Forex Yorumları

Türkiye’den açıklanan enflasyon rakamlarının yıllık bazda yüzde 8,48 olarak açıklanması TL’nin değer kaybetmesine neden olurken öte yandan ABD’den açıklanan konut inşaatı başlangıçlarının beklentilerin üzerinde gelirken 2007 yılı seviyelerine gelmiş olması Dolar’ın sadece TL’ye karşı değil her cephede diğer para birimlerine karşı da güçlü olacağını gösteriyor. Hafta sonuna girerken bu konjonktürün hakim olması Dolar’ın güçlü kalmasına neden olabilir ancak Trump’ın başkanlığa başlayacak olmasıyla birlikte nümüzde hafta başından itibaren Dolar’da gerileme olabilir.

Avrupa’dan açıklanan cari işlemler dengesinin beklentilerin üzerinde olması Euro’nun yükselmesini sağlarken öte yandan Dolar cephesinde yaşanan gelişmelerin Dolar faizlerini yükseltmiş olması paritenin yükselişine engel oluyor. Emtia fiyatlarındaki düşüşlere rağmen dünkü seansta paritenin yine de çok gerileyememiş olması ilerleyen günlerde Euro/Dolar paritesinin alıcılı olmasına neden olabilir. Bugün içinde paritenin genel itibarıyla yatay seyretme olasılığı daha yüksek gözüküyor.

İngiltere’nin Avrupa Birliğinden ayrılma sürecinde ortak pazardan da ayrılacak olması aslında ilerleyen dönemde Sterlinin düşüşüne işaret eden bir durum. Bu aşamada akla gelen ilk şey Sterlinin Euro’dan daha düşük olabileceği noktasından hareketle Sterlinin ilerleyen süreçte baskı altında kalması beklenebilir. İngiliz ekonomisinin daha global olacağının sonucunda Sterlinin düşmesi gerektiğini ön plana koyduğumuzda Dolar cephesinden bakıldığında Sterlin çok fazla gerilemeyebilir. Bir diğer deyişle Sterlin Euro’ya karşı geriler ama Dolar’a karşı ya yatay kalır ya da yükselir. Bu senaryonun aynısı kısa vadede de geçerliliğini koruyor.

Dolar faizlerinin yükselişi Dolar’ın Yen karşısında belirgin şekilde yükselmesine neden olurken aynı süreçte hisse senedi piyasalarının yükselemeyişi Yen’in daha da baskı altında kalmasına neden olabilir. Bugünlerde Dolar faizleri yükselirken VIX endeksinin hareketlenmesi Dolar/Yen paritesinin yükselişlerini sınırlandırabilecek olsa da yükseliş odaklı seansların devam edeceğini bekliyorum.

Altın fiyatlarının yükselen faizlerle yükselen enflasyon arasında sıkıştığı bir süreçten geçiyoruz. Ancak daha çok yükselişe bağlı hareketlerin gerçekleşme olasılığının yüksek olduğunu artan VIX endeksi ve yükselen emtia fiyatlarında da görmek mümkün. Genel olarak emtiaların elde tutma getirilerinin yükseliş eğiliminde olması enflasyonu desteklerken bunun altın üzerindeki etkisi yükseltici olacaktır.

Dün açıklanan petrol stoklarının beklentilerin üzerinde gelmiş olması petrolün baskı altında kalmasına neden olsa da hisse senedi piyasaların açık bir düşüş senaryosu çizmeyişi ve Dolar’da yaşanabilecek olası gerilemeler petrolün önce bir miktar geriledikten sonra seans içinde yeniden yükselebileceğine işaret eden önemli göstergelerdir. Bu nedenle seans içindeki düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Trump’ın başkanlık koltuğuna oturmasının hemen öncesinde açıklanan ekonomik veriler ABD’de ekonominin iyileştiğine işaret ederken bir yandan faizlerin yükselmesini savunan Trump yönetimi diğer yandan da Çin’le rekabet etmekten bahsediyor. Birbirine zıt bu iki politika SP 500 endeksinin kısa vadede satılmasına neden olabilir.

Dün ABD’den açıklanan yükselen tüketici fiyat endeksi sonrasında Dolar’da yaşanan yükseliş kurun da yükselmesine neden oldu. Bugün enflasyon açıklama sırası Türkiye’de olacak. Türkiye’nin açıklanacak tüketici fiyat endeksi daha önce açıklanan yüzde 7,69’un çok daha üzerinde olabilir. Şayet böyle olursa kurdaki yükselişin 3,85’e kadar devam etmesi mümkün. Eğer yüzde 8’in üzerinde bir rakam açıklanacak olursa bahsettiğim gibi kurun 3,85 hedefi kaçınılmaz olur.

