Euro / Dolar Yorumları

Emtia fiyatlarının uluslararası piyasalarda alıcılı olması, Avrupa’da yaşanan siyasi belirsizliğin yerini siyasi güvene bırakıyor oluşu ve son olarak Avrupa’daki ekonomik sürecin enflasyonist olmaya başlaması Euro/dolar paritesinin 1,12 üzerindeki hareketine devam etmesine neden oluyor. Yarın açıklanacak Fed faiz toplantısı tutanaklarına kadar paritenin yükselişinde sınırlanmalar başlayabilir. Zira Fed’in faiz artırmaya devam edecek olması fiyatlansa da bunun tutanaklara nasıl bir dille yansıdığı beklenecek. Bu nedenle paritenin yükselişi devam edecek olsa da 1,13 civarında, öncesinde veya hemen sonrasında durulabilir. Bu nedenle 1,1280-1,1320 arasında satış yapan yatırımcının yarına kadar karlı duruma geçmesi zor olmayacak.

Geçen hafta itibarıyla 1,12 hedefine ulaşan paritenin yeni haftada biraz gerilemesi mümkün. Emtia ve hisse senedi cephesinde yaşanan geri çekilmeler ve yaklaşan Fed faiz toplantısı tutanaklarında faiz artırımlarının devam edeceği yaklaşımı Euro/dolar üzerinde bir baskı unsuruyken Avrupa’daki toparlanma sürecinin enflasyon yaratıyor olması paritedeki geri çekilmelerin nispeten yavaş olmasına neden olabilir. Buradan hareketle daha sınırlı düşüş potansiyelini göz önünde bulundurarak satış denemeleri yapmak gerek.

Dün ABD’den açıklanan istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmiş olması Dolar faizlerinin düşüşünü durdurunca paritenin yükselişinde de yavaşlama oldu. Bugün ne Avrupa’dan ne de ABD’den piyasaları hareket kazandıracak bir ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. Bu durumda paritenin hangi yöne gideceği biraz teknik nedenlere bağlı olarak şekilleneceğe benziyor. Bu Durumda 1,12’ye yaklaşması dumurunda satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Emtia piyasalarındaki dalgalanmalara bakıldığında Dolar’ın bir miktar değer kazanma ihtimali yüksek olduğu için paritenin düşüşlerinde alım denemeleri yapmanın gereksiz risk almak olur.

Trump’ın ABD’de de siyasi baskı altında kalması, Dolar faizlerinin düşüşü, artan riskler ve Euro faizlerindeki yükselişin artması beklenen enflasyona bağlı olarak sürdürülebilir olması Euro dolar paritesinin 1,12 hedefine çok yaklaşmasına neden oldu. Bu hedefin ulaşılması sorun olmayacak ve hatta 1,1310 seviyesine kadar dahi uzayabilecek. Bunun için ABD’den açıklanacak haftalık istihdam verilerini yakından takip etmek gerekiyor. Son günlerde artan enflasyon nedeniyle Avrupa Merkez Bankasının politika değişikliğine gidebileceğinin konuşuluyor olması Euro’nun güçlenmesine neden olsa da bu sürecin hemen başlamasının kolay olmadığı anlaşılana kadar paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirebilir. Bunun için izlenmesi gereken en iyi gösterge Dolar ve Euro bazlı enflasyona endeksli bonoların faiz farkı olacaktır. Eğer fark Euro lehine giderse paritenin yükselişi o güne dair çok iyi bir kılavuz olur.

Uluslararası piyasalarda risk iştahının düşmesi Dolar haricindeki varlıklara da para akışını sağlamaya başladığından Dolar’ın uluslararası piyasalarda düştüğüne şahit oluyoruz. Şu aşamada emtia ve hisse senedi fiyatlarında yaşanan yükselişleri değerlendirdiğimizde paritenin 1,10’un üzerine gelmesini gecikmiş bir hareket olarak dahi söylemek mümkün. Bu hafta Avrupa ve ABD’den açıklanan verileri değerlendirdiğimizde Euro’nun yükselmesi için nedenler varken öte yandan Dolar’ın yükselmesinin riskli olması paritenin yükselişini kolaylaştırdı. En azından dün açıklanan verilere baktığımızda Avrupa verilerinin ya beklendiği gibi ya da beklenenden iyi açıklanmış olup buna karşın ABD’den açıklanan verilerin beklendiği kadar ya da daha olumsuz gelmiş olması paritenin yükselişini haklı kılıyor. Bugün bu hareketlin devam etmesi durumunda ana hedef olan 1,12 ulaşılmış olabilir. Ancak öncesinde paritenin gelen kar satışlarıyla 1,1050’ye kadar gerilemesini bekliyorum.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak ekonomik verilerin geneline bakıldığında Avrupa Merkez Bankasının dikkatle izlediği veriler olduğunu göreceksiniz. Ekonomik büyüme, Almanya’nın ZEW endeksleri ve İtalya’nın büyüme verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesi paritenin dünkü yükselişini açıklar nitelikte olur. Bir diğer deyişle sadece dünkü yükselişi teyit eder ancak daha da yükselmesine neden olmaz. Bugün piyasayı okumak için daha çok ABD ve Avrupa arasındaki faiz farklılıklarına bakmak gerekecek. Özellikle 2 ve on yıllık faiz farklarının bugün Dolar lehine hareketlenmesi mümkün olduğundan Euro/dolar paritesinin seans içindeki yükselişinin devam etmesi durumunda alım yapmak yerine bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapmak daya uygun bir strateji olabilir. Bunun için de 1,1050’li seviyelere yaklaşması yeterli olacaktır.