Altın Yorumları

Bugün altının taban oluşturma çalışmasının beşinci günü. Emtiada ve hisselerde düşüş devam ederken faizlerin de geriliyor olması altının kısa vadeli olası yükseliş sürecini başlatmasına neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri bunun olup olmayacağı konusunda piyasaya bir fikir verebilir. Ancak görünen o ki Dolar’ın diğer piyasalardaki hareketlere bağlı olarak güçlü kalması, altının daha da düşmesine neden olmaz. Altının düşmesine neden olabilecek asıl unsur Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi olur ki bu da hisselerin yükselişiyle mümkün. Bu noktada bugünlerde altın ve Dolar’ın birbirinden ayrışarak hareket etmesi mümkün ve bu da açık bir şekilde altının yükselme şansının daha fazla olduğuna işaret ediyor.

Altın fiyatları, 1090 civarına gelmiş olmasının ardından buna neden olan faktörlerin de durulmuş olmasıyla şu an beklemede kalmaya devam ediyor. Son üç seanstan beri dar alanda ve düştüğü seviyelerden uzaklaşmadan bekleyen altının yarın ABD’den açıklanacak verileri beklediğini düşünüyorum. Emtia fiyatlarındaki genel hareketlere bakıldığında hisse senedi piyasalarının düşüşü emtianın da baskı altında kalmaya devam etmesine neden olsa da emtia düşüşlerini zaten yeterince tamamlamış olabilir. Bu da altının göreceli fiyatının emtia karşısında daha fazla gerilemeyeceğine işaret edebilir. Hatta aksine emtia fiyatları yükselmeye başladığında altının daha fazla tepki vermesi gerekir. Bu nedenle bu dinamiklere bağlı olarak hareket eden hisse senedi piyasaları bugün yükselirse ancak buna karşın VIX endeksi artacak olursa, altında çok belirgin bir yükseliş olur. Şimdilik bu sadece bir senaryodan öte bir şey değil. Ne var ki aklınızın bir köşesinde bulunursa seans içindeki hareketleri daha anlamlı takip etme fırsatınız olur. Kısaca söylemek gerekirse altında bugün de yatay hareket devam eder ve yarın ABD’den açıklanacak veriler eğer hisselerin yükselmesine neden olurken VIX endeksi yükselirse, o zaman altın da yükselir. Bunun dışındaki senaryolarda altının yatay kalmaya devam etmesi muhtemeldir.

1090 Dolar civarındaki destek seviyesindeki altının yükselen Dolar faizleri sonrasında düşmüş olması gayet normal bir durum. Ancak şunu akıllardan çıkartmamak gerekir. Bugüne kadar Dolar’ın, Dolar faizlerinin ve hisselerin yükselişiyle gerileyen altının bugünlerde düşüşleri yavaşlar. Bunun nedeni aslında altını düşüren nedenlerde görülebilir. Dolar’ın yükselişini sağlayan etkenlerin başında istihdam geliyor. Ancak istihdamın geldiği noktada ABD’de bilinen ve tam istihdam seviyesi olan yüzde 5 civarında olmasıdır. Bu noktada gelirlerin de harcamaların da artması beklenmeli. Ancak verilerin bu noktaya gelme sürecinde yaşanan bir yorgunluk var ve bunlar altını düşüren bu faktörlerin terse yönelmesine neden olabilir. Öte yandan enflasyon verilerinin de içinde bulunduğumuz küresel ekonominin ABD’de düşmesi gerekir ki bu Fed’in istemeyeceği bir şey. Bu etkenlerin en azından teknik bir düzeltme yapabilecek olması bile ilerleyen günlerde ve bugün altının düşüşlerini kısa metrajlı ve kısa vadeli alım için uygun kılıyor.

Dolar’ın ve Dolar faizlerinin yükselişi ve süresinde altının belirgin şekilde gerilediğine şahit olduk. 1170 Dolar seviyesinden başlayan düşüşün 1100 Dolar civarına kadar gerilemesi bu şartlar altında normal gözükmekte. Ancak dikkat edilmesi gereken bir husus var ki o da emtia fiyatları ve enflasyon beklentilerinin aşağı yönlü olmayışıdır. Zira belki de bu yüzden düşmesi gereken hisse senedi piyasaları artmaya ve şirket satın alma ve birleşmeleri devam ediyor. Bütün bu gelişmeler varken ve VIX endeksi de bunların arasında daha önceden gördüğü dip seviyelerin yüzde 15 kadar üzerinde ısrarla seyrediyor olması altının düşüşleri takiben yükseliş düzeltmesi yapmasına neden olabilir.

Dün ABD’deki gelişmelere bakıldığında Fed’in faiz artırmaya bir adım daha yaklaşmış olduğunun görülmesi altının gerileme sürecini devam ettirmesine neden oldu. Ancak emtia ve hisse senedi piyasalarının aynı şeye işaret etmediğini söylemekte fayda var. Altın sadece bir spekülatif harekete bağlı olarak yükselişini geciktiriyor. Normal şartlarda açıklanan verilere göre düşünüldüğünde eğer Fed etkisi ortadan kaldırılmış olsa altın yükselirdi. Bu noktada düşüşlerde kısa metrajlı, stoplu alım denemeleri yapmakta fayda var.

Fed’den faiz artırım söylemleri gelmeye devam ettikçe altındaki düşüş hızlanmaya başladı. Emtia fiyatları altındaki düşüşü yansıtmıyor olsa da asıl olarak VIX endeksindeki yukarı yönlü kıpırdanmalar bugün düşüşleri takiben altındaki yükseliş hareketinin daha belirgin olmasına neden olabilir. Dünyada hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam ettiği bir ortamda eğer hala küresel olumsuzluklar devam ediyorsa, o zaman VIX endeksinin yükselişi kaçınılmaz olur ve bu durum altının tamamen biriken bir dengesizlikle karşı karşıya kalmasına neden olur ki bu da altının hızlı bir atak yapmasına neden olur. Bu nedenle düşüşleri takiben kısa vadeli alım denemeleri yapmak gerekebilir.