Forex Yorumları

Bu aralar Türkiye’den para çıkışının az olması TL’nin değerinin yavaş gerilemesine neden oluyor. Öte yandan Dolar endeksinin yukarı yönlü hareketi ve Afrin’le ilgili gelişmelerin harekatın son bulmaktan çok uzak olduğunu göstermesi TL’nin değerinin en azından enflasyon kadar düşeceğini gösteriyor. Hal böyleyken bugün Türkiye’den açıklanan enflasyon rakamları bu açıdan geleceğe yönelik beklentileri bir hayli etkiler. Açıklanan enflasyon verisi bir önceki veriden daha düşük geldiğinden geçen bir ay içindeki sepet kur üzerinden yeniden bir değerlendirme yapılacak olursa ve Dolar endeksinin yükselme sürecinde olduğu kabul edilirse o zaman Dolar’daki yükselişin nispeten yavaş devam edeceğini söylemek mümkün. Bu nedenle kısa metrajlı düşüşlerde alım yapmak para kazanırdır.

İtalya’daki seçimlerin koalisyona işaret etmesinin yanında Almanya’da siyasi belirsizliğin azalabilecek olması Euro olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Açıklanan Dolar olumlu verilere rağmen Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketindeki yavaşlama bugünlerde kısa vadede Euro Dolar paritesinin yükselişine işaret olarak algılanabilir. Öte yandan mal fiyatlarındaki yükselişlerin durulmuş olmasıysa tam tersi bir sürece işaret eder. BU ikilem içinde kalacak olan piyasanın karar verme sürecinde düşüşlerde Euro Dolar alımı yapacağını tahmin ediyorum. Avrupa’daki verilerin olumsuz gelememesi bu beklentiyi doğru çıkartacaktır.

İngiltere’yle Avrupa Birliği arsasında süregelen Brexit müzakerelerinde oluşan sorunların kısa süreliğine ortada kalmış olması Euro Sterlin paritesinin gerilemesine neden olabilir. Bu durumda Dolar faizlerinin yükselmediği ve hisselerde oluşabilecek olası yükselişler düşünüldüğünde Sterlin Dolar paritesinin yükselmesi için şartları oluşamaya başladığı söylenebilir. Bugün İngiltere’den açıklanacak sektörel büyüme verileri beklentilerin altında açıklanmadığı sürece Sterlin Dolar paritesinin düşüşleri kısa metrajlı alımlarda para kazandırır.

Dolar faizleri ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmesine rağmen yükselmemesi Dolar Yen paritesinin olası yükselişine ışık tutuyor. VIX endeksindeki yükselişi sonrasında piyasalarda düşüş süreci devam ederken Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketinin aha zor olacağı kanısıyla düşen Dolar Yen paritesi bugün bir miktar yükselmek isteyebilir ancak olası yükseliş oldukça sınırlı olur. Bu aşamada Dolar Yen paritesinin konsolide olacağı ve sadece ABD verilerini değil Japonya’dan açıklanacak veriler de bekleyeceğini söylemek gerek. Ancak Yen’i etkileyecek öneme sahip veri an enflasyon verisinin Cuma gününden önce gelmeyecek olması bir süre yatay hareketin devam edeceğini göstermekte. Ancak bu yatay süreçte düşüşlerde alım yaparak para kazanmak mümkün.

Faizlerin yükselmiyor olması ve VIX endeksindeki yüksek seviyelerin korunması altın fiyatların yükselmesine neden oluyor. Zaten genel itibarıyla uzun vadeli beklentilerin yukarı yönlü olması değerlendirdiğinde düşüşlerde alım yapmak karlı olabilir. Diğer yandan emtia fiyatlarının geneline bakıldığında, özellikle de sanayi emtialarında görülen yukarı yönlü düzletme hareketi ilerleyen günlerde düşüşlerde alım yapılmasını gerektiriyor. Bu durum bugün için de geçerli olduğunda 1320 Dolar’ın altına geri çekilmelerde alım yapılabilir.

