Forex Yorumları

Dolar kuru, Türkiye’nin başlattığı Afrin Harekatından sonra 3,73-3,83 bandında devam eden yatay dalgalanma sürecini koruyor. Bu gelişimler devam ederken kısa vadeli faizlerde yaşanan geri çekilme genel itibarıyla Türkiye’den para çıkışın çok fazla olmadığını gösterirken öte yandan beklentilerin etkisiyle TL’nin şimdilik değer kaybını geciktirmesine neden oluyor. Bir diğer deyişle Türkiye’de çok uzak olmayan bir gelecekte OHAL’in kaldırılabilecek olması, Afrin Harekatının tamamlanması ve Türkiye’ye olan para girişinin hem mevsimsel nedenler, hem de jeostratejik nedenlerle artabilecek olması TL’nin şimdilik daha fazla güç kaybına engel oluyor. Beklentiler böyleyken daha yakın sürece bakıldığında durum tamamen farklı. Türkiye’nin jeopolitik belirsizlikleri ABD’yle Türkiye arasında geçen olumsuz süreç ve Avrupa’da Türkiye karşısı politikaların izleniyor olması kısa vadede TL’nin değer kaybına neden olabilir. Bu noktada kısa vadeli geri çekilmeler kursa alım fırsatı olarak değerlendirmelidir.

Son günlerde ABD’den ve Avrupa’dan açıklanan verilerin yarattığı genel kanı değerlendirildiğinde ABD’de istihdamın güçlü olduğu ve faizlerin artmaya devam edeceği kanısı hakimken Avrupa’da da ekonomik büyüme sürecini destekleyen unsurların varlığını devam ettirdiğini ancak yakın zamanda parasal sıkışılmaya doğru adım atılmayacağını gördük. BU durum ilk etapta Euro olumsuz ve Dolar olumlu gözükse de işin ası şu li Dolar cephesinde durumlar aslında tam da beklendiği gibi değil. ABD’de istihdam verilerinin mevsimsel düzeltmelerde yapılan oynamalarla görülenden farlı olduğu açıklanan veriler ve öncesinde gelen faiz kararlarının basın açıklamalarından görülebiliyor. Bu durumda Dolar faizlerinin beklenenden daha yavaş hareketle yükselmiş olması ve hisse ve emtia fiyatlarında yaşanan yükselişler bu durumu desteklediğinden düşüşlerde alım denemeleri yapmak para kazandırabilir. Özellikle Almanya’dan açıklanacak büyüme ve Avrupa’dan gelecek enflasyon verilerinin beklentiler dahilinde gelmesi bile bu durumu sağlayabilir.

İngiltere’den açıklanan büyüme verileri Sterlin Dolar paritesinin yükselişini tam anlamıyla desteklememiş olsa da daha önceki günlerde açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumlu olması, siyasi gelişmelerin İngiltere’den çok Avrupa’da daha çok belirsizlik yaratması Sterlinin göreceli olarak yüksek kalmasına neden olabilir. Öte yandan İngiltere Merkez Bankasının Avrupa Merkez bankasından faiz artırmaya daha yakın olması Sterlin Dolar paritesinin Euro Sterlin partisindeki olası geri çekilmeyle yükseleme olasılığı daha fazla görülüyor. Bu nedenle geri çekilmelerde alım yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerindeki yükselişin yavaşlamış olması, Dolar’ın gücünün azalmasına neden olurken Japonya’dan açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin de üzerinde yükselmiş olduğunun görülmesi Dolar Yen paritesinin belirgin şekilde geri çekilmesine neden oldu. Ne var ki bugünlerde korku endekslerin yavaş da olsa geri çekiliyor olması ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda çok az da olsa yükselebilecek olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerde alınmasını gerektirir. Bugün Fed yetkililerinden gelecek açıklamalar eğer Dolar faizlerinin yükseleceğine işaret edecek olursa kısa vadede sınırlı bir miktar yükselme görülebilir ancak bu olası yükselişin seans içinde 107,30 civarında sınırlanmasını bekliyorum.

