S&P 500 Yorumları

Bugünlerde yükselme eğilimini koruyan hisse senetleri VIX endeksinin düşüklüğünden de faydalanırken açıklanan ekonomik verilerdeki bozulma şu aşamada hisselerin yükselişine engel olabilir. Öte yandan bu hafta içinde Trump üzerindeki siyasi baskının artmasıyla VIX endeksinde oluşabilecek olası yükseliş SP 500 endeksinin yükselişine engel olacaktır. Bu nedenle hafta boyunca yatırımcıların hisse almaktan imtina edeceğini ve yatay bir sürecin devam edeceğini düşünüyorum.

Ekonomik beklentilere bakıldığında genel olarak olumsuz bir durum kabul görmüşken, farklı nedenlerden dolayı küresel hisse senedi piyasaları yükseliyor. Ya vergi indirimi beklentisi, ya emtia fiyatlarının yükseleceği beklentisi ya da faizlerin düşük kalacağı beklentisiyle hisse senedi piyasaları yükselmeye devam ederken, bunu açıklanan şirket karlılıkları da destekliyor. Bu durumda daha uzun vadeye yayılacak bir yükselişten bahseden ekonomistlerin de olduğunu belirtmekte fayda var ancak benim beklentim şu aşamada ekonomik faaliyetlerdeki olası yavaşlama ve vergisel riskler nedeniyle hisse senetlerinin yükselişini destekleyen unsurlar ortadan kalkabilir. Bu durumda da yükselişlerde SP 500 endekisini satmak gerekebilir.

SP500 endeksi dünkü seansında 2446 puanla rekor kırarken aynı zamanda 2415 puan seviyesini de görerek çok belirgin bir hareket yaptı. Bu oluşumla birlikte yükselen VIX endeksi ilerleyen günlerde endeksteki yükselişin çok kolay olmayacağına dair önemli bir sinyal oluşturdu. Ekonomik verilerin geneline bakıldığında bu verilerin emita fiyatlarını baskıladığı görülürken aynı zamanda gelişmekte olan ülkelerde de olumsuz bir süreç işliyor. Bu durumda SP500 endeksinde yükselişler sadece göreceli olur. Öte yandan ABD’de faizler yükselmeye devam ederken mali politikaların uygulanabilirliğinin belirsizliği dün açıklanan olumsuz bütçe verileriyle kendini göstermiş oldu. Tam istihdam ortamında ABD’de bütçe sorunlarını olmaya devam etmesi beklenen vergi indirimlerini zora sokacak bir durum olduğu için, bu perspektifte yaşanan yükselişlerin bir kısmı geri verilebilir. Bu nedenle kısa vadeli yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

SP500 endeksi açıklanan ekonomik veriler karşısında düşerken genel olarak yükselme eğilimini devam ettiriyor. Mali politikaların etkisiyle yükselen SP500 endeksinin bu hafta Fed’in faiz kararı sonrasında düşmesi mümkün olduğu gibi öncesinde de mümkün. Trump siyasetinin zor bir süreç olacağını gören piyasaların bu hafta içinde SP500 endeksi ya da hisse senedi almaktan imtina edeceğini düşünüyorum. Bu nedenle yükselişler satış fırsat olarak değerlendirilebilir.

SP 500 endeksi ABD’deki siyasi belirsizliğe, küresel ekonomideki büyüme beklentilerinin azaldığına ve jeopolitik risklere rağmen yükselmeye devam ediyor. Bu durumun ardındaki tek temel unsur ABD’de yakın zamanda vergilerin azaltılacak olması ve ülkede tam istihdam ortamının oluşmasından kaynaklıdır. Bu gelişmeler bir arada düşünüldüğünde ABD’nin bütçe açığı özellikle önemli olacak bir döneme giriyoruz. ABD’nin mali politikaları hisselerin yönünü belirleyecek asıl unsurken bununla ilgili habbeleri ve özellikle de bütçeyle ilgili haberleri yakından takip etmeli. Eğer bu tarafta bir bozulma olursa o zaman DSP 500 endeksinde belirgin bir geri çekilme süreci oluşur.

SP 500 endeksinin sürekli rekor kıran günler geçiriyor olması bugünlerde endeksin riskinin de arttığına işaret ediyor. Riskten Korunma araçlarına yapılan yatırımların arttığı bugünlerde bir tek VIX endeksinin artmayışının ardında temel bir neden yok. Bu nedenle SP 500 endeksinin düşen emtia fiyatlarının da etkisiyle gerilemesi gerekiyor ancak bunlara rağmen yükselişe devam ediyor. Bu durumun piyasalarasın ilişkiler açısından da çok sürdürülebilir olmayışı SP 500 endeksi almayı çok riskli kılıyor.