Dolar / Türk Lirası Yorumları

Küresel hisse senedi piyasalarındaki belirgin yükselişlerin aynı şekilde gelişmekte olan piyasalarda da görülmeye devam etmesi TL faizlerindeki düşüşüne rağmen TL’nin değer kazanmasına neden oluyor. Öte yandan ABD’den açıklanan dünkü ekonomik verilerin Dolar olumsuz olması Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olunca Dolar’ın küresel piyasalarda değer kaybetmiş olması da ayrıca etkili oldu. Bugünlerde küresel para hareketlerinde bir miktar yavaşlama olması TL’nin geçtiğimiz günlerin aksine değer kaybetmesine yani kurun yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle bugün düşüşlerde kurda alım denemeleri yapmak karlı olabilir.

Türkiye’de faizlerin düşmesine karşın kurun yükselmeyişi gelişmekte olan piyasalara para girişinin olmasından kaynaklanıyor. Son günlerde hisse senedi piyasalarının yükselişini göz önüne alır ve aynı zamanda VIX endeksinin gerilemesini düşünürsek bu sürecin açıklanabildiğini görebiliriz. Ancak gerçek şu ki TL faizlerinin düşük kalmış olması ve VIX endeksinin bir düzeltme yapma ihtimalinin belirginleşmesi her an kurda yeniden bir yükselin olabileceğini gösteriyor. Dolayısıyla eğer TL faizleri yükselmez ve VIX cephesinde yukarı yönlü bir hareket oluşursa, bunun kur üzerindeki yükseltici etkisi gecikmeyecektir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Avrupa’da işsizliğin düşmeye devam etmesi Türkiye açısından olumlu bir gelişmeyken asıl olarak Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişlemeyi artırma planları Türkiye açısından olumlu olacağından bu konuda yapılacak olan açıklamalar yaklaştıkça sadece TL değil gelişmekte olan ülke para birimleri de değer kazanıyor. Bunun yanında petrolün yükselişi ve hisse senetlerine olan ilginin açık bir şekilde artmasından kaynaklı olarak artan risk iştahı da düşen TL faizlerinin olumsuz etkilerini bertaraf ediyor. Ancak bu gelişmeler her ne kadar TL olumlu olsa da ilerleyen günlerde TL’nin aynı şekilde olumlu etkilenmesini beklemek gerçekçi olmaz. Bu nedenle bugünlerde kurun düşüşlerinde alım denemeleri yapmak gerekebilir ancak daha belirgin düşüşler yapmak gerekir zira Euro/dolar paritesinin yükselebilecek olması Dolar/TL kurundan çok Euro/TL’yi almayı gerektirebilir. Yani Dolar/TL az yükselirken, Euro/TL daha çok yükselir.

Dün açıklanan geçici dış ticaret verileri geçen seneye oranla ticaretin ve açığın gerilediğine işaret etti. Bununla birlikte bugün açıklanacak olan imalat sektörü büyüme verilerinin çok olumlu gelmeyeceği düşünülebilir. Ne de olsa hem Türk ekonomisi hem de küresel ekonomideki yavaşlama Türkiye’nin imalat sektörünün olumlu etkilenmesine izin vermeyebilir. Dolayısıyla veriler bazında çok olumlu bir gelişmenin olacağını sanmıyorum. Asıl hikâye TL faizlerinin gerilemiş olmasının ardından Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseliyorken bugün TL’nin ne yapacak olduğudur. Son birkaç günden beri Euro/dolar paritesinde devam eden düşüş Dolar’ın küresel piyasalarda yükselmesinin bir ürünüydü. Ancak buna rağmen TL de değer kazandı ve kur geriledi. Bugün dün kadar olmasa da Dolar’ın uluslararası piyasada düşmesi ve bu arada TL faizlerinin de düşüşü arada olunca kurun yatay bir dalgalanma süreci içinde biraz daha geriledikten sonra gerilemesinin durmasını bekliyorum. Bu noktada düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak gerekebilir.

Geçen hafta sonuna girerken hızlı bir yükselişle 3,00 kapısına dayanan Dolar kuru Fitch’in Türkiye’nin kredi notunu kırmamasıyla bir miktar geriledi. Kurun yükseliş nedenlerine gelecek olursak, TL faizlerinin Cuma günü belirgin şekilde düşmüş olması ve Çin’in Yuan’ı daha fazla değersizleştirmemek için önlem alacağını açıklamasının ardından Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmiş olması kurun yükselişindeki ana nedenlerdi. Bu haftaya gelecek olursak bugün Türkiye’den gelecek dış ticaret verileri ve hafta içinde TCMB’nin faiz toplantısı tutanakları ve notları piyasa tarafından değerlendirilecek. Eğer bu verilerle ilgili olumsuz bir görüntü oluşmazsa ki bunların başında TL faizlerinin düşüp düşmemesi gelmekte, o zaman TL’nin değer kazanma olasılığı oldukça yüksek. Zaten geçen haftaki kur yükselişinin biraz aşırı olması paritede en azından 300 puanlık bir gerileme olmasına neden olabilir. Bugünkü seansta TL faizlerinde bir düşüş olmazsa kurun yükselişleri satış fırsatıdır.

G20 toplantısıyla Çin’in Yuan’ı daha fazla devalüe etmeyeceği sözüyle birlikte yükselen hisse senedi piyasaları ilk etapta Dolar’ın uluslar arası piyasalarda gerilemesine neden olabilir. Bu da Dolar kuru üzerinde bir miktar satış baskısına neden olacaktır. Hatta son günlerde olmaya da devam ediyor. Ancak bugün Türkiye’yi asıl ilgilendiren Fitch’in Türkiye ekonomisiyle ilgili açıklayacağı not kararı olacak. Büyük olasılıkla bir değişim olmayacak ancak yeni söylemler ve açıklamalar kurun yükselmesine neden olabilir. Zira son dönemde hem jeopolitik riskler arttı hem de enflasyonda bir düşüş gözlemlenmedi. Bu arada düşen faizler de olası kur yükselişine neden olabileceği için düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.