Altın fiyatları yükselen Dolar faizleri ve düşen emtia fiyatları nedeniyle düştüğü gibi yine aynı şekilde düşüşünü durduran Dolar faizleri ve yükselen emtia fiyatları altının bir miktar toparlanmasına neden oluyor. Bugünlerde altın fiyatlarını diğer piyasalardaki getirilerden ve volatiliteden oldukça etkilendiğinin görülmesi bu piyasaların bize kılavuz olduğunu göstermekte. Bu durumda bugün ABD’den gelecek açıklamalarda şayet Fed’in faiz artırmaya devam edeceği yönündeki beklentiler varlığını sürdürecek olursa o zaman altının yükselişleri durulabilir. Ancak bunun teyit olması için hislerin de geri çekildiğini görmek gerek. Böyle bir durumda altın hala yükseliyorsa o zaman yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Petrol stoklarının yükselişini durdurup kısa zamanda yeniden gerilemeye başlamış olması ihtimali bugünlerde petrolün yükselmesine neden oluyor. Öte yandan Dolar’ın yükselişini takiben yeniden gerileyebilecek olması değerlendirildiğinde petroldeki geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak doğru strateji olabilir. Her ne kadar dünyadaki fazla petrol arzının azalma eğiliminde olduğu açıklansa da bunun petrolü yükseltici etkisi hemen belirgin olarak piyasaya yansımayabilir. Bu nedenle kısa vadeli düşüşleri görmedikçe alım yapmak riskli olur. Bu nedenle sabredip düşüşleri bekleyip seans içinde alım yapmak kısa metrajlı para kazanma ihtimalini artıracaktır.

SP 500 endeksi yükselen emtialar ve düşme eğilimini ısa vadede yeniden kazanabilecek Dolar nedeniyle bir miktar alıcılı olabilir. Yükselen Dolar faizlerinin gerçek anlamda ekonomik faaliyetlerdeki yükselişten kaynaklanmadı düşünülecek olursa, bu durumun endeksteki yükselişleri kuşkulu hale getiren bir durum olarak karşımızda görülebilir. Bu nedenle her ne kadar kısa vadede gelişmeler endeksin yükselişini destekliyor olsa da bunu kısa vadeli bir durum olmasından hareketle yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapmak daha güvenli bir strateji olacaktır.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin yükselişi ve buna bağlı olarak Dolar endeksinde yaşanan yükseliş Dolar kurunun da artmasına neden oldu. Bu süreçte Dolar faizlerinin yükseliş nedeni her ne kadar Fed’in toplantı tutanaklarıyla birlikte gelişmiş olsa da aslında ABD’deki ekonomik gidişat Fed tutanaklarıyla çok da fazla uyumluluk sağlamıyor. Bunu görecek olan piyasanın yakın zamanda Dolar’da yeniden satış yapacağını ve bunun da kuru yeniden 3,78’in altına indireceğini düşünüyorum.

Dünkü seansta Dolar endeksinin Fed tutanaklarına bağlı yükeliş Dolar’ın Euro karşısında da yüklemesine neden oldu. Bu da paritede ve hisselerde düşüşe neden oldu. Aynı süreçte emtialarda yaşanan yükseliş de değerlendirdiğinde dünkü Dolar yükselişi genele yayılmış bir hareketti. Bu durumda paritenin hemen yukarı dönmesini beklemesek de olası bir teknik düzeltme hareketinde faydalanmak üzre kısa vadeli geri çekilmelerde alım yapmak uygun olabilir.

Dün açıklanan Fed faiz toplantısı tutanakları Fed ile İMB’nin ortak bir tavır sergileyebileceğini gösterdi. Bu durumda Sterlin Dolar paritesi nispeten daha az gerilerken hisselerde yaşanan gerileme bugün de Sterlinin baskı altına kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bugün Euro Sterlin paritesinde görülebilecek bir yükseliş Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerini belirgin şekilde baskılar.

