Forex Yorumları

Dün Türkiye’den açıklanan hazine nakit dengesinin belirgin şekilde hazine bütçesinin olumsuz etkilendiğini gösterdi. Bununla birlikte TL faizlerindeki yukarı yönlü hareketin gerçekleşebileceği beklentisi sayesindeyse TL’nin değer kaybı yerini değer kazancına bırakmış oldu. Geçen hafta TL’nin yaşadığı değer kaybı zaten 3,68’den itibaren biraz fazla reaksiyon olarak algılanabilir. Eğer bugün açıklanacak sanayi üretimi artışı bir önceki ayın altında kalırsa, o zaman bu durum daha önce açıklanan düşük istihdam verilerini teyit eder. O zaman düşen istihdam ortamında yükselen faizler şu aşamada TL açısından kısa ve orta vadede olumlu algılanabilir. Dolar/tl’yi etkileyen unsurlar arasında bir de Dolar endeksi cephesi ve emtia fiyatları var. Dolar endeksinde görülen yükselişler emtialardaki geri çekilmelerle devam edebilir ancak bunu kısa ömürlü bir süreç olmasını bekliyorum. İlerleyen günlerde emtialarda ve Dolar’da beraber gerçekleşebilecek bir gerileme olursa o zaman kurun düşüşü gündeme gelebilir. Benim beklentim biraz gecikmeli de olsa Dolar ve emtiaların birlikte gerileyecek olmasından dolayı ilerleyen günlerde kurdaki düşüş süreci belirginleşebilir. Bugün için söylemek gerekirse çok kısa vadede yukarı yönlü hareketler görülebilir. Örneğin yeniden 3,71’e yaklaşması durumunda seans içinde 3,69 hedefli satış denemeleri yapılabilir.

Avrupa’dan açıklanan büyüme verilerinin beklentiler dahilinde gelmiş olması istikrarlı bir durumun varlığına işaret ediyor. En Azından Avrupa cephesinde işlerin kötüye gitmesine neden olabilecek bir durum olmaması dahi Euro olumlu görülürken öte yandan Dolar cephesinde dış ticaret açığının Dolar’ı olumsuz etkileneceği beklentisi dün gelen verilerle kendisini gösterdi. Yükselen petrol fiyatı ve artan ithalat nedeniyle artan dış ticaret açığı doğası gereği Dolar’ı kısa vadede olumsuz etkileyebilir. Bu aşamada yükselen Dolar faizleri bu durumu teyit etmiyor olsa da dış ticaret açığı gibi hassas bir konuda Dolar olumsuz gelişmelerin yaşanması Dolar’ı hemen olmasa da ilerleyen günlerde olumsuz etkileyebilir. Bugün için dünkü düşüşün ardından paritede bir miktar daha geri çekilmeler olabilir ancak bu sürecin çok uzun sürmeyecek olduğunu beklediğimden ilerleyen seans saatlerinde 1,06530 civarında alınabilecek bir alım pozisyonu en az 60-70 puan kadar kar üretebilir.

İngiltere’de konut fiyatlarının düşmesi ardından dünkü seansta hisse senedi piyasalarının yükselen Dolar faizlerinin de etkisiyle gerilemiş olması Sterlin açısından olumsuz bir gelişme oldu. Bu gelişmelerin aynı konfigürasyonda devam edeceğini söylemek zor. Bu açıdan bakıldığında bu hafta içinde devam eden düşüşlerin 1,21’li seviyelerde durulacağını bekliyorum. Öte yandan ilerleyen dönemde Avrupa’da seçim dalgasının gelişi yaklaşırken Euro/sterlin paritesinin bundan yukarı yönlü etkilenmesi kolay olmayacak. Bu da Sterlin/dolar paritesinin ilerleyen süreçte bir miktar da olsa toparlanması için fırsat olarak değerlendirilebilir.

