Forex Yorumları

Dolar kuru hem Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişi hem de TL’nin iç siyasi gelişmelere bağlı olarak değer kaybetmesinden dolayı yükseliyor. Bu yükseliş süreçlerinin bu kadar basit oluşu öyle görülüyor ki seçim zamanına kadar devam edecek. Bu nedenle genel itibarıyla düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Ancak bu süreç içinde Dolar endeksinin geri çekilme ihtimalinin arttığı dönemlerde kurda düşüşler oluşabilir. Dün ABD’den açıklanan ISM fiyat endeksinin yükselişi sonrasında bugün istihdam verilerinde bir düşüş olduğu gözlemlenecek olursa bu durum Dolar endeksinde bir geri çekilmeye neden olur ve bunun sonucu olarak da Dolar kurunda bir düşüş görmek mümkün olur. Bunun dışındaki durumlarda kurda düşüş olması kolay değil.

Dün ABD’den açıklanan ISM verilerinin Dolar olumlu görüntüsü fiyat alt endeksinde görüldükçe Dolar endeksi yükselişine devam etti. Aynı süreci emtia fiyatlarının geri çekilmesinde de görülmesi düşünüldüğünde Euro Dolar paritesinin düşüşü açıklanıyor. Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin Euro olumsuz olmaktan uzak oluşu düşünülürse bugünlerde Dolar endeksinde ve emtia fiyatlarında oluşacak düzeltmeler aynı şekilde Euro Dolar paritesinin 1,19130 civarına kadar düşüşleri ardından yükselmesine neden olacaktır.

Bir yandan Dolar endeksinin yükselmeye devam etmesi diğer yandan Euro Sterlin paritesinin de artmış olması hiç beklemediğim ölçüde Sterlin Dolar paritesinde belirgin bir geri çekilmeyle sonuçlandı. Oysa açıklanan ekonomik verilere bakıldığında Sterlini bu denli baskı altına sokacak bir gelişme yok. Öte yandan Sterlinle yakın ilişki içinde olan hisse senedi piyasalarının da düşmesi gündemde olmadı. Hal böyle olunca bugün sena içindeki düşüşlerde paritenin göreceği seviyeler daha sonradan yeniden ziyaret edilecektir. Bu durumda da örneğin paritenin 1,36 seviyesinin altındaki yapılacak alımlar sonrasında pariteyi yeniden 1,37 ve üzerinde satmak son derece mümkün olabilir.

Dolar faizlerinde yukarı yönlü hareketin devam etmesi Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden oluyor. VIX endeksindeki hareket endekste her an bir düşüşe sebebiyet verebilecek olması ve beraberimde Dolar faizlerinin düşebilecek oluşu paritedeki hareketi her an terse çevirebilir. Bir süre önce Japonya’dan açıklanan dış ticaret dengesi verilerinin Yen’in güçlü olduğu bir zamanda dahi Yen olumlu gelmiş olması Yen’in yükseliş potansiyelini ortaya koymakta. Bu nedenle seans sürecinde paritede oluşabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir ancak bunun teyit edilesi için bugün ABD’den açıklanacak faiz kararı sonrasında faizleri düşürücü etkiye sahip açıklamaların gelmesi gerek.

Bugün Fed’den açıklanacak faiz kararı ve Dolar endeksindeki son durum altında belirleyici etkiye sahip olacak. Dolar endeksi ABD’den açıklanan olumlu ekonomik verilerin etkisiyle yükselen ancak olumsuz verilerin dikkate almadığı faizler nedeniyle yükseldi. Bunu sonucunda gerileyen altın fiyatlarının aynı performansı göstermesi pek kolay değil. Yani alının düşmeye devam etmesi çok kolay olmaz. Bu noktada şayet Fed Dolar olumsuz gelişmelerin de varlığından bahsedecek olursa o zaman altının bugün geri çekilmeleri takiben alınması gündemde olabilir. Bu nedenle seans içinde 1300 Dolar ve altındaki seviyelerde yapılacak alımlar ilerleyen günlerde karla satış yapılmasına olanak verir.