Dolar faizler yüseklirken hisslerde yaşanan düüşün devam etmesi biraz tedirgin bir yükseliş hareketi içinde Dolar Yen pairteisnin yukarı yönlü hareketine neden oldu. Bir yandan Dolar fazileri yükselirken diğer yandan hisslerde yaşanan gerileme ve bugünden tibaren fazilerin geri çekilebilecek olması Dolar Yen paritesinin yüskelişlerde satılmasını gerekli kılabilir. Dolayısıyla verilerden bağımsız olarak Dolar Yen paritesinin yükselişleri açığa satış fırsatıdır.

Altın fiyatalrı yükselen faizlere bağlı olarak gerilemeye devam ederken ABD’deki asıl ekonomik görünümle Fed’in faiz toplantısında çıkan görüntünn aynı olmayışı altını bir noktada yendien yüseklemsine neden olacaktır. Bu aşamada altını geri çekilmeleri alım fırsatıdır. Hatta sadece kısa vadede değil aynı zamanda orta ve uzun vadeli de alım fırsatlrının kapıda olduğunu belritmekte fayda var.

Petrol fiyatları hisselerde yaşanan geri çekilme ve bir süredir artan petrol stoklarıyla düşerken bugünlerde hava tersine dönebilir. Küresel ekonomik hareketin ABD’den gelişmekte olan ülkelere yeniden kaymaya başlamış olması petrole olan küresel talebin simetrisini yeniden bozabilir. Bu da petrolde yükselişin yakın olduğu anlamına geliyor. Şayet Dolar faizleri de düşer ve bu durum Doların gerilemesine neden olursa o zaman petrolün düşüşleri alım için uygundur

Dün ABD’den gelen Fed faiz toplantısı tutanakları ilginç şekilde faizlerin hızlı yükseleceğini gösterirken aynı zamanda hisslerin gerilediğini gördük. Hisslerdeki geri çekilme aslında bir noktada ABD’de uygulanacak olan vergi reformunun başarılı olmayabileceğine dair beklentilerin güçlendiğini göstediğnden bugünlerde SP 500 endkesi yüskelişlerde açığa satılabilir.

TL faizlerinin son bir hafta içinde dikeyleşerek gerilmiş olması TL’nin Dolar karısında korunaklı kalmasına neden olsa da Dolar endeksinin yükselişi dünkü seansta Dolar kurunun belirgin şekilde yükselmesine neden oldu. Bu yükselişin devam edip etmeyeceği bugün Fed’den açıklanacak faiz toplantısı tutanaklarına bağlı. TL cephesindeki gelişmelerin olumlu görüntüsü olgunluğa ulaşmışken Dolar endeksinin daha henüz yükselmiş olması ve bugün faiz tutanaklarının olumlu bir resim çizebilecek olması kurdaki yükselişin 3,82’ye kadar uzanmasına neden olablir ancak devamı kolay gelmez.

Dolar endeksinin yükskelişi Avrupa ve Almanya’dan açıklanan olumlu ZEW verilerine rağmen devam edince Euro Dlar paritesinde hem temele hem de teknik nedenlre bağlı olarak beklenen bir gerileme yaşandı. Bu gerileme sürecinde emtia fiyatalrında ve hisslerde yaşanan düşüş de etkili olunca paritedeki düşüşün bugn de bir mikrar devam etmesi gündemde olabilir. Özellikle Fed faiz toplantısı tutanaklarından gelecek bilgilierin önemli olduğu bugünkü senatsa şayet Fed’in bu sene beklenenden daha fazla yani üçten fazla faiz artırmaya devam edeceğini ima etmesi durumunda paritenin düşüşü devam eder ancak bu konuda belirgin bir gelişme görülmezse o zaman paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak devam eder. Bu nedenle tutanakları bekledikten sonra pozisyon almak daha güvenli olacaktır.

