Forex Yorumları

TCMB’nin aldığı önlemler, TL faizlerinin yükselme eğiliminde olması ve ABD cephesinde Fed’in faiz artırım sürecini öteleyebilecek olması TL’nin Dolar karşısında güçlenmesine neden oldu. TCMB’nin reeskont uygulamasını daha etkin bir şekle sokması, TL cinsinden ödenmesine izin vermesi gibi unsurlar ihracatın arttığı bir dönemde ihracatçının borçları üzerinden para arzını artırıyor. Bir diğer deyişle para basmaksızın piyasaya sağlanan likidite TL açısından olumlu oldu. Bu sürecin devam etmesi belki bugün de devam edebilir ancak daha da düşük bir kur seviyesi oluşması için yeni olumlu gelişmelere ihtiyaç var. Bu da belki Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesiyle mümkün olur ama şu aşamada görüntü buna müsait değil. Bu nedenle TL kurunda düşüşler görülebilir ancak olası düşüşlerin devamında alıcıların gelme ihtimali yüksek. Özellikle bugün Türkiye’den açıklanacak tüketici güven endeksinin beklentilerin altında gelebilecek olması bu süreci destekler. Bu aşamada ilk alım seviyesi için 3,59’lu seviyeler önemli.

ABD’nin tatil olduğu bir seans sürecinde piyasanın yeni haftaya yatay başlamış olması bu nedenle açıklanabilir. Ne var ki hafta içinde ABD’de önemli gelişmeler var. Özelikle Fed’in faiz toplantısı tutanakları açıklanacak. Bunun dışında Fransa, Almanya ve İtalya’daki siyasi gelişmeler piyasaların yakından takip ettiği unsurlar olacak. Çarşamba günü Avrupa’dan gelecek olan enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalması durumundaysa emtiaların düştüğü bir süreçte Euro değer kaybedebilir. ABD’den gelecek konut satışları ve konut fiyat verileri Fed faiz tutanakları dışında piyasanın yakinen takip edeceği veriler olacaktır. Bu gelişmelerin genelini emtia ve hisselerdeki gelişmelerle birleştirdiğimizde genel olarak 1,0550 civarından itibaren alıcıların piyasaya girerek Dolar karşısında Euro alınacağını beliyorum.

Yeni haftada her gün İngiltere’den Sterlini etkileyebilecek önemli veriler açıklanacak. ABD verilerinin ortalama olarak olumlu geldiği bir süreçten geçerken İngiltere’den açıklanan verilerin de genel olarak orta karar geldiğini görmekteyiz. Bu dönemde İngiltere’den açıklanacak konut fiyatları, kamu sektörü borçlanma ihtiyacı ve ekonomik büyüme verilerinin Sterlin olumlu gelme ihtimali bana göre düşük. Bu açıdan değerlendirildiğinde Sterlinin en azından diğer para birimlerine karşı düşmesi kolay olmayabilir. Bu hafta Sterlin/dolar paritesini etkileyecek asıl unsurun Fed’in faiz tutanakları olduğunu düşünüyorum. Eğer faiz tutanakları faiz artışının ötelenmesini öngörürse o zaman Sterlinin düşüşlerini bekleyip alım yapmak olumlu olabilir ancak burada önemli olan sabırlı olup alım için beklemede olmaktır.

Dolar faizlerinin gerilemesine karşın Japonya’dan açıklanan dış ticaret dengesinin beklentilerden Yen olumsuz gelmiş olması Dolar faizlerinin Dolar/Yen paritesinin düşürücü etkisini azaltıyor. Bugün ABD’nin kapalı olması Dolar faizlerindeki hareketin sınırlı kalmasına neden olacağından Dolar/Yen paritesinin düşüşleri genel olarak alım için uygun fırsatlar sunduğunu düşünüyorum. Özellikle VIX endeksinin de yatay kaldığı bir süreçten geçerken çok kısa vadeli alım denemelerinin 112,70 civarında uygun olacağını tahmin ediyorum.

