Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün Dolar kurunda yaşanan düşüş Türkiye’nin jeopolitik risklerinin kısmen kendi lehine dönmüş olması ve Dolar endeksinin gerilemesinden kaynaklandı. Bu hareket şekli hafta boyunca yaşanacak genel hareket tarzına bir örnek olarak düşünülebilir. Ne var ki durum bugün biraz farklı olacak. Dolar faizleri bugünden itibaren açıklanacak ekonomik verilerle birlikte yükselmek isteyebilir. Bu da Dolar endeksinin yükselmesi anlamına gelir. ABD’den açıklanan ekonomik verilere baktığımızda şu aşamada Dolar olumsuz bir gelişme pek yok. Türkiye’den bugün cari açık ve turist gelirleri açıklanacak. Turist gelirlerinin zaten gerilediği bilinen bir gerçek ve bu nedenle zaten fiyatlanmış. Cari açığımızın düşük gelmesi durumunda kurda geri çekilmeler yaşanabilecek olsa da sonradan yeniden Dolar güdümünde devam eden bir hareket görülecektir. Bugün ve öncesinde açıklanmış ABD verilerinin geneline bakıldığında ABD’nin tüketici güven endeksinde çok belirgin bir geri çekilme olmazsa, o zaman kurun 3,75’n altına geri çekilmesi durumunda alıcıların devreye gireceğini söylemekte fayda var.

Bu hafta ABD, İngiltere, Çin, Almanya ve Avrupa Birliğinden piyasalarda Dolar’ı etkileyecek çok önemli veriler açıklanacak. Türkiye cephesindeyse TL’yi etkileyen unsurların içeriğinden bir değişim yok ancak gelişmeler olumlu. Kuzey Irak’ta Barzani-Talabani döneminin bitmiş olması Türkiye’nin Kuzey Irak’taki ağırlığının artmasına ve aynı zamanda kapalı kapılar ardında da olsa Türkiye-ABD yaklaşmasına işaret ediyor. Öte yandan TCMB’nin sıkı para politikasının devam etmesiyle TL faizlerinde yaşanan yükselişin Dolar faizlerinde yaşanan yükselişle rekabet edebilir şekilde olması düşünüldüğünde TL’nin bir miktar değer kazanma eğiliminde olacak bir haftaya giriyoruz. Bu arada unutulmamalıdır ki ABD’den açıklanacak ekonomik veriler ve emtia fiyatlarındaki gelişmeler de Dolar TL paritesinin değişiminde önemli role sahip. Dolar endeksinin bu gelişmeler çerçevesinde değerleneceği düşünüldüğünde eğer ABD’de faizlerin düşmesine yönelik ve emtia fiyatlarında yükselişlere yönelik ekonomik veri açıklamaları gelirse, örneğin Çin’in imalat sektörü büyümesinin yüksek gelmesi, ABD’de ISM verilerinin düşük gelmesi gibi veriler gerçekleşirse o zaman kurun düşüşü daha kolay hale gelir. Şimdilik kısa vadede yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmanın para kazandırma olasılığı daha yüksek gözüküyor. Bu noktada ilk etapta 3,81’e yaklaşması durumunda açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

TCMB’nin dünkü faiz kararı sonrasında sıkı para politikasına devam edileceği yönündeki açıklamalar TL’nin eğer kazanmasına fayda etmedi. Zaten Türkiye’nin ABD’yle birçok konuda anlaşmazlık içinde olup, bunların siyesi ve jeopolitik riskleri artırdığı bir dönemde aksi beklenmemeli. Ne var ki Dolar’ın da karşı karşıya olduğu riskler var. Bugün ABD senatosunda kabul edilen bütçe Trump’ın vergi reformunun önünü açan bir gelişme olduğundan Dolar faizleri de bu bağlamda yükselmek isteyecektir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme verileri de değerlendirildiğinde, şayet büyüme verilerinde yukarı yönlü bir hareket görülecek olursa, o zaman Dolar’ın uluslararası piyasalarında devam etmesi muhtemel yükselişe bağlı olarak Dolar TL kurunda da yükseliş devam edebilir. Şayet büyüme verileri beklentilerin altında gelecek olursa kurdaki yükseliş yavaşlar. Hafta sonuna girerken Türkiye’nin artmış jeopolitik riskleri Dolar kurundaki düşüşleri alım fırsatı yapacaktır. Bu durumda ilk etapta 3,78’e gerilmesi durumunda alıcıların gecikmeyeceğini tahmin ediyorum. Bu seviyelerden yapılacak alımlar kısa vadeli ve kısa metrajlı alım için uygun olabilir.

