Euro / Dolar Yorumları

Kuzey Kore’nin yeni bir füze denemesi yapmış olmasının yarattığı gerginlik Dolar üzerinde baskı yaparken, hisselerin baskı altında kalması ve aynı zamanda altın fiyatlarındaki yükseliş Dolar’ın değer kaybetmesine ve bu nedenle de Euro Dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. Enteresan bir şekilde VIX endeksinin hareketlenmemesi, üstelik geri çekilmesi düşünüldüğünde Dolar’ın düşmüş olduğu gerçeği çok fazla anlam kazanmamaktadır. Bu durumda teknik bir geri çekilmenin her an gerçekleşebileceği Euro Dolar paritesinde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Bu hafta Avrupa ve ABD’den açıklanacak önemli ekonomik verilerin hafta ortasından itibaren gelecek olması, o zamana kadar piyasaların durağan olmasına neden olabilir. Öte yandan emtia ve hisselerin ısrarla fazla düşmekten yana olmadığı bir süreçteyken paritenin daha fazla yükselmesi için neden yok. ABD’den açıklanacak verilerin çok fazla Dolar olumsuz gelmesi gerekir ki bu olası. Ancak şimdilik buna dair bir emarenin olmayışı Euro Dolar paritesinin düşebileceği anlamına gelmekte.

Dünkü seansta Euro Dolar paritesinin yükselişinin zor olabileceğinden bahsetmiştik. Zira parite dünkü seansta çok hafif bir gerilemeyle günü kapattığı gibi işlem hacminin çok az olması dolayısıyla dar alanda hareket gerçekleşti. Bir süredir hem ABD hem de Avrupa cephesinden açıklanan verilere bakıldığında verilerin karmaşık bir görüntü sergiliyor olması hareketin dar alanda gerçeklemesini açıklıyor. Öte yandan aynı şeyi hisse senedi piyasalarında da görmek mümkün. Bu durumda bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak verilerin önemli olduğunu düşünüyorum. Şayet Almanya’nın IFO endeksleri, ABD’nin dayanıklı tüketim mal siparişleri verisi ve Fed para politikası başkanı Yellen’in Jackson Hole’deki konuşması ekonomi olumlu gelecek olursa, bu durum öncelikle Dolar’ın yükselişi anlama gelir. Bu durumda yükselen Dolar faizleri Dolar’ın yükselmesine neden olabileceğinden ona göre bir strateji oluşturmakta fayda olacaktır. Ne var ki paritede bir gerileme olacak olsa bile bu durum öncesinde bir yükseliş görmek de mümkün. Eğer ekonomi olumlu gelişmeler belirir ve hisseler yükselirse bunun piyasalar arası etkileşimi ilk etapta pariteyi yükseltebilir. Bu nedenle önce yükselişler bekledikten sonra açığa satış yapmak uygun olur. Almak yerine yükselişler bekleyip açığa satış denemeleri yapınız.

Dün Draghi’nin yapmış olduğu konuşmada her zaman olduğu gibi parasal genişleme programının iş gördüğünü ve izlenen politikaların doğru ve akılcı politikalar olduğunu söyledi. Bu zaten yeni bir şey değilken aynı seans içine hem ABD’den hem de Avrupa’dan açıklanan verilerin karmaşık bir görüntü yaratmış olması paritenin çok belirgin bir değişim yapmasına engel oldu. Öte yandan Trump’ın dün devlet işleyişini kısmen kapatacağı yönündeki tehditleri göze alındığında Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşü paritenin bir miktar yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak konut satışları verisi ve Dolar faizlerinin ne yapacağı pariteye yön verecek. Eğer açıklanacak veriler dün olduğunun aksine bugün faizlerin bir miktar yükselişine neden olursa paritenin yükselme ihtimali azalır. Hem hisselerin olası düşüşü hem de faizlerin yükselebilecek olması bu oluşum sonunda paritenin yükselişlerde satılmasının mantıklı olduğunu gösteriyor.

Dünkü seansta Dolar’ın geri çekilmesi sonrasında Euro Dolar paritesinin 1,1820’li seviyelere kadar yükseldiğini ve sonrasında bu sabah itibarıyla 1,1750’li seviyelerde dalgalandığını izlemekteyiz. ABD’den açıklanan konut fiyat verilerinin düşük gelmiş olmasına rağmen Dolar faizlerinde görülen kısa süreli yükselişlerin Dolar’ı koruduğunu görmekteyiz. Öte yandan hisse senedi piyasalarının zayıf seyri ve yükselmekten uzak duruşu ve buna paralel olarak Almanya’dan açıklanan olumsuz ZEW endeksi rakamlarının gölgesinde paritenin yeniden yükselmesi için çok bir nedeninin olmadığını görmekteyim. Bugün ABD’den açıklanacak imalat sektörü PMI verilerinin beklenenden çok düşük gelmemesi durumunda Euro Dolar paritesinin yükselişlerde satılması mantıklı strateji olabilir.

Bugün Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksleri beklenirken aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası yetkililerinden gelecek açıklamalar Euro dolar paritesine yön verecek. ABD’den açıklanacak konut fiyatları verisinin de etkili olacağı seansta açıklanacak verilerin faizlerle ilgili beklentileri nasıl yönlendireceği önemli. Son günlerde Dolar faizlerine bakıldığında kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlere yaklaşıyor görüntüsünde olması Dolar’ın bir miktar değer kazanmasına neden olabilir. Ancak hisselerin emtia fiyatlarını yükseltebilecek olması şu aşamada Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselişine risk oluştururken bunun parite üzerindeki düşürücü etkisi paritenin yükselişini sınırlandırabilir. Bu nedenle 1,1850 civarına yaklaşması durumunda 30-40 baz puanlık kar amaçlı açığa satış pozisyonlarının para kazandırabileceği bir seans görebiliriz.