Euro / Dolar Yorumları

Avrupa’dan dün açıklanan imalat sektörü büyüme verilerinin Almanya’nın liderliğinde yükselmeye devam ettiğini gördük ancak yine Avrupa’daki büyüme dengesizliği Fransa’daki daralmanın devamıyla kendisini göstermiş oldu. Bu gelişmeler Euro olumlu gibi görülse de aslında büyüme farklılıklarının pek olumlu olduğu söylenemez. Bu nedenle bugünlerde Euro’nun yükselişleri kendi dinamikleri itibarıyla satış için fırsat olarak değerlendirilebilir. Bugün ABD’den açıklanacak kişisel gelirlerde belirgin bir gerileme olmadığı sürece Euro/dolar paritesinde görülebilecek yükselişlerde satış yapmak faydalı olabilir. Gelişmelere ek olarak Çin’den açıklanan resmi PMI verilerinin imalat sektöründeki yavaşlamaya işaret etmiş olması emtia fiyatlarını baskılayacak bir unsur olduğundan Dolar’ın bu bağlamda fazla gerilemesi pek kolay olmaz. Hisseler düşer, Dolar yükselir ve Euro/dolar da bununla birlikte geriler.

Geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam maliyet endeksinin yükselmediğinin görülmesi ardından açıklanan büyüme verilerinin yarattığı hayal kırıklığı paritenin yükselmeye devam etmesine neden oldu. İstihdam maliyet endeksi Fed’in yakından takip ettiği veriler arasındadır. Bu verinin enflasyonist gelmiş olmasına karşın açıklanan büyüme verilerindeki düşüklük imalat sektöründeki daralmadan kaynaklanıyor olabilir. Bu durum yükselen emtia piyasaları ortamında gerçekleşmiş olmasıysa ABD’den açıklanacak bazı ilgili verilerin de Dolar olumsuz gelmeye devam etmesine neden olabilir. Bu nedenle bu hafta ABD verilerini yakından izlemek gerek. Avrupa verileri ikinci planda olup ABD verilerinin ön planda belirleyici unsurlar olacağından hareketle bugün ABD’den açıklanacak ISM imalat sektörü büyüme verileri ekstra önemlidir. Özellikle bu verilerin alt endekslerinde envanterler, istihdam ve enflasyon verilerinin görüntüsü paritenin yönünü belirleyecek. Eğer ISM verisi geçen hafta açıklanmış düşük büyüme verilerini onaylarsa parite daha da yükselebilir. Tersi durumda paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilmeli.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak enflasyon verileri beklentilerin üzerinde gelebilir. Bu nedenle Euro/dolar paritesinde yukarı yönlü bir hareketlenme görülmesi mümkün ancak aynı zamanda ABD’den açıklanacak veriler arasında çok önemli bir veri var ki o da istihdam maliyet endeksidir. İstihdam maliyet endeksinin beklentilerin üzerinde gelmesi bugünlerde Fed’in takip ettiği üretkenlik olgusunun azaldığına işaret eder. Bu da Fed’in faiz artırması için önemli bir neden olarak karşımıza çıkar. Bu nedenle bu verinin beklentilerin üzerinde gelmesi paritenin seans ortasındaki yükselişini terse çevirebilir.

Fed’in dün yaptığı açıklamalarda ABD ekonomisiyle ilgili risklerin azaldığı açıklamasına karşın ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişlerinde gözlemlenen düşüş piyasada olumsuz bir his oluşturdu. Bu nedenle ilk etapta yükselen Euro/dolar paritesinin henüz gerilemediğini görmekteyiz. Paritede yaşanan bu yükselişin devamının gelmesi için bugün Almanya’dan açıklanacak işsizlik ve enflasyon verileri ve Dolar’ın on yıllık faizlerini izlemek gerek. Eğer Almanya’nın işsizlik verileri yüksek, enflasyonu yüksek açıklanır ve aynı zamanda on yıllıklardaki dünkü düşüşün ardından en azından aşağı yönlü bir hareket olmazsa paritenin dünkü yükseliş sonrasında geri çekilmelerini görmek mümkün. Öte yandan bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri de önemli elbette. Manşet istihdam verilerinin son dönemde Dolar olumlu gelmeye devam etmesi paritenin olası düşüşünün tetiklenmesinde yardımcı olabilir ancak asıl sorun şu ki son dönemde açıklanan yerel büyüme endekslerinin istihdam alt endeksleri o kadar iç açıcı gelmedi. Bu nedenle dikkati elden bırakmayarak verilerin açıklanmasını bekleyip ardından pozisyon almak faydalı olacaktır. Verilerin hepsi açıklanmadan hesabınızı etkileyecek büyüklükte işlemlerden kaçınınız.

Hafta boyunca Avrupa verilerinin sayısı oldukça azken ABD’den önemli ekonomik veriler açıklanıyor. Dün ABD’den gelen tüketici güven endeksinin beklentilerin üzerinde olması Fed açısından önemli bir gelişme olup faizlerin artmasını destekleyen bir gelişmeydi. Bu nedenle seans içinde gerileme eğiliminde olan paritenin bugünkü seansta da aynı şekilde davranmasını bekliyorum. ABD’den açıklanacak ve öncü gösterge niteliğindeki dayanıklı tüketim mal siparişleri ve tamamlanmayan konut satışları parite üzerinde oldukça etkili olabilecek gelişmeler. Son zamanlarda emlak kredisi başvurularında bir azalma gözlenirken bugünkü konut sektörü odaklı veriler belki olumlu gelmeyebilir. Eğer olumlu gelecek olursa bunun direkt etkisi paritede aşağı yönlü olur. Öte yandan dayanıklı tüketim mal siparişleri de çok önemli veriler arasında. Bu verinin yüksek gelmesi de kuşkuya yer vermeyecek şekilde Dolar olumlu algılanır. Bu verilerin Dolar olarak gelmesinin parite üzerindeki yükseltici etkisiyse sınırlı olur. Yani uzun sözün kısası parite bugün sınırlı yükselir kolay düşer.

Euro/dolar paritesi bugün tamamıyla ABD piyasalarından açıklanacak veriler ve para akışına göre fiyatlanacak. Dün Almanya’dan açıklanan IFO endekslerinin beklentilerden olumlu açıklanmış olması Euro’ya biraz güç verirken bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verilerde görülebilecek olası zayıflıklar özellikle tüketici güveninde kendisini gösterecek olursa paritenin yükselişi seans içinde devam eder. Mortgage talebinin son dönemde azalmış olmasından yola çıkacak olursak bugün ABD’den gelecek olan konut fiyatlarında da Dolar olumsuz bir durum ortaya çıkabilir. Bu nedenle beklentim daha çok Dolar’ın değer kazanamayacağı yönünde olduğundan paritedeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek uygun olabilir.