Bugün ABD’den açıklanacak stok verileri ve Fed’in faiz kararına bağlı olarak Dolar endeksinin nasıl bir hareket yapacak olması petrolde yön belirleyici unsur olacaktır. Son haftalarda dört haftalık ortalamanın yükselişe işaret ediyor olmasının henüz petrolde bir baskı unsuru olduğunu görmedik. Ancak bu tür hareketlerin genellikle başladıktan iki ya da üç hafta gecikmeleri olarak asıl etkisini göstermesi düşünüldüğünde petrolde yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Tabi bu kararı kesin olarak vermeden önce Dolar’ın düşeceğine de kanaat getirmek gerekiyor. Bu nedenle Fed’den bugün gelecek açıklamalar şayet küresel ekonomideki risklerin varlığına işaret edecek olursa o zaman petrolün yükselişlerde açığa satılması uygun olabilir.

Bugün Fed’in açıklayacağı faiz kararı küresel ekonomiyle ilgili kısmı sadece emtia fiyatlarını etkilemeyecek. Aynı zamanda hisselerin gidişatını da etkileyebilir. Bu gelişmelerin geneline bakıldığında faizlerin yükseliş beraberinde vergi reformunun uygulanmasına bir sorun oluşmayacağı beklentisini ortaya koyuyor. Her ne kadar bu durum hisse olumlu olsa da diğer yandan Dolar endeksinin yükselebilecek olması Dolar bazlı hisselerin göreceli olarak yükselmesine neden olur ve bu da küresel talebin azalmasını sağlar. Bu nedenle bugünkü seansta piyasanın kafasının karışık olması ihtimali belirginleşmişken yükselişlerde açığa satış yapmanın mantıklı olduğunu düşünüyorum.

Yaklaşan genel seçimlerle ilgili belirsizlikler devam ederken Dolar endeksindeki yükseliş Dolar kurunun yükselmesine neden oldu. Aslında açıklanan verilere bakıldığında Türkiye’nin artan dış ticaret açığı TL’nin değerlenmesine zaten izin vermez. Bu nedenle bir süre daha düşüşlerde alım yapmanın para kazandıracağı bir süreçte olacağız. Bugün ABD’den ISM veriler açıklanacak. Verilerin Dolar olumlu gelmesi halinde kurda bir miktar daha yükseliş olma ihtimali oldukça yüksek. Buna göre strateji belirlemekte fayda var.

Dün Almanya’dan açıklanan perakende satışların ve istihdamın yüksek gelmiş olması Euro olumluyken ABD’den açıklanan kişisel çekirdek tüketim harcamaları verileri de Dolar olumluydu. Bu verilerin sonrasında yükselen iki yıllık Dolar faizleri Dolar endeksinin yükselemeye devam etmesine neden olduğu için Euro Dolar paritesinin yukarı yönlü hareketi sınırlı kaldı. Bu noktada bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinin Dolar olumlu gelmesi halinde paritenin 1.21’li seviyelerden 1,20’li seviyeler inmesi sonrasında veriler sadece malumun ilanı niteliğinde kalır. BU nedenle paritenin geri çekilmelerde alınması gündemde olabilir.

Bugün İngiltere’den para arzı ve emlak kredisi başvuruları verileri açıklanacak. Bir süredir İngiltere ekonomisiyle ilgili Sterlin olumlu haberler gelmeye devam ederken ABD’den açıklanan verilerin de aynı şekille olumlu olduğunu gördük. Bu noktada hisse senedi piyasalarının yükselişi ve faizlerin artışı ön görüldüğünden Sterlinin düşüşlerde alınması para kazandırabilir. Bugün açıklanacak verilerin Sterlin olumsuz gelmemesi dahi bu sürecin gerçekleşmesine neden olacaktır.

