Forex Yorumları

Gelişmekte olan ülkelere olan para girişinin azalması beraberinde TL’nin değer kaybetmesine neden oldu. Bunun için en güzel örnek Dolar faizleri düşerken yüksek faizli TL’nin değil, negatif faizli Japon Yen’inin değer kazandığını göstermekle açıklanabilir. Ancak sadece bu nedene göre hareket etmeyen piyasalarda FED’in tutanaklarının açıklanması sonrasında Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalması Dolar/TL paritesinin yükselişlerini belirgin şekilde sınırlandırdı. Bugüne geldiğimizde Türkiye’den inşaat sektörü büyüme verileriyle ABD’den istihdam verileri açıklanacak. Bu verilerin haricinde Amerikan hisse senedi piyasalarındaki hareketlenmelerin de etkin olacağı seansta hisse senetlerinin olası yükselişinin dolaylı olarak kurdaki düşüşe neden olabileceğini söyleyebiliriz ancak tersi olursa, yani ABD hisse senedi piyasalarında düşüş görülürse kurun yükselmesine şahit olabiliriz.

Dün FED’den gelen tutanaklar FED’in kendi içinde tam bir ayrışma içinde odluğunu gösterdi ve tarafsız bir tutum sergiledi. Bu gelişme Dolar’ın değer kaybetmesine neden olunca Euro/Dolar paritesinde de yükselişler gözlemlendi. Bu aşamada Avrupa’dan açıklanan perakende sektörü büyüme verilerinin olumsuz olması paritenin belirgin yükselişlerini sınırlandırabilir ancak Dolar faizleri baskı altında kalmaya devam ettikçe paritedeki yükseliş az da olsa devam eder. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verilerine kadar paritenin alıcılı olacağını ancak sonrasında satış baskısı altına girerek bir miktar gerileyebileceğini düşünüyorum.

Bu hafta İngiltere’den çok fazla bir veri açıklaması olmasa da Dolar’da yaşanan değişimler Sterlin/Dolar paritesinin de etkilenmesine neden oluyor. Hisse senedi piyasalarının alıcılı olup Dolar’ın gerilemesine rağmen henüz tam anlamıyla yükselemeyen Sterlinin geciken yükselişi bugün görülebilir. ABD hisse senedi piyasalarındaki yükseliş devam ederse seans içinde bunu görmek mümkün ancak akşam vakitlerde olası paritede o saate kadar gerçekleşmiş olacağını beklediğim yükselişin bir miktar geri çekilmeler olabilir. Seans yatay bir şekilde tamamlanmış olur.

Japonya piyasalarına giren paranın belirgin derecede artmış olmasıyla Yen’in bir süredir değer kazanmaya devam etmiş olması Japon ekonomisinin verilerinde bozulmaların görülmesi Japonya Merkez Bankası başkanı Kuroda’nın da diline yansıdı. Kuroda, gerekirse piyasaya ek likidite vermekten kaçınmayacağını söylediği demecin Yen üzerinde henüz bir baskı yaratmaması giren para miktarının büyüklüğüne işaret ediyor. Ne var ki aynı para giriş esnasında VIX endeksinin yükselmemiş olması Dolar/Yen paritesinin zaten yapmış olduğu düşüşler sonrasında alınmasını faydalı olacağını düşünüyorum.

