Dolar / Türk Lirası Yorumları

Türkiye’deki gelişmelerin olumluya gitmediği bir süreçteyken kurun dünkü sınırlı düşüşü Dolar’ın uluslararası piyasalardaki gerilemesinden kaynaklandı. Yılsonuna gelmişken piyasada yeni pozisyonların alınma zamanı olmadığından piyasalar yarına kadar yatay ve ölçülü hareket edebilir. Bu aşamada eğer Türkiye’deki gelişmeler daha da olumsuz bir süreçte ilerlemezse kurun 3,50 ve üzerinde kalması şartıyla bir miktar gerilemesi mümkün. Olası gerileme 3,5450 civarında başlayabilir.

Şu belli ki Dolar kurunda yaşanabilecek olası bir düşüş TL dinamiklerinin olumlu gelişmesinden çok Dolar dinamiklerinin olumsuz gelişimiyle gerçekleşecek. Bu aşamada kurun düşmesini beklerken bunun ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmesiyle mümkün olabileceğini düşünüyorum. Bugün ABD’den açıklanacak satışı tamamlanmamış konut fiyat verileri düşük gelecek olursa bu durum kursa gerilemeye sebep olabilir.

Dün Türkiye’den açıklanan kapasite kullanım oranının beklentilerin üzerinde gelmiş olması ekonomik faaliyetlerin arttığına işaret ederken aslında Dolar kurunun yükselişi için zemin oluşmasına neden olacak şekilde düşünülebilir. Kurun yükseldiği bir süreçte ihracat talebi reel anlamda artmazken kapasite kullanımındaki artış stok birikimlerine neden olabileceğinden bu durum borsa açısından da olumsuz olabilir. Bu da Türkiye’ye olan para girişinin gecikmesi anlamına gelir. Her ne kadar Türkiye’ye olan para girişini hisse senedi borsası yönlendirmiyor olsa da bunu bir gösterge olarak kabul ettiğimizde TL’nin değer kazanma sürecinin daha uzun bir süreye yayılması akla gelen ilk senaryo olduğunu düşünüyorum.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin beklentilerin altında kalmış olması Dolar’ın düşüşüne neden olmadıysa da yükselişin önüne geçmiş durumda. Mevsimsel olarak Dolar’daki yükselişin sonuna gelindiği bir dönemdeyken ilerleyen günlerde kurun yükselmesi için TL dinamiklerinin devrede olması gerekir. Böyle risklerin varlığı zaten biliyor. Örneğin Türkiye’nin Suriye’deki varlığından kaynaklı jeopolitik riskler, enflasyon ve işsizlikteki olumsuz gelişmeler ve iç siyasi gelişmeler zaten TL üzerinde yeterince baskı yapan unsurlardır. Bu unsurlarda faklı bir gelişme olmaması TL’nin yatay kalıp Dolar’ın uluslararası piyasalardaki olası düşüşüne bağlı olarak kurun bir miktar gerilemesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Bu sebeple 3,5250 civarına kadar gerçekleşebilecek yükselişlerde Dolar/TL paritesinde satış denemeleri yapılabilir.

Türkiye Rus büyükelçisinin suikasta uğramasının ardından Türkiye’yle Rusya arasında yeni bir siyasi kriz çıkmaması ve dün Türkiye’den açıklanan tüketici güven endeksinin belirgin şekilde düşmüş olması TL’nin bir miktar değerlenmesine neden oldu. Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşü de eklenince Dolar kurunun 3,52’lerden hafif bir gerilemeyle 3,50’nin altına kadar inmesine neden oldu. Bugün ABD’den Dolar cephesinde önemli satılabilecek gelişmeler var. ABD’den açıklanacak tüketici çekirdek fiyat endeksi, dayanıklı tüketim mal siparişleri, üçüncü çeyrek büyüme, kişisel harcamalar ve haftalık iş başvuruları açıklanacak. Bütün bu veriler Dolar’ı derinden etkileyebilecek öneme sahip veriler olduğu için Dolar kurunda belirgin değişimlere neden olabilirler. Dolar faizlerinin belirgin şekilde yükselişinin ardından çok fazla geri çekilmeyip yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesi piyasaların bugün açıklanacak verileri belediğini gösteriyor. Faizlerdeki bu yatay durumun bir diğer nedeni de elbette Noel’in yaklaşması sürecinde yatırımcıların yeni pozisyonlar almamasından da kaynaklanıyor. Bütün bu etkenler bir araya geldiğinden sonuçta kısa vadede Dolar dar bir alanda hızlı hareketler yapabilir. Yukarıda sözü geçen ekonomik veriler eğer Dolar olumlu açıklanacak olursa Dolar’ın yukarı yönlü hareketi yine de sınırlı kalır ancak sürpriz olumsuz gelişmeler Dolar kurunda belirgin geri çekilmeleri beraberinde getirebilir. Bu nedenle ABD’den açıklanacak verilerin ne derece Dolar olumlu gelip gelmediğine göre hareket edilmeli. Beklentim yukarı yönlü hareketlenmeler sonrasında kurda satış fırsatlarını olacağıdır.

Rus diplomatın Türkiye’de öldürülmesiyle ilgili bir krizin çıkmayacağı beklentisi TL’nin bu olay nedeniyle değer kaybetmesinin önüne geçti şimdilik. Ekonomik gelişmelere ve para akışına bakıldığında Dolar’ın zaten yükselmiş olması yeni gelişmelerin daha da yükselmesine izin vermediği bir süreçten geçiyoruz. Yıl sonu itibarıyla çok fazla bir ekonomik veya finansal gelişmenin olmayacak oluşu daha çok yatay piyasaya işaret ediyor. Bugün Türkiye’den açıklanacak tüketici güveni verisi büyük olasılıkla düşük gelebilir. Bu durumda TL’nin çok fazla değer kaybetmesini beklememeli. Aksine olağan gelişmelere bağlı olarak gerilemesi belki de iyi çükü tüketici güvenindeki gerileme bir taraftan ithalat talebinin de azalması olarak düşünülebilir.