Emtia fiyatlarının genel olarak satıcılı olduğu ancak Dolar’ın da aynı dönemde düşme eğiliminde olduğu bir zamanda altının çok fazla düşmesi kolay olmaz. Altın piyasasında alım pozisyonlarını belirgin şekilde yüksek olması altının yükselişine ışık tutarken öte yandan enflasyon beklentilerinin kısa vadede zayıflamış olması ve faizlerin düştüğü yerden teknik toparlanma yapabilecek olması altının kısa vadedeki yükselişlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle bugünlerde alın almak yerine yükselişlerde satış yapmak daha uygun olabilir. Ne var ki orta ve uzun vadede yükseliş beklediğimden kısa vadedeki yapılacak satışların kısa metrajlı ve stoplu olmasında fayda var.

Petrol stoklarının ardı ardına yükselmeye devam ettiği bir dönemde OEC’in petrol üretimini ön gördüğünden bile fazla kısabildiğinin görülmesi petrol fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Öte yandan aynı gelişmelere bağlı olarak petrolün elde tutma getirisi yükselmeye devam ederken Dolar’ın düşme eğiliminde olması da bu süreci destekleyen unsurlar arasında. Bu gelişimlerin terse dönme ihtimalinin arttığı bir döneme yaklaşırken petrolün de gerilemesi mümkün olabilir. Bu durumda oluşabilecek düşüşün yine de çok belirgin olacağını sanmıyorum ancak alım için güzel bir fırsat oluşturacak bir düşüş olacağını söylemek mümkün. Olası düşüşün 52,30 civarında son bulmasın beliyorum.

SP 500 şirketlerinin ortalama karlılıklarının çok belirgin yükselmemiş olması ve fiyat kazanç oranlarının belirgin şekilde artmış olması yakında SP 500 endeksinde bir satış dalgasının gelebileceğine işaret ediyor. Bu gelişmelere paralel bir açıdan bakıldığında emtialardaki olası gerilemeler ve faizlerde yaşanabilecek yükselişler bu hafta içinde endeksin satıcılı olmasına neden olacaktır.

ABD’nin politikalarına bakıldığında Rusya’ya anlaşma yollarına bakıyor görüntüsünün ilerleyen süreçte Türkiye’ye de olumlu yansıyabilecek olması gelecek aylarda Türkiye’ye olan fon girişinin arttığına işaret eden bir gelişme olarak düşünülebilir. Bu açıdan bakıldığında önümüzdeki aylarda Dolar kurunun yeni zirveler yapma denemeleri ancak Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişiyle mümkün. Türkiye’nin makroekonomik veriler şu aşamada olumlu seyrederken ilerleyen haftalarda ve günlerde bu olumlu havanın devam edeceğini ancak ara dönemlerde yükselişler olacağını da söylemekte fayda var. Bizler şu günlerde bahsettiğim o yükseliş dönemindeyiz ve bugünden itibaren birkaç seans oyunca daha alıcılı bir Dolar kuru izleyebiliriz. Bu aşamada kurun düşüşlerinde alım denemeeri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum. İlk etapta 3,65’in altındaki seviyeler alım için uygun olabilir.

Dün ABD’den açıklanan konut inşaatı başlangıçları geriledi ama konut inşaatı izinlerinin beklentilerin üzerinde gelmiş olması ilerleyen haftalarda inşaat sektörünün yoğun kalmaya devam edeceğini gösterdi. Ne var ki dün şirketlerden gelen haberlerin dünya ekonomisinin daha yavaş bir büyüme sürecine girebileceği şeklindeki beklentileri güçlendirmiş olması Dolar faizleri başta olmak üzere birçok para biriminin faizinde düşüşe neden oldu. Bu durum hisselerin ile etapta yükselmesine neden olurken bunun sonucunda Dolar’ın yükseliş nedenlerinden bir tanesinin sarsılmış olmasıyla bir miktar gerileme olacağını yani paritenin düşüşlerde alınabileceğini düşünüyorum.