Dünkü seansta Avrupa ve ABD’den açıklanan enflasyon verileri karşılaştırıldığında Avrupa’da bir değişim olmadığı ancak ABD’deki enflasyon daha önceki yıldan daha hızlı yükseldiğini gösterdi. Bu durum Fed’in faiz politikasını belirlemesi açısından çok belirleyici bir durum oluğundan Dolar’ın yükselişi Euro/Dolar paritesinin gerilemesine yansıdı. Bu süreçte emtia fiyatlarının düşüşlere dirençli olması seans içinde paritenin kısa aralıklarla yükselmesine neden olabilir ancak yükseliş sürekli kalmaksızın yeniden gerileyerek 1,0580 civarında dengelenir.

Brexit ile ilgili görüşmelerin devam ettiği bir süreçte herkesin aklındaki mesele Brexit sonucunda nasıl bir ayrılık olacağı tartışılırken açıklanan ekonomik verilere bakıldığında Dolar olumlu gelişmelerin ağır bastığı görülüyor. İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin de, örneğin dün açıklanan ve son derece önemli olan istihdam verilerinin Sterlin olumlu olmasını göz önünde bulundurulduğunda Sterlin/Dolar paritesi üç koldan destek buluyor. Hem İngiliz verilerinin olumlu olması, hem emtiaların düşüşlere dirençli kalması hem de ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olması bile Sterlin/Dolar paritesinin desteklenmesinde yardımcı unsurlardır. Bu açıdan bakıldığında 1,2150 civarında Sterlin/Dolar almak faydalı olabilir.

Bu sabah saatlerde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin belirgin derecede Yen olumlu gelmeyişi ve asıl olarak Dolar faizlerinde yaşanan belirgin yükselişler Dolar/Yen paritesinin 112,60 civarından yükselerek bu sabah itibarıyla 114,50 seviyelerine kadar yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak haftalık istihdam başvuruları verisi ve konut sektörüne dair veriler Dolar faizlerinin dün yükseldiği seviyelerde tutunup tutunamayacağını gösterecek. Eğer faizler yükseldiği seviyelerde kalmaya devam ederse o zaman paritenin 115,30’a kadar tırmanması mümkün. Eğer faizlerde bir miktar düşüş görülürse 113,80’e kadar geriler ancak alım dalgasının devam edeceği ön görüsünden yola çıkacak olursak 114,30 civarında günlük kapanış olabilir.

ABD cephesinden gelen açıklamalar Dolar faizlerinin yükselmesine neden olunca zaten düşük kalan VIX endeksi verileri altının gerilemesine neden oldu. ABD’den açıklanan enflasyon verilerinin Fed’in bu sene içinde en azından üç defa daha faiz artırabilecek olduğuna işaret ettiği için yükselen altın fiyatları yerini gerilemeye bıraktı. Ne var ki enflasyon riski arttıkça ilerleyen günlerde altın destek bulabilir. Bu arada yükselen emtia fiyatları da altındaki yükselişe destek olabileceğinden orta vadede altının bugünlerde yapmış olduğu düşüşleri alınmasına neden olabilir.

Hisse senedi piyasalarını alıcılı olduğu bir dönemde Dolar’da yaşanan yükseliş yükselen enflasyonla birlikte olduğu için gerçekleştiği için petroldeki düşüşler kısa vadeli ve sınırlı oluyor. Petrolün elde tutma getirisinin belirgin derede yükseliş eğilimi içinde olmasa da desteklenen şekilde yükselişine devam etmesi bugünlerde petrolde aşağı yönlü dalgalanmalara neden oluyor. Bugün ABD’den açıklanacak petrol stok verileri geçen hafta olduğu gibi yükselmezse, petrolün düşüşlerini takiben alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

SP 500 endeksi ABD’den açıklanan enflasyon verileriyle yükselirken aynı enflasyon verileri Fed’in faiz artırımını destekleyen bir unsur olmasından dolayı endeksin baskı altında kalmasına neden olabilir. Bu aşamada Dolar’ın çok fazla yükselemeyecek olması SP 500 endeksinin de düşüşlerinin sınırlanması anlamına gelebilir. Bunu yükseliş eğiliminde kalmaya devam eden emtia fiyatları da destekliyor. Bu unsurlar değerlendirildiğinde endeksin 2159 civarına kadar düşmesi durumunda agresif alıcıların piyasada varlık göstereceğini düşünüyorum.