Dolar faizlerinin yükselemeye devam etmesi ve ABD’den açıklanan verilerin Dolar olumlu geliyor olması Dolar Yen paritesinin kendi başına yükselmesi için yeterli. Bu arada VIX endeksinin yatay süreçte hareketine devam etmesi de değerlendirildiğinde Yen’e olan talebin sürekliliği söz konusu değil. Bu nedenle düşüşlerde Dolar Yen almak faydalı olacaktır. Teknik açıdan değerlendirdiğinde 109,50’nin üzerinde tetiklenen stoplar sayesinde artan alımların momentuma neden olabilecek olması değerlendirdiğinde parite şu aşamada güçlü görünüyor.

Haftalık grafiklere bakıldığında altının 1305 Dolar ve altındaki seviyelerde alıcı bulabileceğine dair bir görünüm oluşmuş durumda. Oysa faizlerin her an gerileyebilecek olması ve VIX endeksinin düşüşünü durdurması berberinde altın satıcılarının dikkatli davranmasına ve satmaya devam etmekten imtina etmesine neden olabilir. Bu durumda altının düşüşleri söz konuş olsa da artık bir noktada daha agresif alıcıların 1305 Dolar ve altında alışlarını yapacağını düşünüyorum.

Petrolün stok verilerinin nasıl şekilleneceği belirlenmediği sürece petrolün hisselere ve Dolara bağlı olarak hareketine devam etmesini bekliyorum. Bu aşamada hisselerin yüklemeye devam etmesi için yeterli neden oluşsa da bu nedenlerin sürekliliğini de önemli. Örneğin şirket karlılıklarının ikinci çeyrekte nasıl gelecek olduğu şu aşamada ön görülmediği için piyasalar arası ilişkilere bağlı olarak altını ne yönde hareket edeceğini şu an petrol de bilmiyor. Ancak görünen o ki Dolar’ın yaklaşan düşüşü ve hisselerin de bu bağlamda belirsizliğinin devam edecek olması petrolün genel itibarıyla ancak yükselişleri bekledikten sonra satışını gerekli kılıyor.

Bir süredir kırk günlük hareketli ortalamasıyla dalgalanan SP 500 endeksi bugünlerde ABD’den açıklanan Dolar olumlu ve aynı zamanda da ekonomi olumlu verilerle yükselmeyi başardı. Genel trendi itibarıyla yatay kalan ancak verilerin desteklediği bir endeks varken Dolar’ın yapabileceği olası geri çekilmeler nedeniyle SP 500 endeksinin hareketi yatay kalmaya devam edebilir. Bu noktada yükselişlerde alım yaparak söz konusu yatay dalgalanmadan faydalanılabilir.

Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişine rağmen kurdaki yukarı yönlü hareket Türkiye’nin iç siyasi gündemine bağlı olarak duruldu. Oysa her ne kadar ana muhalefetin açıklayacağı Cumhurbaşkanı adayını son dakika da değiştirmek zorunda kalmış olması bir belirsizliğe neden olsa da, kısa bir süre sonra bu konuyla da ilgili bir belirsizliğin kalmayacak olması TL’nin değer kazanma sürecinin devam etmesine neden olabilir. Öte yandan Türkiye’den açıklanacak dış ticaret açığı ve turizm gelirlerini yakından takip etmeli. Bu veriler TL olumlu gelmemesi halinde kurun yenden yükselmek istemesi her an ortaya yeniden çıkabilir. Bu durumda senaryo TL’nin değer kaybetmesine döner. Ancak senaryo bu hale dönecek dahi olsa Dolar’ın bugün uluslararası piyasalarda bir miktar gerileyebilecek olması TL’nin değer kaybetmesi durumunda kurun yükselişini sınırlı kılar.