Dün Japonya’dan açıklanan büyüme verilerinin beklentilerin altında kalmış olması Yen olumsuz bir gelişmeyken Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi Dolar olumlu bir gelişme oldu. Bu durum karşısında gerileyen hisse senedi piyasaları VIX endeksinde az da olsa bir miktar yükselişe neden olduğundan Dolar/yen paritesinin dünkü yükselişi 114,20 civarında sınırlandı. Bugün ABD’den açıklanan son ekonomik verilere baktığımızda ABD’de dış ticaret açığının yükselmiş olması belirgin derecede Dolar olumsuz bir duruma işaret ediyor. Bu durumun ikincil etkisi Dolar/yen paritesindeki yükselişlerin zaman içinde daha da azalabilecek olmasıdır. Bu nedenle genel strateji olarak seans içinde yaşanabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin yükselişi ve VIX endeksinin sadece belirsiz şekilde yükselmiş olması altını baskılanmasına neden olurken öte yandan emtiaların genelinde görülen satış baskısı tüm metallerde olduğu gibi altında da kendisini gösterdi. Bugüne geldiğimizde altını düşmesine neden olan unsurların yine iş başında olması şu aşamada altını neyin yükselteceği sorusunun sorulmasına neden oluyor. Ancak burada söylenebilecek şey şu ki, son bir hafta içinde bugüne kadar altının düşmesine neden olan unsurların ortadan kalkabilecek olması bugün ya da bugünden sonra altının bir miktar yükselebileceğine işaret ediyor.

Bugün açıklanacak petrol stokları verisinin daha önceki haftalarda olduğu gibi yükselmeye devam edebilecek olması petrolün fonlar tarafından satılmasına neden oluyor. Öte yandan petrolün taşıma getirisinin son günlerde gerilemiş olması ve bu sürecin şu aşamada da hala devam etmesi petrolün yükseliş potansiyelinin azalmaya devam etmesine neden oluyor. Bugün petrolün yükselmesi için Dolar’ın düşmesi ve petrol stoklarının belirgin bir gerileme göstermiş olması lazım. Oysa böyle bir gelişmenin bugün için gerçekleşme olasılığını zor görüyorum. Bu nedenle petrolün baskı altında kalmaya devam etme olasılığı nispeten daha yüksek.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi ve aynı süreçte ABD’de artan petrol ithalatı nedeniyle Dolar’ın baskı altında kalmaysa devam etmesi ABD ekonomisinin gerçek anlamda bir iyileşme sürecinde olduğu meselesinin sorgulanmasına neden oluyor. Dışarıdan bakıldığında düşmesi beklenen vergiler ve ABD’de istihdam piyasasının gelişmekte olması SP 500 açısından olumlu bir durum. Ne var ki bütün bu gelişmeler gerçek anlamda iyileşen bir ekonomiye işaret etmediğinden bugünlerde fonlar SP 500 endeksi ya da hisse senedi alımlarını sorgulamaya başlayabilirler. O zaman SP 500 endeksi ilerleyen günlerde baskı altında kalmaya devam edebilir. Bu nedenle genel olarak yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Geçen hafta Trump’ın yaptığı konuşma sonrasında hisse senedi piyasalarında yaşanan yükseliş ve Dolar endeksinin kısmi yükselişi yeniden Trump’ın konuşma öncesindeki seviyelerine geri dönüyor. Bu gelişmeler devam ederken Dolar kurunun henüz gerilememiş olması geçen haftadan bu yana Türkiye’den açıklanan istihdam verilerinin düşüklüğü ve yaşanan jeopolitik gelişmelerden kaynaklı. Bugün Türkiye’den hazine nakit verileri, yarınsa sanayi üretimi verileri açıklanacak. Yaşanan son gelişmelere bakıldığında bugünkü hazine nakit dengesinin çok olumlu gelmeyip asıl olarak yarınki sanayi üretimi verilerinin TL olumlu gelmesi mümkün. Bu nedenle yarınki seansta Dolar faizlerini yükseltecek belirgin öneme sahip bir gelişme olmadığı sürece kurda bir miktar geri çekilme görülebilir. Ancak dün ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişlerinin beklentilerin üzerinde olumlu gelmiş olması bu hafta içinde açıklanacak diğer ekonomik verilerin de Dolar olumlu gelmesiyle paralellik gösterebilir. Bu da kurun düşüşüne engel olabilecek en önemli unsur olarak göze çarptığından Dolar kurunun bugün ve yarın çok belirgin şekilde gerilemeyip nispeten sınırlı düşüş sürecinde kalması mümkün. Bu nedenle her ne kadar daha sonradan ana yönü aşağı olarak teyit edileceğini düşünsem de çok kısa vadede, düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri yapılabilir. Bunun için 3,68’li seviyeler uygun gözüküyor.