Bugün Sterlin Dolar pairtesi için Fed’in faz toplantısı tutanakları ayrı bir öneme sahip. İMB’nin ilerleyen süreçte daha klasik bir para politkası uygulayacağını söylemesinin ardından Fed’in nasıl bir stilde para politkası izleyecek olması belki de bugünkü tutanaklara yansıyabilri. BU da para polikası anlamında dünyadaki eğilim konusunda önemli birlgiler sunabilir. Bunun bilen piyasanın açıklanacak faiz toplantısı tutanaklarına tepkisi pairtenin ilerleyen sğreçte nasıl davranacğaını da gösterecek. Bugün paritede nispeten yatay bir hareket olabilir. Dün yaşanan düşüşten sonra bugün olası bir yüskelişin gelmesi ancak bir miktar daha geri çekilmenin yaşanmasından sonra gerçekleşeceğini düşünüyorum.

Dolar failzeri yükselmiş ve VIX endeksindeki yüksleişe rağmen hisslerin çok fala gerilemiş olması Dolar Yen paritesinin yüskelmesini açıklayan önemli iki piyasa dinamiği olarak karşımızda. Görünen o ki VIX endeksi yüskeldiği seviyeleri kbullenmişken hisslerin risklerden çok Dolar’daki oynaklıktan etkilendiği ortaya çıkıyor. Bu volatilite yayılmasının aynı kararkterde devam edebilecek olması yakın zamanda Dolar Yen paritesinin 108,70’e kadar uzanan bir yüskeliş sürecine işaret etmekte. Bu noktada Fed’in bugünkü faiz kararı toplantısı tutanaklarında faizlerin beklendiği gibi sene içinde üç defa faiz artırabileceğinin anlaşlıması durumunda paritenin düşüşlerde alınmasını gerektiriyor.

Altın fiyatları Dolar endeksinin yükselişiyle baskı altında kalmaya devam ederken hisse senedi piyasalarındaki düşüş altının düşüşünü pek açıklar niteikte olmadı. Ne var ki bu gelişme piyasada çok tok ve geçerli bir nedenle Dolar’ın yükselişine işaret ederken bu sürecin ilerleyen günlerde de devam edebileceğini gösteriyor. Bir diğer deyişle faizlerin artışı Dolar’ın yüskelişini tetikler ve bu durum altında satış baskısı yaratırken risklerdeki artış altının yükselişini kolay sağlamayacak. Bu da altının bugünlerde bir miktar daha baskı altında kalabileceğini gösteriyor. Bu nedenle altının yükselişlerde açığa satılması kısa vadede para kazandrabilir.

Dün gelen bir haber akışında Rusya’nın piyasadaki fazla petrol arzının daha hızlı bir şekilde ortadan kalktığını gösterirken bu durum bugünkü durumdan çok beklentileri etkiledi. Bu nedenle uzun vadeli petrol fiyatlarının kısa vadeli petrol fiyatlarına göre daha yavaş gerilemiş olması bugünkü arzın yüksek olduğunu ve bir süre daha bu şekilde devam edeceğine işaret etti. Hal böyle olunca petrolün gerileyen elde tutma getirisi ve yüskelen Dolar endeksi petrolün baskı altında kalmasına neden oldu. Bu sürecin bugün de bir miktar daha devam edebilecek olması ilerleyen süreçte petrolün yükselişlerde açığa satılmasını gerektirebilir.

SP 500 endeksi son on seanstan beri belirgin şekidle yükselme eğilimini devam ettirmeye çalışırken bu sürecin Dolar endeksinin yüskelmeye başlamasıyla sekteye uğramış olması aynı zamanda yukarı yönlü hareket düzeninin de tamamen ortadan kalmkmasına neden oldu. Bugünden itibaren yendien bir yüskeliş olması için yukarı yönlü bir momentum oluşumu gerekli ancak şu aşamada bunu sağlayabilecek tüm unsurlar aksi yönde çalışıyor. Hal böyle olunca endeksin yükselişlerde açığa satılması gerekebilir. Bugün Fed’in faiz toplantısı tutanaklarında faizlerin daha hızlı artabailcek olup olmayışı vergi poltikasıyla ilgili haberlerle karşılaştırılacaktır. Eğer faizler çok daha fazla artacağı gündeme gelecek olursa bu durum vergilerin kolaylıkla indirileceğini gösterir ki bu da endeksin yüskelişini sağlar. Diğer durumlarda endeksin yükselişi satıcılar nedeniyle sıkışır.