Forex Yorumları

Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşme eğilimi devam ederken kurdaki geri çekilmeler de kendisini göstermeye devam ediyor. Bugün Türkiye’den açıklanacak cari denge ve enflasyon beklentileri çok önemli veriler. Görünen o ki vadeli Dolar kuru ihalelerinde ortaya çıkan zımni faizler enflasyonun yüzde 12 beklendiğine işaret ediyor. Bu durumda daha önce açıklanan %11,74 seviyesinin üzerinde bir veri gelecek olursa TL değer kaybeder. Bu durumda da kurdaki düşüler alım fırsatı olmuş olur.

Dolar cephesinden gelen ekonomik açıklamalar ABD’de istihdam görünümünde bozulmanın oluşturduğuna işaret etti. Bugünlerde istihdam verilerindeki olumsuz gidişatın Dolar üzerinde yarattığı bir baskı var ancak bu şu aşamada çok fazlaca değinilen bir durum değil. Zira bu nedenle kısa vadeli Dolar faizleri yükselmeye devam ederken uzun vadeliler yatay kaldı. Bu süreç kısa vadede Dolar olumlu bir etki yaratı ve bu da paritenin geri çekilmesine neden olur ancak sonrasından durumun asıl neden olduğu istihdam meselesi gün yüzüne çıktıkça parite yükselmek isteyecektir.

Bir yandan yükselen hisseler, diğer yandan düşen Dolar bir arada olunca Sterlin Dolar paritesinin düşmemesi açıklanır. Ne var ki bu şatlarda aslında Setrelinin yükselmesi gerekirken Brexit ile ilgili meselelerin baskın oluşu Sterlinin bir süredir yatay kalmasına devam ediyor. Bu sürecin bugün de devam edeceğinden hareketle yükselişlerin sınırlı olması ihtimali yüksek. Bu nedenle yükselişleri beklemeden açığa satış yapmamak gerek.

Dolar faizlerinin geri çekilmeye devam etmesi ancak aynı zamanda hisselerin düşük VIX endeksi sayesinde yükselişi Dolar Yen paritesinin yükselişlerini sınırlandırıyor. Bu aşamada Dolar’ın baskı altında kalması önemli bir unsur. Ancak yine de dünyada artan bir risk varken risk iştahının da aynı şekilde yüksek kalması Yen’in durumunu açıklıyor. Bu durumda Dolar Yen paritesinin biraz baskı altında kalmasını beklediğimden bugün özelinde partideki yükselişleri açığa satış fırsatı olarak değerlendirebilir.

Bir yandan yükselen küresel jeopolitik riskler varken diğer yandan hisse senedi piyasalarının yükseliyor oluşu riskten korunmak için yapılan altın alımlarını devam etmesine neden oluyor. Bugünlerde Dolar’ın baskı altında kalışı altını yükselişini etkileyen bir diğer unsurken sürecin devamında bir miktar kar realizasyonu gelmesi gerekir. Bu durumda emtia fiyatlarının yükselişi buna engel olurken bugünlerde emtia fiyatlarında oluşacak bir satış dalgası altında da satışa neden olabilir. Bu nedenle yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapılabilir.

Petrol stokları düşerken fiyatların yükselişi açıklanabilir bir durum. Ancak hisselerde yaşanan yükselişin çok anlamlı temellere oturmadan devam ediyor oluşu ve Dolar’ın her an bir yükseliş yapma durumu düşen volatilitenin de etkisiyle petrolde belirgin bir satış oluşturabilir. Bu nedenle petrolde seansın içinde yaşanan her 80 sentlik yükseklilerde açığa satış denemeleri yapılabilir. Bugünlerde petrol daha çok volatilite güdümünde hareket ettiğinden buna göre davranmakta fayda var.

Henüz bilançolar açıklanmamışken ve dünyada jeopolitik riskler artarken sırf Dolar zayıf ve emtiada alıcılar var diye SP 500 endeksinin yükselişi anlatılamaz bir durum. Düşen bir volatilite ancak emtia fiyatlarında yükselirken bu ikilinin arasında kalacak olan hisseler bu durumdan oldukça olumsuz etkilenebilir. Bu nedenle SP 500 endeksinin yücelişlerinin gerçek olmadığından yola çıkarak yükselişleri takiben kısa metrajlı açığa satış pozisyonları para kazandırabilir.

