Euro / Dolar Yorumları

Euro dolar paritesinin 1,13’lü seviyelere dayandığı bugünlerde bu seviyelerin üst kısımlarına gitmesi için şu aşamada çok az neden var. Hafta sonu yapılacak Jackson Hole sempozyumunda katılımcılar ABD’de faiz artışına işaret edebilir. Yılbaşından beri bu sene iki defa faiz artışı olabilir dememin nedenlerini hatırlatacak olursam bunlar başta azalma eğilimi gösteren “underemployment”, emtiaların vade yapılarının yükselişe işaret etmesiyle enflasyon beklentilerinin güçlü olması, aynı şekilde faizlerin vade yapısının da aynı şeye işaret etmesi ve daha da önemlisi Taylor kuralına göre modellerini kuran Fed’in kural kapsamındaki işsizlik ve büyüme verilerinin Dolar olumlu gelişmeleridir. Bu verilerin geneli Dolar olumlu olduğundan kısa vadede paritede yukarı yönlü bir hareket olmayabilir. Bu nedenle yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün Almanya’dan açıklanan büyüme verileri sonrasında etkilenmeyen Euro dolar paritesi bugün ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim malları siparişlerine göre değer bulabilir. Dayanıklı tüketim malları siparişleri verisinin bir öncü gösterge niteliğinde olması direkt olarak yine öncü gösterge olan SP500 endeksine direkt etki edeceğinden bu ikilinin Dolar faizleriyle olan ilişkisi izlenmeli. Eğer ikisi de yükseliyorsa o zaman paritenin düşüşleri belirgin olabilir. Ancak birbirinden ayrışıyorsa o zaman parite yatay kalır ama paritedeki yükseliş kolay olmayacaktır.

Teknik açıdan bakıldığında Dolar faizlerinin yükselme hazırlığında olması ve Fed yetkililerinin faizlerin yükselişinden yana olmaları Euro dolar paritesinin düşüş potansiyelini artırıyor. Özellikle ekonomik verilerin imalat sektörünün her iki tarafta da olumlu etkilenmemiş olduğunu göstermesi göreceli olarak Dolar’ın daha olumlu etkilenmesine neden olabilir. Bu nedenle bugün ABD’den açıklanacak konut satışları ve konut fiyat verilerinin beklentiler dahilinde gelmesi bile Dolar’ın değer kazanmasına yardımcı olabilir. Bu noktada Euro dolar paritesinin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak imalat sektörü büyüme verilerini karşılaştıracağız. Avrupa’dan gelecek verilerin genel itibarıyla imalat sektörünün büyümeye devam ettiğini göstereceği beklenirken ABD’den gelecek veri daha da hızlı bir büyüme sürecinin var olabileceğine işaret ediyor. Olumlu ya da olumsuz, bu beklentilerden sapma olursa paritenin bu duruma tepki göstereceğini düşünüyorum. ABD’den açıklanacak yeni konut satışları verisinin beklentilerin altında gelmemesi de Dolar’ı güçlü kılabilir ancak bu verinin son zamanlarda dalgalı bir seyir izlemesi dikkatli olmayı da gerektiriyor. Şayet veri beklentilerin altında kalırsa, Euro dolar’ın yükselmesi teknik olarak zor gözükse de verinin çok düşük gelmesi bu durumu değiştirebilir.

ABD’de yükselen öncü göstergeler ve hisse senedi piyasaları emtia fiyatlarının da yükselişine neden olunca Dolar endeksinde oluşan düşüş süreci Euro dolar paritesinin yükselişlerini tetikledi. Avrupa’dan herhangi bir ekonomik verinin beklenmediği bugün içinde ABD’den de pariteyi etkileyebilecek öneme sahip bir veri açıklaması gelmeyecek. Bu durumda Dolar endeksinde ve emtialardaki hareketlere göre şekillenecek olan Euro dolar paritesinin seans içindeki hareketinin sınırlı kalmasını bekliyorum. Emtiaların seans açılışında düşmesinin ardından yine aynı seans içinde düzeltme yapabileceğinden hareketle gün içinde oluşacak gerilemeler çok kısa vadeli alım için bir fırsat olabilir.

Dolar faizlerinin henüz yükselemeyişi ve emtia fiyatlarında görülen yükselişler Dolar’ın baskı altında kalmasına ve bunun da sonucu olarak Euro/Dolar paritesinin alınmasına neden oluyor. Göreceli olarak Euro’da yaşanan yükseliş aslında Dolar’ın düşmesinden kaynaklı. Bu noktada Avrupa’dan açıklanacak ekonomik veriler Euro olumlu olmadığı sürece paritedeki yükselişler kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.