Bir süredir İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumlu gelmesi istihdamdaki artışla taçlanınca bugün açıklanacak perakende satışlar verinsin beklentilerin üzerinde gelmesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Bu aşamada eğer Euro/dolar paritesinde belirgin bir yükseliş olmazsa o zaman Euro/sterlin paritesinin nispeten yatay kalıp Sterlin/dolar paritesinin yükselmesini düşünebiliriz. Ancak bu yükselişin genel olarak son iki seanstaki zirve seviyelerinin uzağına gidemeyeceği düşündüğümden 1,2650 civarında sınırlanacağını tahmin ediyorum.

Dolar faizleri geriledi Dolar/yen düştü. Dolar endeksinin düşüşü ve VIX endeksinin hafifi yükselmiş olması da bu süreci desteklerken bu sabah erken saatlerde oluşan ani yükseliş sonrasında gelen düşüş bugün seans içinde de devam edebilir. Bu açıdan değerlendirildiğinde seans içindeki ani yükselişleri beklemeden satış yapmanın gerekliliğini de ortaya koymak gerek. Yine 114,30 civarında satış denemeleri yapmak üzere bekleme stratejisi takip etmek gerektiğini düşünüyorum.

Emtia fiyatlarının yükseliş eğiliminde kalışı ve faizlerdeki gerilemeler altın fiyatlarını yükselmesine neden olmaya devam ediyor. Altındaki bu yükselişin bu sabah erken saatlerde oluşan ani satış basısıyla bozulmuş olacağını sanmıyorum. Ancak ilerleyen günlerde altının yükselişine dair beklentilerin bir miktar azalması öz konusu olabilir. Bunun nedeni hisselerdeki gerilemelerin Dolar faizlerini düşürmedeki payının sınırlı olup ekonomik beklenirlerin enflasyon beklentilerini de destekleyecek olmasından kaynaklı. Kısaca söylemek gerekirse altındaki düşüşler kısa metrajlı olur ve düşüşlerde alınabilir. 1229 Dolar civarı bu için uygun sevilere yolar görülüyor.

Petrolün yükseliş beklentileri o denli güçlü ki petrol stoklarındaki yükseliş sonucunda elde tutma getirisindeki düşüş baskısına rağmen petrolün riski primindeki artışı elde tutma getirisinin canlı kalmaya devamını sağlıyor. Elbette bunun önündeki en büyük etken OPEC’in petrol üretim hedeflerinin altında bile kalabilmiş olmasından kaynaklı. Yani kısaca söylemek gerekirse petrolün yükselen stoklarına rağmen elde tutma getirisindeki yükselişi petrolün 70 Dolar hedefiyle hareket etmesine neden oluyor. Bugün özelinde bakılacak olursa petrolün gerilemelerinde alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Onca yükselişin ardından SP 500 endeksindeki düşüşün gelmeyişi VIX endeksindeki düşük seviyelerin korunmaya devam etmesi ve faizlerin bir süre daha düşük kalıp kalmayacağını tartışılmasından kaynaklı. Bu arada yükseliş eğilimdeki emtialaırn da hisseleri desteklediğini düşünecek olursak, SP 500 endeksindeki düşüş biraz zaman alabilir Bu aşamada bugün düşüşler olur ancak çok belirgin olmayabilir. Olsa da seans içinde toparlanmalar gecikmez.

Türk Lirası’ndaki değer kaybı sonrasında artan ihracatlar, Türkiye’nin artan işsizliğe rağmen bütçe dengesini olumlu bir noktaya taşıması gibi unsurlar TL’nin değer kazanmaya devam etmesine neden oluyor. Öte yandan Dolar uluslararası piyasalarda henüz değer kaybetmemişken yurtdışı borsaların yükseliş eğiliminde olması aynı zamanda gelişmekte olan piyasaların da yükselmesi TL de bu durumdan nemalanıyor. İlerleyen günlerde yurtdışı hisselerde bir dönüş olurken Dolar bir miktar daha güçlenmek isteyebilir. Bu durum ilk etapta gelişmekte olan bazı ülkeler ki bunun başında Türkiye olur hisselerde satış gelebilir. Bun da anlamı kurun ilerleyen günlerde 3,63-3,69 arasında dalgalanabileceğidir.