Petrol fiyatlarının 6,30 Dolar seviyesinin reddedildiği düşünüldüğünde bir konsolidasyon sürecinden bahsetmek mümkün. Oysa petrol stoklarının genel olarak yükselmeye başladığı düşünüldüğünde normalde petrol düşmesi gerekirken yükselme eğiliminde olmaya çalışması petrolün elde tutma getirisinin yüksek olmasından kaynaklanıyor. Petrolün vade yapısında değişimlere göre hesaplanan elde tutma getirisinin öngörüsü petrolde yükselişe işaret ederken Dolar’daki olası yükseliş süreci petrolü baskı altında tutabilir ancak yine de yavaş bir süreçte de olsa ilerleyen günlerde petrolde yükseliş görülebilir.

Hisse senedi artan küresel riskler nedeniyle düşmeye devam ederken bu süreçte VXI endeksinin geri çekilmekten uzak oluşu ve Dolar’daki yükselişle birlikte gerileyen emtia fiyatları SP 50 endeksinin düşmesine neden oluyor. Bu ortamda petrolün ve bakırın hareketi kısa vadede endekste kılavuz olabilir. Piyasanın kararsız olduğu zamanlarda diğer piyasalarındaki gelişmelerin önce gösterge olduğu düşünülürse sanayi hareketlerinin ön görülmesini sağlayan emtia fiyatlarını bugün endekste bir yükseliş olabileceğine dair bir emare yaratıyor olabilir. Bu nedenle geri çekilmelerde alım yapmak gerek.

TL dinamiklerinin olumlu olmayışı, buna karşın ABD’den açıklanan ISM ve istihdam verilerinin yüksek olması itibarıyla Dolar olumlu dinamiklerin ağır basmasıyla yükselen Dolar endeksi Dolar kurunun yükselmesine neden oldu. Ne var ki Afrin harekatının oluşturduğu TL olumsuz havaya rağmen Türkiye’den para çıkışının olmayışı şu aşamada TL olumlu bir durgunluk olarak algılandığı için kurdaki yükselişler sınırlı oluyor. Bu süreç bugün de aynı şekilde devam eder ve Dolar’ın düşüşlerde alınması para kazandırabilir ancak seans sonunda aşağı yönlü hareketlerin dün olduğu gibi olmayıp yükseldiği yerde kurun önümüzdeki Pazartesiyi bekleneceğini söylemek gerek. Hem Dolar’ın güçlü olması, hem de hafta sonu Afrin şehri yakınlarında askeri operasyonların başlayacak olması bu süreci tetikleyebilir.

Hafta sonu İtalya’da yapılacak seçimlerin neden olduğu belirsizlik ve ABD’den açıklanan ve son derece Dolar olumlu açıklandığı gözlemlenen veriler Euro Dolar paritesinin baskı altında kalmasına neden oluyor. ABD’den gelen istihdam ve ISM verilerinin güçlü olması paritenin baskılanmasına neden olurken öte yandan Dolar faizlerinin yeterince yükselmemiş olması Euro Dolar paritesinin olası düşüşlerinin bugün sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle kısa vadeli yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir ancak düşüşlerin çok belirgin olacağını söylemek yanlış olur.

Bugün Sterlin Dolar paritesinin yönünü İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney’in yapacağı açıklamalar ve Euro Sterlin paritesinin hareketi belirleyecek. Son günlerde Dolar endeksinin zaten yükselmiş olduğunu izliyorduk. Buna hisselerdeki düşüş de eklenince Sterlin Dolar paritesi üzerindeki baskılar artabilir. Bu noktada eğer bugün İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney, faiz politikasının geleneksel şekle dönüşeceği yönünde yeni açıklamalarda bulunmazsa Sterlin Dolar paritesinin kısa vadeli yükselişleri açığa satış fırsatı olarak değerlendirilir. Bu noktada 1,3850 civarında yapılacak açığa satış pozisyonlarının para kazandıracağını düşünüyorum.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmesine karşın Dolar faizlerinin yükselmeyişi ve bununla birlikte hisselerdeki düşüşe bağlı olarak VIX endeksinin belirgin şekilde yükselmiş olması Dolar Yen paritesinin gerilemesine neden oldu. Normal şartlarda olması gereken Dolar Yen paritesinin yükselmiş olmasıydı ancak burada oyunu bozan unsur VIX endeksindeki gerilemeydi. Bugünlerde VIX’teki yükseliş devam edebilir ancak Dolar Yen paritesinin düşüşü devamlılık getirmez. Bu noktada paritenin geri çekilmeleri kısa metrajlı alım dememeleri için uygun fırsatlar verebilir.

