Euro / Dolar Yorumları

Bir süredir yükselmiş olduğu 1,18’li seviyeler civarında dalgalanan Euro Dolar paritesinin bugünlerde bir yön bulmasına olanak tanıyacak gelişme yok. Bugün ABD’den açıklanacak enflasyon verileri beklentilerin altında kalmadığı sürece faizlerde çok belirgin bir değişim olacağını sanmıyorum. Bunun yanında Dolar faizlerinin geri çekilme ihtimali artmış ve istihdamda olumsuz bir sürece girilmiş olması mümkünken enflasyon verilerinin yüksek gelmesi beklenmez. Şayet böyle olursa paritede bir miktar yükseliş görmek mümkün olur. Hem emtia hem de hisse senetleri de bu oluşumu destekler nitelikte dalgalanmasını devam ettiriyor.

Dün olmadığı gibi bugün de Avrupa ve ABD’den açıklanacak önemli veri yok. Ne var ki bugün Avrupa’dan gelecek enflasyon ve işsizlik verilerinin bir arada nasıl bir resim çizeceği önemli. Eğer bu veriler geçen bir aylık süreçte olduğu gibi olumlu gelişmelere ışık tutacak şekilde açıklanırsa, örneğin işsizlik aşağı enflasyon yukarı olarak görülecek olursa o zaman Euro’nun sadece Dolar karşısında değil Sterlin karşısında da bir miktar toparlanması kolay olur. Bu açıdan değerlendirildiğinde bu verileri kılavuz alarak verilerin yukarıda bahsettiğim şekilde gelmesi durumunda düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Bugün ne Avrupa ne de ABD’den ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. Dolaysısıyla paritenin yönünü belirleyen gelişmeler daha çok jeopolitik unsurlar, faizlerin hareketiyle hisselerin nasıl tepki gösterdiği olacaktır. Kısa bir süredir hisselerin yükselişiyle Dolar faizlerinin yükselişinin eş zamanlı gerçekleşiyor olması Dolar olumlu olduğu gibi aynı zamanda hisseleri de destekleyici olması Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükseliş potansiyelini sınırlandırıyor. Bu açıdan bakıldığında ABD’deki gelişmeler olumlu olsa da bunun Euro Dolar paritesini düşürme etkisi sınırlanıyor. Bu nedenle paritenin düşüşlerde alınması karlı olabilir.

Dolar faizleri aşağı yönlü olsa da son günlerde düşüşünün durabileceği beklentisi Dolar’ın düşüşlerini sınırlandırıyor. Öte yandan geçen hafta Avrupa Merkez Bankasının sürpriz bir şekilde güvercin açıklamaları Euro’yu düşürürken bugün Avrupa’da çok belirgin bir hareketin olmayacağı dolayısıyla parite yatay kalabilir. Ancak hafta içinde geçen haftanın biraz tersi hareketler olacağından bugün daha çok yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Dün Avrupa Merkez Bankasının açıkladığı faiz kararı sonrasında gelen demeçler sürpriz oldu. Bir süredir Avrupa’dan gelen ekonomik veriler olumluyken geleceğe yönelik beklentilerin olumlu olduğu bir dönemin ardından gerekirse parasal genişlemenin devam edeceğinin söylenmesi Euro açısından oldukça olumsuz bir sürece işaret ediyor. Belki de bunun anlamı AMB’nin ekonomik beklentilere olan güvensizliği olduğu düşünülebilir. Bir diğer deyişle olası bir ekonomik kötüleşme süreci başlarsa elindeki kartları şimdiden sıkı tuttuğu düşünülebilir. Ya da kur savaşları kapsamında Avrupa Merkez Bankasının düşen Dolar karşısında bu sürrece cevaben Euro’yu düşürmek istediği sonucuna ulaşılabilir. Ancak nedeni her ne olursa olsun dünkü açıklamaların Euro olumsuz olduğunu söylemekte fayda var. Bu durum bugün olmasa da önümüzdeki haftadan itibaren Euro’da satışa neden olabilir. Bu durumda 1,21 üzeri görülmeden açığa satış yapılmaması gerekiyor.

Bugün Avrupa Merkez Bankasından açıklanacak faiz kararı ve sonrasında gelecek demeçler Euro Dolar paritesinin dalgalanmasına neden olacak. Dün Kanada Merkez Bankasının faiz artırma kararı sürpriz olarak karşılanırken AMB’nin faiz artırmasa da sürpriz demeçleri olabilir. Bu nedenle dikkatli olmakta fayda var. Dolar’ın dün açıklanan verilere ve artan faizlere rağmen gerilemiş olması buna benzer bir sürprizin gelebilecek olmasından kaynaklı. Şayet AMB’nin açıklamalarında parasal sıkılaştırmaya yakın oldukları görülürse bu durum Euro’nun yükselmesine neden olur ancak Dolar faizlerinin de yükselme eğilimini koruyabilecek olması böyle bir durumda paritenin 1,20nin üzerinde yer bulmasını sağlamaz. Aksi durumdaysa 1,18’e doğru geri çekilmeler olur ancak geri çekilmelerin 1,1830 civarında sınırlanması beklenir. Şu aşamada emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş ve Dolar’ın düşme eğilimine yakın olması piyasanın AMB’nin Euro olumlu demeçler vereceğine inancını yansıtıyor. Şayet böyle olmazsa o zaman piyasada sert düşüşler görülebilir. Bu nedenle izlenecek en iyi strateji, yükselişleri beklemek ve sonradan açığa satmak olacaktır.