İran, Rusya ve ABD’nin Ankara büyükelçilerinin dış işleri bakanlığına çağrılmalarını gerektiren gelişmelerin yaşanmasıyla TL değer kaybetti. Öte yandan Dolar endeksinin artmasıyla kurda yaşanan yükselişin ivme kazanması Dolar kurunun bir ara 3,81’e kadar yaklaşmasına neden oldu. Bu gelişmeler olurken Dolar odaklı risklerin piyasalarda belirmiş olması ve TL faizlerinin yavaş artışı Dolar TL kurunun yükselişlerinde satılmasını gerektirebilir. Yükselen altın, ABD’nin kredi notunun olumsuz etkilenebileceğiyle ilgili haberler ve ABD’nin jeopolitik risklerde görülen artışlar kurun gerilemesini gerektiriyor. Bu nedenle seans içinde yaşanacak yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirebilir.

Dünkü seansta geniş bir alanda dalgalanan ancak seansı yatay sonlandıran Euro Dolar paritesi bugün bir miktar yükselmek isteyebilir. Dolar üzerinde artan riskler, Avrupa Merkez Bankasının parasal genişlemeyi durdurabileceği ve Çin’in ABD tahvillerini almayı azaltacağı yönündeki haberler Dolar üzerindeki baskıların artmasına neden oluyor. Bugünlerde Dolar’ın güçlenmesine neden olabilecek tek unsur Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi ve vergi reformu nedeniyle de Fed’in faiz artırımına devam edecek olması. Ne var ki bu Dolar olumlu gelişmelerin yakın zamanda eskimiş olacağı ve yerine yeni haber akışının gelmemesi Dolar üzerinde baskı yaratabilecek bir diğer unsur olarak karşımızda. Bu nedenle Euro Dolar paritesinin düşüşleri kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Brexit’in neden olduğu siyesi risk artışına rağmen Sterlinin güçlü kalmaya devam etmesi hem görece olarak Dolar’ın zayıflığından hem de hisse senedi piyasalarının alıcılı olmasından kaynaklanıyor. Ne var ki hisselerdeki gelişmeler bu hafta itibarıyla terse dönebilir. Ancak bu durum Sterlinin düşeceği anlamına gelmiyor. Zira hisselerle birlikte Dolar da uluslararası piyasalarda düşebilirse o zaman Sterlinin düşüşler sınırlı ancak yükselişleri de aynı şekilde sınırlı kalır. Yani Sterlin Dolar paritesi bir süre daha yatay alanda kalacak görülüyor. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri çok belirgin ölçüde olumlu gelmezse Sterlin Dolar paritesinin düşüşleri alım fırsatı olur.

Dolar Yen paritesi yükselen Dolar faizleri ve düşük düşük kalmaya devam eden VIX endeksi sayesinde bir miktar yükselme isteğini gösterirken öte yandan Dolar odaklı risklerin artması Dolar Yen paritesinin ilerleyen günlerdeki olası yükselişlerinin çok zahmetli olabileceğine ışık tutuyor. Bu durumda olası geri çekilmelerde alım yapmak mantıklı olsa da bu pozisyonlardan çok fazla bir beklenti içinde olmamak gerek. Hem Japonya cephesinden gelen Yen olumlu haberler, ancak diğer taraftan ABD cephesinde oluşan Dolar olumlu haberler varken normalde paritenin çok fazla yükselişinden bahsedilmemesi gerek. Ne var ki önceki gün yaşanan geri çekilme dün itibarıyla çok belirgin olduktan sonra bunun teknik bir düzeltmesi olur kanaatindeyim. Bu nedenle düşüşleri bekledikten sonra kısa metrajlı ve kısa vadeli alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Çin’in Dolar tahvilleri almayı azaltacağı ve İran’ın yeniden nükleer çalışmalarına devam edeceği haberleri altın fiyatlarını yükselmesine neden olabilir. Bu yükseliş süreci öncesinde Dolar endeksinin yapması beklenen olası düzeltmenin henüz tamamlanmammış olması altında sınırlı miktarda geri çekilmenin de habercisi olacaktır. Bu durumda altındaki geri çekilmeleri bekledikten sonra alım yapmak uygun strateji olarak göze çarpmakta. Kısa vadede Dolar’ın yükselmesi durumundaysa altının yükselişi geri çekilmeksizin devam eder. Bu nedenle bu akşamüstü ABD’den açıklanacak istihdam verilerini ve ABD’nin iç ve dış siyasetinin neden olduğu haberleri izlemek gerek. Zira Dolar olumsuz en küçük bir veri altının yükselmesi için yeterli zemini zaten hazırlamış olur.

