Euro / Dolar Yorumları

Fed’in vergi reformuna önem veriyor olmasının nedeni faizleri artıracak olmasından kaynaklı. Şayet hükumet vergi reformu uygulamasında başarısız olursa o zaman Fed’in faiz artışları gelecekle ilgili beklentileri zora sokabilir. Bu nedenle bugünlerde Fed yetkilileri ekonomi ve finansal gelişmelerle ilgili temkinli demeçler verecektir. Bu durum, Dolar üzerindeki belirsizlik ortamının artmasına neden olurken hem Dolar hem de hisse senetlerinde bir miktar geri çekilme olmasını bekliyorum. Bunun anlamı Dolar faizlerinin de ileride gerileyebilecek olasından dolayı Euro Dolar paritesinin göreceği yükselme eğilimini koruması mümkün. Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin daha olumlu gelmeye devam etmesi de bu sürecin hızlanmasına neden olacaktır.

Dün açıklanan Fed faiz toplantısı tutanakları Fed’in ekonomik gidişatla ilgili bir sorunun olmadığını ancak piyasalardaki volatilitenin çok düşmüş olmasının neden olduğu bazı riskleri ortaya çıkartmış olmasından dolayı vergi indirimlerinin gerekliliğini ortaya koydu. Bu durum açık bir şekilde ABD’de teşvik edici parasal önlemlerin devam edeceğini gösterirken, faizlerin yükselişinin çok da bir anlam ifade etmeyeceğinin ilk söylemi olarak düşünülebilir. Bunu düşünen piyasa dün Dolar satarak paritenin 1,18’in üzerine yükselmesine neden oldu. İlerleyen süreçte Dolar faizlerinde de düşüşlerin görülebilecek olması Dolar’ın yükselişini zora sokabilir. Ancak yine de bu mümkün. Bu nedenle kısa vadede düşüşleri bekledikten sonra kısa metrajlı alım denemeleri yapmak şimdilik uygun görülmekte.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak herhangi bir ekonomik veri yok. Ne var ki ABD’den açıklanacak önemli veriler ve Fed’in faiz toplantısı tutanakları gelecek. Kısa vadeli Dolar faizlerinin uzun vadeli faizlere yaklaşıyor olması tamamıyla Fed’in bu sene bir tane daha faiz artıracak olmasından kaynaklanıyor. Bu sürecin devamında Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi beklenir. Aynı zamanda Almanya’da hükümetin kurulamamış olması ve yeniden seçimlerin olabileceği beklentisi hâkim iken; Euro üzerindeki baskılar ve Dolar olumlu havanın Euro Dolar paritesinin düşmesine neden olabilir. Ancak yine de yükselen riskler ve emtia fiyatları düşünüldüğünde paritede açığa satış yapmadan önce paritenin yükselişlerini beklemekte fayda var. Nitekim yükselen riskler ilk etapta Dolar olumsuz algılanabileceğinden paritede açığa satış için beklemekte fayda olur. 1,1780 civarında açığa satış yapmak daha uygun bir strateji olacaktır.

Dün Draghi’nin yaptığı açıklamalara bakıldığında Avrupa’da gerçek anlamda devam eden bir büyüme sürecinin var olduğu konuşulurken, Euro faizlerinin de altının dolu olduğu düşünülebilir. Öte yandan Dolar faizlerine bakıldığında kısa vadeli faizlerin yükselme eğilimini koruduğu bir süreçte uzun vadeli faizlerin yükselmemesi Dolar’ın uluslararası piyasalarda kısa vadeli yükselebileceğine işaret ediyor. Bu durumda Euro Dolar paritesi Avrupa’dan gelen Euro olumlu haberlere rağmen gerileyebilir. Ne var ki Euro olumlu haber akışının devam edebilecek olması paritedeki düşüşleri sınırlı ve kısa vadeli tutacaktır. Bu nedenle kurun yükselişlerinde dikkatli olmak ve açığa satış pozisyonlarını kısa vadede kapatmak gerekebilir.

Almanya’da henüz siyasi bir denge oluşmaması nedeniyle Merkel’in hükumeti henüz kuramamış olması Euro üzerinde baskı yaratıyor. Bunlar olurken Avrupa’nın genelinden gelen ekonomik veri açıklamaları önceki haftalardaki kadar Euro olumlu olmasa da en azından Euro olumsuz olmaktan uzak. Hafta içinde ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişleri Fed faiz toplantı tutanakları ve satın alma müdürleri endeksleri önemli veriler olacakken; Avrupa’dan açıklanacak büyüme verileri ve IFO endeksleri Euro Dolar paritesinin yönünü belirleyecek ekonomik veriler olacak. Emtia fiyatlarında görülebilecek geri çekilmelerin Dolar’ı güçlendirebileceği düşünülürken Euro faizlerinin son dört seanstan beri baskı altında kalmaya devam etmesi Euro Dolar paritesinin bir miktar daha baskı altına kalmasına neden olabilir. Bu durumda alım yapılabilecek ilk seviyesi şimdilik 1,1670 seviyesi olarak görülüyor.

Dün ABD’den açıklanan istihdam verilerinin genel olarak karmaşık bir görüntü sergilemesi ancak bunun yanında emtia ve hisse senedi piyasalarını yükselişi Euro Dolar paritesinin önce sınırlı yükselip ardından düşmesine neden oldu. Bugüne batığımızda Avrupa’dan açıklanacak çok önemli bir veri yokken Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin yapacağı açıklamalar ve ABD’den gelecek konut inşaatı izinleri verisi piyasanın takip ettiği gelişmeler olacak. Draghi eğer Brexit’le ilgili AMB’nin hazırlıklarına devam ettiği yönünde bir demeç verecek olursa bu durum Euro’nun yükselmesine neden olabilir. Brexit haberlerinin Sterlini olumsuz Euro’yu olumlu etkilediği düşünülecek olursa ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalacağı düşünülürse paritenin 1,1770 civarına kadar yapacağı olası geri çekilmeler piyasa tarafından alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.