Bugün Almanya’dan Euro olumlu gelmesi mümkün olan fabrika siparişleri verisi, ABD’dense dış ticaret açığı açıklanacak. Bu iki verinin beklentilerine bakıldığında Dolar’ın geri çekilmesi için nedenler sıralanabilir. Öte yandan son günlerde Trump’ın yapacağı konuşmayla birlikte Dolar’ın belirgin şekilde yükseleceğini düşünen yatırıcıların yanıldıkları Dolar endeksinin kısmen yatay kalmasıyla kendisini gösterirken Euro/dolar paritesinin düşüşleri de devamlı olmadı. Bu noktada Euro cephesinden gelebilecek olumlu haberlerin çok gecikmeksizin Euro olumlu algılanması mümkün. Bu nedenle kısa vadede yaşanabilecek geri çekilmeler kısa metrajlı alım için uygun olabilir. Bu noktada 1,0530 civarında yakalanacak seviyeler yeniden 1,06 üzerinde satış yapmak için güzel bir fırsat olarak görülebilir.

ABD’den açıklanan fabrika siparişleri verisinin beklentilerin üzerinde gelmesi ve Euro/sterlin paritesinin Sterlini kısmen düşürmüş olması Sterlin/dolar paritesinin dara bant içinde düşmesine neden oldu. Bugün İngiltere’den Sterlini çok etkilemesi beklenmeyen konut fiyat verileri açıklanacak. Ancak Sterlini asıl belirleyecek olan perakende sektörü unsur hisse senedi piyasalarının gidişatı olabilir. Eğer hisse senedi piyasaları satış bakısı altında kalmaya devam ederse ve Avrupa’dan açıklanacak PMI verileri beklentilerin üzerinde gelirse o zaman Sterlinin yükselmek için çok fazla nedeni kalmaz ve sıkışık bir alanda yatay kalmaya devam eder.

Bugün geç saatlerde Japonya’dan açıklanacak büyüme verilerine kadar Dolar faizlerinin Dolar/yen paritesindeki etkisi devam edecek. Dolar faizlerindeki yükselişin durulmuş olup aynı zamanda Japonya’dan açıklanacak verilerin kısmi bir yükseliş yapabilecek olması Dolar/yen paritesinin seans içindeki yükselişini takiben sayılması için bir neden olarak görülebilir. Bunun için 114,30’un kırılmamasını izlemek gerekiyor.

Son günlerde 1220 ve üzerinde konsolide olma görüntüsünde olan altın fiyatları bugünlerde Dolar faizlerinin yükselişi durdurması ve VIX endeksinin yükselmesiyle 1235’in üzerine kadar tırmanması mümkün. Bu aşamada takip edilmesi gereken gelişmeler emtiaların son günlerde yaptığı yükselişin devamını izlemek ve ABD’den açıklanacak büyüme verilerinin beklentiler dahilinde gelmesine rağmen Dolar faizlerinde bir değişim olmaması yeterli olacaktır.

Petrol stokları geçen hafta da açıklandığı gibi yükselmeye devam ederken petrolün taşıma getirisinde yaşanan düşüşler bir süredir petrolü baskılıyor. Ancak ABD ve Çin cephesinden gelen haberlere bakıldığında petrol talebinin artmaya devam edeceği ve öte yandan da petrol üzerim kotalarının OPEC tarafından aşılmayacağı görülüyor. Bu gelişimeler dahilinde bakıldığında petrol her ne kadar yükselebilecek olmasa da düşüşleri görmeden alım yapmak gereksiz risk almak olur. 52’30 civarında alım denemeleri için beklemek en iyisi olacaktır.

Geçen hafta merakla beklenen Trump konuşmasında çok yeni bir söylem olmaması ve sonrasında dün Trump’ın daha önceden verdiği kadarları gözden geçirerek göçmen girişiyle ilgili söylemlerini değiştirmesi aynı şekilde hisse senedi piyasalarının da Trump konuşması öncesine dönmesi için iyi bir siyasi neden olarak düşünülebilir. Bu noktada ABD’den açıklanacak büyüme verilerinde görülebilecek gerilmeler hisse senedi piyasalara olumsuz yansıyabilir ancak olası düşüşlerin kısa metrajlı kalmasını bekliyorum.

