Euro / Dolar Yorumları

Euro Dolar paritesi Almanya’nın yükselen sanayi üretimine ve ABD’de azalan yeni istihdam açılışları verisine rağmen Dolar endeksinin yükselişiyle birlikte geri çekildi. Bu hareket ekonomik verilerle açıklanmaz. Zira bu gelişmenin asıl nedeni teknik bir düzeltme olup aynı zamanda ABD’de uygulanmaya konulacak vergi reformu sonucunda Fed’in faizleri artırmaya devam edeceğine yönelik beklentileridir. Aynı zamanda bu gelişmenin hisse senedi piyasaları açısından da önemli olduğunu görmek gerek. Bir süredir yükselen hisse senedi piyasaları eğer ABD verileri olumsuz gelirken dahi yükseliyorsa ve bu arada Dolar yükseliyorsa o zaman hisse senedi piyasalarının geri çekilmesi ihtimali de artmış demektir. Bu Euro Dolar açısından ikinci öneme sahipken asıl olarak Sterlin Dolar paritesi, Dolar Yen paritesi ve SP 500 endeksi için daha önemli. Kısaca söylemek gerekirse ilerleyen günlerde paritede geri çekilmeler devam edebilir ancak yükselişler de sınırlı olacağından daha dar alanda sıkışan bir Euro Dolar ve Euro’nun diğer çaprazlarında daha büyük dalgalanmalar görülebilir. Örneğin Euro Sterlin, Euro Yen pariteleri dalgalanacak iken Euro Dolar paritesi nispeten yatay kalabilir.

Dün Avrupa’dan açıklanan perakende satışların beklentilerin üzerinde gelmiş olmasına rağmen Dolar faizlerinin yükselebilecek olması ve Dolar endeksinde yaşanan yukarı yönlü teknik düzeltme Euro Dolar paritesinin gerilemesine neden oldu. Bu bağlamda Euro Dolar paritesinin yükselişi her ne kadar yorulmuş olsa da bugün Almanya’dan açıklanacak işsizlik ve Avrupa’dan açıklanacak perakende satıları verisinin olumlu gelebilecek olmasıyla birlikte paritede yukarı yönlü yeni ataklar oluşabilir ancak bu olası atakların çok bir sonuç vermeden paritenin yeniden geri çekilmesi mümkün.

Bu sabah itibarıyla 1,21’in sınırına kadar dayanan Euro Dolar paritesinin geçen hafta Avrupa ve ABD’den açıklanan veriler sonrasında gerilemesi mümkün. Zira Dolar faizlerinin iki yıllıklarında görülen yükseliş devam ederken uzun vadeli faizlerin yatay kalması Dolar faizlerinin ilerleyen aylarda yükseltileceğine ışık tutuyor. BU durumda kısa vadede yaşanacak yükselişleri ilk etapta satış fırsatı olarak görülebilir. Öte yandan Dolar endeksinin de düşüşünü durdurup bir konsolidasyon sürecinde olması ilerleyen günlerde Euro Dolar paritesinin yükselişleri satış bakısı altında kalmasına sebebiyet verecektir.

Dün Avrupa’dan açıklanan Euro olumlu veriler sonrasında bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri Euro Dolar paritesinin düşmesine neden olabilir. Zaten bir süredir volatilitesi düşen vaziyette yaşanan yükseliş sürecinin akabinde bir miktar satış baskısı oluşabilir. Öte yandan hisse senedi ve emtia fiyatlarındaki yükselişin de kısa vadeli bir düzeltme yapabilecek olması 1,21 üzerinde Euro Dolar’da satıcıların birikmesine neden olacaktır.

Bugün ABD’den açıklanacak haftalık istihdam verileri dışında Avrupa’dan açıklanacak PMI verileri izlenecek. Bugünlerde emtia ve hisse senedi fiyatlarında görülen yukarı yönlü hareketin devam edebilecek olması Dolar faizlerinin yükselemeye devam etmesine rağmen Dolar’ın geri çekilmesini tetikleyebilir. Böyle bir durumda Euro Dolar paritesinin düşüşlerinin sınırlı olacağını düşünüyorum. Bu durumda teknik seviyelere bakıldığında 1,1930’ın altı görülmedikçe 1,1950 civarında yapılacak alımlar para kazandırabilir.

Bugün Almanya’dan açıklanacak olan enflasyon, ABD’den açıklanacak ISM verileri Euro Dolar paritesinin yönünü belirleyecek. Ancak bunun yanında emtia fiyatlarındaki hareketlenmeler, Euro ve Dolar faizlerindeki süreç de paritenin yön bulmasından etkili olacak gelişmeler arasında olacaktır. Bu açıdan bakıldığında mevcut gelişmeler Dolar’ın zayıflayışını açıklarken, faizlerle ilgili gelişmelerin tam tersini gösterdiği dikeyleşen Dolar verim eğrisiyle ortaya çıkmakta. Öte yandan emtia fiyatlarının yükselmesinin ardından bir miktar geri çekilme olma ihtimali artmışken şayet ABD’den açıklanacak ISM endeksi, ISM fiyat ve istihdam alt endekslerinde yükseliş olursa, bu durum paritenin düşmesine neden olabilir. Bu nedenle ABD’den açıklanacak verilere göre hareket etmekte fayda var.