma gerçekleşirse Dolar’daki yükselişi artan faizlerle birlikte durur ve geri çekilir. Bu da Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini sınırlı tutar. Bu durumda Sterlin Dolar paritesinin kısa vadede yatay harekete devam etmesini ancak daha ziyade aşağı yönlü dalgalanması muhtemeldir.

Son birkaç seanstır çok dar alanda dalgalanan Dolar Yen paritesi, ABD’den gelen verilerin belirgin değişim göstermemesi, buna karşın finansal piyasalarda Yen olumlu gelişmelerin görülmesiyle birlikte kısmen düşüş süreci içinde kalmaya devam ediyor. Oysa Dolar faizlerinin kısa vadelerinde yükseklilerin görülmeye devam etmesi ve hisselerde görülebilecek olası yükseliş Dolar Yen paritesinin bir miktar yükselişiyle sonuçlanabilir. Bu da paritenin yakın bir zamanda 112,70’e kadar dayanmasına neden olacaktır. Bu durumda düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Faizlerde Yaşanan geri çekilmelere rağmen altın fiyatlarındaki düşüşün sınırlı da olsa devam ediyor olması artması beklenen hisseler ve azalacağı düşünülen orta vadeli riskler nedeniyle gerçekleşiyor. Emtia fiyatlarının genelinde yaşanan düşüşün de etkisiyle gerileyen altının bugünlerde bir miktar yükselmesi mümkün. Ne var ki yükselişin görülmesi için ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin yavaşlayan ekonomiye işaret etmesi gerekir. Şu aşamada buna dair bir durumun varlığı belirgin değil. Hal böyle olunca altındaki geri çekilmeleri sınırlı metrajlı alım denemeleri olarak değerlendirilmek uygun strateji olacaktır. Belirgin yükselişlerin daha ileri günlerde görüleceğini tahmin ediyorum. Şimdilik yükselişler nispeten sınırlı olur.

Petrol fiyatlarındaki düşüş yükselen Dolar ve azalan hisse senedi fiyatlarıyla bir bütünlük sağlarken aynı zamanda Dolar faizlerinin uzun bacağında görülen geri çekilmeler de bu hareketi destekliyor. Ne var ki dünyanın genelinde fonların yavaş yavaş pozisyon kapatıyor olmasının nedenle olduğu volatilite artışı önce hisselerde ve sonra emtia fiyatlarında görülecek. Bu durumda petrolün geri çekilmeleri finansal piyasalardaki harekete bağlı gerçekleşirken petrolün iç dinamiklerindeki arz talep dengesinin petrolün aşağı çekmesi de söz konusu olabilir. Bu durumda 56,50’nin altını geçilmesinin ardından uygun alım seviyesinin 54,80 civarı olarak düşünülmesi gerek.

SP 500 endeksinin düşen Dolar faizleri ve artan riskleri nedeniyle aşağı yönlü dalgalanıyor olması bugünlerde Trump yönetiminin baskı altında kalmasıyla daha da belirgin olabilir. Genel olarak ABD’ye olan para girişinin sürekli olması Dolar’ı güçlendirecek boyut kazanmışken bu paranın kısa vadede rekor kıran hisselere gitmesi kolay değil. Böyle bu durumda endeksin yükselişlerde satılmasını daha olası bir ihtimal olduğunu tahmin ediyorum.

Son günlerde Türkiye’ye para girişinin artmış olması TL’nin değer kazanmasına devam ederken Dolar’ı güçlendiren gelişmelerin de varlığı bugünlerde düşüşlerde Dolar kurunda alım yapılmasını gerektiriyor. Bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler ABD’deki enflasyon baskılarının açıklanmasıyla yakından ilişkili olduğundan özellikle üretkenlik verisinin beklentilerin altında gelmesi Dolar endeksini yükseltebilir. Böyle bir durumda Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi durumunda Dolar kurunda da yükseliş kaçınılmaz olur. Diğer şartlarda kur yatay kalır.