Hisse senedi piyasalarının yükselişi ve Dolar’daki düşüş Dolar faizlerinin gerilemesiyle mümkün olunca altın fiyatlarının daha belirgin bir yükseliş yapması gerekirdi. Ancak altın piyasasının şu aralar sıkışma içinde olduğunun görülmesi yakın bir zamanda belirgin bir hareketin oluşabileceğine işaret ediyor. Bu noktada pozisyonları küçük ölçeklerde almak gerekiyor. Çünkü hangi yöne hareket edeceği şu aşamada belirsizliğini koruyor. FED tutanakları nasıl tarafsız bir tutuma gösteriyorsa altın piyasası da aynı şekilde beklemede kalmaya devam eder ve bir kez karar verdiğinde hareket belirgin olacak. Dolar faizlerinin bir miktar yükselebilecek olması bugün altındaki yükselişlerin sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Hisse senedi piyasalarının öncülük ettiği dünkü seansta ABD hisselerinde görülen yükselişlere paralel olarak petrol fiyatlarında da yükseliş oldu. Petrolün arzını artmaya devam ettiği bugünlerde talebin azalabileceği endişesi petrolün kimi zaman düşmesine neden olabilir ancak petrol arzının her an düşebilecek olduğunu beklendiği bugünlerde talepte ilgili endişeler azaldığında petrol yükselmekten kaçınmıyor. Bu ortamda petrolün düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerek ancak pozisyonlar çok kısa metrajlı ve stoplu taşınmalı.

Dün FED’in hemen faiz artırmaktan yana olmadığının görülmesi Dolar’ın iki ve on yıllık faizlerinin arasındaki farkın hisseler lehine açılmasına neden oldu. Bu durum Dolar’ın değer kaybetmiş olmasıyla birleşince hisselerdeki yükseliş oldukça belirgindi. Ancak ilerleyen günlerde açıklanmaya devam edecek birinci çeyrek karlılıklarının zaman içinde baskı yaratması mümkün olduğundan yükselişleri beklemeden satış yapmamak gerekiyor. Alım yapmayı hiç önermiyorum.

Dün açıklanan reel efektif kurun son on bir ayın en yüksek seviyesinde olması dün yapması gereken etkiyi yapmayıp kurdaki yükselişin önüne geçemedi. Bunun ardındaki neden siyasi gelişmeler ve Doların uluslararası piyasalarda yükselmiş olmasından kaynaklı. Her ne kadar kurda bir düşüş olmadıysa, bugün ve ilerleyen günlerde satış baskısının hissedilmeye devam edeceğini düşünüyorum. Bugün açıklanacak Fed faiz toplantısı tutanakları piyasada dalgalanma yaratacağı için bu süreçte kurun 2,82’nin altına kadar gerilemesi mümkün. Olası düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bugün Almanya’dan perakende sektörü büyüme verileri ve ABD’de Fed’in bir önceki faiz toplantısı tutanakları açıklanacak. Almanya’daki son gelişmelerin Euro olumsuz seyretmesi bugünkü verinin çok olumlu gelmemesine neden olabilir. Fed yetkililerinin birbirinden farklı açıklamalarıysa kafa karışıklığına neden olsa da bu sefer faiz kararı sonrasında gelen açıklamalar daha çok Dolar olumsuz yöndeydi. Bu nedenle tutanakların sürpriz yaratacak şekilde yanlı olacağını sanmıyorum. Yanlı olmadığı sürece paritenin ya yatay kalması ya da yükselmesi mümkün. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Dün İngiltere’den açıklanan hizmet sektörü büyüme verilerinin beklentilerin üzerinde açıklanması Sterlin olumlu olsa da hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler ve açıklanan tutanakların faizlerin artacağına dair bir beklenti yaratamaması Sterlin/dolar paritesinin düşmesine neden oldu. Bugünlerde hisse senedi piyasalarında dalgalanmalar artacak. Bu nedenle hisselerden etkilenen paritenin düşüşlerde alınması kısa metrajlı kârlar getirebilir.

Dolar faizlerinde yaşanan gerilemeler ve VIX endeksindeki yükseliş henüz tam olarak düşmemiş hisse senedi piyasalarının düşmesine neden olabileceği için bu durum Dolar/yen paritesinin de baskı altında kalmasına neden oluyor. Her ne kadar yüksek Yen Japon ekonomisi üzerinde olumsuz etkilere neden olsa da şu aşamada henüz Japon Merkez Bankası’nın bunu dile getirmemesi Yen’deki yükselişe izin verildiğinin bir ifadesi olarak düşünülebilir. Ancak Yen’in her değer kazanışı ilerleyen günlerde paritedeki düşüşlerin sonrasında alımların oluşmasına neden olabilir. Bugün hisselerde olabilecek gerilemeler sırasında alım yapmayınız. Hisselerdeki düşüş durduğunda paritedeki düşüşleri takiben alım yapılabilir.