Dünkü seansta Almanya’nın Türk şirketlerine verdiği borçları devam ettirmeyeceği haberi Dolar kurunun geç saatlerde yükselmesine neden oldu. Öte yandan dün ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişlerinin Dolar faizlerini yükselmiş olması nedeniyle yükselen Dolar faizleri şimdilik Dolar lehine olan durumun desteklenmesine neden oluyor. Bu gelişmeler devam ederken ABD’de Trump’ın uygulamaya koymayı planladığı vergi reformuyla ilgili gelişmelerin Dolar üzerindeki olumsuz etkisini unutmamak gerek. Bu gelişmeler ışığı altında bir yandan faizlerin yükselecek olması ve diğer yandan vergi reformu nedeniyle yükselen hisselerin geri çekilecek olması Dolar unsurlarını riskli kılmaya başlayabilir. Bu da Dolar kurunun yükselişleri takiben satılması için fırsat olarak görülmekte. Bugün TCMB’nin açıklayacağı faiz kararında bir değişiklik olmayabilir. Ancak son gelişmeler ışığında TCMB’nin söylemlerine sıkılaştırmayla ilgili yanlı tutumun daha ağır ve üzerine bakılarak ortaya konabilirse Dolar kurundaki düşüşler daha kolaylaşır. Dolar2ın Türkiye’de daha fazla yükselmesi için bir yarar olmadığını hatta enflasyon baskılarını körüklediği için zarar olduğunu TCMB de bildiği için TL’nin değerlenmesini sağlayacak önlemleri alacağını söyleyecektir.

Kuzey Irak ve Kuzey Suriye’de Türkiye ve ABD arasında yaşanan gerginlik, Türkiye’nin o bölgede yeni bir askeri operasyon yapabilecek olması ve Almanya – Türkiye arasında devam eden gerginlik TL üzerinde dışsal baskıları artırırken Dolar kurunda da belirgin yükseliş yaşandı. Dünkü seansta bir ara Türk devlet yetkililerine ABD’nin vize vermediği şeklindeki haberle yükselen ancak sonrasında bu haberin yalanlanması kurda bir gerilemeye neden olmadı. Bu durum kurun yükselme yönünde ne kadar yanlı davrandığını gösteriyor. Hal böyle olunca düşüşlerde alım yapmanın gerekliliği ortaya çıksa da her an olumlu bir sürprize de açık olmak adına alış pozisyonlarını çok fazla taşımamakta fayda var. Yarın TCMB’nin açıklayacağı faiz kararı öncesinde kur nispeten alıcılı olur.

Türkiye odaklı riskler var olmaya devam ederken son günlerde Dolar cephesinde süre gelen olumlu gelişmeler bugünlerde değişebilir. Belediye başkanlarıyla ilgili bir krizin olmayışı ve ABD’de uygulanması planlanan vergi indirim politikasının başarılı olmayabileceği yönündeki açıklamalar Dolar’ın uluslararası piyasalarda artacak riskine bağlı olarak düşmesine neden olabilir. Dolar cephesinde risklerin azlığı ancak buna karşın şu aşamada faizlerin yine de artıyor olması Dolar kurunun bugünden itibaren baskı altında kalmaya başlamasına neden olabilir.