Dün Avrupa’dan açıklanan dış ticaret dengesi verileri beklentilerden olumlu gelirken ABD’den açıklanan enflasyon verileri beklentilerden yüksek geldi. Bu gelişmeler devam ederken Yellen’in yatığı açıklamalarda ekonomik görünümün çok da iç açıcı olmadığını belirtmiş olması ilerleyen günlerde hisselerin düşüşünü ancak buna karşın Dolar’ın yükselmeyebileceğine ışık tutuyor. Euro/dolar paritesi belki bugün ve yarın baskı altında kalmaya devam edebilir ancak daha ileri tarihlerde düşüşlere karşı direndikten sonra yeniden yükselecektir.

İngiltere’den gelmiş ekonomik verilerin Sterlin olumlu olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin de genel itibarlıya Dolar olumlu olması Sterlinin düşüşlerini de yükselişlerini de engellemekte. Bugün İngiltere’den gelecek bir veri açıklaması yokken piyasalar tamamen Dolar ve Euro/sterlin güdümünde hareket eder. İlk aşamada Dolar’ın sınırlı yükselebilecek olması ve bu arada Euro/sterlin’in bir miktar daha yükseliş eğiliminde kalacak olması Sterlin/dolar paritesinin seans içinde bir miktar gerilemesine işaret ediyor. Şu aşamada Sterlin’de alım daha uygun olduğundan düşüşleri bekleyip alım yapmakta fayda olacaktır.

Dolar faizlerinde yükselişin durulmuş olması paritenin yükselişini yavaşlatırken, VIX endeksinin hisselerle birlikte yükselmiş olması Dolar/yen paritesinin gerilemesine neden olabilir. Bunun nedeni VIX’teki yükselişin bir noktada Dolar faizlerini baskılayarak paritenin gerileyebilecek olmasından kaynaklı. Bu açıdan değerlendirildiğinde 114 ve üzerindeki seviyeler kısa metrajlı satış denemeleri için uygun olabilir.

Altın fiyatları Dolar faizlerinin gerileme eğiliminde kalmaya devam edebilecek olmasıyla düşüşlere dirençli bir tutum sergiliyor. Bu arada VIX endeksinin yükselişi ve Yellen’in yaptığı açıklamalarda ekonomik görüntünün olumsuza yöneldiğinin görülmesi altının bir riskten korunma aracı olarak değer bulmasına neden oluyor. Bu aşamada altındaki yükselişin biraz daha devam edeceğini ve bugün için düşüşlerde alım denemelerinin faydalı olacağını düşünüyorum. 1221 ulaşılması durumunda alım için bir fırsat doğabilir ancak pozisyonlar çok kısa metrajlı taşınmalı.

OPEC’in petrol üretimini kısıtlı devam etme ihtimalinin her geçen gün arttığı bir dönemdeyken petrolün elde tutma getirisinin de yükseliş eğiliminde olması petrol fiyatının düşüşü engelleniyor. Petrol stoklarındaki yükseliş bu bahsettiğim iki unsur tarafından gölgelenirken düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir. Zira hem hisseler yüksekken, hem de emtialar genel olarak yükseliş eğilimindeyken düşüşlerde alıcıların gelmesi kolay olur.

SP 500 endeksi Trump’ın vergi politikalarıyla birlikte yükseliş eğilimindeyken piyasalarda yaşanan havaya rağmen VIX endeksinin yükselişi, Dolar faizlerinin yükselemeyişi ve amtiaların neden olduğu enflasyonist beklentiler hisselerdeki son yükseliş sürecinin geriye döneceğine işaret ediyor. Bu nedenle ilerleyen seanslarda endeksteki yükseliş devam edebilecek olsa da olası yükselişlerin satış fırsatları olarak değerlendirilmesinin gerçekçi olduğunu düşünüyorum. 2358 seviyesi iyi bir satış yeri olarak düşünülebilir.