TCMB’nin belirlediği para politikası önlemlerine baktığımızda TL’nin sürdürülebilir ve güçlü bir şekilde korunabileceğine dair gelişmelerin olmadığı anlaşılıyor. Uygulanması planlanan swap mekanizmasının kendisi bile TL’yi baskı altında tutmayacak şekilde Dolar borçlanması yaratmak adına oluşturulmuş bir plan. Bu açıdan bakıldığında yabancıların TL almayıp ancak yüksek faizlerle TL karşılığında Dolar borç vermesi üzerine kurulu ve izole bir borçlanma politikasından öte değil. Eğer bugünlerde TL faizlerinde yukarı yönlü bir hareketlenme görülmezse o zaman TL’nin değer kazanması zor. Hep birlikte bu TL Dolar swap mekanizmasının TL faizlerini yükseltip yükseltemeyeceğini göreceğiz. Eğer TL faizleri yükselmezse kurun düşüşleri çok sınırlı ve geçici bir süre için geçerli olur. Tam tersi olur, yani faizler yükselmeye başlarsa o zaman USD/TL 3,60’ların da altına inecek şekilde değer kazanmaya başlar.

Bugün hem Avrupa’dan, hem de ABD’den enflasyon verileri açıklanacak. Bu verilerin içinde birbirinden daha önemlisi diye bir ayrım yok ancak izlenmesi gereken şey ABD cephesindeki aylık yüzde 0,2’lik artışın altında mı üstünde mi kalacak olduğudur. Eğer bugünkü enflasyon verisi aylık bazda yüzde 0,2’nin altında kalacak olursa Euro/Dolar yükselmeye devam eder. Emtialardaki gelişmeler değerlendirildiğinde buna dair gelişmeler var ve bu durum paritenin ilerleyen günlerde yükselebileceğine dair unsurları barındırıyor.

İngiltere başbakanı Terasa May’in bugünlerde yaptığı açıklamalar İngiltere’nin Avrupa ortak pazarından çıkışı ön görürken Sterlinin baskı altında kalmış olması normal ancak işin geneline bakıldığında daha küresel bir İngiltere söz konusuyken İngiliz ekonomisinin olumsuz etkilenmesi zor olur. Bu nedenle Brexit’’le ilgili veriler dalgalanmadan başka bir şey yaratmaz ve Sterlin/Dolar paritesi Dolar’ın gerilemesiyle birlikte yükselebilir.

Dolar faizlerinin baskı altında kaldığı sürecin kısa vadede sonuna gelinmiş olmasından sonra bugünlerde açıklanacak enflasyon verileri beklentilerin çok altında gelmediği sürece Dolar faizleri ve buna bağlı olarak Dolar/Yen paritesi 112,80 civarında alıcı bulabilir. Dün bunun bir örneğini yaşadıktan sonra bugün de aynı şeyin olmasını bekliyorum.

Brexit meselesinin küresel ekonomide bir dengesizlik oluşturabilecek olması hisse senedi piyasalarını baskı altında tutarken altın yükseliyor. Ne var ki bu gelişmelerin tam anlamıyla bir korku oluşturduğu söylenemez. Zira VIX endeksinin şu aralar yükselmeyişi altının kısa vadede bir miktar gerilemesiyle sonuçlanabilir.

Petrolün elde tutma getirisinin son günlerde az da olsa yükselmeye devam edip 2016’nın başıındaki seviyelere yükselmiş olması ilerleyen günlerde petroldeki yatay hareketin devam edeceğine işaret etmekten başka bir şeye hizmet etmiyor bugünlerde. Petrol stoklarının açıklanacağı bir süreçte OPEC’in petrol kısıntıları konusunda ne kadar ciddi olduğu hem açıklanan ticaret verileri hem de Çin ekonomisindeki gelişmelerden belli olabilir. Bu aşamada Asya ekonomilerinde eğer bir hareketlenme olursa petrol yükselir. Bunun dışındaki durumlarda petrol ya yatay gider ya da geriler.

Brexit meselesinin küresel çapta hisse senedi piyasalarına baskı yapmış olması çok önemli bir gelişme değil. VIX endeksinin baskı altında kalmış olması ve enflasyon düzeltmeli altın fiyatlarının hala düşük kalmaya devam etmiş olması ilerleyen günlerde SP 500 endeksinde yine alıcılı seansların oluşmasına neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olarak düşünülebilir.