VIX endeksindeki yükselişler belirginleşiyor. Öte yandan da faizler genel seviyesinde görülen düşüşler bir arada olunca yükselen emtiayla birlikte altın fiyatlarında da yükselişler görülüyor. Bu sürecin devamını kırabilecek tek unsur Fed’in faiz toplantısı tutanaklarında şahin bir tutumun görülmesi olur ancak geçen haftalarda Fed yetkililerinin açıklamalarında o denli şahin bir söylem olmadı. Bu nedenle bugün altında düşüşler olabilecek olsa da seans içindeki her gerileme alım için bir fırsat olarak değerlendirilebilir.

Petrol fiyatlarında yaşanan düşüşün bir süredir devam etmesi petrolün hisse senetlerinden ayrışmasına neden oldu. Bunun için iyi nedenler elbette vardı. Örneğin arzın artmaya devam etmesinin neden olduğu bolluk, azalması beklenen talep ve açıklanan ekonomi olumsuz veriler son zamanlarda petrolün düşmesine neden olmuştu. Bugünlerde VIX endeksinin yükselmiş olması hisselerin gerilemesine neden olabilir ve bu da petrolün daha geniş dalgalanmalara maruz kalmasına neden olabilir. Bu durumda alım yapmak için piyasanın dünkü gibi şans vereceğini yani seans içinde yine 36’lı seviyelerin altına gelmesine neden olabilir. Bu olursa o zaman petrolde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Şirket bilançolarının yavaş bir şekilde açıklandığı dönemde gelen yorumlar daha sonraki dönemlerde bilançoların daha olumsuz bir tablo çizeceğine dair beklentileri sunmakta. Bu durumu VIX endeksindeki belirgin yükselişle birlikte değerlendirdiğimizde bugün Fed’in açıklayacağı faiz toplantısı tutanaklarında bir sürpriz olmazsa hisse senedi piyasalarında normalde düşüş olması beklenir. Ancak yine de satış yapmak için yükselişleri beklemekte fayda var.

Dün Türkiye’den açıklanan enflasyon rakamlarının düşüşe işaret etmiş olması TCMB’nin faiz indirimini açıklar şekilde düşük açıklandı. Ancak yaşanan düşüşün baz etkisiyle ve belli bir döneme ait münferit gelişmelerin sonucu olması ve çekirdek enflasyonda çok fazla bir değişim olmaması aslında enflasyonun çok da TL olumlu olmadığını gösteriyor. Bugün açıklanacak reel efektif döviz kuru belirgin şekilde yükselirse ancak o zaman enflasyon düşüşü nedeniyle TL olumlu değerlenir ancak çekirdek enflasyonun çok fazla bir olumlu değişim göstermemiş olması bugün açıklanacak reel efektif döviz kurunu çok yükseltmez. Şayet tersi olursa yani yükselirse o zaman kurda bir düşüş olur. Yoksa TL dinamikleri kurun yükselmesine neden olur.