Altın fiyatları Dolar faizlerinin yüksek kalmasına ve VIX endeksinin yükselişine rağmen 1302’ye kadar devam eden ani bir düşüş ve hemen akabinde seans içinde ani bir yükselişle 1318 Dolar seviyesine kadar bu sabah itibarıyla yükseldi. Metal piyasalarının genelinde satış baskısının devam etmesi ve hisselerde pozisyonların azaltılıyor olması bugünlerde daha önceden korunma amacıyla portföylerde tutulan altının satılmasına neden oluyor. Burada hisse fonları altın satarken spekülatif altın fonlarının ya da yerel fonların altın aldığı düşünülebilir. Bugünlerde el değiştiren altının konsolide olması son derece muhtemel olduğundan 1312 Dolar civarına yeniden geri çekilmesi durumunda alım yapmak para kazandıracaktır.

Hisse senedi piyasalarının geri çekiliyor olması ve Dolar’ın yükselişi petrol fiyatlarının baskı altında kalmasına neden olurken petrol stoklarının artmaya devam etmesi de petroldeki düşüşü destekliyor. Bu aşamada petrolün daha da düşmesi için uygun şartlar hala var olsa da bugün teknik bir düzeltmenin oluşması mümkün. Şartlar her ne kadar petrolde satış yapmayı gerekli kılıyor olsa da kısa vadeli teknik düzeltmelerin oluşması ihtimaline karşın önce yükselişleri bekledikten sonra ancak yükselmesi durumunda örneğin 62,30 Dolar civarında açığa satış denemeleri yapmak uygun olur.

Hisse senedi piyasalarının genel olarak küresel çapta satış baskısı altında olması SP 500 endeksinin satılmasına neden olurken Dolar’da yaşanan yükselişin devamı ve emtia fiyatlarındaki geri çekilmeler de bu süreci destekliyor. Trump yönetiminin yapması beklenen vergi reformuna yönelik girişimlerle ilgili bir kuşkunun piyasalarda kalmayışı hisseleri destekliyor ancak perakende sektörüne reel anlamda olumlu bir durum yansımayabilecek olduğu gerçeği de alımların sınırlı olmasına neden olabilir. BU noktada bugün endekste yükselişler olur ancak çok bir beklenti içinde olmamak gerek.

Dolar ve TL faizlerinin verim eğrisi kısa vadeli faizlerin yükselişi ve uzun vadeli faizlerin nispeten sınırlı hareketi sayesinde yataylaşırken bunun anlamı Türkiye’de para girişinin durulduğu, ABD’deyse enflasyon beklentilerinin arttığını gösterdi. Bu iki bilgi karışımı bir arada değerlendirildiğinde Dolar kurunun yükselme ihtimalinin düşme ihtimalinden daha yüksek olduğu düşünülebilir. Öte yandan bugün ABD’den açıklanacak kişisel çekirdek tüketim harcamalarının ve ISM endekslerinin yükselmesi durumunda kurun 3,83’lü seviyelerin üzerine çıkacağını söylemek mümkün. Aşağı yönlü momentum yakalayan hisseler ve yukarı yönlü momentum sağlayan Dolar endeksi düşünüldüğünde kurun yükselme olasılığının arttığı bir diğer bakış açsısıyla da değerlendirilebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerle Avrupa’dan açıklanan ekonomik veriler değerlendirdiğinde her ki taraftan da olumlu bir durumun olduğu konuşulmakta. Dolar verilerinin miktar ve nitelik olarak Euro cephesindeki verilerden daha fazla olması ve Dolar olumlu havanın hakim olması Euro Dolar paritesinin baskı altında kalmasına neden oluyor. Hafta sonu İtalya’da yapılacak seçimlerin etkisiyle Euro’nun çok fazla yükselmek istemeyeceği düşünüldüğünden kısa vadeli yükselişlerin gerçekleşmesi ve bu arada Dolar cephesinden gelen verilerin olumlu olması durumunda açığa satış denemeleri para kazandırabilir.