Dün Avrupa’dan gelen ekonomik veriler Euro olumlu olmaktan uzak olduğu için Dolar faizlerinde yaşanan geri çekilmelere rağmen Euro Dolar paritesinin gerilediği izlendi. Paritedeki gerilemenin sınırlı olması piyasanın jeopolitik ve siyasi gelişmeleri bellediğini gösterirken aynı süreçte Dolar’ın mevsimsel olarak güçlenebilmesinin kolay olduğu bir dönem geçirirken paritenin yükselişleri çok kolay olmaz. Bugün ABD’den açıklanacak emlak kredisi başvuruları ve üretkenlik verileri Dolar’ın güçlenmesini sağlayacak şekilde gelebilecek olmasına rağmen paritenin az da olsa bir miktar yükselmesi mümkün. Zira piyasanın olası yükselişleri görmeden satış yapmayacağını düşünüyorum.

Dün İngiltere’den açıklanan hizmet sektörü PMI verilerinin beklentilerin altında gelmiş olması ve Brexit’in İngiltere ekonomisi açısından hala bir risk oluşturduğunun düşünülmesiyle birlikte Brexit’le ilgili olumlu haber alışının görülmeyişi Sterlin Dolar paritesinin baskı altında kalmasına neden oluyor Öte yandan hisselerle yakinen ilişki içinde olan Sterlin Dolar paritensin hisselerde yaşanan geri çekilmelerle birlikte düşme ihtimali de artmış durumda olduğundan paritenin yükselişlerde satılması gerekebilir. Euro Sterlin paritesinin konsolidasyon sürecinde olmasıysa bu beklentiyi daha güçlü hale getirmekte.

Dolar faizleri kısa bacakta yükselmeye devam ederken uzun bacakta gerileme eğilimi içine girmeye yakın olması nedeniyle Dolar Yen paritesinin yükselişleri sınırlanıyor. Öte yandan ABD’de yaşanan gelişmelere paralel olarak artan jeopolitik riskler Yen’in değer kazanmasına neden olacağından bu gelişmeler he ne kadar paritenin düşüşünü ön görse de bugün özelinde hareket tam tersi olarak gelişebilir. Bir diğer deyişle bugün ABD’den açıklanacak üretkenlik verisi beklentilerin altında gelmesi gündemde olabilir. Bu durum Dolar faizlerinin uzun bacağında da yükselişlere neden olabileceğinden diğer unsurlar aynı kalmak koşuluyla paritede 113’e doğru devam eden bir hareket bugün ya da yarın görülebilir.

Küresel gelişmelere bakıldığında Dolar’ın yükselişi altına baskı yaparken artan risklerin altını güçlendirmesi gerektiği anlaşılıyor. Birbirine ters bu iki gelişme düşünüldüğünde altını yatay kalma ihtimali olsa da yukarı yönlü hareketin gerçekleşme olasılığının her geçen gün arttığını görmekteyiz. Zira artan jeopolitik riskler ve finansal riskleri özellikle de bütçe dış ticaret açığı riskleri özellikle ABD’de belirginleşmeye başlarken altını geri çekilmelerde alıcı bulması gayet mümkün. Bu nedenle geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak bugün para kazandırabilir. 1268 civarlıda yapılan alımlar 5-6 Dolarlık para kazandırabilir.

Bugünlerde Çin’den gelen zayıf ekonomik veriler, Dolar’ın güçlenmesi ve OPEC’in üretimini aynı hızda devam ediyor olması petrolü baskı altında tutuyor. Oysa bunca baskının petrolü bugüne kadar daha fazla düşmüş olması beklenirdi. Bir yıllık taşıma getirilerinin yatay kaldığı bir süreçte geleceğe yönelik bir düşüş beklentisinin olmayışı petrol açısından olumlu bir gelişme olarak görülebilir. Şayet bu doğruysa o zaman bugünlerde petrolün düşüşlerde alıcı bulması kolay olacaktır. 56,80 civarında kısa metrajlı alım denmeleri yapılır ancak 56,50’nin altı tam tersi bir esim oryaya koyacaktır.

SP 500 endeksi bugünlerde ABD’nin dış siyaseti ve yataylaşan faiz verim eğirişine bağlı olarak geri çekilme isteğini ortaya koyuyor. Kısa vadeli faizlerin yükselişi ve buna karşın uzun vadeli faizlerin yatay kalmaya devam etmesiyle gerçekleşen faiz verim eğrisinin yataylaşma sürecinin sadece Dolar için değil SP 500 endeksi için de bir belirsizlik kaynağına işaret ediyor. Bu durumda VIX endeksinin ilerleyen günlerde artabilecek olması ihtimali belirdiğinden yükselişlerde açığa satış denemelerinin para kazandırma ihtimalinin arttığını düşünüyorum.