Dün ABD’den açıklanan ISM ve dayanıklı tüketim mal siparişlerinin beklentilerden çok fazla olumsuz açıklanmış olması ve buna karşın Avrupa’da azalan işsizlik Euro/dolar paritesinin seans içindeki düşüşleri sorasında yükselişine neden oldu. Bugün Dolar faizlerinin düşük kalmış olmasıyla birlikte yükselen VIX birbirinin Dolar üzerindeki olumsuz etkisini bir miktar bertaraf edebilir ancak son açıklanan veriler Dolar’ın güçlenme potansiyelini oldukça azalttığı için Dolar’ın yükselmesi için hisse senedi piyasalarının belirgin şekilde gerilemesi gerekiyor. Şimdiki duruma göre bakacak olursak hisselerde düşüş yaklaşmış olsa da bugün hemen gerçekleşmeyebilir. Bu nedenle kısa vadede düşüşleri bekleyip çok kısa aralıklı alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dün İngiltere’den açıklanan inşaat sektörü büyüme verisinin yükselmiş olması ve bununla birlikte hisse senetlerinin bugünlerde yükselişini devam ettirmese de düşmeye henüz başlamaması Sterlinin düşüşlerini sınırlandırıyor. Son iki haftadan beri sıkışma trendinde olan Sterlin/dolar paritesinin küresel hisselere bağlı olarak bir yön bulmasını bekliyorum. Şu aşamada hisselerde hala belirgin bir yol çizilmemiş olması Sterlin almayı riskli kılıyor. Ne var ki Sterlinin diğer çaprazlarla olan ilişkisinde oldukça düşük olduğu söylenebilir ancak bu düşüşler aslında bir noktada bu durumun Sterlin/dolar paritesine de bulaşabileceğinin bir göstergesi. Eğer bugün İngiltere’den açıklanacak hizmet sektörü büyüme verisi (ISM) düşük açıklanırsa Sterlin düşmekten kaçınmaz.

Dün ABD’den açıklanan Dolar olumsuz verilerle Dolar faizlerindeki düşüşün devam etmesi Dolar/yen paritesinin baskı altında kalmasına neden oluyor. Yen’in güçlü olmasının Japon ekonomisine bir faydası olmadığı özellikle yavaşlayan ekonomi ortamında oldukça açık bir şekilde verilere yansıyor. Bu sabahki Japonya verilerine etkisi olmasa da daha önceden açıklanmış sanayi üretimi ve özellikle de küçük ve orta ölçekli işletmelerin gelirlerini olumsuz etkilediği unutulmamalı. Bu nedenle her ne kadar trend aşağı olsa da düşüşleri bekleyip Dolar/yen paritesinde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Faizlerdeki geri çekilmeler ve VIX endeksindeki yükseliş son iki günden beri emtia düşüşlerinin altın üzerindeki olumsuz etkisini ortadan kaldırabilir. Bu nedenle genel itibarıyla altında oluşabilecek düşüşler alım için uygun gözüküyor. Dolar’ın yükselebilmesi için hisse senedi piyasalarının belirgin bir düşüşe sahne olması gerekir ve bu olsa bile hislerdeki düşüşün yine VIX endeksini tetikleyebilecek olması altının düşüşlerde alınması için bir neden daha ortaya çıkartıyor. Altın bugün düşmesi için Fed yetkililerinin yapacakları yorumlarda Fed’in yakın bir zamanda faiz artırabileceğini söylemesi gerekir. Bu olursa bile altın seans içinde düşmesinin ardından yine hemen yükselmek ister.

Hisse senedi piyasalarındaki güçlü duruşa rağmen petrole olan talebin azalabileceği beklentileri petrol fiyatlarının yükselmesini engelliyor. İlerleyen günlerde açıklanacak üçüncü çeyrek verilerinden önce hisse senedi piyasalarında aşağı yönlü belirgin bir hareket olabilir ve bu petrol üzerindeki baskının daha da artmasına neden olabilir ancak bu gelişmenin hemen bugün gerçekleşmeyeceğini ve petrol hisse arasındaki makasın açılmış olması itibarıyla bugün petrolde yalanabilecek düşüşlerin alım için uygun olduğunu düşünüyorum.

Yaklaşan üçüncü çeyrek bilanço ve gelir raporları olumlu bir tabloya işaret etmezken açıklanan makro-ekonomik verilerin olumsuz olması yakın bir zamandan itibaren hisse senedi piyasalarında belirgin bir kar realizasyonuna yani satış baskısına neden olabilir. Artan risk iştahının bugünlerde azalabilecek olması VIX endeksinin yukarı yönlü kıpırdanmasıyla açıklanırken açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olmasının kısa vadeli hisse olumlu etkisi bir anda terse dönmesine neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde hisselerde satış denemesi yapmak faydalı olabilecekken düşüşlerde alım yapmayınız.