Petrol stoklarının sürekli azaldığı bir süreçteyken ve petrol stoklarının beklenenden daha fazla düşüşü ortadayken petrolün yükselmesi anlaşılır bir gelişmedir. Öte yandan Dolar’ın baskı altında olması ve Orta Doğu’da artan jeopolitik riskler değerlendirildiğinde petrolün yükselişleri düşen volatiliteyle birlikte devam edecek. Petroldeki geri çekilmelerin ne zaman gerçekleşeceğiyse petrolde düşen volatilitenin yeniden yükselmek istemesiyle belirir. Bir süredir volatilitedeki düşüşün yavaşlamış olması bugünden itibaren bir miktar geri çekilmeye işaret etmekte ancak Dolar’ın baskı altında kalmaya devam edebilecek olması olası geri çekilmeleri sınırlı kılar.

ABD’de devam eden siyasi gerginlikler ve dengesizlikler SP 500 endeksi üzerinde baskı yaparken uluslararası gelişmelere bakıldığında da hem Dolar hem de SP 500 endeksi baskı altında kalabilir. Yakın bir zaman içinde 2017 bilançoların açıklanacak olması piyasayı şimdilik tutan faktörken aynı zamanda Dolar’ın baskı altında kalması da şimdiye kadar endeksi canlı tuttu. Öte yandan gelişmekte olan ülkelerde yaşana yükselişin de bu canlılığa neden olduğu gerçeği varken paranın dünyaya yeniden dağılması sonrasında SP 500 endeksinde yakın bir zamanda derin bir satış baskısı oluşabilir. Bu nedenle sürekli olarak sadece yükselişleri bekledikten sonra kısa vadeli ve kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak gerek.

Türkiye’de son günlerde artan jeopolitik ve uluslararası siyasi riskler TL üzerinde baskı yaratabilir. Böyle bir ortamda tahvil faizlerinin artmayışı buna karşın Dolar faizlerinin artışıyla Dolar endeksinin yukarı yönlü hareketlenmiş olması Dolar kurunun yükselişini sağlıyor. Bu zaten dün ve önceki günkü beklentilerimizle paralellik gösteren bir durumdu. Bugünden sonra da kursa yukarı yönlü hareketlenmeleri görülebilir ve hatta bu hareketlilik belki de kurun yeniden 3,80 ve üzerine tırmanmasına neden olabilir. Bu durumda yükselecek volatiliteyi de hesaba katarak birliğin geri çekilmeleri bekledikten sonra kurda alım yapmak için beklemek en iyi strateji olur. Bu durumda da 3,76’nın altındaki seviyeleri takip etmeli.

Euro Dolar paritesi Almanya’nın yükselen sanayi üretimine ve ABD’de azalan yeni istihdam açılışları verisine rağmen Dolar endeksinin yükselişiyle birlikte geri çekildi. Bu hareket ekonomik verilerle açıklanmaz. Zira bu gelişmenin asıl nedeni teknik bir düzeltme olup aynı zamanda ABD’de uygulanmaya konulacak vergi reformu sonucunda Fed’in faizleri artırmaya devam edeceğine yönelik beklentileridir. Aynı zamanda bu gelişmenin hisse senedi piyasaları açısından da önemli olduğunu görmek gerek. Bir süredir yükselen hisse senedi piyasaları eğer ABD verileri olumsuz gelirken dahi yükseliyorsa ve bu arada Dolar yükseliyorsa o zaman hisse senedi piyasalarının geri çekilmesi ihtimali de artmış demektir. Bu Euro Dolar açısından ikinci öneme sahipken asıl olarak Sterlin Dolar paritesi, Dolar Yen paritesi ve SP 500 endeksi için daha önemli. Kısaca söylemek gerekirse ilerleyen günlerde paritede geri çekilmeler devam edebilir ancak yükselişler de sınırlı olacağından daha dar alanda sıkışan bir Euro Dolar ve Euro’nun diğer çaprazlarında daha büyük dalgalanmalar görülebilir. Örneğin Euro Sterlin, Euro Yen pariteleri dalgalanacak iken Euro Dolar paritesi nispeten yatay kalabilir.

Hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi Sterlini güçlendirirken, Dolar endeksinin yükselişi Sterlin Dolar paritesinin yatay kalmasına neden oluyor. Bugün İngiltere’den sanayi, imalat ve inşaat üretimi verileri açıklanacak. Bu verilerde aşağı yönlü belirgin bir hareket görülmezse o zaman Sterlinin yüklemeye devam etmesi beklenebilir. Ancak olası yükselişin Dolar senedinin düşmeyi reddetmesiyle yavaşlayacağından alınacak pozisyonlarda yükselişleri takiben açığa satış yapmak ön görülebilir. İlerleyen günlerde 1,3480 – 1,3630 aralığında yatay bir dalgalanma süreci görebiliriz. Bugün için söylemek gerekirse Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini beklemeden alım yapmamak gerek.

Dolar faizlerinde yukarı yönlü momentum hız kazanarak devam ederken Japonya’da da faizlerin yükseliyor olması ve VIX endeksinin düşük oluşu Dolar Yen paritesinin gerilemesine neden oluyor Bu noktada Dolar Yen paritesinin düşmeye devamı için çok bir neden yok. Bu nedenle bugünlerde Dolar Yen almak gerekebilir. Hem VIX endeksinin olası yükselişinin yaklaşmış olması hem de Dolar faizlerinin yükseldiği seviyeler düşünüldüğünden bugünkü seansta yaşanacak düşüşler iyi bir alım fırsatı olarak ortaya çıkar. Paritenin 111,80 seviyesine gerilemesi durumunda alım yapıp sonrasında bu pozisyonu en az 100 baz puan taşımanın uygun bir strateji olduğunu düşünüyorum.

Dolar endeksinin yükselişi, Çin’de üretici fiyat endeksinin düşüşü ve Dolar faizlerinde görülen yükselişle birlikte diğer para birimlerinin de faizlerinde görülen artışlar altın üzerinde baskı yapabilir. Bu noktada altının ilerleyen günlerde yeniden 1300 Dolar’ın altına gerilemesine neden olabilir. Öte yandan VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi şu an gündemdeyken bu sürecin daha ne kadar devam edecek olduğunu bilinmeyişi altının olası düşüşü karşısında bir risk oluşturuyor. Ancak şimdilik bakıldığında altının aşağı yönlü risklerinin yukarı yönlü risklerden daha belirgin olduğu açık. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış pozisyonları para kazandırabilir.

Petrol stoklarını onca düşmesinden sonra dün açıklanan stok verileri düşüşün hala devam etiğini gösterince petrol fiyatlarındaki alıcıları güçlü olduğu bir seans yaşadık. Aynı zamanda hisse senedi piyasalarını yeni alıcılarla destekleniyor olması ve piyasalara giren taze paranın emtia fiyatlarını da yükselttiği bir ortamda petrol de bundan nasibini aldı. Petrolün elde tutma getirisinde görülen yükseliş ve enflasyon beklentilerine bakıldığında ikisinin bir arada yükselmeye devam etmesi petrolün yakın zamanda 70 Dolar seviyesine kadar yükselmesine neden olabilir. Bu durumda düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olacağını tahmin ediyorum.

SP 500 endeksi artan riskleriyle birlikte yükselmeye devam etmesi sadece alımları daha riskli kılıyor. Çin ekonomisinden gelen haberlere bakıldığında burada enflasyonun arttığını ancak üretici fiyatlarını daha yavaş yükselttiğini görmekteyiz Bunun anlamı Trump’ın ekonomik önemler almaya çalışmaya başlaması olarak değerlendirilebilir. Çin’deki üretimin birazının ABD’ye kaymış olması Çin TÜFE’sinin daha yavaş yükselişini ve ABD TÜFE’sinin daha hızlı yükselişini zaten açıklıyor. Bu nedenle hisseler artıyor olsa da bununla birlikte artan riskler nedeniyle altın ve petrol de hareketlendiğinden yakın zamandı VIX de gecikmeli olarak yükselecek ve bu da SP 500 endeksinde derin bir satış baskısına neden olacaktır.