Trump’ın geçen haftaki konuşması sonrasında Fed’in Mart ayında faiz artırımı yapacağı neredeyse kesin gözüyle bakılmaya başlandığı için Dolar’ın uluslararası piyasalarda değer kazanacağı fikri olgunlaşmıştı. Buna bağlı olarak da Dolar kurunun yükseleceği beklentileri de aynı paralelde olgunlaşırken aslında kurdaki yükseliş dış etkenlerden yani Türkiye’nin iç siyasi gelişmelerinden kaynaklandı. Fed’in olası faiz artırımına rağmen Dolar’ın neden uluslararası piyasalarda yükselmesinin zor olduğunu geçen hafta ve öncesindeki raporlarda açıklamıştım. Yeniden söylemek gerekirse Fed’in yapacağı faiz artırımı vergilerin indirilmesini dengeleyecek bir unsur olmasından ve emtia fiyatlarının yükseleceği beklentisine bağlı olarak Dolar’ın yükselmesinin zor olduğunu açıklamıştım. Zira geçen haftadan beri örneğin Euro/dolar paritesi çok fazla düşemeden yeniden toparlandı. Aynı şekilde Dolar/yen paritesi yükseldiği 114’lü seviyelerden itibaren belirgin bir satış baskısı altında kaldı. Öte yandan hisse senedi piyasalarıyla yükselişine devam etti. Bütün bunları bir araya getirdiğimizde uluslararası piyasalarda büyük ihtimalle düşme olasılığıyla karşı karşıya bir Dolar varken Dolar kurunun da düşme ihtimali az değil. Geçen haftaki yükseliş sonrasında eğer Türkiye’yi ilgilendiren iç ve dış siyasi gelişmeler olumsuz olmazsa Dolar kurunda geri çekilmeler görülmesi beklenebilir. Bu nedenle gün ve hafta içinde yükselişleri takiben eğer siyasi havada bir olumsuz durum yoksa kısa metrajlı satış denemeleri yaparak piyasaya girilebilir.

Geçen hafta Avrupa ve Almanya’dan açıklanan büyüme, enflasyon ve istihdam verilerin Euro olumlu denilebilecek şekilde açıklanmasının ardından Dolar cephesindeki bazı ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmesi Fed’in Mart ayındaki faiz artış olasılığının yükselmesine rağmen Dolar’ın Euro karşısında değer kazanamadığını gördük. Bu itibarla, geçen hafta paritede yaşanan düşüşlerin hemen akabinde belirgin alımların gelmesiyle Euro/dolar paritesinde yukarı yönlü toparlanmalar görüldü. Bu hafta Avrupa ve ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin yanında Avrupa Merkez Bankası faiz kararını izleyeceğiz. Genel olarak belirgin bir değişim olmadığı sürece Euro/dolar paritesinin yeni dipler yapmak üzere düşmesi kolay olmaz. Ancak açıklanacak verilerin yaratacağı dalgalanma nedeniyle hafta içinde geri çekilmeler görülebilir. Şayet bu olası geri çekilmeler yaşanırken, eğer bunların ardındaki nedenler çok fazla Euro olumsuz ya da Dolar olumsuz değilse paritedeki düşüşler alım için değerlendirebilir. Bunun için VIX endeksinin düşük, petrolün yüksek ve diğer emtiaların, örneğin bakır ve altın gibi metallerin düşmemesi bile düşüşlerde Euro dolar alımı yapma kararını verebilmek adına yatırımlar için kılavuz olabilir.

