Dolar / Türk Lirası Yorumları

Bu hafta Türkiye’de enflasyonun değerlendirileceği bir hafta olacağından Türk Lirası faizlerindeki gelişmeler oldukça yakından takip edilmeli. Son dönemde Türkiye’de enflasyonun kolaylıkla düşmeyebileceği yönündeki beklentiler, TCMB yetkililerince de dile getirilmekte. Kısa vadede enflasyonda bir gerileme olması için çok fazla nedenin olmaması, bugünlerde TL’nin Dolar karşısında değer kazanması için gerekli şartların ortadan kalkmasına neden oluyor. Özellikle Türkiye’nin doğusunda terör örgütlerine karşı meydana gelen şehir içi çatışmaları Türkiye’nin görüntüsünü daha da riskli hale soktuğundan ve aynı zamanda son dönemde küresel piyasalarda Türkiye yerine başka ekonomilere para akışının belirginleşmiş olması TL’nin düşebileceğini ve bu nedenle de düşüşlerde Dolar/TL paritesinde alım yapılabileceğini ortaya koyuyor.

Genel olarak yükseliş trendinde olmasına rağmen son iki gün içinde düşen TL faizlerine karşın Dolar faizlerinin de düşme eğiliminde olması TL’nin belirgin bir satış baskısında olmamasına neden oluyor. Asıl önemli olan gelişmekte olan piyasalara para akışının olması ve hatta belki de daha da önemli olarak petrol fiyatlarının yükselişi TL’nin değer kazanmasına neden oluyor. Normalde ekonomistler petrolün yükselişinin uzun vadede TL’nin değer kaybettireceğini düşünürler ve bu doğrudur ama bugünkü şartlarda petrolün yükselişi, gelişmekte olan piyasalara para girişi anlamına geldiğinden TL bu nedenlere bağlı olarak kısa ve orta vadeli olarak güçlenebilir. Öte yandan Dolar’ın da uluslar arası piyasalarda gerileyebileceğini düşündüğümüzde, kısa metrajlı alım yapmak için dünkü kapanış seviyelerinden çok daha aşağılarda alım yapmak üzere beklemek gerekir.

Yükselmeye devam eden TL faizleri ve uluslararası piyasalarda düşme eğiliminde olan Dolar bir arada olunca Dolar kurunun dünkü seansta satış baskısı altında olduğuna şahit olduk. Özellikle Fed’in faiz kararı saatlerinde artan satış baskının bu sabah itibarıyla durmuş olması ve yabancı piyasalarda hisse senetlerinde yaşanan yükselişin yerini yeniden gerilemeye bırakması gün içinde kurun yeniden 3,01 civarına yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle seans içinde oluşabilecek düşüşler kısa süreli alım için uygun gözüküyor.

TCMB’nin politikasının genelde faizlerde herhangi bir değişme gitmeyeceği yönünde olması bilinen bir gerçek ancak piyasa koşullarına bakıldığında paranın maliyetindeki yükseliş piyasa faizlerini artırmaya devam ederken, TCMB’nin yapması gereken şeyi zaten piyasa yapmakta. Bu nedenle aslında enflasyon beklentileriyle ilgili açıklamalar olmaya devam edecektir. Ekonomi yöneticilerinin enflasyon konusunda çok rahat olmayacağını düşündüğümüzde enflasyonla ilgili söylenecek her olumsuz cümle TL’nin değer kaybetmesinin nedeni olabilir. Bu noktada düşüncem, enflasyonun risk oluşturmaya devam ettiği yönünde olduğundan son günlerde petrolde yaşanan yükselişleri de işin içine kattığımızda bugünlerde seans içinde kurda kısa süreli gerilemelerin olabileceğini düşünmekle birlikte, bu düşüşlerin alım için uygun olabileceğini düşünüyorum.