Euro Sterlin paritesindeki belirgin yükseliş ve Dolar’ın genel olarak piyasalarda güçlü olması Sterlin Dolar paritesinin belirgin şekilde gerilemesine neden oldu. Eğer yaşanan düşüş sonrasında bugün belirgin bir yükseliş olmazsa 1,37’li seviyelerde kalmaya devam eden paritenin 1,3830 seviyesindeki önemli destek seviyesini kırmış olduğu düşünülebilir. Dün İngiltere’den açıklanan tüketici güveninin beklentilerden daha olumsuz gelmiş olması ve bugün aynı şekilde konut fiyatlarının düşük gelebilecek olması Sterlin Dolar paritesinin baskı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. Bu nedenle yukarı yönlü tepkilerin oluşması için ilk aşamada İngiltere’den bugün açıklanacak konut fiyat verilerinin yüksek ve ABD’den açıklanacak ISM verilerininse beklendiği ölçüde gelmesi gerekir. Bunun dışındaki durumlarda 1,3830 desteğinin kırılmış olduğu kabul edilebilir.

Dün Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Japonya’da büyümeyi sağlayan unsurların özellikle de sermaye harcamalarının yükseldiğini gösterdi. Bu arada Dolar faizlerinin sadece kısa vadede yükselip uzun vadede yükselmemiş olması kısmen Dolar olumlu olduğundan Japonya’dan gelen Yen olumlu verilerin etkisiyle paritedeki yükseliş sınırlı kaldı. Bugün ABD’den açıklanacak verilerin sadece kısa vadeli değil aynı zamanda uzun vadeli faizlerin de nasıl hareketlendiğine ışık tutacak. Eğer ABD verileri düşük gelecek olursa, paritedeki yükseliş çok sınırlı kalır. ABD’nin ISM ve kişisel çekirdek tüketim harcamaları yüksek ve istihdam başvuruları düşük gelecek olursa bu durum paritenin düşüşlerinin alım fırsatı olduğu anlamına gelir.

Dolar cephesinde enflasyon baskıları nedeniyle faizlerin artabilecek olması altının baskı altında kalmasına neden oluyor. Öte yandan aynı unsurlar hisselerde satış baskısına neden olurken korunma amaçlı yapılan altın alımlarının da yerini satışa bırakıyor olması altındaki düşüşün nedenlerinden bir diğeri olarak karşımızda. Bu aşamada altın fiyatlarının yeniden yükselmeden önce şayet Dolar seans içinde yükseliş eğilimini koruyacak olursa ki bu mümkün, altının yeniden alınması için 1308 Dolar seviyelerini beklemek gerekebilir.

Hisse senedi piyasalarının geri çekilmesi ve Dolar endeksinin yükselişi petrol fiyatlarının düşüşüyle oldukça uyumlu. Zaten bir süredir açıklanan olumlu ekonomik verilerin etkisiyle yükselmiş petrolün daha da yükselmeye devam etmesi için Doların düşmesi ve hisselerin yükselmeye devamı söz konusudur. Ancak bu ikilinin belli ki bir süre dengesizlik oluşturacağı söz konusu olduğundan petrol piyasasına da yakın zamanda bir konsolidasyon süreci başlayabilir. Bu durumda petrolün 61 Dolar seviyesinin altında çok kısa metrajlı alım yapılması mantıklı olacaktır.

SP 500 endeksi Asya’dan başlayan olumsuz gelişmeler eşliğinde gerilerken ABD’de faizlerin artmaya devam edebilecek olması ve şirket karlılıklarının ilerleyen dönemde baskı altında kalması ihtimali hisselerde satış baskısının artmasına neden oluyor. Geçen ay SP 500 endeksinde başlayan ağır satış baskısının yarattığı momentum yükseliş trendinin genelde bir bozulmaya neden olmuş olacağından hareketle özellikle faizlerin arttığı durumlarda artık endeksin kolaylıkla yükselmeyeceği düşünülebilir. Bu nedenle bugünlerde yükselişlerde açığa satış fırsatlarını değerlendirmek gerekiyor.