Hisse senedi piyasaları baskı altında kalması ancak buna karşın VIX endeksinde bir yükseliş olmaması gene olarak ekonomik gelişmelerin gelişmekte olan ülkeler bazında olumlu seyrine işaret ediyor. Bu durum Sterlin açısından genel bakışta olumlu görülüyor. Öte yandan Dolar alış pozisyonlarının kısmen azaltıldığı bir dönemdeyken emtia fiyatlarında görülebilecek olası yükselişlerin Dolar üzerinde baskı yapabilecek olması geçen hafta gelişmiş ülkeler içinde Dolar’a karşı en çok düşen para birimlerinden olan Sterlinin toparlanmasında ön ayak olabilir. Bugün İngiltere Merkez Bankasından yetkililerin, Henry Halden ve Charlotte Hogg’un açıklamaları takip edilecek. Eğer bu konuşmalarda Brexit’in olası olumsuz tarafları değerlendirilmezse, o zaman Sterlinin değer kazanması mümkün. Öte yandan Avrupa’da seçimlerin yaklaşması o tarafta siyasi risklerin oluşmasına neden olursa o zaman Euro/sterlin paritesinde görülecek satış baskısı Sterlin/dolar’ın göreceli olarak yükselmesinde de rol oynayabilir. Bu nedenle düşüşlerde Sterlin/dolar almanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Fed’in faiz artırabileceği beklentisi ve ABD’den açıklanan Dolar olumlu verilerin etkisiyle Dolar/yen paritesinde yükselişler yaşanmıştı. Bu haftaya geldiğimizde Dolar’da genel olarak bir satış baskısı hakim olabilir. Emtia fiyatlarını yükseldiği bir dönemde Çin ekonomisiyle ilgili yaşanan olumlu gelişmelerin Japon ekonomisine de yansıyacak olması bu haftadan itibaren açıklanacak Japonya ekonomik verilerinin Yen olumlu gelmesine neden olabilir. Bu olasılıklar değerlendirildiğinde Yen’in hem Dolar’da görülebilecek olası düşüşler, hem de Japonya’dan açıklanacak ekonomi olumlu verilerle değer kazanacağını ve paritenin düşeceğini tahmin ediyorum. Bu nedenle bugün ve hafta içinde genel itibarıyla yaşanabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirebilir.

Geçen hafta 1223 Dolar’ın biraz altına kadar yaşanan düşüşten sonra altının yeniden yükselerek 1233 Dolar’a kadar yükseldiğini gördük. Bu gelişmeyi tetikleyen nedenler arasında Dolar’ın olası düşüşü, emtialardaki yükselişler var. Ne var ki aynı zamanda VIX endeksinin yükselmekten uzak hareket ediyor olması altının daha da yukarılara gitmesine engel oluştururken Dolar’ın satış baskısı altında kalmaya devam edebilecek olması altın bir miktar daha yükselme potansiyelinin var olduğunu göstermekte. Bu açıdan değerlendirildiğinde VIX’in düşük olmasıyla birlikte bugün ve hafta içinde altında yeniden düşüşler olabilir. Şayet bunlar olur da eğer emtialarda bir gerileme yaşanmazsa altının düşüşleri yenir alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bunun için 1225 Dolar seviyesi yine bir alım için fırsat olabilir.

Petrol stoklarında yükseliş devam ederken petrolün elde tutma getirisinin geriliyor olası ham petrol fiyatlarında satışları belirginleşmesine neden oluyor Bu aşamada Dolar’ın değer kazanamayışı ancak hisselerin yükseliyor olması geçen haftaki düşüşten sonra bu hafta yeniden yükseliş denemelerinin oluşacağını gösteriyor. Bu durumda çok büyük beklentileri içinde olmaksızın petroldeki düşüşler çok kısa metrajlı alımlar için uygun fırsatlar verebilir. Şu aşamada petrol stoklarında belirgin bir düşüş olmadığı sürece bahsettiğim alım denemelerini daha uzun metrajlı pozisyonlarla gerçekleştirmek riskli olur.

Bu hafta içinde ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin nasıl açıklanacağı SP 500 endeksini yakından ilgilendirdiği için veriler takip edilmeli. Ancak daha da önemlisi verilerin dışında VIX endeksinin yükselmemiş olması ve faizlerde yaşanması beklenen olası bir geri çekilme SP 500 endeksinin de düşüşlerini bugünden itibaren kısmen sınırlandırabilir. Bu nedenle seans içinde örneğin 2362 puan seviyesine kadar düşüşler olursa, bu seviyelerde alım denemeleri yapmak uygun olabilir.