Euro / Dolar Yorumları

Bugün sabah saatlerinde Çin’den açıklanan sanayi üretimi verileri Euro olumsuz bir gelişmeye işaret ederken emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş Dolar olumsuz olarak algılandı. Bu durumda paritenin çok fazla bir hareket sürecine girmemesi normalken genele bakıldığında hisselerin ve emtia fiyatlarının bir arada yükselebilecek olması paritenin düşüşlerini alım fırsatı yapmaya aday görünüyor. Bu gelişmeler devam ederken bugün ABD’den açıklanacak konut fiyat endeksinin belirleyici bir tarafı olabilir. Şayet endeks beklentilerin çok üzerinde gelmediği sürece genel piyasa şartlarının hüküm süreceği bir durum oluşacak ve bu da düşüşlerde Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olacaktır.

Bugün Almanya’dan ekonomik büyüme, ABD’den perakende satışlar, tüketici güveni ve enflasyon verileri açıklanacak. Almanya’dan açıklanan ekonomik verilerin genel olarak olumsuz olması Euro’nun düşüşlerine engel olabilecekken ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin de aynı şekilde Dolar olumlu gelebilecek olması Dolar’ın olumlu etkilenmesine neden olabilir. Ancak ABD dinamiklerinin daha karmaşık bağlantılara sahip olması ve beklentilerin genel olarak Dolar olumlu görüntüsü sadece ekonomik verilere değil aynı zamanda emtia ve para piyasalarında da gözlemleniyor. Hal böyle olunca bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu ya da Dolar olumsuz açıklanacağından çok gelişmeler dahilinde faizlerin vade yapısının nasıl etkileneceği daha önemli görünüyor. Bu noktada bugün bakılması gereken noktanın kısa vadeli Dolar faizlerinin uzun vadeli Dolar faizlerine yaklaşıp yaklaşmayacağıdır. Eğer kısa vadeli faizler uzun vadelilere yaklaşırsa, bunun Dolar olumlu etkisi olacaktır ve bu da paritenin düşmesine neden olur. Bu ikiliye bakarak seans içinde geciken Euro/dolar hareketleri çok kısa metrajlı işlem yapmak için kılavuz olabilir. Örneğin iki yıllık Dolar faizleri, on yıllık faizlerine yaklaştıktan sonra parite henüz düşmediyse, sonradan düşeceği var sayımıyla 15-20 puanlık satış denemeleri yapılabilir. Tersi durumundaysa alım yapılır.

Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghi’nin dün yaptığı açıklamalarda Avrupa’da enflasyon savaşının henüz kazanılmadığını ancak aşağı yönlü risklerin belirgin şekilde azaldığının altını çizdi. Bu gelişmeler ışığı altında yakın bir zamanda belirgin olmasa da Avrupa Merkez Bankasının para politikasındaki yaklaşımların değişeceğine dair bir ipucu vermiş oldu. Bu arada Avrupa’dan gelen ekonomik verilerin olumsuz olmaktan uzak olması ve buna karşın son dönemde yatay kalma eğiliminde olan emtialar nedeniyle ABD’de risklerin bir miktar yükselmiş olması Dolar’ın ve beraberinde hisselerin düşüşüne neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları önemli olacak. Fed yetkililerinin dediği gibi eğer istihdam artıyorsa faizlerin de daha hızlı artacağına dair söylemleri bugün açıklanacak istihdam verileriyle nasıl değerlendirecek göreceğiz. Beklentim o ki istihdam verilerinin Dolar olumsuz gelmesi durumunda paritenin çok fazla bocalamadan kararlı bir şekilde yükseleceğidir. Bu nedenle istihdam verilerinin Dolar olumsuz gelmesi, haftalık (işsizlik maaşı başvurularının beklenenden yüksek gelmesi) durumunda az bir miktar geri çekilmeleri bekleyip alım yapmak uygun olabilir.

Euro/dolar paritesinin 1,08’li seviyelere kadar gelmesinin ardından bugünlerde alıcıların piyasada aktif olarak işlem yapmasını bekleyebiliriz. Dolar endeksinin genel itibarıyla düşüş trendinde kalması sonrasında dün aksi yönde yaşanan kısa vadeli yükselişi çok uzun sürmeyebilir. Zira hem Dolar faizlerinin yükselişini yavaşlatabilecek olması hem de emtia fiyatlarında oluşan yükseliş denemeleri bugün itibarıyla Dolar endeksinin baskı altında kalmasına neden olur. Öte yandan Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin Euro olumlu gelmeye devam etmesi sonrasında bugün ABD’den gelecek açıklamaların çok fazla Dolar olumlu gelebileceği beklenmiyor. Özellikle bütçe dengesinin olumsuz etkileneceği düşünülürse, bugün Euro/dolar paritesinin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Macron rallisinin kısa sürdüğü dünkü seans boyunca, Dolar faizlerinin sınırlı da olsa yükselişi ve gelen kar satışları paritenin sınırlı bir miktar gerilemesine neden oldu. Bu düşüşün sınırlı kalmasının bir diğer nedeni de Almanya’dan açıklanan fabrika siparişleri verisinin umut verici olmasından kaynaklanıyor. Bugün yine Almanya’dan açıklanacak dış ticaret ve sanayi üretimi verileri yüksek açıklanırsa kurun düşüşleri sınırlı kalabilir ancak Çin ekonomisinin büyümesindeki yavaşlama bir noktada Almanya’nın verilerini olumsuz etkilediğinden paritenin düşüşlerinin devamı mümkün gözüküyor ancak Dolar cephesinde Fed yetkililerinin yaptığı birbirine ters düşen açıklamaların Dolar olumsuz etkisinin gecikmeli olarak bugünden itibaren kendini göstermesi mümkün olabileceğinden paritenin ilerleyen saatlerde yapacağı geri çekilmeleri alım fırsatı olarak değerlendirmek uygun olabilir.

Fransa’da Cumhurbaşkanlığı seçimlerinde Emanuel Macron’un seçilmesi Avrupa Birliği yanlısı bir liderin Fransa’nın başına geçmesiyle Euro’ya olan güven arttı. Bu gelişmeler zaten bir süre önce fiyatlara yansımış olduğundan Euro’nun yükselişi çok belirgin olmadı. Her ne kadar belirgin bir yükseliş olmamış olsa da diğer piyasaların etkisiyle teknik hedefinin 1,12 olduğu bir Euro/dolar paritesi olduğundan Macron seçilmesi sonrasında oluşacak kar amaçlı satışların sınırlı kalacağını bekliyorum. Bunun anlamı paritedeki olası geri çekilmelerin 1,0880 civarına kadar devam etmesinin ardından alımların etkisiyle yeniden 1,10’lu seviyelere dayanabilir. Çin ekonomisinden gelen verilere baktığımızda Çin’deki yavaşlama sürecinin dış ticaret verilerine yansımış olması şu aşamada Euro olumsuz olsa da bugün Fed yetkililerinin yapacakları açıklamaların yaratacağı sorular Euro’nun düşüşünü yine de sınırlı kılacaktır.