Bir yandan Dolar’ın yükselişi, diğer yandan Avrupa’dan açıklanan Euro olumlu olmayan veriler Euro Dolar paritesinin bir süre gerilemesine neden oldu. Oysa geçen hafta bu sürecin yeterince uzamış olmasıyla birlikte tepki alımlarının etkisiyle yükselen Euro Dolar paritesi bugün Almanya’dan açıklanan olumsuz perakende satışlar verisiyle baskı altında kalmaya devam edebilir. Bugün Almanya’dan enflasyon ABD’den çekirdek tüketim harcamaları verileri paritenin yönünü belirletecek. Bir süredir yükselmekten çekinen Dolar faizleri Euro Dolar paritesinin düşüşlerde alınmasını gerektirebilir. Ancak bunun doğru bir strateji haline gelmesi için bugün en azından ABD’den gelecek çekirdek tüketim harcamalarının olumsuz olması gerekir.

Piyasalar geçen hafta Sterlin satarken biraz fazla agresif satış yapmış olabilir. İngiltere’den açıklanan büyüme verilerinin etkisiyle gerileyen Sterlinin aylık bazda gerileyen hizmet sektörü endeksinin etkisiyle baskı altında kalmıştı. Bugüne baktığımızda hisse senedi piyasaların alıcılı kalmakta ısrarcı tutumu ve Dolar endeksinin bir miktar gerileyebilecek olması bugün Sterlinin düşüşlerde alınmasını gündeme getirebilir.

VIX endeksinin gerilemesi ve bununla birlikte Dolar faizlerinin henüz aşağı yönlü bir hareket yapmamış olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerini sınırlı tutar. Bu durumda geri çekilmelerde alım denmeleri yapmak uygun strateji olsa da olası geri çekilmelerin miktarını doğru tespit etmek gerek. Bugün Dolar endeksinde olası bir aşağı yönlü hareketi tetikleyecek şekilde ekonomik veri açıklamalar gelirse, o zaman Dolar Yen paritesinin düşüşleri 108,50’nin de altına sarkabilir. Bu nedenle belirgin geri çekilmeleri bekledikten sonra alım yapmak daha uygu strateji olacaktır.

Altın fiyatları geri çekime süreni tamamlamışken şu aşamada bir konsolidasyon hareketini tamamlama çabasında. Bu noktada yükselişin devam etmesi için öncelikle Dolar faizlerinin geri çekilmesi gerekebilir. Bunu tetikleyecek olası gelişmeler bu hafta kendisini gösterebilir. Bu da beraberinde hem Dolar’ın düşüşünü hem de altının geri çekilmesini gündeme getirir. Ne var ki ikisinin bir arada çok devamlı bir şekilde düşemeyecek olması ele alındığında öncelikle Dolar’da yaşanabilecek bir düşüş hareketi altını ilk etapta sınırlı miktarda hareket etmesini sağlayacaktır. Bunun da anlamı bugün altını yatay seyirde kalabileceği olarak değerlendirilebilir.

Petrol fiyatlarının yükseliş sürecini tamamlamasının ardından ABD’den açıklana onca ekonomi olumlu veriye rağmen petrolün yükselmeyişinin önemli bir anlamı var. Asya ekonomisinin Çin’deki yavaş büyümeye bağlı olarak yavaşlamış olması petrole olan talebin azalmasına neden olmakta. Bu arada Dolar’ın yükselişine şu ana kadar kayıtsız kalan petrolün bu hafta içinde açıklanacak petrol stok verilerinin yüksek gelmesi halinde geri çekileceğini söylemek kolay.

Düşen VIX endekisi ve buna bağlı olarak SP 500 endeksinin alıcılı olması bugünlerde Dolar’ın geri çekilebilecek olmasıyla endesin daha da yükselebileceğine işaret ediyor. Ancak emtia fiyatlarına bakıldığında aynı şeyi söylemek zor. Zira yükselmiş olan petrolün ve beraberindeki diğer sanayi emtia fiyatlarının, örneğin bakır, platin gibi, geri çekilebilecek olması bu hafta içinde biraz daha yükselmesi halinde SP 500 endeksinin satış baskısıyla karşılaşacağını söylemek gerek. Bu durumda seans içindeki yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapmak para kazandırabilir.