Euro / Dolar Yorumları

Dün Japonya ve Avrupa Merkez Bankalarının güvercin tutumu ön planda görülürken tam olarak aynı olmasa da Fed’in enflasyon beklentileri konusundaki ikilem içinde oluşu genel olarak fiyatların düşebileceği beklentilerini güçlendiriyor. Bu durumda Dolar’ın güçlenmesi daha olası bir durumken, aynı zamanda Dolar faizlerinin de yükselme eğiliminde oluşu Euro Dolar paritesinin yükselişlerde gerilemesine neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak PMI verilerinin Dolar olumlu gelmesi durumundaysa bu süreç daha da hızlanabilir.

Dünkü Fed faiz kararı sonrasında yükselen Dolar faizleri Dolar’ın yükselişine neden oluyor. Bu yükseliş süreci ABD’deki siyasi gelişmeler ve enflasyon ile değerlendirildiğinde Dolar’ın Euro karşısındaki yükselişini sürekli kılmaz. Dolar faizlerindeki dalgalanmalarının Euro Dolar paritesi üzerindeki etkisinin artacağı düşünüldüğünde yakın zamanda enflasyon beklentilerinin çok iç açıcı olmamasından dolayı Dolar faizlerinin gerilemesi ve Euro Dolar paritesinin düşüşlerde alınması gündemde olabilir. Bu bağlamda 25 Ağustos 2017 tarihinden bugüne yatay dalgalanan Euro Dolar paritesinin bu seriyi bozacağını sanmıyorum. Bu nedenle 1,1810 civarına gerilemesi durumunda kısa metrajlı alım denemeleri para kazandırabilir.

Dünkü seansta Euro Dolar paritesinin yükselişi hisse senetlerinin ve emtia fiyatlarının yükselişine paralel gelişti. Bu iki oluşum düşünüldüğünde piyasanın ilk etaptaki beklentisi Fed’in bugün genel beklentinin aksine güvercin açıklamalarda bulunabilecek olmasıdır. Herhangi bir zaman diliminde bakıldığında Euro Dolar paritesi belirgin bir yükseliş trendini takip ediyor. Hal böyle olunca teknik anlamda bir düzeltme gelmesi için şu aşamada bir sinyal yok. Ancak bir tarafta faiz yükseltmesi beklenen bir Fed varken Euro’nun sürekli yükselişinin belirgin bir zamana yayılmış olması yakın zamanda bir düzeltme ihtimalini de artırmıyor değil. Ne var ki bugünkü oluşumlara bakıldığında Euro’nun düşmesi için çok belirgin bir nedenin olmayışı paritenin yükselmeye devam etmese de yatay kalmasına neden olabilir. Bugün Fed’in açıklayacağı faiz kararı sonrasındaki demeçleri eğer Dolar olumlu olmazsa paritenin düşüşlerde alınması gerekebilir.

Yarınki Fed açıklamasından önce bugün Avrupa ve Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksi verileri paritenin yükselmeye devam etmesini sağlayabilir. Oysa yarın Fed’in açıklayacağı faiz kararı ve sonrasında faiz artırımına devam edebileceği söylenebilecek olsa da ekonomik gelişmelerin risk altında olabileceğine dair söylemlerde de bulunması mümkün olabileceğinden bugünkü seansta Euro Dolar paritesinde ZEW endeksi kaynaklı gerçekleşebilecek yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen haftanın son gününde Euro Dolar paritesi oldukça dar alanda gerçekleştirdiği sınırlı geri çekilmesinde Dolar olumsuz unsurların daha belirgin olması etkili oldu. ABD’den açıklanan düşük sanayi üretimi ve beklenenden az perakende satışlar verişi Dolar’ın bu haftaya da zayıf başlamasına neden oldu. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselişi ve VIX endeksinin geri çekilmesi de Dolar’ı baskı altında tutmaya devam ederken bu sürecinde sürekliliği kolay olmayabilir. Zira hatırlanacak olursa Euro Dolar paritesinin 1,18 üzerinde yer bulması ABD’nin karşılaştığı jeopolitik risklerden kaynaklanmıştı. Bunun etkisi geçmeye başladıkça ekonomik gelişmelerin daha belirgin olabilecek olması paritenin bugün olmasa da yarından itibaren bir miktar gerilemesini gerektirebilir.

Son altı seanstan beri yükselen Dolar faizleri henüz tam anlamıyla Euro Dolar paritesinin aşağı yönlü hareketini tetiklemiş değil. Bunun nedeni Dolar faizleri yükselirken hisse senedi piyasalarının yükselişidir. Bu durumda Kuzey Kore’yle ilgili gelişmeler ve ABD’deki ekonomik görünüm beklentisinin bozulabilecek olması Dolar’ın Aralık ayında yükselmeye başlamazdan önce bir miktar daha gerilemesi için yer bırakıyor. Bunun anlamı bir süre içinde Euro Dolar paritesinin yeniden 1,21’in dahi üzerine gidebilecek olmasıdır. Aylar öncesindeki bir raporumda da belirtiğim gibi BD devleti tüm kadrolarıyla el ele verip Fed2in faiz artırım sürecinde olmasına rağmen Dolar’ın düşüşünü yaratan nedenleri ön plana koyarak Dolar’ı düşürmek isteğinde olacağını yazmıştım. Bugünkü oluşum tam buna işaret etmekte ve bu nedenle de kısa vadede ABD’den açıklanan verilerin ne olduğundan bağımsız olarak önümüzdeki haftalarda ve günlerde Euro Dolar paritesinin yükselişleri daha kolay olacak.